ПРИРІСТ ЧИСТОГО РОБОЧОГО КАПІТАЛУ ЗА ПРОЕКТОМ ТОР
| Рік | Доходи | ЧРК | Зростання |
| 0 | 20 000 | ||
| 1 | 360 000 | 54 000 | 34 000 |
| 2 | 600 000 | 90 000 | 36 000 |
| 3 | 720 000 | 108 000 | 18 000 |
| 4 | 715 000 | 107 250 | -750 |
| 5 | 660 000 | 99 000 | -8 250 |
| 6 | 550 000 | 82 500 | - 16 500 |
| 7 | 440 000 | 66 000 | - 16 500 |
| 8 | 330 000 | 49 500 | - 16 500 |
При аналізі проектів необхідно пам'ятати, що грошові потоки, які виникають внаслідок реалізації проекту у різні періоди його життєвого циклу, слід обов'язково привести до єдиної бази порівняння шляхом дисконтування чи компаундування річних грошових потоків. Ігнорування цього положення може призвести до серйозних помилок при аналізі та відборі проектів.
Таблиця 13
загальний грошовий потік за проектом тор
| Показники | Рік | ||||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | |
| Операційний грошовий потік | 141169 | 248 113 | 268 673 | 231 973 | 205 790 | 172790 | 139 790 | 94604 | |
| Приріст ЧРК | -20000 | -34000 | -36000 | -18000 | 750 | 8 250 | 16500 | 16500 | 66000 |
| Капітальні витрати | -800000 | 105 600 | |||||||
| Загальний проектний грошовий потік | -820000 | 107169 | 212113 | 250673 | 232723 | 214040 | 189 290 | 156290 | 266204 |
| Кумулятивний грошовий потік | -820000 | -712 831 | -500718 | -250045 | -17 322 | 196 718 | 386008 | 542 298 | 808 502 |
| Дисконтований кумулятивний грошовий потік (г = 5%) | -820000 | -678 615 | -454151 | -216039 | -14256 | 154 227 | 294910 | 385 574 | 547356 |
Висновки
При оцінці проектів необхідно визначити зміни, які відбуваються у грошових потоках компанії. Під грошовим потоком розуміють фактичні чисті готівкові кошти, які надходять у фірму (чи витрачаються нею) протягом певного визначеного періоду. Поняття грошового потоку означає, що грошовий потік з активів фірми дорівнює грошовому потоку, виплаченому постачальникам капіталу до фірми. Грошовий потік з активів включає три компоненти: операційний потік грошей, капітальні витрати і приріст чистого робочого капіталу.
Загальний грошовий потік з активів розраховується як операційний грошовий потік за мінусом коштів, вкладених в основні активи та чистий робочий капітал. Операційний грошовий потік складається з прибутку до виплати процентів і податків та амортизації за мінусом податків. Основними причинами, які роблять амортизацію важливою статтею операційного грошового потоку, є значна вагомість цієї статті у бюджеті інвестування, зниження податкових зобов'язань, що дозволяє збільшити чисті доходи фірми, а також негрошові витрати, які, хоча й належать до витрат, але можуть використовуватися на інші, ніж інвестиційні, цілі.
Капітальні витрати — це чисті витрати на придбання активів без продажу активів. Різниця між проектованим збільшенням оборотних активів і поточних зобов'язань визначається як зміна в чистому робочому капіталі.
Приріст чистого робочого капіталу — це різниця між збільшенням поточних активів внаслідок реалізації нового проекту та автоматичним збільшенням кредиторських рахунків і нарахувань.
Грошовий потік кредиторам та акціонерам являють собою чисті виплати кредиторам і власникам протягом року. Грошовий потік кредиторам розраховується як виплачені проценти мінус чисті нові позички, а грошовий потік акціонерам — як виплачені дивіденди мінус чисті нові придбання акцій.
У проектному аналізі розглядаються тільки обумовлені (що є прямим наслідком рішення про впровадження проекту) та додаткові (що враховують усі зміни в майбутніх грошових потоках фірми, які є прямими наслідками впровадження проекту) грошові потоки.
Проектний грошовий потік дорівнює грошовому припливу за мінусом відтоку коштів чи операційному грошовому потоку за мінусом змін у чистому робочому капіталі.
Список використаної літератури
1. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. - К.: Итем, 1995.
2. Верба В. А., Загородніх О. А. Проектний аналіз: Підручник - К.: КНЕУ, 2000.
3. Волков ИМ., Грачева MB. Проектный анализ: Учебник для вузов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.
4. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: Методы подготовки и анализа: Учеб.-справ, пособие. - М.: БЕК, 1996.
5. Мелкумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций. - М.: ДИС, -1997.
6. Пересада А.А. Інвестиційний процес в Україні. - К.: Лібра, 1998.
7. Проектний аналіз: Навч.посіб. /під ред. С.О.Москвіна. - К.: Лібра, 1998.
8. Савчук В.П., Прилипко СИ., Величко Е.Г. Анализ и разработка инвестиционных проектов. - К.:Абсолют-В, Эльга, 1999.
9. Управление инвестициями: в 2-х т. / Под ред. В.В.Шеремета. - М.: Высшая школа, 1998.