Анализ антикризисного управления предприятия ЗАО "Арно" (стр. 7 из 11)

Таблица 7 – Показатели оборачиваемости (деловой активности) ЗАО «АРНО» в 2003 – 2005 гг.

Показатели	2003 г.	2004 г.	2005 г.	Прирост (+;-)
				2004 г. к 2003 г.	2005 г. к 2003 г.
1. Оборачиваемость активов
- коэффициент оборачиваемости, оборотов	10,3	6,1	6,6	-4,2	-3,7
- время оборота, дней	35,0	59,0	54,5	+24,0	+19,5
2. Оборачиваемость основных средств (фондоотдачи)
- коэффициент оборачиваемости, оборотов	51,9	15,6	10,1	-36,3	-41,8
- время оборота, дней	6,9	23,1	35,6	+16,2	+28,7
3. Оборачиваемость оборотных активов
- коэффициент оборачиваемости, оборотов	15,5	17,3	21,4	+1,8	+5,9
- время оборота, дней	23,2	20,8	16,8	-2,4	-6,4
4. Оборачиваемость дебиторской задолженности
- коэффициент оборачиваемости, оборотов	176,6	448,9	229,0	+272,3	+52,4
- время оборота, дней	2,0	0,8	1,6	-1,2	-0,4
5. Оборачиваемость кредиторской задолженности
- коэффициент оборачиваемости, оборотов	11,1	10,3	11,8	-0,8	+0,7
- время оборота, дней	32,4	35,0	30,5	+2,6	-1,9
6. Оборачиваемость МПЗ
- коэффициент оборачиваемости, оборотов	43,4	76,4	85,1	+33,0	+41,7
- время оборота, дней	8,3	4,7	4,2	-3,6	-4,1
7. Оборачиваемость собственных средств
- коэффициент оборачиваемости, оборотов	142,0	15,3	15,2	-126,7	-126,8
- время оборота, дней	2,5	23,5	23,7	+21,0	+21,2
8. Длительность операционного цикла, дней	10,5	6,0	6,0	-4,5	-4,5

Оборачиваемость кредиторской задолженности, в 2004 г. снизилась на 0,8 оборота, по сравнению с 2003 г., снижение оборачиваемости свидетельствует, о росте покупок в кредит. В 2005 г. оборачиваемость кредиторской задолженности увеличилась на 0,7 оборота, по сравнению с 2003 г., рост означает увеличение оплаты задолженности предприятием.

Оборачиваемость МПЗ в 2005 г. увеличились по сравнению с 2003 г. на 41,7 оборота, это говорит о том, что запасы предприятия стали совершать больше оборотов.

Оборачиваемость собственных средств, в 2004 г. уменьшились на 126,7 оборота собственного капитала, по сравнению с 2003 г. В 2005 г. собственные средства уменьшились на 126,8 оборота по сравнению с 2003 г., существенное снижение показывает тенденцию к бездействию части собственных средств.

Длительность операционного цикла в 2005 г. сократилась время на 4,5 дня, на производство и продажу продукции предприятия.

Рассчитаем показатели рентабельности применительно к исследуемому предприятию (см. табл. 8).

Таблица 8 – Показатели рентабельности ЗАО «АРНО» в 2003 – 2005 гг.

Показатели	2003 г.	2004 г.	2005 г.	Прирост (+;-)
				2005 г. к 2004 г.	2005 г. к 2003 г.
Рентабельность производственной деятельности, %	2,0	10,0	3,0	-7,0	+1,0
Рентабельность продаж, %	2,0	9,0	3,0	-6,0	+1,0
Рентабельность собственного капитала, %	374,0	133,0	51,0	-82,0	-323,0
Рентабельность основного капитала, %	144,6	35,3	23,4	-11,9	-121,2
Рентабельность оборотного капитала, %	72,3	64,4	52,1	-12,3	-20,2
Рентабельность всего капитала, %	27,0	53,0	22,0	-31,0	-5,0

Из данных таблицы 8, можно сделать вывод, что рентабельность производственной деятельности, в 2005 г. увеличилась на 1 руб., по сравнению с 2003 г.

Рентабельность продаж, к 2004 г. увеличился, а к 2005 г. уменьшился, что свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах или при росте затрат, повышающие темпы роста цен на продукцию. Так рентабельность продаж, в 2005 г. увеличилась на 1 руб., по сравнению с 2003 г.

Рентабельность собственного капитала, показывает эффективность использования собственного капитала. Эта эффективность составила 374 руб. на 1 рубль в 2003 г., в 2004 г. – 133 руб. на 1 рубль, а в 2005 г. – 51 руб. на 1 рубль, из этого следует, что произошло уменьшение собственного капитала на 323 руб. с 1 рубля.

Рентабельность основного капитала в 2005 г. уменьшилась на 121,2 руб., по сравнению с 2003 г. Рентабельность оборотного капитала за анализируемый период уменьшилась на 20,2 руб.

Рентабельность всего капитала, показывает эффективность использования всего имущества предприятия, если в 2003 г. прибыль составила 27,0 рубля на каждый рубль чистых активов, то к 2004 г. она составила уже 53,0 рубля на каждый рубль, а в 2005 г. она снизилась до 22,0 рубля за каждый рубль, т.е. уменьшилась на 5,0 рубля в 2005 г., по сравнению с 2003 г.

2.3 Анализ вероятности банкротства ЗАО «АРНО»

Одна из целей финансового анализа – своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Банкротство связано с неплатежеспособностью предприятия.

В международной практике, в нашем случае, для определения признаков банкротства предприятия используется формула Z – счет Э. Альтмана для закрытых акционерных обществ:

Таблица 9 – Оценка банкротства ЗАО «АРНО» по модели Альтмана, за 2003 – 2005 гг.

(Z= 0,7х₁ + 0,8 х₂ + 3,1х₃ + 0,4х₄ + 1,0х₅)

Наименование показателей	2003г.	2004г.	2005г.	Прирост 2005г от 2003г, (+,-)
х1 соотношение оборотных активов с активами	0,67	0,35	0,31	-0,36
х2 соотношение прибыли до налогообложения и активов	0, 38	0,70	0,29	-0,09
х3 соотношение прибыли от продаж и активов	0,30	0,59	0,20	-0,1
х4 соотношение чистой прибыли и краткосрочных обязательств	0,29	0,90	0,35	+0,06
х5 соотношение выручки и активов	10,3	6,1	6,6	-3,7
Z - счет	12,13	9,12	7,79	-4,34

Проанализировав Z – счет Альтмана, для закрытого акционерного общества в таблице 9, можем сделать вывод, что у ЗАО «АРНО» в 2005 г. вероятность банкротства очень низкая, т.к. 7,79 > 2,89.

Z ≤ 1,23 – высокая степень банкротства;

1,23 < Z ≤ 2,89 – средняя степень банкротства;

Z > 2,89 – не высокая степень банкротства.

В Российской Федерации для выявления государственных предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием и для выявления признаков банкротства используется модель 498.