Когда денежный поток сформирован, необходимо обсудить противоречия между денежными потребностями и их возможным удовлетворением в критические моменты, например, при низком накоплении средств и предполагаемом снижении продаж. Это позволяет проверить чувствительность бюджета баланса к изменению различных факторов: объемов производства, отпускных цен, нормы рентабельности, величины вложенных средств. Баланс движения денежных средств позволяет также определить эффективность отдачи от вложенного капитала[11].
Далее будут приведены балансовые данные, подкорректированные в соответствие с поставленной задачей – обеспечить баланс денежных потоков.
Таблица 8
Исправленные балансовые данные для расчета денежного потока (руб.) за 9 месяцев 2007г
| Статьи баланса | Начало периода | Конец периода | Изменение (+;-) |
| 1.Внеоборотные активы, в т.ч.: | 5988000 | 4392000 | -1596000 |
| 1.2.Основные средства | 5988000 | 4392000 | -1596000 |
| 2.Оборотные активы, в т.ч.: | 45470000 | 45266000 | -204000 |
| 2.1.Запасы | 39878000 | 44772000 | 4894000 |
| 2.2.ДЗ (платежи более 12 мес.) | 3882000 | 0 | -3882000 |
| 2.4.Прочие оборотные активы | 494000 | 3000 | -491000 |
| 3.Собственный капитал | 18635000 | 25304000 | 6669000 |
| 4.Долгосрочные кредиты и займы | 14231000 | 1450000 | -12781000 |
| 5.Краткосрочные кредиты и займы | 0 | 10851000 | 10851000 |
| 6.КЗ, в т.ч.: | 19317000 | 13503000 | -5814000 |
| 6.1.Поставщики и подрядчики | 19196000 | 13421000 | -5775000 |
| 6.2.Задолженность перед персоналом | 82000 | 68000 | -14000 |
| 6.3.Задолженность перед государственными внебюджетными фондами | 12000 | 9000 | -3000 |
| 6.4.Задолженность по налогам и сборам | 27000 | 5000 | -22000 |
| 7.Денежные средства | 1941000 | 1941000 | 0 |
В данной таблице внесены изменения в строку «долгосрочные кредиты и займы». Это сделано для того, чтобы обеспечить баланс денежных потоков организации ООО «Престиж».
Таблица 9
Расчет факторов прироста денежных средств за 9 месяцев 2007г
| Показатели (факторы) | Значения показателей | |
| Руб. | В % к сумме | |
| I. Увеличивающие денежные средства | ||
| 1.Уменьшение: | ||
| 1.1.Основных средств | 1596000 | 6,79% |
| 1.2.Прочих оборотных активов | 491000 | 2,09% |
| 1.3.ДЗ (платежи более 12 мес.) | 3882000 | 16,53% |
| 2.Увеличение: | ||
| 2.1.Собственного капитала | 6669000 | 28,39% |
| 2.2.Краткосрочные кредиты и займы | 10851000 | 46,20% |
| II. Уменьшающие денежные средства | ||
| 1.Увеличение: | ||
| 1.1.Запасов | 4894000 | 20,84% |
| 2.Уменьшение: | ||
| 2.1.КЗ поставщикам и подрядчикам | 5775000 | 24,59% |
| 2.2.Задолженности по налогам и сборам | 22000 | 0,09% |
| 2.3.Задолженность перед персоналом | 14000 | 0,06% |
| 2.4.Задолженность перед государственными внебюджетными фондами | 3000 | 0,01% |
| 2.3.Долгосрочных кредитов и займов | 12781000 | 54,41% |
| III. Итого увеличивающие факторы | 23489000 | 100 |
| IV. Итого уменьшающие факторы | 23489000 | 100 |
| V. Прирост/уменьшение денежных средств | 0 | - |
Таким образом, не произошло прироста/уменьшения денежных средств организации, то есть, обеспечен баланс оттоков и притоков.
Исходя их вышеуказанных данных рассчитаем эффект финансового рычага при сбалансированных денежных потоках.
Таблица 10
Расчет эффекта финансового рычага за 9 месяцев 2007 года по исправленным данным
| Показатели | Варианты структуры финансового капитала | |
| Вариант 1 | Вариант 2 | |
| Собственный капитал | 18635 | 32866 |
| Заемный капитал | 14231 | |
| Операционная прибыль | 6829 | 6829 |
| Ставка процента по заемному капиталу | 3% | - |
| Сумма процентов по заемному капиталу | 426,93 | - |
| Ставка налога на прибыль | 1,2*36*3 | 1,2*36*3 |
| Налогооблагаемая прибыль | 6402,07 | 6829 |
| Сумма налога на прибыль | 128 | 128 |
| Расходы из прибыли | 36 | 36 |
| Чистая прибыль | 6238,07 | 6665 |
| Чистая рентабельность собственного капитала | 33,48% | 20,28% |
| Эффект финансового рычага | 13,20% | - |
Результаты вычислений, представленные в таблице 10, свидетельствуют о том, что посредством дополнительного привлечения заемного капитала организация получила возможность увеличения рентабельности собственного капитала на 13,20%, что на 0,35% больше, чем в предыдущих расчетах. Данный факт представляется важным с точки зрения собственника, поскольку на каждый вложенный рубль собственных средств он получил дополнительно 13,20 копеек чистой прибыли. А относительно расчета эффекта финансового рычага по балансовым данным за 9 месяцев (таб.7) рентабельность собственного капитала увеличилась на 0,35 копейки. В данном случае подобный эффект финансового рычага достигнут благодаря увеличению операционной и, соответственно, чистой прибыли организации, а так же за счет дополнительного привлечения заемных средств.
