Задание
Вы являетесь финансовым менеджером АО "Центр", производящего продукты питания. Сформирован баланс на 1 января 2009 г. (таб. 1).
Порядок расчета основных аналитических коэффициентов представлен в таб. 2.
Требуется:
1. Проанализировать структуру активов и пассивов баланса, рассчитать аналитические показатели и сделать предварительные выводы о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.
2. Сформировать заключение о финансовом положении предприятия.
3. Дать рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала.
1.
Таблица 1.Структура баланса АО "Центр" на 1 января 2009 г.
| Показатель | Начало периода | Конец периода | |||
| тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | ||
| Актив | |||||
| 1.Внеоборотные активы | |||||
| Нематериальные активы : | |||||
| остаточная стоимость | 41173 | 11,06 | 41396 | 7,09 | |
| первоначальная стоимость | 53497 | 14.37 | 53772 | 9,21 | |
| износ | 12324 | 3,31 | 12376 | 2,12 | |
| Незавершенное строительство | 108831 | 29,24 | 144461 | 24,74 | |
| Основные средства: | |||||
| остаточная стоимость | 106800 | 28,7 | 134036,13 | 22,95 | |
| первоначальная стоимость | 157930 | 42,43 | 172210 | 29,5 | |
| износ | 51130 | 13,74 | 38174 | 6,54 | |
| Долгосрочные финансовые вложения: | |||||
| учитываемые по методу участия в капитале других предприятий | 0 | - | 17482 | 3,0 | |
| прочие финансовые вложения | 44359 | 11.92 | 48380 | 8,28 | |
| Прочие внеоборотные активы | 0 | - | 0 | - | |
| Итого подразделу 1 | 301163 | 80,91 | 385755 | 66,06 | |
| 2. Оборотные активы | |||||
| Запасы: | |||||
| производственные запасы | 14567 | 3,92 | 20916 | 3,58 | |
| незавершенное производство | 2061 | 0,55 | 310 | 0,05 | |
| готовая продукция | 4000 | 1,07 | 7611 | 1,3 | |
| Дебиторская задолженность за товары, работы услуги: | |||||
| чистая реализационная стоимость | 12342 | 3,32 | 55051 | 9,43 | |
| Дебиторская задолженность по расчетам: | |||||
| по выданным авансам | 0 | - | 0 | - | |
| с бюджетам | 0 | - | 0 | - | |
| по начисленным доходам | 242 | 0,06 | 1701 | 0,3 | |
| Прочая дебиторская задолженность | 375 | 0,06 | |||
| Текущие финансовые инвестиции | 3539 | 0,95 | 65147 | 11,2 | |
| Денежные средства и их эквиваленты: | |||||
| в национальной валюте | 20467 | 5,5 | 33858 | 5,8 | |
| в иностранной валюте | 13812 | 3,74 | 7138 | 1,22 | |
| Прочие оборотные активы | 0 | - | 0 | - | |
| Итого по разделу 2 | 71030 | 19,09 | 198168 | 33,94 | |
| Баланс | 372193 | 100 | 583923 | 100 | |
| Пассив | |||||
| 1. Собственный капитал | |||||
| Уставный капитал | 105000 | 28,21 | 250000 | 42,81 | |
| Добавочный капитал | 2312 | 0,62 | 31582 | 5.41 | |
| Резервный капитал | 26250 | 7.05 | 37500 | 6,42 | |
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 21677 | 5.82 | 32056 | 5.49 | |
| Итого по разделу 1 | 155239 | 41.71 | 351138 | 60.13 | |
| 2. Долгосрочные обязательства | |||||
| Долгосрочные кредиты банков | 1610 | 0,43 | 127204 | 21.78 | |
| Прочие долгосрочные обязательства | 0 | - | 0 | - | |
| Итого по разделу 2 | 1610 | 0,43 | 127204 | 21.78 | |
| 3. Краткосрочные обязательства | |||||
| Займы и кредиты | 124330 | 33,4 | 8000 | 1,37 | |
| Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги | 85719 | 23.03 | 74784 | 12.81 | |
| Краткосрочные обязательства по расчетам: | |||||
| по авансам полученным | 0 | - | 1200 | 0,21 | |
| с бюджетом | 3680 | 0,99 | 2693 | 0,46 | |
| по внебюджетным платежам | 200 | 0,05 | 0 | - | |
| по страхованию | 730 | 0.2 | 1965 | 0,34 | |
| по оплате труда | 0 | - | 11535 | 1.98 | |
| с участниками | 0 | - | 450 | 0.08 | |
| Прочие краткосрочные обязательства | 685 | 0,18 | 4954 | 0,85 | |
| Итого по разделу 3 | 215344 | 57,86 | 105581 | 18.08 | |
| Заемный капитал всего (раздел 2 + раздел 3) | 216954 | 58,3 | 232785 | 39,8 | |
| Баланс | 372193 | 100 | 583923 | 100 | |
Приведенные в таблице 1 данные позволяют сделать следующие выводы о структуре активов и пассивов баланса АО "Центр".
