Смекни!
smekni.com

Управление финансами организаций энергетики (стр. 8 из 12)

Коэффициент левериджа = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства)/ Активы

Если коэффициент принимает значение меньше 0,5, значит, активы компании финансируются в большей степени за счёт собственного капитала. Если коэффициент левериджа более 0,5, то активы компании финансируются в большей степени за счёт заёмных средств. Для кредиторов предпочтительны низкие значения коэффициента левериджа у заёмщиков, т. к. в подобной ситуации заимодавцы лучше защищены на случай банкротства получателя кредита. С точки зрения акционеров (владельцев бизнеса) предпочтительнее высокие значения левериджа, что повышает рентабельность инвестиций.

Чем больше удельный вес заемных источников, выше уровень процентных ставок и выше уровень финансового рычага, тем больше возможные колебания прибыли и тем ниже ее качество. Величина финансового рычага зависит от структуры пассива баланса: чем больше обязательств, тем больше величина финансового рычага. Параллельное рассмотрение операционного и финансового рычагов дает возможность дать оценку эффективности и осмотрительности управления предприятием. При высоком значении операционного рычага, то есть при значительных вложениях во внеоборотные активы, значение финансового рычага не должно быть высоким, поскольку внеоборотные активы должны финансироваться в основном собственным капиталом. Наоборот, при низком значении операционного рычага финансовый рычаг может быть достаточно высоким.

Рассчитаем силу воздействия операционного рычага.

Для начала рассчитаем общую сумму издержек предприятия за 2007–2009 гг. Она определяется по Форме №2, как сумма всех расходных строк, т.е. строки (020+030+040+100+130).

Далее из этой суммы выделим условно постоянные и условно переменные издержки, согласно оперативным данным предприятия ООО «Энерго-Финпром» на каждую определенную дату, которые представлены в Таблице 2.7.

Таблица 2.7 – Расчет операционного рычага ООО «Энерго-Финпром»

Показатели Расчетная формула 01.01.2008 01.01.2009 01.01.2010
1.общая сумма издержек строки (020+030 +040+100 +130) Ф2 30742 77622 106015
2. Условно постоянные издержки 13004 32058 68168
3. Условно переменные издержки 17738 45564 37847
4. Доходы и расходы по обычным видам деятельности (за минусом НДС) Ф2. стр. 010 31309 79109 108269
5. Валовая маржа Ф2 стр. 010 – п. 3 13571 33545 70422
6. Балансовая прибыль (прибыль до налогообложения) Ф2 стр. 140 567 1570 2612
7. Операционный рычаг п. 5 / п. 6 23,93 21,37 26,96

По данным таблицы 2.7 видно, что сила воздействия операционного рычага по результатам деятельности ООО «Энерго-Финпром» в 2007 году составлял 23,93, это означает, что при изменении выручки предприятия на 1%, балансовая прибыль изменится на 23,93%.

По результатам деятельности предприятия в 2009 году операционный рычаг составлял 26,96, то есть что при изменении выручки предприятия на 1%, балансовая прибыль изменится на 26,96%.

Рассчитаем коэффициент финансового рычага деятельности ООО «Энерго-Финпром». В Таблице 2.8 приведены показатели, необходимые для расчета коэффициента финансового рычага.

Таблица 2.8 – Расчет финансового рычага ООО «Энерго-Финпром»

Показатели Расчетная формула 01.01.2008 01.01.2009 01.01.2010
1. Долгосрочные обязательства Ф1 стр. 590 2000 2000 0
2. Краткосрочные обязательства Ф1 стр. 690 43740 73999 85199
3. Активы Ф1 стр. 490+590+690 41954 72353 96739
4. Финансовый рычаг (п. 1 + п. 2) / п. 3 1,09 1,05 0,88

По данным таблицы 2.8 видно, что сила воздействия финансвого рычага по результатам деятельности ООО «Энерго-Финпром» в 2009 году составлял 0,88 > 0,5, это означает, что активы предприятия финансируются в большей степени за счёт заёмных средств. Для предприятий энергетики данный коэффициент должен составлять в пределах 0,1–0,01, что говорит о том, что предприятие близко к банкротству.

2.5 Анализ рентабельности предприятия

В условиях рыночных отношений целью производственной деятельности любого предприятия является получение прибыли. Прибыль дает предприятию возможность самофинансирования, удовлетворения материальных и социальных потребностей собственников капитала и работников предприятия, на основе выплачиваемого предприятием налога на прибыль обеспечивается формирование значительной части бюджетных доходов [5, c. 57].

В общем виде состав, объем балансовой прибыли и направления ее использования отражаются в форме №2 «Отчет о прибылях и убытках». Процесс формирования финансовых результатов предприятия ООО «Энерго-Финпром» представим в форме таблицы 2.9.

