Для проведения монетарной политики в условиях США Федеральная резервная система располагает четырьмя основными инструментами :
--- изменение уровня резервных требований ;
--- изменение процентных ставок , которые должны платить банки , беря кредиты у центрального института (учетная ставка)
--- покупка и продажа государственных ценных бумаг (операции на открытых рынках)
--- определение условий для различных видов займов (выборочный кредитный контроль) .
Принципиальный механизм этих требований представлен на схеме .
| Для увеличения ИНСТРУМЕНТЫ Для сокращения |
| денежной массы денежной массы |
| Уменьшить Резервные требования Увеличить |
| Снизить Учетная ставка Повысить |
| Покупать Операции на Продавать |
| открытом рынке |
| Ослабить Выборочный Усилить |
| кредитный |
| контроль |
Составлено по : Современный бизнес .С.268.
Первый инструмент предполагает , что все банки и финансовые институты создают резервы , то есть откладывали определенную сумму денег , равную какой то процентной доле их депозитов . Доля депозитов , которую банки должны откладывать в качестве резервов , называется резервными требованиями .
Если центральный институт приходит к выводу , что отдельные потребители и фирмы слишком много покупают и что инфляция набирает силу , он повышает резервные требования . Когда они возрастут , то банки не смогут выдавать по -прежнему ссуды своим клиентам и наоборот .
Банки могут взять дополнительные средства для кредитования своих клиентов , взяв деньги в долг у регионального отделения центробанка , который в фигуральном смысле играет роль банкира банков . Процентная ставка по кредитам , которая устанавливается в этом случае , называется учетной (дисконтной) ставкой . Такие дисконтные операции привлекают банки , когда они могут взимать со своих клиентов еще более высокий процент за кредиты .
Значит , если центральный институт считает необходимым , чтобы выдавалось больше кредитов , то он снижает учетную ставку и наоборот . В целом считается , что воздействие процентной ставки на экономику ведет к тому что усиливается экономический рост . Так , снижение средней ставки на 1% дает прибавку ежегодного экономического роста страны на 1\ 3 процента[8] .
Операции на открытом рынке осуществляются посредством купли-продажи государственных облигаций , которые предусматривают обязательство выплатить долг с процентами . Поскольку в подобном случае государственные облигации может купить любой желающий , эта практика получила наименование операции на открытом рынке .
Если центральный финансовый институт опасается инфляции и хочет уменьшить обьем денег в обращении , то он продает государственные облигации банкам и населению . Деньги , полученные за облигации могут немедленно изыматься из оборота . И наоборот , когда этот институт вновь собирается стимулировать оживление в экономике , государство выкупает свои облигации ,и подобным образом в экономику поступает довольно большое дополнительное количество наличности . По мере увеличения предложения денег снижается процентная ставка , и компании берут кредиты в больших обьемах , что расширяет для них возможности роста и усиливает конкуренцию между ними .
Между отдельными секторами рыночной экономической системы существует кругооборот (замкнутый поток ) доходов и продуктов . В нем в качестве некоей жидкости вращаются деньги . Зависимость между деньгами и кругооборотом выражается уравнением обмена :
МV = Py , где М - количество денег , находящихся в обращении , V - скорость обращения денег (среднегодовое количество раз , когда каждая денежная единица используется для приобретения готовых товаров ) , P - уровень цен ( рассчитывается по отношению к базовому годовому значению , равному 1 ) , у - реальный доход , то есть доход расчитанный с учетом , влияния инфляции .
Задачи денежных рынков состоят в том , чтобы переправлять сбережения из рук тех экономических единиц , которые зарабатывают больше чем тратят , в руки единиц которые тратят больше чем зарабатывают . На этих рынках функционируют прямые каналы финансирования , по которым средства переходят непосредственно к заемщикам в обмен на акции и долговые обязательства , или косвенные , где средства проходят через финансовых посредников - банки , взаимные фонды , страховые компании .
