Исследование общих возможностей и возможностей конкретного инвестиционного проекта способствует превращению проектной идеи в широкое инвестиционное предложение.
После принятия инвестиционного предложения определяется организационно-правовая форма реализации проекта и примерный состав инвесторов.
Б) ПТЭО
Промежуточной стадией между исследованиями возможностей и разработкой ТЭО проекта является подготовка ПТЭО. Различие между двумя технико-экономическими обоснованиями заключается лишь в степени детализации информации.
Предварительное технико-экономическое обоснование (ПТЭО) - это документ, содержащий детальную проработку предпринимательской идеи. ПТЭО содержит ту же информацию, что и ТЭО, но проработанную менее детально в целях снижения затрат на разработку. Информация, содержащаяся в ПТЭО, охватывает коммерческие, технические, технологические, финансовые, экологические и экономические аспекты проекта.
Обязательными составляющими ПТЭО являются детальный анализ возможных альтернатив в основных областях исследования (стратегия проекта, корпоративные стратегии и рамки проекта, рынок и концепции маркетинга, сырье, основные и вспомогательные производственные материалы, месторасположение,участок, окружающая среда, проектирование и технология, организация и накладные расходы, трудовые ресурсы, график осуществления проекта и составления бюджета), обязательные оценки с финансовой и экономической точек зрения, определение обоснованности проведения детального анализа с помощью ТЭО, обоснование важности всех аспектов проекта, обоснование привлекательности идеи или ее нежизнеспособности, определение соответствия экологической ситуации (и воздействия на нее проекта) национальным стандартам. Схема ПТЭО такова:
1.Резюме - краткий обзор всех основных вопросов.
2.Предпосылки и история проекта (спонсоры, история, стоимость уже проведенных исследований).
3.Анализ рынка и концепция маркетинга (основные идеи, цели и стратегии проекта, спрос и рынок, концепция маркетинга, требуемая производственная программа).
4.Материальные ресурсы (ориентировочная потребность, сырье, материалы, компоненты, вспомогательные производственные материалы).
5.Месторасположение, участок и окружающая среда (предварительный выбор и оценка).
6.Проектно-конструкторские работы (определение производственной мощности, технология и оборудование, гражданское строительство и т.д.).
7.Организация и накладные расходы (примерная организационная схема, предполагаемые накладные расходы).
8.Трудовые ресурсы (потребность, затраты).
9.Календарное осуществление проекта (включая затраты).
10.Финансовый анализ и инвестиции (полные инвестиционные затраты, финансирование проекта, производственные издержки; финансовая оценка срока окупаемости, простой нормы прибыли, точки безубыточности, внутренней нормы доходности, анализ чувствительности; оценка с точки зрения национальной экономики - экономический анализ затрат и выгод).
В) ТЭО
Разработка ТЭО инвестиций дополняет обоснование проекта финансовой (коммерческой) эффективности оценкой экологических последствий проекта, оценкой экономической и бюджетной эффективности, социальных последствий. Маркетинговая проработка в ТЭО гораздо более глубока и основательна, анализ рынка дополняется мероприятиями по воздействию на него.
Технико-экономическое обоснование (ТЭО) - это документ, содержащий всю необходимую информацию по коммерческим, техническим, технологическим, финансовым, экологическим, экономическим аспектам проекта, критически оцененную и представленную в форме, позволяющей принять решение об инвестировании в проект.
Рамки ТЭО - это степень детальности проработки ТЭО, связанная с целями создания соответствующего документа и с интересами заказчика ТЭО.
Схема подготовки ТЭО такова:
1.Общие предпосылки и история проекта, его цель, политика.
2.Общий анализ рынка и концепция маркетинга (итоги маркетинговых исследований, обоснование маркетинговой стратегии).
3.Сырье и поставки.
4.Месторасположение, участок и окружающая среда.
5.Проектирование и технология.
6.Организационные и накладные расходы.
7.Трудовые ресурсы.
8.Схема осуществления проекта.
9. Финансовый анализ и оценка инвестиций.
9.1.Критерии оценки.
9.2.Полные инвестиционные издержки.
9.3.Полные издержки на проданную продукцию (эксплуатационные издержки, амортизационные отчисления, издержки на маркетинг, издержки финансирования).
9.4.Финансирование проекта (источники, государственная политика).
9.5.0ценка инвестиций:
-дисконтированный поток реальных денег - внутренняя норма доходности, чистый дисконтированный доход;
-срок окупаемости;
-прибыль на общий инвестиционный капитал и акционерный капитал;
-прибыль для участников.
