КУРСОВАЯ РАБОТА
по предмету: «Финансовый менеджмент»
на тему:
Анализ финансового состояния и резервов роста компании
Москва 2011 г.
Задание
1. По данным вариантам исходной информации (бухгалтерский баланс и отчет о прибыли и убытках) рассчитать и оценить показатели (коэффициенты):
- экономической эффективности хозяйственной деятельности;
- деловой активности;
- ликвидности баланса;
- финансовой устойчивости.
2. По результатам расчетов и оценки показателей дать обоснованное заключение о финансовом состоянии данной компании, её привлекательности для потенциальных инвесторов (С ПОЗИЦИЙ ДОХОДНОСТИ И РИСКА)
3. Принимая статью «Себестоимость реализованной продукции» (форма № 2) за переменные затраты, оценить уровень предпринимательского риска по операциям компании, максимальный процент падения рыночного спроса на продукцию, при котором сохраняется безубыточность производства.
4. Используя выражение для расчета эффекта финансового рычага и учитывая взаимосвязь дифференциала и плеча, определить:
- возможность повышения доходности акционеров за счет изменения структуры капитала;
- размер заимствования, при котором величина эффекта финансового рычага перекрывает налоговые издержки компании.
5. Рассчитать показатель внутренних темпов роста (ВТР), оценить темпы устойчивого роста компании, спрогнозировав на следующий год статьи:
- бухгалтерского баланса (собственный капитал, сумму заемных средств, активы);
- отчета о прибылях и убытках (выручку, прибыль до вычета процентов и налогов, чистую прибыль).
6. Рассчитать величину чистого оборотного (работающего) капитала, дать оценку краткосрочной финансовой политики компании.
7. Обобщить результаты исследований в заключительной части курсовой работы.
Примечания:
1. Количество акций и рыночная цена акции определяется самостоятельно с учетом того, что цена акции должна, как минимум, на порядок превышать величину курсовых выплат по ней (доход на акцию).
2. Показатель выплаты дивидендов (PR, HP) принимается равным 0,5 или 50%.
Исходные данные
| АКТИВ | 2007 год | 2006 год |
| Текущие активы | ||
| Денежные средства | 689 | 702 |
| Легко реализуемые ценные бумаги | 702 | 797 |
| Счета к получению | 4522 | 4752 |
| Товарно-материальные запасы | 3726 | 4022 |
| Прочие активы | 1134 | 1175 |
| Общая сумма текущих активов | 10773 | 11448 |
| Долгосрочные активы | ||
| Капитальные вложения | 2232 | 2160 |
| Земля | 7200 | 6000 |
| Здания и сооружения | 5316 | 3708 |
| Оборудование | 2628 | 2364 |
| Общая сумма долгосрочных активов | 17376 | 14232 |
| Итого: | 28149 | 25680 |
| ПАССИВ | ||
| Текущие обязательства | ||
| Векселя к оплате | 472 | 419 |
| Часть долгосрочного долга к оплате | 567 | 580 |
| Счета к оплате | 2336 | 2363 |
| Задолженность по выплате налогов | 905 | 864 |
| Общая сумма текущих обязательств | 4280 | 4226 |
| Долгосрочные обязательства | ||
| Долгосрочный долг | 9480 | 7440 |
| Отсроченный подоходный налог | 1597 | 1666 |
| Общая сумма долгосрочных обязательств | 11077 | 9106 |
| Общая сумма заемных средств | 15357 | 13332 |
| Собственный (акционерный) капитал | ||
| Обычные акции | 8040 | 7320 |
| Оплаченный капитал | 1092 | 1020 |
| Нераспределенная прибыль | 3660 | 4008 |
| Общая сумма собственного капитала | 12792 | 12348 |
| Итого: | 28149 | 25680 |
Отчет о доходах
| Чистая выручка от реализации | 66623 | 68901 |
| Себестоимость реализованной продукции | 41240 | 40680 |
| Валовая прибыль | 25383 | 28221 |
| Текущие расходы | ||
| Премиальные | 4950 | 5005 |
| Сбытовые и управленческие расходы | 4202 | 4235 |
| Другие расходы | 803 | 825 |
| Амортизация | 935 | 935 |
| Доход от основной деятельности | 14493 | 17221 |
| Доход от инвестиций | 870 | 720 |
| Выплаты процентов | 2865 | 2742 |
| Подоходный налог | 3749 | 5320 |
| Чистый доход | 8749 | 9879 |
I. Расчет и оценка основных показателей, характеризующих деятельность предприятия
1. Показателями экономической эффективности предприятия является прибыльности и рентабельность
Прибыль и рентабельность отражают конечные финансовые результаты деятельности предприятия:
· коэффициент валовой прибыли;
· коэффициент операционной прибыли;
· рентабельность продаж;
· рентабельность активов;
· рентабельность собственного капитала;
· коэффициент прибыли на долгосрочные обязательства.
1) Коэффициент валовой прибыли – это отношение разности между объемом продаж товаров и услуг и их стоимостью, равной прямым переменным издержкам, к объему продаж:
КВП = (Валовая прибыль / выручка) * 100%
КВП/ 07 = (25383 / 66623) * 100% = 38,10%
КВП/ 06 = (28221 / 68901) * 100% = 40,96%
Коэффициент валовой прибыли показывает ее доли в объеме выручки.