Фактически сегодня существует несколько теорий функционирования денежного рынка . Одной из них является монетаристская теория денежного рынка М.Фридмана и А.Шварца . В то время как в экономической мысли возобладало мнение , что деньги это не главное в экономике , то М.Фридман сделал другой вывод : во-первых , эта теория рассматривает скорость обращения денег как переменную величину , а не константу . Во-вторых , монитарная теория допускает несовпадение между денежной массой , показателями валового национального продукта и абсолютным уровнем цен . Основная рекомендация в стратегии денежно-кредитной политики монетаристской теории состоит в смягчении негативных моментов в течении делового цикла и центральные финансовые институты должны проводить в жизнь постоянно предсказуемую денежную политику [9]. Постоянный рост денежной массы находящейся в обращении , примерно равный трехпроцентному уровню роста реального обьема производства , характерному для долгосрочных временных интервалов , представляет собой научную с точки зрения большинства монетаристов денежную политику .
Монетаризм это только одно из направлений анализа денежного рынка . Важный вклад в развитие понимания его вопросов внесло учение Д.М.Кейнса и его последователей , которое можно считать альтернативой монетаризму .
Для теории изложенной Д.Кейнсом в научной работе <<Общая теория занятости , процента иденег >>, важны взгляды о неэффективности денежной политики и необходимости регуляции и стимулирования экономики посредством изменения налоговой системы и структуры государственных расходов . На сегодняшний день имеет место синтезирование , включающее общие для обеих теорий элементов . Согласно современному кейнсианско-неокласическому синтезу , денежно-кредитная политика и фискальная политика , проводимая центральным правительством и его финансовыми институтами , предоставляет им значительные возможности в области контроля за наличным ВНП . Между тем , этот новый подход не подтверждает уверенности способности обеспечить процветания экономики и победить инфляционные процессы .
В начале 80-х годов приобрела значительное влияние <<концепция предложения >> , близкая к консервативному направлению , достаточно близко связанному с монетаризмом[10][11]. Основная идея связана с тем что надо увеличивать предложение , увеличивать уровень реального обьема производства , посредством уменьшения предельных налоговых ставок , что должно было бы преодолеть трехпроцентное ограничение , предложенное монетаристами .
Заключение
Денежный рынок формируется и функционирует в связи с денежно-кредитной политикой . Воздействие на денежный рынок представляет иерархию целей , применимых в каждодневных операциях на открытом рынке или более долгосрочные воздействия на такие параметры , как количество денег , находящихся в обращении .
Денежно-кредитная политика оказывает свое воздействие на экономическую систему с некоторым запаздыванием . Уравнение МV = Py известно как уравнение обмена , которое выражает в данной форме некое отношение учета , остающееся справедливым влюбых условиях , что достигается введением в него скорости движения денег .
Количество денег измеряется с помощью группировки определенных классов ликвидных активов в денежные агрегаты , к которым относится параметр М1 , включающий наличные деньги и трансакционные депозиты , и параметр М2 , включающий несколько видов активов , являющихся ликвидными средствами накопления но редко используемых в качестве средств обращения .
Денежный рынок управляется центральным финансовым институтом посредством операций на открытом рынке , изменение учетных ставок , уровня обязательных резервов , что по разному оценивается в теориях .
Литература .
Аникин А.В .Золото :международный экономический аспект . М.1986
Долан Э.Дж , Кемпбелл К.Д., Кемпбелл Р.Дж . Деньги , банковское дело и денежно-кредитная политика .М.-СПБ .1993
Львов Ю.А.Основы экономики и организации бизнеса .СПБ .1992.
Современный бизнес :Учеб.В2-х ТТ\Речменн Д., Мескон М.Х., Боуви К.Л ., Тим Дж.В. М.1995
Фишер С., Шмалензи Р. Экономика .М. 1993 .
Содержание
Введение
Возникновение денег
Функции денег
Денежный рынок
Заключение
Литература
[1] См.Фишер С. Дорыбуш Р. Шмалензи Р. Экономика М.1993. С.471
[2] См.:Современный бизнес \Дж. Речмен и др.\ М.1995 Т.2. С.245.
[3] См.: Аникин А.В. Золото: международный экономический аспект. М.1986. С.24.
1 См.: Аникин А. В. Цит. Соч. С.29.
1 См. : Долан Э. И др. Деньги Л.1911.С.35.
2 См.: там же.
3 См.: Долан Э. И др. Деньги .Л.1991С.34.
1 См.: Долан Э. И др. Деньги. Л. 1991.С.34.