9.6.Аспекты неопределенности (риски).
9.7.Оценка национальной экономики.
Прединвестиционная фаза завершается экспертизой ТЭО, подготовкой заключения по проекту и принятием решения об инвестировании, подготовкой оценочного заключения. Все участники проекта дают собственную оценку инвестиционного проекта в соответствии со своими конкретными целями и предполагаемыми рисками, затратами и прибылью. Крупные финансовые и инвестиционные фирмы готовят оценочное заключение, содержащее анализ технических, коммерческих, рыночных, управленческих, организационных, экономических аспектов. Все предварительно сделанные оценки входят в оценочное заключение. Обоснование принятого решения сопровождается системой расчетов, оформляемых в виде отчетов, балансов, расчетов потоков реальных денег, прибыли, анализом рисков. Оценочное заключение, как правило, касается не только конкретного проекта, но и отраслей промышленности, связанных с ним, и экономики в целом.
При положительном решении логическим продолжением первой фазы является вторая - инвестиционная фаза.
Инвестиционная фаза
Инвестиционная фаза - это комплекс действий по созданию новых производственных фондов и инфраструктуры для их нормальной эксплуатации. Иначе она называется фазой внедрения проекта и представляет собой целый спектр конструкторских и проектных работ, главным образом, в сфере управления проектом.
Инвестиционная фаза состоит из следующих стадий:
1.Установление правовой, финансовой и организационной основ для осуществления проекта.
2.Приобретение и передача технологий, детальное проектирование.
3.Доработка ТЭО проекта.
4.Детальная проработка и заключение контрактов, включая участие в тендерах, оценку предложений и проведение переговоров.
5.Получение сырья и материалов.
6.Предпроизводственный маркетинг, включая обеспечение поставок и формирование администрации фирмы.
7.Набор и обучение персонала.
8.Сдача в эксплуатацию и пуск предприятия.
Во второй фазе осуществляется разработка проектно-технологической, проектно-конструкторской и проектно-сметной документации. ТЭО проекта подвергается дальнейшей углубленной проработке и всесторонней оценке. Комплекс инженерно-строительных работ, технологического проектирования,приобретения оборудования, монтажа и пуско-наладочных работ завершается вводом проецируемого объема в эксплуатацию.
На данном этапе особо важен мониторинг проекта - наблюдение за степенью обеспечения или обоснованного изменения его параметров.
Эксплуатационная фаза
Эксплуатационная фаза - это комплекс действий по эксплуатации созданных основных фондов с постоянной либо переменной производительностью и с замещением амортизированного оборудования.
Фаза включает работы по достижению полной производственной мощности, модернизации, расширению производства, финансово-экономическому и экологическому оздоровлению объекта, маркетинг в процессе производства.
Ликвидационная фаза
Ликвидационная фаза - это комплекс действий, направленных на ликвидацию основных фондов, созданных в результате осуществления проекта. Она заключается в ликвидации или консервации объекта проектирования. Соответствующие затраты и остаточная (ликвидационная) стоимость объекта учитываются уже при проведении исследований и разработке ТЭО.
Совокупность всех фаз реализации конкретного инвестиционного проекта образует горизонт инвестиционного проекта.
2. Особенности кредитования инвестиционной деятельности
Коммерческие банки, располагающие достаточно крупным капиталом, имеют возможность предоставлять предприятиям-заемщикам долгосрочные кредиты на срок свыше одного года. Подобные кредиты выдают заемщикам на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства.
Банковский кредит в качестве инвестиционного ресурса выступает таковым в том случае, если обеспечивает расширенное воспроизводство основного капитала заемщика. Поэтому границы инвестиционной деятельности банков неизбежно связаны с производством, поскольку в нем заложено обязательное условие — достижение цели инвестирования (получение прибыли или иного полезного эффекта) и обеспечение прироста вложенных средств.
Инвестиционное кредитование выражает целевое предоставление средств заемщикам для реализации проектов, обеспечивающих достижение конкретных целей получателей кредита. Источником погашения последнего являются денежные потоки от текущей (операционной) деятельности ссудополучателя, а также чистые денежные поступления, генерируемые проектом. Поэтому инвестиционное кредитование обычно отличают от банковского кредитования как такового в силу специфики его экономической природы и роли в хозяйственном обороте заемщика, особенностей его ресурсного, организационного, информационного и аналитического обеспечения.