Управление заемными средствами – это неотъемлемая часть финансового менеджмента на предприятии, активно применяемая для осуществления финансового планирования и разработки финансовой стратегии предприятия.
Финансовое планирование осуществляется постоянно или по мере осуществления финансовых и других мероприятий, т.е. составляются бизнес-планы. И очень важна здесь не только аналитическая и прогнозная работа специалистов, но и глобальное мышление в масштабах всего предприятия. Проводятся факторные анализы взаимозависимостей всех показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия при различных возможных вариантах финансирования, проводятся разработки различных вариантов мероприятий и их комплексов, оптимизируются все центры деятельности, влияющие на финансовое состояние предприятия.
Предприятие ставит определенные ориентиры, которые слагаются в определенную финансовую стратегию, а предложения к ее формированию возникают из финансового планирования. Изменение всех условий функционирования предприятия, вносит свои коррективы во все планы и стратегии.
Целью данной работы является анализ управления денежным оборотом предприятия, обеспечение баланса денежных потоков за счет привлечения заемного капитала.
Для достижения поставленной цели были решены следующие задачи:
· выполнен анализ движения денежных средств ООО «Престиж» за период с 1 января 2007 года по 30 сентября 2007года;
· произведен расчет денежных потоков организации, факторов прироста/уменьшения денежных средств, эффекта финансового рычага;
· разработан баланс организации, исходя из цели данной работы – обеспечить баланс денежных средств за счет привлечения заемного капитала.
Посредством данного исправленного баланса было выявлено, что при сбалансированных денежных потоках организации за счет заемных средств, рентабельность собственного капитала возрастает.
Итак, в данной работе обеспечен баланс денежных потоков организации ООО «Престиж» за счет привлечения дополнительного заемного капитала, что является положительным фактором, поскольку оттоки и притоки денежных средств равны, а так же появилась возможность получения дополнительной прибыли.
Неопубликованные источники:
1. Устав ООО «Престиж, 2005
2. Бухгалтерский баланс ООО «Престиж», 2007
Литература:
3. Акулов В.Б. Финансовый менеджмент, - М: МПСИ: Флинта, 2007, - 264с.
4. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – Киев: Ника-Центр, 2004 – 653 с.
5. Бланк И.А. Управление активами. – Киев: Ника-Центр, 2002 – 720 с.
6. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: в 2-х т./ пер. с англ. Под рел. Ковалева В.В. СПб.: Экономическая школа, 2001г., т.1 – 497 с., т.2, – 669 с.
7. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2003, – 768 с.
8. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2003, – 400 с.
9. Прилепская Г.Д. Бизнес-план издательства: Учебное пособие, М.: Издательство МГУП, 2000, – 104 с .
10. Рубинштейн Т.Б. Планирование и расчеты денежных средств фирм и компаний. – М.: Ось-89, 2001, – 608 с.
11. Ружанская Н.В., статья «Особенности расчета эффекта финансового рычага в Российской практике финансового менеджмента», журнал Финансовый менеджмент №6, 2005
12. Экономика предприятия: учебник для вузов./ пер. с нем. под ред. Ф.К.Беа, Э.Дихтла, М.Швайтцера – М.: ИНФРА-М, 2003, – 928 с.
Интернет-источники:
13. http://finman.ru
[1]Евстигнеев Е.Н. Основы налогообложения и налогового права: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2003
[2]Бондарь Н.П., Васюхин О.В. и др. Эффективное управление фирмой: современная теория и практика. СПб.: Бизнес-пресса, 1999. 416 с.
[3]Бондарь Н.П., Васюхин О.В. и др. Эффективное управление фирмой: современная теория и практика. СПб.: Бизнес-пресса, 1999. 416 с.
[4]Перов А.В., Толокушкин А.В. «Налоги и налогообложение».- М.: Юрайт-Издат, 2004
[5]Баринов В.А., СинельниковА.В. Развитие организаций в конкурентной среде// Менеджмент в России и за рубежом. 2000. №6. С. 12.
[6] Устав ООО «Престиж», 2005
[7] Бухгалтерский баланс ООО «Престиж», 2007
[8]Мильнер Б.З. Теория организации: Учеб. М.: ИНФРА-М, 1999. 480 с
[9]Ружанская Н.В., статья «Особенности расчета эффекта финансового рычага в Российской практике финансового менеджмента», журнал Финансовый менеджмент №6, 2005
[10]Акулов В.Б. Финансовый менеджмент, - М: МПСИ: Флинта, 2007, - с. 156
[11]Прилепская Г.Д. Бизнес-план издательства: Учебное пособие, М.: Издательство МГУП, 2000.