Неиспользованные долгосрочные средства ушли на увеличение текущих активов и на уменьшение текущих пассивов (погашение краткосрочной ссуды и задолженности перед поставщиками). Увеличение работающего капитала говорит о стремлении организации обеспечить производство в большей мере собственными средствами производства. Это повышает текущую ликвидность, однако снижает рентабельность собственных средств. Хотя в целом, увеличение работающего капитала можно расценивать как положительный аспект финансовой политики предприятия.
Таблица 1.4
Отчет о фондах и их использовании за 2-й год (в млн. долл.)
| Наименование | Сумма | Расчет |
| 1. Источники долгосрочных средств:а) внутренние:чистая прибыльамортизацияб) внешние:эмиссия акцийэмиссия облигацийбанковская ссудапрочиеИтого (а) | 33547903920450 | отчет о прибылях и убытках97-8869-3051-31 |
| 2. Использование долгосрочных средств (долгосрочные вложения):приобретение фиксированных активовпогашение долгосрочных займоввыплата дивидендовпрочееИтого (b)Превышение (недостаток) по долгосрочным средствам (a-b) | 1030450148302 | (498-398)+(139-136)отчет о приб. и убыт.450-148 |
| 3. Изменения в работающем капитале:изменения в текущих активах (с)изменения в текущих пассивах (d)Итого (с-d) | 107-195302 | 1387-1280420-615107+195 |
2. Анализ финансовых документов
Вертикальный анализ финансовых документов позволяет оценить доли различных компонентов в общем составе отчетов, проследить динамику изменения этих показателей, а также провести сравнительный анализ деятельности различных организаций. При вертикальном анализе баланса за 100% принимается общая сумма активов (пассивов), а остальные статьи выражаются в процентах от этой суммы; для вертикального анализа отчета о прибылях и убытках за 100% принимается общая сумма продаж.
При проведении вертикального анализа баланса (Таблица 2.1) можно установить, что соотношение долей фиксированных и краткосрочных активов практически не изменилось за рассматриваемый период. Произошло лишь некоторое перераспределение средств внутри краткосрочных активов: увеличилась доля денежных средств одновременно с уменьшением доли запасов (была продана готовая продукция). В структуре пассивов, напротив, увеличилась доля постоянных пассивов по отношению к доле текущих пассивов. Это произошло, в первую очередь, за счет увеличения доли собственного капитала (существенно выросла нераспределенная прибыль и её доля) и уменьшения доли (и суммы) краткосрочных займов.
Таблица 2.1
(в %)
| Баланс | 1-й год | 2-й год |
| Активы | ||
| I. Фиксированные активы | ||
| амортизируемые активы по остаточной стоимости | 23,9 | 24,8 |
| долгосрочные финансовые вложения | 1,2 | 1,1 |
| Итого по разделу I | 25,1 | 25,9 |
| II. Текущие активы | ||
| Запасы | 34,3 | 25,2 |
| дебиторская задолженность | 30,5 | 31,8 |
| краткосрочные финансовые вложения | 3,0 | 3,2 |
| Деньги | 7,0 | 13,9 |
| Итого по разделу II | 74,9 | 74,1 |
| Итого активов | 100,0 | 100,0 |
| Пассивы | ||
| III. Постоянные пассивы | ||
| собственный капитал – всего, в том числе: | 60,4 | 71,2 |
| акционерный капитал | 5,1 | 5,2 |
| добавочный капитал | 0,0 | 0,0 |
| нераспределенная прибыль | 55,3 | 66,0 |
| долгосрочный заемный капитал | 3,6 | 6,4 |
| Итого по разделу III | 64,0 | 77,6 |
| IV. Текущие пассивы | ||
| краткосрочная банковская ссуда | 17,6 | 5,8 |
| задолженность перед поставщиками | 9,7 | 7,2 |
| счета к оплате | 8,7 | 9,4 |
| Итого по разделу IV | 36,0 | 22,4 |
| Итого пассивов | 100,0 | 100,0 |
Перечисленные факты говорят о возможно не совсем эффективном использовании средств, так как большой объем нераспределенной прибыли не в полной мере реализовывает потенциал предприятия.
Вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках (Таблица 2.2) показывает, что в рассматриваемом периоде деятельности предприятия произошло снижение доли прибыли (операционной, налогооблагаемой, чистой, нераспределенной) относительно объема продаж. Отчасти это произошло вследствие увеличения доли управленческих расходов. Так же на сокращение доли прибыли повлияло увеличение доли процентов к уплате.
