·Чистый оборотный капитал - рассчитывается как разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами. Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Наличие чистого оборотного капитала служит для инвесторов и кредиторов положительным индикатором к вложению средств в компанию.
2. Коэффициенты деловой активности - позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Как правило, к этой группе относятся различные показатели оборачиваемости.
·Коэффициент оборачиваемости активов — отношение выручки от реализации продукции ко всему итогу актива баланса — характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, т. е. показывает, сколько раз за год (или другой отчетный период) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов.
·Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности - сколько раз в среднем дебиторская задолженность (или только счета покупателей) превращалась в денежные средства в течение отчетного периода. Коэффициент рассчитывается посредством деления выручки от реализации продукции на среднегодовую стоимость чистой дебиторской задолженности.
·Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности, и показывает, сколько компании требуется оборотов для оплаты выставленных ей счетов.
·Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов отражает скорость реализации этих запасов. Он рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов.
3. Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании. Эти коэффициенты рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам, либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции.
·Коэффициент рентабельности всех активов предприятия (рентабельность активов) рассчитывается делением чистой прибыли на среднегодовую стоимость активов предприятия. Он показывает, сколько денежных единиц потребовалось фирме для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств.
·Коэффициент рентабельности реализации (рентабельность реализации) рассчитывается посредством деления прибыли на объем реализованной продукции.
·Коэффициент рентабельности собственного капитала (рентабельность собственного капитала) позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги.
4. Показатели структуры капитала (или коэффициенты платежеспособности) характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность.
·Коэффициент собственности характеризует долю собственного капитала в структуре капитала компании, а, следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов.
·Коэффициент заемного капитала, который отражает долю заемного капитала в источниках финансирования. Этот коэффициент является обратным коэффициенту собственности.
·Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем он выше, тем больше займов у компании, и тем рискованнее ситуация, которая может привести к банкротству предприятия.
·Коэффициент защищенности кредиторов (или покрытия процента) характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит.
5. Коэффициенты рыночной активности включают в себя различные показатели, характеризующие стоимость и доходность акций компании. Основными показателями в этой группе являются:
• прибыль на одну акцию,
• соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию,
• балансовая стоимость одной акции;
• соотношение рыночной стоимости одной акции и ее балансовой стоимости;
• доходность одной акции и доля выплаченных дивидендов.
Задача №1
Допустим, за отчётный период предприятие характеризуется данными, приведенными в табл. (тыс. руб.):
| АКТИВ | 2002 год | 2003 год |
| 1. Основные средства и внеоборотные активы:основные фондыамортизация | 30 000 35 000 5 000 | 45 000 52 000 7 000 |
| 2. Оборотные средства:денежные средствадебиторская задолженностьматериально-производственные запасыкраткосрочные финансовые вложения | 20 000 4 000 6 000 7 000 3 000 | 40 000 8 000 17 000 15 000 - |
| ИТОГО | 50 000 | 85 000 |
| ПАССИВ | ||
| 3. Собственный капитал:акционерный капиталэмиссионная премиянакопленная прибыль | 30 000 1 000 4 000 | 30 000 7 000 8 000 |
| 4. Долгосрочные кредиты банка | - | 20 000 |
| 5. Краткосрочная задолженность:краткосрочные кредиты банказадолженность бюджетузадолженность поставщикамзадолженность по заработной плате | 15 000 6 000 1 000 7 000 1 000 | 20 000 5 000 2 000 9 000 4 000 |
| ИТОГО | 50 000 | 85 000 |
Допустим, далее, что чистая прибыль за период составила 3000 тыс. руб. Дивиденды были выплачены на сумму 1000 тыс. руб.
Краткосрочные финансовые вложения были реализованы с прибылью в 100 тыс., поскольку их рыночная стоимость превысила фактическую себестоимость, по которой они отражены в балансе, и составила 3100 тыс. руб.
Определите чистый денежный поток косвенным методом и проведите анализ денежного потока методом финансовых коэффициентов.
Сделайте выводы.
Расчет денежного потока по косвенному методу
| 1. Денежные средства от основной деятельности предприятия:чистая прибылькорректировка чистой прибылиа) амортизацияб) дебиторская задолженностьв) материально-производственные запасыг) краткосрочные финансовые вложенияд) краткосрочные кредиты банкае) задолженность бюджетуж) задолженность поставщикамз) задолженность по заработной плате | Сумма |
| 30002000-11000-8000-100-1000100020003000 | |
| ИТОГО денежные средства от основной деятельности | -6100 |
| 2. Денежные средства от инвестиционной деятельности:приобретение основных средств продажа краткосрочных финансовых вложений | -170003100 |
| ИТОГО денежные средства от инвестиционной деятельности | -13 900 |
| 3. Денежные средства от финансовой деятельности: получение долгосрочного кредита банкавыплата дивидендов | 20 000-1000 |
| ИТОГО денежные средства от финансовой деятельности | 27000 |
| ИТОГО чистое изменение денежных средств за период | 7000 |
С помощью подобного документа финансовый менеджер получает информацию о движении денежных средств по основным сферам деятельности.
Выводы по первой части: как следует из приведенных данных, основная часть денежных средств получена предприятием за счет его финансовой деятельности: получения долгосрочного кредита и эмиссии акций, в то время как от основной деятельности у предприятия сложился дефицит денег в сумме 6 100 тыс. руб. При прочих равных условиях такое положение вызовет тревогу у заинтересованных пользователей.
Рассчитаем коэффициенты:
1. Коэффициент текущей ликвидности:
КТЛ = ОА / КО,
где ОА – оборотные активы, КО - краткосрочные обязательства.
КТЛ = ((20 000 +40 000) / 2) / (15000 + 20 000) / 2 = 1,71%
2. Коэффициент срочной ликвидности:
КСЛ = (ОА - З) / КО,
Где ОА – оборотные активы, З – запасы, КО- краткосрочные обязательства.
КСЛ = ((20+40)/2) -(7+15)/2))/((15000+20 000)/2)=1,08%
3. Коэффициент абсолютной ликвидности(платежеспособности):
КАЛ = ДС / КО,
Где ДС – денежные средства,
КО- краткосрочные обязательства
КАЛ = ((4000+8000)/2)/((15000+20 000)/2)=0,34%
4. Чистый оборотный капитал:
ЧОК = оборотные активы предприятия - краткосрочные обязательства
ЧОК = ((20 + 40)/2) – ((15000+20 000)/2) = 12 500 тыс. руб.
5. Коэффициент рентабельности активов предприятия:
КРА = (чистая прибыль / среднегодовую стоимость активов)*100%
КРА = 3000 / (50 000 + 85 000) / 2) * 100% = 4,44 %
6. Коэффициент рентабельности собственного капитала:
КРСК = (чистая прибыль / среднегодовую стоимость собственного
капитала) * 100%
КРСК = 3000 / ((35 000 + 45 000) / 2) * 100% = 7,5%
7. Коэффициент собственности:
КС = собственный капитал /общую сумму активов
КС = ((35 000 + 45 000) / 2) / ((50 000 + 85 000) / 2) = 0,59%
8. Коэффициент заемного капитала
КЗК = Обратный КС.
КЗК = 1 / 0,59 = 1,69%
9. Коэффициент финансовой зависимости
КФЗ = заемный капитал / собственный капитал
КФЗ = ((20 000 + 15 000) / 2) + 20 000) / ((35 000 + 45 000) / 2) = 0,93%
Следующие коэффициенты – коэффициенты оборачиваемости, но в данном случаи их мы не можем рассчитать, так как у нас нет данных об объеме продаж.