Совершенствование управления финансовыми ресурсами предприятия (стр. 3 из 4)
Рис. 1 – Динамика дебиторской и кредиторской задолженности
Сравним наиболее существенные показатели кредиторской и дебиторской задолженностей:
Таблица 6 – Сравнение кредиторской и дебиторской задолженности
| Показатели | Кредиторская задолженность | Дебиторская задолженность |
| 1.Темп роста, % | 44 | 38 |
| 2.Оборачиваемость в оборотах | 2,21 | 2,91 |
| 3. Оборачиваемость в днях | 162 | 123 |
Сравнение состояния дебиторской и кредиторской задолженности (таблица) позволяет сделать следующий вывод; в организации преобладает сумма кредиторской задолженности, темп ее прироста больше, чем темп прироста дебиторской задолженности. Причина этого в более высокой скорости обращения дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской. Такая ситуация ведет к дефициту платежных средств, что со временем может привести к неплатежеспособности организации
Исходя из вышесказанного, необходимо принять меры по дальнейшему снижению оборачиваемости дебиторской задолженности.
На рассматриваемом предприятии на 2008 год была принята следующая платежная политика: в первый месяц платят 20 % клиентов, во второй месяц – 50%, в третий – 30% - представим эти данные в табличном виде (таблица 7).
Таблица 7. Принятая на 2008 год платежная политика
| Срок возникновения дебиторской задолженности, дни | Величина дебиторской задолженности, % |
| 0-30 | 10 |
| 30-60 | 30 |
| 60-90 | 60 |
Опираясь на принятую платежную политику рассчитаем Среднегодовую дебиторскую задолженность.
Для расчета Среднегодовой дебиторской задолженности необходимо рассчитать Оборачиваемость дебиторской задолженности и Однодневный товарооборот по следующим формулам:
Оборачиваемость ДЗ = Сумма (Срок возникновения ДЗ * Величина ДЗ)
Оборачиваемость ДЗ = 30*0,1 + 60*0,3 + 90*0,6 = 75 дней.
Однодневный товарооборот = Выручка от реализации \ год
Однодневный товарооборот = 105 128 \ 360 = 292 тыс. руб. в день.
Теперь, когда мы нашли Оборачиваемость дебиторской задолженности и Однодневный товарооборот, можем рассчитать Среднегодовую дебиторскую задолженность по следующей формуле:
Среднегодовая ДЗ = Оборачиваемость ДЗ * Однодневный товарооборот
Среднегодовая ДЗ = 75 * 292 = 21 900 тыс. руб.
Исходя их полученных данных видно, что если бы предприятие придерживалось принятой платежной политики, то Среднегодовая дебиторская задолженность была бы меньше фактической на 41 458 – 21 900= 19 558 тыс. руб., а оборачиваемость дебиторской задолженности – меньше на 123 – 69 = 54 дня. Новыми условиями продажи в кредит являются 2/30, брутто 60, при которых смягчаются стандарты кредитоспособности и оказывается меньшее давление на клиентов, не оплативших товар в срок.
До введения новой кредитной политики необходимо переговорить с основными клиентами (дебиторами), чтобы выяснить, как измениться платежная политика. А платежная политика изменяется следующим образом: в первом месяце, пользуясь скидкой, платят 50% клиентов, во второй месяц платят 40% клиентов, в третий месяц платят оставшиеся 10%. Также прогнозируется и увеличение выручки от реализации до 125 000 тыс. руб., и необходимо задать следующие показатели:
Доля переменных затрат фирмы – 70%.
Доналоговая цена капитала, инвестированного в дебиторскую задолженность, равна – 20%. Затем рассчитываем Среднегодовую дебиторскую задолженность, при новой кредитной политики:
Оборачиваемость ДЗ = 30*0,5 + 60*0,4 + 90*0,1 = 48 дней.
Однодневный товарооборот = 125 000 \ 360 = 347 тыс. руб. в день.
Среднегодовая ДЗ = 48 * 347 = 16 656 тыс. руб.
Подставим полученное значение Оборачиваемости дебиторской задолженности в таблицу 8 (Определение финансового цикла предприятия).
Таблица 8 Определение финансового цикла предприятия после внедрения новой платежной политики
| Период оборота | 2008 |
| Дебиторской задолженности (Ддз) | 48 |
| Запасов (Дзз) | 63 |
| Кредиторской задолженности (Дкз) | 162 |
| Финансовый цикл (Ддз+Дзз+Дкз) | -54 |
Далее проводим анализ кредитной политики (таблица 9).
| Показатели | Прогноз на 2008 г. при заданной кредитной политике, тыс. руб | Эффект изменения кредитной политики, тыс. руб | Прогноз на 2008 г. при новой кредитной политике, тыс. руб |
| Валовая выручка от реализации | 105 128,00 | 19 872,00 | 125 000,00 |
| Торговые скидки | 0,00 | 1 250,00 | 1 250,00 |
| Чистая выручка от реализации | 105 128,00 | 18 622,00 | 123 750,00 |
| Производственные затраты, включая накладные расходы | 98 881,77 | 18 691,30 | 117 573,06 |
| Прибыль до вычета затрат по поддержанию дебиторской задолженности | 6 246,23 | -69,30 | 6 176,94 |
| Затраты по поддержанию дебиторской задолженности | 3 066,23 | -732,90 | 2 333,33 |
| Прибыль до вычета налогов | 3 180,00 | 663,60 | 3 843,60 |
| Налоги | 628,00 | 118,71 | 746,71 |
| Чистая прибыль | 2 552,00 | 544,90 | 3 096,90 |
Из таблицы 9 видно следующее:
1. Происходит увеличение расходов на торговые скидки, Торговая скидка = 0,02 * 125 000 * 0,5 = 1 250 тыс. руб.
2. Чистая выручка от реализации рассчитывается как Валовая выручка за вычетом Торговых скидок.
3. Производственные затраты увеличиваются пропорционально росту выручки.
4. Прибыль до вычета затрат по поддержанию дебиторской задолженности рассчитывается как Чистая выручка от реализации минус Производственные затраты.
5. Затраты по поддержанию дебиторской задолженности рассчитываются так: Среднегодовая ДЗ * Доля переменных затрат * Доналоговая цена капитала, инвестированного в ДЗ. Затраты по поддержанию ДЗ для заданной кредитной политики = 21 902 * 0,7 * 0,2 = 3 066 тыс. руб. Затраты по поддержанию ДЗ для новой кредитной политики = 16 656 * 0,7 * 0,2 = 2 333 тыс. руб.
6. Прибыль до вычета налогов рассчитывается как Прибыль до вычета затрат по поддержанию ДЗ - Затраты по поддержанию ДЗ.
7. Налоги увеличиваются пропорционально росту выручки.
8. Чистая прибыль = Прибыль до вычета налогов – Налоги.
Выводы:
В данной главе была рассмотрена проблема увеличения и старения дебиторской задолженности, предложены мероприятия по решению сложившейся проблемы, разработана новая платежная и кредитная политики, и рассчитан финансовый результат от внедрения данных изменений.
Результатом введения новой кредитной и платежной политики является:
1.Значительное сокращение оборачиваемости дебиторской задолженности на 123 – 48 = 75 дней, по сравнению с фактическим результатом и на 69 – 48 = 21 день, по сравнению с принятой платежной политикой. Данное изменение увеличивает коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, тем самым позволять быстрее оборачиваться дебиторской задолженности и дает возможность использовать денежные средства для новых оборотов.
2.Снижение дебиторской задолженности на 41 458– 16 656= 24 802 тыс. руб., по сравнению с фактическим результатом, таким образом, за счет введения новой кредитной политики происходит погашение более половины суммы дебиторской задолженности. Которая позволит эффективно продолжить основную деятельность и получить финансовые ресурсы, не прибегая при этом к заемному капиталу, а также за счет полученных средств, предприятие имеет возможность погашения кредиторской задолженности.
3.Резкое снижение финансового цикла на 78 дней, что способствует более быстрой оборачиваемости всех активов предприятия за отчетный период, соответственно позволяет увеличивать объем реализации за счет короткого финансового цикла, и как итог увеличение чистой прибыли на 544 тыс. руб.
Предложения по сокращению ДЗ:
1. Своевременно производить анализ состава и структуры дебиторской задолженности по конкретным покупателям, а также по срокам образования задолженности или сроках их возможного погашения, что позволит своевременно выявлять просроченную задолженность и принимать меры к ее взысканию. Данные о сроках образования (погашения) задолженности должны быть регулярными и оперативными.
2. Постоянно следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности, так как значительное преобладание дебиторской задолженности создает угрозу финансовой неустойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования, а превышение кредиторской задолженности над дебиторской может привести к неплатежеспособности предприятия.
3. Контролировать оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности, а также состояние расчетов по просроченной задолженности, так как в условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие реально получает лишь часть стоимости поставленной продукции, поэтому желательно расширить систему авансовых платежей.
Стоит отметить, что ожидаемые улучшения в финансовой деятельности предприятия являются лишь оценочными величинами, которые могут быть весьма далеки от реального эффекта. Причиной этого является прежде всего неопределенность прогнозируемого прироста объема реализации. Также весьма неопределенна оценка числа клиентов, которые решат воспользоваться скидкой при новой кредитной политике. Но в любом случае такого рода количественный анализ является необходимой частью процесса принятия решения.
В процессе анализа дебиторской задолженности и управления ею фирма в порядке прогноза должна разработать такую гибкую систему договоров, в которой предусматривались бы либо предоплата продукции (полная или частичная), либо выставление промежуточного счета, либо гибкое ценообразование в зависимости от индекса инфляции. Затем фирма должна оценить влияние этих мер на финансовые результаты.