Сумма квартальной экономии по налогу на прибыль (Sэкономиии (л)):
Sэкономии (л) = (ЛП + Нимущество) x 24% (3.3.9.)
где Нимущество - налог на имущество, уплачиваемый лизингополучателем;
24% - ставка налога на прибыль.
Дисконтирование ежегодных лизинговых платежей и суммы экономии по налогу на прибыль при лизинге производится аналогично дисконтированию платежей по погашению кредита и сумм экономии по налогу на прибыль при кредитовании.
Результаты расчета общей суммы дисконтированных расходов при лизинге и кредитовании приведены в таблице.
Приведенные расчеты доказывают, что наиболее экономически эффективными являются варианты приобретения оборудования в лизинг.
С учетом рассчитанных платежей по кредиту рассчитаем лизинговые платежи (см. табл.17):
Таблица 17 - Расчет лизинговых платежей, руб.
| Период, мес. | Остаточная стоимость имущества | Погашение стоимости имущества, переданного в лизинг | Проценты по кредиту | Маржа | Налог на имущество | Отчетный месяц | ВСЕГО лизинговых платежей без задатка | Распределение задатка | НДС в лизинговом платеже | ВСЕГО лизинговых платежей с задатком |
| 17,0% | 3,0% | 2,2% | 01.01.2003 | 18,0% | ||||||
| 1 | 593 220,34 | 16 478,34 | 7824,66 | 2118,64 | 0,00 | Январь 2004 | 31177,54 | 8333,33 | 6027,08 | 39510,87 |
| 2 | 576 742,00 | 16 478,34 | 9826,10 | 2118,64 | 0,00 | Февраль 2004 | 33539,25 | 8333,33 | 6387,34 | 41872,58 |
| 3 | 560 263,65 | 16 478,34 | 8929,53 | 2118,64 | 4466,81 | Март 2004 | 37752,12 | 8333,33 | 7029,98 | 46085,45 |
| 4 | 543 785,31 | 16 478,34 | 9264,61 | 2118,64 | 0,00 | Апрель 2004 | 32876,69 | 8333,33 | 6286,27 | 41210,02 |
| 5 | 527 306,97 | 16 478,34 | 8694,06 | 2118,64 | 0,00 | Май 2004 | 32203,44 | 8333,33 | 6183,58 | 40536,77 |
| 6 | 510 828,63 | 16 478,34 | 8703,12 | 2118,64 | 4272,60 | Июнь 2004 | 37255,79 | 8333,33 | 6954,27 | 45589,13 |
| 7 | 494 350,28 | 16 478,34 | 8150,68 | 2118,64 | 0,00 | Июль 2004 | 31562,25 | 8333,33 | 6085,77 | 39895,59 |
| 8 | 477 871,94 | 16 478,34 | 8141,63 | 2118,64 | 0,00 | Август 2004 | 31551,57 | 8333,33 | 6084,14 | 39884,90 |
| 9 | 461 393,60 | 16 478,34 | 7860,88 | 2118,64 | 4078,39 | Сентябрь 2004 | 36032,79 | 8333,33 | 6767,71 | 44366,12 |
| 10 | 444 915,25 | 16 478,34 | 7335,62 | 2118,64 | 0,00 | Октябрь 2004 | 30600,47 | 8333,33 | 5939,06 | 38933,81 |
| 11 | 428 436,91 | 16 478,34 | 7299,39 | 2118,64 | 0,00 | Ноябрь 2004 | 30557,73 | 8333,33 | 5932,53 | 38891,06 |
| 12 | 411 958,57 | 16 478,34 | 6792,24 | 2118,64 | 2718,93 | Декабрь 2004 | 33167,62 | 8333,33 | 6330,65 | 41500,95 |
| 13 | 395 480,23 | 16 478,34 | 6737,90 | 2118,64 | 0,00 | Январь 2005 | 29895,17 | 8333,33 | 5831,47 | 38228,50 |
| 14 | 379 001,88 | 16 478,34 | 6457,15 | 2118,64 | 0,00 | Февраль 2005 | 29563,89 | 8333,33 | 5780,93 | 37897,22 |