В целом за отчетный год на анализируемом предприятии увеличилась сумма и собственного и заемного капитала. При этом доля собственного капитала возросла на 18,42%, что свидетельствует о значительном снижении степени финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.
Доля собственного капитала на конец периода составила 60,13%. Такие изменения положительно сказываются на финансовом положении предприятия.
Увеличение размера собственного капитала произошло по всем его составляющим. Почти в 2,5 раза увеличился уставный капитал за счет привлечения дополнительных инвесторов и размещения ими средств в качестве вкладов.
Добавочный капитал предприятия за отчетный год возрос в 13,5 раз, а размеры резервного капитала – на 42,5%. Основным источником пополнения этих фондов является прибыль, ее капитализация (или реинвестирование) способствует повышению финансовой устойчивости предприятия.
Рассмотрим состав и структуру заемного капитала. Его размеры увеличились на 15831 рублей, темпы его роста незначительны. Однако, в его структуре произошли кардинальные изменения. В первую очередь, данные говорят о том, что АО "Центр" получило крупный долгосрочный кредит в банке.
Привлечение заемных средств в оборот – явление нормальное.
Это содействует временному улучшению финансового состояния, при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. Значительный рост собственного капитала и оборотных активов анализируемого акционерного общества, а также двукратное сокращение его краткосрочных обязательств (таблица 1) и доверие банка, выдавшего столь крупный кредит, позволяет предположить, что предприятие сумеет эффективно использовать заемные средства и своевременно их возвратить.
В структуре краткосрочных обязательств можно отметить следующие изменения.
Предприятие за отчетный период в большей степени погасило краткосрочные займы и кредиты, сократилась кредиторская задолженность за товары (работы, услуги), перед бюджетом и внебюджетными фондами, что является положительным с точки зрения оценки его финансового положения. Отрицательным фактом является возникновение задолженности акционерного общества по расчетам с участниками и с работниками по оплате труда.
Далее проанализируем состав и структуру активов предприятия. Горизонтальный анализ показывает, что абсолютная их сумма за отчетный год возросла на 211730 рублей или на 56,8%. Если бы не было инфляции, то можно было бы сделать вывод, что предприятие повышает свой экономический потенциал.
Но в условиях инфляции этого сказать нельзя, поскольку основные средства, остатки незавершенного капитального строительства периодически переоцениваются с учетом роста индекса цен. Вновь поступившие запасы учитываются по текущим ценам, а ранее оприходованные – по ценам, действовавшим на момент поступления. Средства в расчетах, денежная наличность не переоцениваются. Поэтому трудно привести все статьи актива баланса в сопоставимый вид и сделать вывод о реальных темпах прироста их величины. Оценить деловую активность предприятия можно только по соотношению темпов роста основных показателей: совокупных активов, объема продаж и прибыли.
Вертикальный анализ активов баланса, отражая долю каждой статьи в общей валюте баланса, позволяет определить значимость изменений по каждому виду активов. Полученные в таблице 1 данные показывают, что структура активов существенно не изменилась: уменьшилась доля основного капитала (внеоборотных активов) на 14,85%, а оборотного соответственно увеличилась. В связи с этим изменилось органическое строение капитала: на начало года отношение оборотного капитала к основному составляло 0,23, а на конец – 0,51, что будет способствовать ускорению его оборачиваемости и повышению доходности.
Общая сумма внеоборотных активов предприятия за отчетный год увеличилась на 84592 рубля или 28% за счет всех их составляющих. При этом значительно возросла сумма долгосрочных финансовых вложений и незавершенного строительства, что свидетельствует о расширении инвестиционной деятельности предприятия.
Общая сумма оборотных активов предприятия за анализируемый период возросла в 2,8 раза. К концу года значительно увеличилась доля дебиторской задолженности, отмечается некоторое увеличение доли готовой продукции, что свидетельствует о трудностях сбыта продукции и ведет к замедлению оборачиваемости капитала. Поэтому в дальнейшем необходимо тщательно проанализировать состояние дебиторской задолженности, ее состав, динамику, причины и давность образования с использованием материалов первичного и аналитического бухгалтерского учета. Нужно отметить также рост суммы и доли денежной наличности и краткосрочных финансовых инвестиций в структуре активов предприятия на конец года. Их необходимо иметь на уровне безопасного минимума для покрытия первоочередных платежей. Иначе, находясь в кассе или на счетах в банке, денежные средства не приносят дохода, а краткосрочные финансовые вложения часто имеют низкую доходность, в результате происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемости капитала.