Таблица 2.2 в (%)
| Отчет о прибылях и убытках | 1-й год | 2-й год |
| Продажи | 100,0 | 100,0 |
| Себестоимость проданных товаров | 60,1 | 59,9 |
| Амортизация | 1,4 | 1,4 |
| Коммерческие расходы | 0,1 | 0,1 |
| Управленческие расходы | 21,5 | 22,3 |
| Операционная прибыль | 16,9 | 16,2 |
| Проценты к получению | 0 | 0 |
| Проценты к оплате | 0,6 | 0,9 |
| Прочие доходы | 0 | 0 |
| Прочие расходы | 0 | 0 |
| Налогооблагаемая прибыль | 16,3 | 15,3 |
| Налог на прибыль | 5,8 | 5,5 |
| Чистая прибыль | 10,5 | 9,8 |
| Дивиденды | 1,4 | 1,3 |
| Нераспределенная прибыль | 9,0 | 8,5 |
Горизонтальный анализ финансовых документов позволяет оценить изменение значения финансовых показателей во времени. Здесь за 100% принимается значение показателя на начальный момент и значения в последующие моменты рассчитываются исходя из этой базы.
Таблица 2.3 (в %)
| Баланс | 1-й год | 2-й год |
| Активы | ||
| I. Фиксированные активы | ||
| амортизируемые активы по остаточной стоимости | 100,0 | 113,1 |
| долгосрочные финансовые вложения | 0 | 0 |
| Итого по разделу I | 100,0 | 113,1 |
| II. Текущие активы | ||
| запасы | 100,0 | 80,2 |
| дебиторская задолженность | 100,0 | 114,2 |
| краткосрочные финансовые вложения | 100,0 | 117,6 |
| деньги | 100,0 | 216,7 |
| Итого по разделу II | 100,0 | 108,4 |
| Итого активов | 100,0 | 109,5 |
| Пассивы | ||
| III. Постоянные пассивы | ||
| собственный капитал – всего, в том числе: | 100,0 | 128,9 |
| акционерный капитал | 100,0 | 110,2 |
| добавочный капитал | 0 | 0 |
| нераспределенная прибыль | 100,0 | 130,7 |
| долгосрочный заемный капитал | 100,0 | 196,7 |
| Итого по разделу III | 100,0 | 132,7 |
| IV. Текущие пассивы | ||
| краткосрочная банковская ссуда | 100,0 | 36,2 |
| задолженность перед поставщиками | 100,0 | 81,3 |
| счета к оплате | 100,0 | 118,9 |
| Итого по разделу IV | 100,0 | 68,3 |
| Итого пассивов | 100,0 | 109,5 |
Проведя горизонтальный анализ баланса (Таблица 2.3), можно увидеть, что валюта баланса увеличилась. Это говорит о том, что деятельность предприятия не стоит на месте. Наибольший рост среди активов можно наблюдать по статье денег (216,7% – вследствие реализации запасов, которые составили 80,2%). Среди пассивов – по статье долгосрочных займов (196,7% – вследствие получения банковской ссуды и прочих долгосрочных займов). Среди уменьшившихся статей пассивов можно назвать краткосрочные займы (36,2%) и задолженность перед поставщиками (81,3%). Указанные факты указывают на то, что предприятие осуществило переход на менее рискованные долгосрочные кредиты, и за счет этих заемных средств (плюс средства от реализации запасов) приобрело фиксированные активы (здания и сооружения, оборудование). Здесь можно судить о том, что предприятие запланировало расширение (или модернизацию) производства.
Таблица 2.4
| Отчет о прибылях и убытках | 1-й год | 2-й год |
| Продажи | 100,0 | 109,7 |
| Себестоимость проданных товаров | 100,0 | 109,4 |
| Амортизация | 100,0 | 106,8 |
| Коммерческие расходы | 100,0 | 113,3 |
| Управленческие расходы | 100,0 | 113,8 |
| Операционная прибыль | 100,0 | 105,3 |
| Проценты к получению | 100,0 | 0 |
| Проценты к уплате | 100,0 | 172,2 |
| Прочие доходы | 100,0 | 0 |
| Прочие расходы | 100,0 | 0 |
| Налогооблагаемая прибыль | 100,0 | 103,0 |
| Налог на прибыль | 100,0 | 103,3 |
| Чистая прибыль | 100,0 | 102,8 |
| Дивиденды | 100,0 | 100,0 |
| Нераспределенная прибыль | 100,0 | 103,2 |
Горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках (Таблица 2.4) показывает, что наиболее всего увеличилась позиция процентов к уплате (172,2%), вследствие увеличения объема кредитов, о котором уже упоминалось ранее. Так же можно выделить рост коммерческих (113,3%) и управленческих (113,9%) расходов. Однако объем продаж вырос менее ощутимо(109,7%), чем коммерческие или управленческие расходы, отсюда – замедление роста прибыли. Увеличение управленческих расходов можно объяснить увеличением объема фиксированных активов. Коэффициентный анализ позволяет оценивать и сравнивать финансовые показатели из разных категорий. Наиболее распространённые (традиционные) коэффициенты приведены в Таблицах 2.5 и 2.6. Данные для расчёта берутся из соответствующих показателей баланса и отчета о прибылях и убытках.