Таблица 2.9 – Финансовые результаты предприятия ООО «Энерго-Финпром»

Показатель 01.01.2008 01.01.2009 01.01.2010
Выручка от реализации продукции за исключением НДС, акцизов и др. (010) 31309 79109 108269
Себестоимость реализации товаров, продукции работ, услуг (020) 30684 77400 89716
Коммерческие и управленческие расходы (030) 0 0 0
Прибыль (убыток) от реализации 050 (010–020+030–040) 625 1709 3081
Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности 110 (050+060+070+080+090–100) 567 1570 2611
Прочие внереализационные доходы (120) 0 0 0
Прочие внереализационные расходы (130) 0 0 0
Прибыль (убыток) отчетного года (140) (110–120–130) 567 1570 2612
Налог на прибыль (150) 136 377 400
Отвлеченные средства (160) 0 0 0
Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного года (170) 431 1193 2212

Для сравнения общих финансовых результатов деятельности предприятия составим аналитическую таблицу 2.10.

Таблица 2.10 – Аналитическая таблица общих финансовых результатов

Показатель 01.01.2008 01.01.2009 01.01.2010 2009 к 2008, в % 2010 к 2009, в %
Балансовая прибыль, в т.ч. (стр. 140) 567 1570 2612 276,9% 166,4%
Прибыль от реализации продукции (стр. 050) 625 1709 3081 273,4% 180,3%
Сальдо (прибыль-убыток) от прочей реализации (стр. 110–050) 0 0 0 0,0% 0,0%
Сальдо (прибыль-убыток) от операций (стр. 140–110) 567 1570 2612 276,9% 166,4%

Как видно из таблицы 2.10 изменение балансовой прибыли в 2009 году на предприятии ООО «Энерго-Финпром» составило 276,9% к предыдущему году, что положительно характеризует деятельность предприятия. Основной удельный вес приходится на прибыль от реализации продукции и это говорит о приоритетном направлении работы предприятия по основному виду деятельности, что закономерно, учитывая отраслевую принадлежность ООО «Энерго-Финпром».

Важнейшим показателем, отражающим конечные финансовые результаты деятельности предприятия, является рентабельность. Она характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в предприятие или иные финансовые операции. Показатели рентабельности не имеют нормативных значений, так как зависят от множества факторов и существенно изменяются по предприятиям различного профиля, размера, структуры активов и источников средств.

В зависимости от базы сравнения выделяют несколько видов показателей рентабельности. Расчеты важнейших из них в сравнении с нормативными значениями этих показателей приведены в таблице 2.11. Исходные данные взяты согласно данным бухгалтерского учета.


Таблица 2.11 – Расчеты показателей рентабельности ООО «Энерго-Финпром»

Показатель № формы документа 01.01.2008 01.01.2009 01.01.2010 Нормативные значения
1. Балансовая прибыль Ф2 стр. 140 567 1570 2612
2. Чистая прибыль Ф2 стр. 190 431 1193 2212
3. Выручка от реализации продукции Ф2 стр. 010 31309 79109 108269
4. Собственные средства Ф1 стр. 490 214 254 11539
5. Долгосрочные заемные средства Ф1 стр. 590 2000 2000 0
6. Основные средства Ф1 стр. 120 10094 9885 9518
7. Запасы и затраты Ф1 стр. 210 26872 51428 48435
8. Стоимость имущества Ф1 стр. 399 10094 9885 9518
9. Доходы по ценным бумагам от долевого участия 0 0 0
10. Финансовые вложения Ф. (стр140+стр250) 0 0 0
Коэффициент рентабельности имущества (стр. 2 / стр. 8) 0,04 0,12 0,23
Коэффициент рентабельности собственного капитала (стр. 2 / стр. 4) 2,01 4,70 0,19
Коэффициент рентабельности производственных фондов (стр. 2 / (стр. 6 + стр. 7) 0,01 0,02 0,04
Коэффициент рентабельности продаж (стр. 2 / стр. 3) 0,01 0,02 0,02
Коэффициент рентабельности финансовых вложений (стр. 9/(стр. 10) 0 0 0 0,03–0,1
Коэффициент коммерческой рентабельности (Ф2 стр. 050/Ф2 стр. 010) 0,02 0,02 0,03 0,1–0,2
Коэффициент экономической рентабельности (Ф2 стр. 190/Ф1 стр. 190+ стр. 290 + стр. 390) 0,01 0,02 0,02 0,02–0,08

Проанализируем прибыльность от обычных видов деятельности данного предприятия. В целом можно заметить улучшение финансовых результатов деятельности предприятия.

По результатам расчета показателей рентабельности можно сделать вывод об увеличении прибыльности предприятия ООО «Энрго-Финпром» и усилении его финансового благополучия. Об этом свидетельствуют все коэффициенты: