Опционы на фьючерсные контракты. Это класс опционов, заключаемых на существующие виды фьючерсных контрактов.
Опцион на фьючерсный контракт дает право купить или продать соответствующий фьючерсный контракт по цене исполнения опциона, т.е. исполнение такого опциона означает, что опцион обменивается на фьючерсный контракт.
Опцион коля. Он предоставляет покупателю право купить (отозвать) определенное число акций определенной компании у продавца опциона по определенной цене в любое время до определенной даты включительно. Обращается внимание на следующие четыре момента, которые оговариваются в контракте:
1. Компания, акции которой могут быть куплены.
2. Число приобретаемых акций.
3. Цена приобретения акций, именуемая ценой исполнения, или цена "страйк".
4. Дата, когда право купить утрачивается, именуемая датой истечения.
Существует общее правило действий для покупателя европейского опциона коля. Опцион коля исполняется, если цена базисного актива к моменту истечения срока действия контракта выше цены исполнения, и не исполняется, если она равна или ниже цены исполнения. Потери продавца опциона могут оказаться очень большими, если курс акции сильно вырос, а он не купил ее заранее по более низкой цене. Тогда ему придется приобретать по текущей спотовой цене и поставлять по цене исполнения. Чтобы застраховаться от такого, продавец опциона может купить базисный актив в момент заключения контракта. В результате при росте курсовой стоимости актива он не понесет дополнительных расходов, т.к. поставит по контракту уже имеющийся актив. Если инвестор выписывает опцион коля и не страхует свою позицию приобретением базисного актива, то опцион называется непокрытым. Если же одновременно покупается и базисный актив, то опцион именуется покрытым.
Все опционы можно разделить на три категории:
· опцион с выигрышем - который в случае его немедленного исполнения принесет покупателю прибыль.
· опцион без выигрыша - который при немедленном исполнении принесет держателю нулевой результат.
· опцион с проигрышем - который в случае немедленного исполнения принесет покупателю потери.
Опцион кол будет с выигрышем, когда Р>Х, без выигрыша - Р=Х, с проигрышем - при Р<Х, где:
Р - цена спот опциона в момент его исполнения;
Х - цена исполнения опциона.
Опцион пут будет с выигрышем, когда Р<Х, без выигрыша при Р=Х, с проигрышем при Р>Х.
Опционы исполняются, если на момент исполнения они являются выигрышными.
Литература:
1. Ценные бумаги. Учебник. В.И. Колесникова, В.С. Торгановская, М.: Финансы и статистика, 1998г.
2. Рынок ценных бумаг. Учебник. В.А. Галанова, А.И. Басова, М.: Финансы и статистика 1996г.
3. Инвестиции. У.Ф. Шарп, Гордон Дж. Александер, М.: ИНФРА М., 1998г.
4. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Уч. пособие А.Н. Буренин, М.: 1998г.
5. Мерженс А., Инвестиции: курс лекций, М.: ИНФРА М., 1998г.