По мнению Э.А. Уткина [13;58], эффективное использование долгосрочных и краткосрочных денежных ресурсов достигается посредством финансового планирования, которое является существенным элементом финансового менеджмента. Применяют финансовое планирование, прежде всего для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы. Кредиторы и инвесторы используют финансовое планирование, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Качество применяемых решений в области финансов целиком зависит от качества финансового планирования. Бюджет компании представляет собой важный инструмент финансового планирования, на основании которого возможны моделирование, планирование и оценка финансового положения компании, выявление финансовой потребности в ресурсах. Он вытекает из других экономических плановых программ фирмы. В частности, составляются:
— экономический план (реализация и производственные затраты);
— налоговый план;
— денежный план;
— инвестиционный план;
— кредитный план.
После этого на данной основе формируется бюджет, выступающий как механизм планирования, оценки и управления всей деятельностью фирмы и состоящий из трех составных частей (каждая из которых сама по себе является бюджетом):
1. Прогноз (бюджет) прибыли и убытков, который является сводной таблицей расчета маркетинговых и производственных планов фирмы, характеризующей прогноз прибыли (убытка), которую фирма может иметь в результате планируемой деятельности.
2. Прогноз (бюджет) движения денежных средств, который рассчитывается на основании прогноза прибыли и убытков и состоит из двух разделов:
— прогноза (бюджета) поступления денежных средств, который представляет собой систему расчета реального количества денежных средств, которые будут находиться в распоряжении фирмы в прогнозируемом периоде;
— прогноза (бюджета) расхода денежных средств, который является системой расчета реального количества денежных средств, которые будут израсходованы в прогнозируемом периоде (данный прогноз служит основанием для текущего финансового планирования).
3. Провизорный баланс (прогноз баланса), который служит проверочным инструментом в формировании бюджета фирмы, составляется на основании прогноза прибыли и убытков, а также прогноза движения денежных средств, показывая при этом финансовое состояние, в котором будет находиться фирма в конце планового периода.
Таким образом, наличность (денежные средства) требует наиболее тщательной разработки стратегии и тактики управления ею. Причем, большое внимание должно уделяться анализу денежных средств и составлению бюджета наличности, по результатам которых руководство предприятия принимает необходимые решения.
2. Сущность и методы управления наличностью
2.1 Роль наличности в деятельности предприятия
Для начала определим, что такое наличность. При управлении, наличность можно рассматривать с двух аспектов.
В узком смысле - управление охватывает денежное обращение и эквиваленты наличности (чеки, векселя, депозиты в банках и т.п.)В широком смысле, наличность включает и будущие активы, такие как легко реализуемые ценные бумаги. Главная характеристика их в том, что они могут быть легко проданы и преобразованы в наличность. Они служат в качестве резерва ликвидности, так как в необходимый момент могут обеспечить наличность предприятию. Следует отметить тот факт, что независимо от формы, в которой проявляется наличность, отличительной чертой наличности предприятия, как актива, является то, что наличность не имеет способности зарабатывать. Но если наличность не зарабатывает капитал и доход, почему ей владеет предприятие?
Для поддержания наличного баланса у предприятия существует четыре мотива:
1. деловой мотив
2. предупредительный
3. спекулятивный
4. компенсационный
Главная причина для сохранения баланса наличности в деловом мотиве. Наличность обеспечивает нормальный и ритмичный процесс производства. Предприятие в ходе этого процесса вступает во множество разнообразных сделок, которые могут быть оплачены наличностью.
Например, наличная оплата может производиться по закупкам сырья, материалов, комплектующих, заработной плате, выплачиваться дивиденды, налоги, проценты и т.п. Аналогично с наличными поступлениями: поступления от продажи продукции за наличные, доходы по внешним инвестициям и т.п. Эти поступления и платежи составляют непрерывный двойной / параллельный поток наличности. На практике получение и платежи не всегда совпадают по времени и суммы их не равны. В такой ситуации гарантировать, что предприятие может ответить по своим обязательствам в то время, когда оплаты превышают поступления - сложно.
Следовательно, предприятие должно иметь достаточный наличный баланс для обеспечения непрерывности потока наличности.
В дополнение к несовпадению поступлений и платежей в нормальном процессе деятельности, предприятие может иметь такие наличные платежи, которые не могут быть предсказаны и предвидены. Неожиданные потребности в наличности могут возникнуть в результате:
1. наводнений, любых стихийных бедствий, забастовок;
2. счета к оплате могут быть предъявлены раньше, чем ожидается;
3. неожиданное замедление поступлений средств по счетам к получению;
4. аннулирование заказов на продукцию;
5. резкое увеличение стоимости сырья и материалов.
Наличный баланс служит в качестве “резерва” для таких случаев и непредусмотренных колебаний в потоках наличности и носит предупредительный характер. Следовательно, предупредительный баланс обеспечивает покрытие неожиданных потребностей.
К спекулятивному мотиву относится желание предприятия увеличить прибыль и сохранить наличность в резерве в тот момент, когда представится удобный случай вне процесса производства. Если предупредительный мотив по характеру является оборонительным, то спекулятивный мотив представляет нападающий метод. Финансовый менеджер может воспользоваться:
1) удобным случаем для закупки сырья и материалов по сниженным ценам (со скидкой);
2) возможностью спекулировать по процентной ставке движения ценных бумаг;
3) отсрочкой по закупкам сырья и материалов (возможное снижение цены).
Компенсационный мотив обеспечивает возможность для определенного обслуживания в банке. Банки оказывают разнообразные услуги предприятиям (погашение чеков, переводов денежных средств, предоставление займов и т.п.) за некоторые услуги банки берут определенную плату, но иногда ищут другое возмещение.
Например, обычно клиент/банк требуют сохранения минимального наличного баланса на расчетном счете. С этого баланса предприятие не использует средства, в то время как банк, используя эти суммы в своих целях, зарабатывает доход, который является альтернативой оплаты за банковские услуги предприятию. Компенсационный баланс может иметь две формы:
1. абсолютный минимум, ниже которого наличный баланс не должен опускаться;
2. средний минимальный баланс - может опускаться в один день до нуля, а в другой возрастать, но в среднем должна сохраняться определенная сумма.
С точки зрения финансового менеджера наиболее важными являются деловой и компенсационный мотивы.
В процессе своей деятельности предприятия производят непрерывные и регулярные наличные платежи, а также получают наличные. Такое движение денежных средств называется денежными потоками или потоками наличности, которые имеют отток (платежи) и приток (поступления).[1; 8]
Эффективное управление наличностью позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов.[12; 248]
Управление денежными потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.
Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить фактор возникновения его неплатежеспособности.[20; 287]
Задача финансового менеджера - умело управлять потоком наличности и не допускать ситуации, в которой у предприятия в нужный момент не окажется денег, а также сделать так, чтобы не было излишков свободных денежных средств, которые обесценит инфляция. Чтобы этого не произошло, организации должны ежемесячно составлять прогноз потока денежных средств (наличный баланс).
2.2 Методические основы управления наличностью
Рассмотрим, что подразумевается под управлением наличностью (денежными средствами).
Управление денежными средствами, которые сами по себе не приносят дохода, сводится к поддержанию их минимального уровня, достаточного для: своевременной оплаты поставщиков, позволяющей воспользоваться их скидками; поддержания кредитоспособности; оплаты непредвиденных расходов. [6; 88]
Управление наличностью фирмы заключается в максимизации получения наличных денег и дохода по процентам с "мертвых" денежных средств. С одной стороны, оно начинается тогда, когда покупатель выписывает чек, чтобы выплатить фирме свою дебиторскую задолженность, и заканчивается тогда, когда поставщик, работодатель или правительство получают от фирмы инкассированные денежные средства в счет кредиторской задолженности или накопленных платежей. Вся деятельность между этими двумя моментами лежит в сфере управления наличностью. Усилия фирмы, направленные на то, чтобы, заставить покупателей оплатить свои векселя в определенное время, относятся к управлению дебиторской задолженностью. С другой стороны, решения фирмы о том, когда оплачивать свои векселя заключаются в управлении кредиторской задолженностью и накопленными платежами.