| 15 | 362 523,54 | 16 478,34 | 5578,69 | 2118,64 | 2913,14 | Март 2005 | 31964,80 | 8333,33 | 6147,17 | 40298,13 |
| 16 | 346 045, 20 | 16 478,34 | 5895,66 | 2118,64 | 0,00 | Апрель 2005 | 28901,33 | 8333,33 | 5679,86 | 37234,66 |
| 17 | 329 566,85 | 16 478,34 | 5433,79 | 2118,64 | 0,00 | Май 2005 | 28356,32 | 8333,33 | 5596,73 | 36689,65 |
| 18 | 313 088,51 | 16 478,34 | 5334,17 | 2118,64 | 2718,93 | Июнь 2005 | 31447,10 | 8333,33 | 6068, 20 | 39780,43 |
| 19 | 296 610,17 | 16 478,34 | 4890,41 | 2118,64 | 0,00 | Июль 2005 | 27715,13 | 8333,33 | 5498,92 | 36048,46 |
| 20 | 280 131,83 | 16 478,34 | 4772,68 | 2118,64 | 0,00 | Август 2005 | 27576,21 | 8333,33 | 5477,73 | 35909,54 |
| 21 | 263 653,48 | 16 478,34 | 4491,93 | 2118,64 | 2524,72 | Сентябрь 2005 | 30224,09 | 8333,33 | 5881,64 | 38557,43 |
| 22 | 247 175,14 | 16 478,34 | 4075,34 | 2118,64 | 0,00 | Октябрь 2005 | 26753,35 | 8333,33 | 5352,21 | 35086,68 |
| 23 | 230 696,80 | 16 478,34 | 3930,44 | 2118,64 | 0,00 | Ноябрь 2005 | 26582,37 | 8333,33 | 5326,12 | 34915,70 |
| 24 | 214 218,46 | 16 478,34 | 3531,96 | 2118,64 | 1165,25 | Декабрь 2005 | 27487,16 | 8333,33 | 5464,14 | 35820,49 |
| 25 | 197 740,11 | 16 478,34 | 3368,95 | 2118,64 | 0,00 | Январь 2006 | 25919,81 | 8333,33 | 5225,06 | 34253,14 |
| 26 | 181 261,77 | 16 478,34 | 3088, 20 | 2118,64 | 0,00 | Февраль 2006 | 25588,53 | 8333,33 | 5174,52 | 33921,86 |
| 27 | 164 783,43 | 16 478,34 | 2535,77 | 2118,64 | 1359,46 | Март 2006 | 26540,82 | 8333,33 | 5319,79 | 34874,15 |
| 28 | 148 305,08 | 16 478,34 | 2526,71 | 2118,64 | 0,00 | Апрель 2006 | 24925,96 | 8333,33 | 5073,45 | 33259,30 |
| 29 | 131 826,74 | 16 478,34 | 2173,52 | 2118,64 | 0,00 | Май 2006 | 24509, 19 | 8333,33 | 5009,88 | 32842,53 |
| 30 | 115 348,40 | 16 478,34 | 1965,22 | 2118,64 | 1165,25 | Июнь 2006 | 25638,40 | 8333,33 | 5182,13 | 33971,74 |
| 31 | 98 870,06 | 16 478,34 | 1630,14 | 2118,64 | 0,00 | Июль 2006 | 23868,01 | 8333,33 | 4912,07 | 32201,34 |
| 32 | 82 391,71 | 16 478,34 | 1403,73 | 2118,64 | 0,00 | Август 2006 | 23600,84 | 8333,33 | 4871,32 | 31934,18 |
| 33 | 65 913,37 | 16 478,34 | 1122,98 | 2118,64 | 971,05 | Сентябрь 2006 | 24415,40 | 8333,33 | 4995,57 | 32748,73 |
| 34 | 49 435,03 | 16 478,34 | 815,07 | 2118,64 | 0,00 | Октябрь 2006 | 22906,23 | 8333,33 | 4765,36 | 31239,56 |
| 35 | 32 956,69 | 16 478,34 | 561,49 | 2118,64 | 0,00 | Ноябрь 2006 | 22607,00 | 8333,33 | 4719,71 | 30940,34 |
| 36 | 16 478,34 | 16 478,34 | 271,69 | 2118,64 | -388,42 | Декабрь 2006 | 21806,70 | 8333,33 | 4597,63 | 30140,04 |
| ИТОГО | 593 220,34 | 181 416,1 | 76 271, 19 | 27 966,1 | 1 037 071,04 | 300 000 | 203 959,99 | 1 337 071 | ||
В конечном итоге удорожание объекта лизинга получается за 3 года 33,707% (делится общая сумма лизинговых платежей на стоимость приобретенного имущества), или 11,236% в среднем за год.
К тому же лизингополучатель возместит из бюджета 203 959,99 рублей НДС, уменьшит платежи по налогу на прибыль на 267 414,21 рублей (умножаем сумму лизинговых платежей без НДС на ставку налога на прибыль - 24%). Суммарная экономия на налогах лизингополучателя равна 243 980,55 р. (снижение налога на прибыль минус налог на имущество). Таким образом, поквартальные платежи лизинговой сделки с учетом экономии от налогов будут выглядеть следующим образом (см. табл.18)
Таблица 18 - Расчет потоков лизинговых платежей с учетом экономии по налогам, руб.
| Период, кв. | Оплата по договору | НДС к зачету | Лизинговые платежи, относимые на себестоимость у клиента | Уменьшение налога на прибыль | Суммарный денежный поток | Денежный поток, скорректированный на сумму уменьшения налога на прибыль |
| -300 000,00 | -300 000,00 | -300 000,00 | ||||
| 1 | -102 468,91 | 19 444,41 | 108 024,50 | 25 925,88 | -83 024,50 | -57 098,62 |
| 2 | -102 335,92 | 19 424,12 | 107 911,80 | 25 898,83 | -82 911,80 | -57 012,96 |
| 3 | -99 146,61 | 18 937,62 | 105 208,99 | 25 250,16 | -80 208,99 | -54 958,83 |
| 4 | -94 325,82 | 18 202,24 | 101 123,57 | 24 269,66 | -76 123,57 | -51 853,92 |
| 5 | -91 423,85 | 17 759,57 | 98 664,28 | 23 679,43 | -73 664,28 | -49 984,85 |
| 6 | -88 704,74 | 17 344,79 | 96 359,95 | 23 126,39 | -71 359,95 | -48 233,56 |
| 7 | -85 515,43 | 16 858,29 | 93 657,14 | 22 477,71 | -68 657,14 | -46 179,43 |
| 8 | -80 822,88 | 16 142,47 | 89 680,40 | 21 523,30 | -64 680,40 | -43 157,11 |
| 9 | -78 049,15 | 15 719,36 | 87 329,79 | 20 959,15 | -62 329,79 | -41 370,64 |
| 10 | -75 073,56 | 15 265,46 | 84 808,10 | 20 353,95 | -59 808,10 | -39 454,16 |
| 11 | -71 884,25 | 14 778,95 | 82 105,30 | 19 705,27 | -57 105,30 | -37 400,02 |
| 12 | -67 319,93 | 14 082,70 | 78 237,23 | 18 776,94 | -53 237,23 | -34 460,30 |
| ИТОГО | -1 337 071,04 | 203 959,99 | 1 133 111,05 | 271 946,65 | -1 133 111,0 | -861 164,4 |
Итоговая сумма лизинговых платежей с учетом экономии по налогам, без НДС составит 861 164,40 рублей.
Теперь рассмотрим варианты приобретения имущества напрямую и в кредит.
В первую очередь, изменится сумма налога на имущество - с 27 966,10 рублей при лизинге она возрастет в 3 раза - до 83 898,31 рублей.
Во-вторых, сумма НДС к возмещению составит 152 542,37 рублей в первом месяце приобретения имущества. Снижение налога на прибыль будет обеспечиваться начисляемой амортизацией и налогом на имущество и в итоге составит (за 9 лет) 223 525,42 рублей, а при кредите - 262 967,43 рублей. Проценты по кредиту включаются в расходы на общих условиях. Платежи по погашению кредита будут выплачиваться из чистой прибыли. Суммарная экономия на налогах лизингополучателя при прямой покупке за срок полезного пользования имуществом равна 139 627,12 р. (снижение налога на прибыль минус налог на имущество), а при кредите - 179 069,12 рублей (с учетом отнесения на затраты процентов в размере 1,1 от ставки рефинансирования - 14% на 01 июня 2004 г.).
Таблица 19-Сравнительные характеристики денежных потоков при прямой покупке, кредите, лизинге, руб.
| Годы | Покупка | Покупка в кредит | Лизинг | |||
| Денежный поток | С учетом дисконтирования | Денежный поток | С учетом дисконтирования | Денежный поток | С учетом дисконтирования | |
| 0 | -1 000 000 | -1 000 000 | -300 000,00 | -300 000,00 | -300 000,00 | -300 000,00 |
| 1 | 161 758,95 | 127 369,25 | -154 724,82 | -121 830,57 | -220 924,33 | -173 956,16 |
| 2 | 10 790,96 | 6 690,41 | -273 977,99 | -169 866,69 | -187 554,95 | -116 284,30 |
| 3 | 12 365,35 | 6 036,64 | -239 027,60 | -116 690,87 | -152 685,12 | -74 539,34 |
| 4 | 13 939,74 | 5 358,46 | 13 939,74 | 5 358,46 | ||
| 5 | 15 514,12 | 4 695,79 | 15 514,12 | 4 695,79 | ||
| 6 | 17 088,51 | 4 072,70 | 17 088,51 | 4 072,70 | ||
| 7 | 18 662,90 | 3 502,30 | 18 662,90 | 3 502,30 | ||
| 8 | 20 237,29 | 2 990,35 | 20 237,29 | 2 990,35 | ||
| 9 | 21 811,68 | 2 537,79 | 21 811,68 | 2 537,79 | ||
| -707 830,51 | -836 746,32 | -860 476,18 | -685 230,75 | -861 164,40 | -664 779,81 | |
Таким образом, судя по абсолютным величинам денежных потоков, приобретение имущества в лизинг дороже приобретения с помощью кредита на 688,22 руб., дороже прямой покупки на 153,33 тыс. рублей. Но с учетом дисконтирования лизинг выгоднее кредита на 20,451 тыс. руб. и выгоднее прямой покупки на 171,967 тыс. руб. Однако, и данные показатели не в полном объеме показывают преимущества лизинга. Помимо значительной экономии на налогообложении лизинг выгоднее прямой покупки тем, что отпадает необходимость "отрыва" из оборотных средств значительных сумм на приобретение имущества (вместо 100% при полной оплате, при лизинге достаточно внести задаток 20-30%), лизинг выгоднее приобретения имущества с использованием кредита более низкой ставкой по кредиту и более простым процессом (лизинговая компания имеет длительную кредитную историю, соответственно большой опыт в оформлении документов, более низкая ставка по кредиту объясняется тем, что лизинговая компания выступает дополнительным гарантом погашения кредита). Так, например, в Удмуртской республике малое или среднее предприятие, обратившись в банк, получит в среднем 18%, а, обратившись в лизинговую компанию, получающую кредит в том же банке, ставка по кредиту составит 17%.