В 2007 году величина валовой прибыли в объеме продаж составляет 38,10 %, а за 2006 год она составила 40,96%. Данные показатели коэффициентов за оба периода свидетельствуют о достаточном запасе валовой прибыли, которая остается после вычета из себестоимости реализованной продукции переменных издержек на покрытие других видов издержек и получение прибыли. Однако, необходимо отметить, что коэффициент валовой прибыли за период с 2006 по 2007 гг. снизился на 2,86%.
2) Коэффициент операционной прибыли (операционной маржи)
Коэффициент операционной прибыли (операционной маржи) — это отношение операционной прибыли, т.е. прибыли от основной деятельности, к объему продаж: КОп.П = (Операционная прибыль / выручка) * 100% = (Доход от основной деятельности / выручка) * 100%.
КОпП/ 07 = (14493 / 66623) * 100% = 21,75%
КОпП/ 06 = (17221 / 68901) * 100% = 24,99%
Данный показатель показывает, насколько эффективна собственная производственная деятельность предприятия.
В 2007 г. этот показатель составил 21,75%, против 24,99 % в 2006 г. Это говорит о том, что менеджмент предприятия в 2007 году не смог удержаться на неизменном по сравнению с прошлым годом относительном уровне общих, административных и маркетинговых издержек.
3) Рентабельность продаж
Рентабельность продаж — отношение чистой прибыли к объему продажи: Рпрод = Чистая прибыль/выручка.
Рпрод/ 07 = (8749 / 66623) * 100% = 13,13%
Рпрод/ 06 = (9879 / 68901) * 100% = 14,34%
Коэффициент показывает величину чистого дохода, полученного предприятием на рубль реализованной продукции.
В 2007 году рентабельность продаж составила 13,13 %, т. е. на каждый рубль реализованной продукции предприятие получило приблизительно 0,13 руб. прибыли, в 2006 году этот показатель составил 14,34%, что приблизительно равняется 0,14 руб. прибыли на каждый рубль реализованной продукции. Из расчетов видно, что рентабельность продаж за исследуемый период снизилась на 1,21% или 0,01 руб.
4) Рентабельность активов
Рентабельность активов— это отношение чистой прибыли к активам:
Ракт = Чистая прибыль/Сумма активов.
Ракт/ 07 = (8749 / 28149) * 100% = 31,08%
Ракт/ 06 = (9879 / 25680) * 100% = 38,47%
Коэффициент отражает то, насколько эффективно был использован каждый привлеченный рубль.
Рентабельность активов за 2007 год составила 31,08%, , в 2006 году отдача в виде чистой прибыли на каждый рубль активов была 38,47%. За период с 2006 по 2007 гг. она ухудшилась на 7,39%, что свидетельствует о снижении эффективности использования активов и развитии тенденции к их перенакоплению.
5) Рентабельность собственного капитала
Рентабельность собственного капитала— это отношение чистой прибыли к собственному капиталу:
РСоб.К = Чистая прибыль/Собственный капитал.
РСоб.К/ 07 = (8749 / 12792) * 100% = 68,39%
РСоб.К/ 06 = (9879 / 12348) * 100% = 80,00%
Этот коэффициент показывает, насколько эффективно использовался собственный капитал.
Если в 2006 году на каждый рубль собственных средств предприятие получало в среднем 0,8 руб. прибыли, то в 2007 году каждый рубль собственных средств приносит уже только 0,68 руб. За год коэффициент снизился на 11,61%.
6) Коэффициент прибыли на долгосрочные обязательства
Коэффициент прибыли на долгосрочные обязательства - отношение чистой прибыли к долгосрочным обязательствам:
КЧП = Чистая прибыль / Долгосрочные обязательства.
КЧП / 07 = (8749 / 11077) * 100% = 78,98%
КЧП / 06 = (9879 / 9106) * 100% = 108,48%
Этот коэффициент косвенно показывает возможности погашения долгосрочных кредитов.
В 2006 г. сумма чистой прибыли покрывала сумму долгосрочных обязательств на 108,48%, а в 2007 г. этот показатель составляет только 78,98%, что указывает на снижение такой возможности на 29,50% за год. Это следствие снижения рентабельности продаж и эффективности использования активов за прошедший год.
2. В группу показателей деловой активности следует отнести показатели оборачиваемости и фондоотдачи, характеризующие эффективность использования фондов, а также показатели рыночной активности, которые непосредственно интересуют потенциальных инвесторов предприятия:
· оборачиваемость совокупного капитала
· оборачиваемость текущих активов
· оборачиваемость собственного капитала
· оборачиваемость товарно-материальных запасов;
· оборачиваемость дебиторской задолженности;
· оборачиваемость кредиторской задолженности;
· продолжительность операционного цикла;
· продолжительность финансового цикла;
· фондоотдача основных средств
· стоимость акции
· доход на акцию
· дивиденд на акцию
· цена / доход на акцию