Дивидентная политика предприятия (стр. 2 из 2)
Определить сумму прибыли, соответствующую новому уровню выручки от реализации с помощью операционного рычага.
Решение
1. Порог рентабельности в стоим. выражении = Постоянные затраты / Норма маржинального дохода
2. Сила операционного рычага = Валовая маржа / Прибыль
100 000 – 70 000 = 30 000 – валовая маржа.
Норма маржинального дохода = 30 000/100 000*100 = 3,33%
Порог рентабельности в стоим. выражении = 20 000/3,33 = 601 тыс. руб.
Сила операционного рычага = (100 000 – 70 000)/110 000 = 0,27 раз.
Задача 5
По результатам инвентаризации дебиторской задолженности, проведенной предприятием на 30 июня 2005 г., установлены долги следующих покупателей за отгруженную ею продукцию:
· ООО «Альфа» - на сумму 300 000 руб. (срок оплаты – до 11 февраля 2005 г.);
· ЗАО «Пассив» - на сумму 700 000 руб. (срок оплаты – до 8 апреля 2005 г.);
· АО «Сигма» - 500 000 руб. (срок оплаты – до 20 мая 2005 г.)
Выручка от реализации без НДС в первом полугодии 2005 г. у предприятия составила 6 000 000 руб.
Определить величину дебиторской задолженности, которая может быть признана в качестве резервов по сомнительным долгам и которую можно учесть в целях налогообложения по состоянию на последний день отчетного (налогового) периода.
Решение
Сомнительный долг – это дебиторская задолженность по предоставленным товарам (работам, услугам), которая не погашена в срок, установленный договором, и не обеспечена гарантиями (залогом, поручительством или банковской гарантией).
Сумма резерва зависит от срока возникновения обязательства (ст.266 НК РФ).
Сумма резерва по сомнительным долгам в зависимости от сроков возникновения сомнительной дебиторской задолженности
| Срок возникновения сомнительной задолженности | Сумма создаваемого резерва |
| Свыше 90 дней | Полная сумма выявленной на основании инвентаризации задолженности |
| От 45 до 90 дней включительно | 50% от суммы, выявленной на основании инвентаризации задолженности |
| До 45 дней | Не увеличивает сумму создаваемого резерва |
Следовательно, в резерв по сомнительным долгам предприятие может включить полностью долг ООО «Альфа» в размере 300 000 руб. и 50% от суммы задолженности ЗАО «Пассив» - 350 000 руб. Общая величина дебиторской задолженности, которая может быть признана в качестве резерва по сомнительным долгам, составит 650 000 руб. (300 000 руб. + 350 000 руб.).
Сумма резерва по сомнительным долгам не должна превышать 10% от выручки (без учета НДС) за отчетный (налоговый) период – по условиям примера эта сумма составит 600 000 руб. (6 000 000 руб.
10%). Следовательно, резерв по сомнительным долгам, который может быть учтен при налогообложении прибыли, составит 600 000 руб.Задача 6
По итогам 2004 г. чистая прибыль ОАО «X.Y.X.» составила 500 000 руб. Средневзвешенное количество акций общества при этом равно 11 000 шт. Кроме того, в 2004 г. предприятие выпустило 1000 привилегированных акций с правом получения дивидендов в сумме 20 руб. на акцию и правом конвертации одной привилегированной акции в три обыкновенные.
Рассчитайте базовую и разводненную прибыль на одну акцию.
Решение
500 000 – (1000*20)/11 000 = 43,636 тыс. руб. – базовая прибыль
500 000/11 000*3000 = 136362 тыс. руб. – разводненная прибыль
Задача 7
Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала (ССК) по нижеследующим данным:
| Источники финансирования | Сумма,д.е. | Доля,% | Годовая ставка, % |
| Заемные краткосрочные средства | 6000 | 35,3 | 8,5 |
| Заемные долгосрочные средства | 2000 | 11,8 | 5,2 |
| Обыкновенные акции | 7000 | 41,2 | 16,5 |
| Привилегированные акции | 2000 | 11,7 | 12,4 |
| Итого: | 17000 | 100 |
Решение
С учетом приведенных исходных показателей определяется средневзвешенная стоимость капитала (ССК), принципиальная формула расчета которой имеет вид:
ССК (WACC) =
где Сi – стоимость конкретного элемента капитала;
Уi – удельный вес конкретного элемента капитала в общей сумме.
ССК (WACC) = 0,01
(8,5 35,29 + 5,2 11,76 + 16,5 41,19 + 12,4 11,76) = 11,9%.Таким образом, средневзвешенная стоимость капитала или, иными словами, уровень затрат для поддержания экономического потенциала предприятия при сложившейся структуре источников средств составляет 11,9%.
Список использованных источников
1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник — 4-е изд. доп. и перераб. — М.: Финансы и статистика, 2006.
2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? — М.: Финансы и статистика, 2005.
3. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2006
4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента/Учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 2005.
5. Банкротство. Стратегия и тактика выживания. Часть 1. Как избежать банкротства. — М.: СП МЛИ, 2005.
6. Бланк И.А. Стратегия и тактика управления финансами. — Киев: ИТЕМлтд, АДЕФ-Украина, 2005.
7. Масленченков Ю.С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке: фундаментальный анализ. — М.: АМИР-Перспектива, 2006.
8. Масленченков Ю.С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке: технологический уклад кредитования. — М.: АМИР-Перспектива, 2006.
9. Масленченков Ю.С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке: технология финансового менеджмента клиента. — М.: Перспектива, 2005.
10. Палий В.Ф. Новая бухгалтерская отчетность. — М.: Контроллинг, 2006.