Сущность и содержание системы интегрального анализа по модели Дюпона и системы СВОТ-анализа фина (стр. 2 из 2)
Рыночная капитализация – это капитал, который необходимо предъявить на бирже для приобретения ценных бумаг. Различают капитализацию одной акции (стоимость ценной бумаги, установленная котировкой на фондовой бирже) и капитализацию всей акционерной компании (суммарная рыночная стоимость выпущенных акций компании; количество выпущенных акций, умноженное на их рыночную цену) [6].
Рыночная капитализация не обязательно отражает реальное состояние дел в акционерной компании, поскольку цена акций зависит от ожиданий будущих прибылей и от спекуляций. Например, в конце 1990-х рыночная капитализация многих Дотком-компаний достигала миллиардов долларов, при том, что эти компании не только не приносили прибыли, но зачастую не имели вообще никаких продаж.
Иными словами, рыночная капитализация – цена, которую рынок готов заплатить за компанию.[8]
Обобщающим измерителем стоимости капитала служит его средневзвешенная стоимость.
Средневзвешенная стоимость капитала (ССК) – это минимальная норма прибыли, которую ожидают инвесторы от своих вложений. Устанавливают ССК как средневзвешенную величину индивидуальных стоимостей (цен), в которые обходится компании привлечение различных источников средств: акционерного капитала, облигационных займов, банковских кредитов и т.д.
Стандартная формула для вычисления ССК следующая:
где, Цi – цена i-того источника средств, %;
Уi – удельный вес i-того источника средств в их общем объеме, доли единицы;
n – количество источников средств (i = 1, 2, 3,…n)
С позиции риска ССК устанавливают как безрисковую часть нормы прибыли на вложенный капитал (обычно равна норме доходности по государственным ценным бумагам).
Концепция ССК многогранна и связана с многочисленными финансовыми вычислениями. В повседневной практике возможен экспресс-метод, в котором за ССК принимают среднюю ставку банковского процента (по валютным или рублевым кредитам и депозитам). Данный подход вполне логичен, т.к. при выборе варианта инвестирования, ожидаемая доходность инвестиций (ДИ) должна быть выше средней процентной ставки за кредит (ДИ > СП).
Взаимосвязь оценки текущей и будущей стоимости капитала обеспечивают с помощью показателя предельной стоимости капитала (ПСК). Он характеризует прирост ССК к сумме каждой новой его единицы, дополнительно привлекаемой предприятием. ПСК выражает те затраты, которые компания вынуждена будет понести для воспроизводства требуемой структуры капитала при сложившихся условиях финансового рынка.
Расчет предельной стоимости капитала (ПСК) осуществляется по формуле:
где ∆ССК – прирост ССК в прогнозном периоде, %;
∆К – прирост объема всего капитала, дополнительно привлекаемого предприятием в прогнозном периоде, %.
ПСК рекомендуют сравнивать с ожидаемой нормой прибыли по отдельным финансовым операциям и проектам, для осуществления которых требуется привлечение дополнительного капитала.
ТЕСТ
А. Коэффициент быстрой ликвидности:
3) показывает во сколько раз текущие активы больше краткосрочных обязательств
Б. Средневзвешенная стоимость капитала предприятия рассчитывается исходя из:
3) структуры заемного и собственного капиталов.
В. Основным критерием для признания арбитражным судом должника банкротом является:
Решение арбитражного суда о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства принимается в случаях установления признаков банкротства должника.
Признаки банкротства
1. Гражданин считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены, и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества.
2. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены [1].
ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ
Задача. Определить продолжительность операционного, производственного и финансового циклов предприятия исходя из следующих данных:
средний период оборота запасов сырья, материалов - 25 дней;
средний период оборота незавершенного производства - 8 дней;
средний период оборота запасов готовой продукции - 19 дней;
средний период оборота текущей дебиторской задолженности - 20 дней;
средний период оборота текущей кредиторской задолженности - 16 дней.
Решение.
Производственный цикл – это период времени, который начинается с момента поступления материалов на склад и заканчивается в момент отгрузки покупателю готовой продукции, которая была изготовлена из данных материалов [4].
Цпр = Позс + Понп + Погп,
где Позс – период оборота запасов сырья;
Понп – период оборота незавершенного производства;
Погп – период оборота готовой продукции.
Цпр = 25 + 8 + 19 = 52 дня.
Финансовый цикл – это разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей (дебиторов). Иными словами, он характеризует отрезок времени, в течение которого полный оборот совершают собственные оборотные средства [4].
Цф = Цпр + Подз – Покз + Погп,
где Подз –период оборота дебиторской задолженности;
Покз –период оборота кредиторской задолженности;
Цпр – производственный цикл.
Цф = 52 + 20 – 16 = 56 дня.
Любое промышленное предприятие проходит через цикл операционной деятельности, в течение которого закупаются материально-производственные запасы, производится готовая продукция и реализуется за наличные денежные средства или в кредит и, наконец, дебиторская задолженность погашается за счет поступлении денежных средств от клиентов. Этот цикл называется операционным. Операционный цикл отражает промежуток времени, в течение которого оборотные активы совершают полный оборот [4].
Цо = Цпр + Подз.
Цо = 52 + 20 = 72 дня.
Список использованной литературы
1. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 N 127-ФЗ.
2. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник – М.: ИНФРА-М, 2009. – 240 с.
3. В.П. Савчук «Финансовая диагностика предприятия как система поддержки принятия управленческих решений». Дата публикации: 06.08.2007.
4. Задорожная А.Н. Финансы организации (предприятия). – М.: Московский институт экономики, менеджмента и права, 2009. – 399 c.
5. Ронова Г.Н., Ронова Л.А. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ: Учебно-методический комплекс. – М.: Изд. центр ЕАОИ. 2008. – 170 с.
6. «Финансовый словарь Финам».
7. http://afdanalyse.ru
8. http://ru.wikipedia.org