4. Оценка финансовой устойчивости ОАО ‘Татарстан сотэ”, в частности, позволила сделать вывод о том, что за 2003 г. величина запасов на складах предприятия выросла довольно существенно – на 678663 тыс.руб. или на 158,4% по сравнению с началом года. По нашему мнению, данную тенденцию следует рассматривать в качестве однозначно негативной – явно имеет место затоваривание, что негативно отражается и на ликвидности, и на финансовой устойчивости предприятия. Собственные оборотные средства ОАО “Татарстан сотэ” в течение 2003 г. продолжали оставаться отрицательными и, более того, уменьшались. Для любого промышленного предприятия подобная ситуация является крайне тревожной. Она означает, что оборотные активы финансируются целиком за счет заемного капитала, и, более того, за счет заемного же капитала финансируется и часть потребности предприятия в основных фондах.
5. Значения коэффициентов финансового риска, долга и автономии у предприятия являются крайне неудовлетворительными. Фактически исследуемое предприятие в целом по данным 2003-го г. является крайне финансово неустойчивым. Для обычного предприятия описанная выше ситуация могла бы быть чревата банкротством. Однако ОАО “Татарстан сотэ’ занимает определенную, социально значимую нишу в экономике РТ. С одной стороны, это накладывает на предприятие определенные ограничения (невозможность быстрого роста цен вследствие возможного быстрого роста издержек, необходимость подробного согласования ценовой политики с Правительством РТ). С другой стороны, особый статус холдинга в стратегической перспективе может привести к росту безответственности в сфере финансового менеджмента.
6. В целом, управление финансовой устойчивостью носит стихийный, реактивный, несистемный характер. Оно слабо интегрировано в общую систему менеджмента предприятия. Отсутствует действенная система управления дебиторской задолженностью, особенно в части сомнительных и просроченных долгов. Тенденции изменения коэффициентов финансовой устойчивости ОАО “Татарстан сотэ” в 2003-ем г. свидетельствуют об усилении угроз потери финансовой независимости.
7. Мы предложили схему процесса управления финансовой устойчивостью предприятия, который носит циклический характер: его начальным этапом является комплексная оценка финансовой устойчивости, включающаяся исследование макроэкономических и отраслевых условий, а также взаимосвязь рентабельности и финансовой устойчивости на предприятиях холдинга (см. гл.4 дипломного исследования). Наконец, после реализации всех управленческих действий, выявления факторов и обоснования резервов повышения инвестиционной привлекательности, планирования и осуществления конкретных мероприятий, а также контроля за их осуществлением процесс управления финансовой устойчивостью ОАО “Татарстан сотэ” должен опять вернуться к процедуре оценки. Такой подход позволяет четко определить, к каким результатам привели конкретные управленческие действия, и, тем самым, дает возможность непосредственно оценить их эффективность.
8. Нами исследована взаимосвязь между коэффициентами финансовой зависимости дочерних структур холдинга “Татарстан сотэ” и уровнем рентабельности их реализованной продукции в 2003-ем г. В целом, произведенный корреляционно-регрессионный анализ подтверждает сделанный нами ранее вывод о необходимости постепенного снижения уровня финансовой зависимости (доли заемных средств в общей структуре источников финансирования) как по ОАО “Татарстан сотэ” в целом, так и по отдельным его филиалам. Иными словами, с уменьшением доли заемных средств рентабельность деятельности молокомбинатов, входящих в холдинг ОАО “Татарстан сотэ”, устойчиво повышается. Это вполне объяснимо: проценты по кредитам пока достаточно дороги, что увеличивает себестоимость продукции, а несвоевременная выплата самого кредита или процентов по нему, равно как и несвоевременное возвращение кредиторской задолженности, влечет штрафы и пени, что также увеличивает себестоимость продукции и, соответственно, снижает прибыль и рентабельность.
Основной управленческий вывод, таким образом, заключается в необходимости планомерного снижения доли заемных средств в структуре источников финансирования ОАО “Татарстан сотэ” вкупе с повышением эффективности использования собственного капитала и ростом финансовой дисциплины.
Список использованной литературы
1. Абрютин М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.: Дело и Сервис, 2002. - 180 с.
2. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. – М.: Армада, 2001. – 468с.
3. Арганина Б.Н. Теория и практика бюджетирования и финансового планирования. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2002. – 380с.
4. Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости и процедуры, связанные с банкротством.- М.: Ось – 89, 1995.- 80 с.
5. Баканов М.И., Сергеев Э.А. Анализ эффективности использования оборотных средств // Бухгалтерский учет. 1999. №10. - С. 64-66.
6. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа.- М.: Финансы и статистика, 2002. - 218 с.
7. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 384 с.
8. Банников А.И. Маркетинг. – Казань: из-во КФЭИ, 2000. – 160с.
9. Барский Д. Теория финансового анализа. – Спб.: Питер, 2002. – 642с.
10. Барсуков А.В., Малыгина Г.В. Финансы предприятия, - Новосибирск, 1998. - 113 с.
11. Большов А.В., Хайруллина А.Д. Риск-менеджмент. - Казань: КГФЭИ, 2000.
12. Владимирова Т.А., Соколов В.Г. Анализ финансовой отчетности предприятия.- М.: СИФБД, - 50 с.
13. Герчикова И.Н. Финансовый менеджмент. - М.: Инфра-М, 2002. - 208 с.
14. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ годовой бухгалтерской отчетности. - М.: ДИС, 1998.- 216 с.
15. Дружинин А.И., Дунаев О.Н. Управление финансовой устойчивостью. - Екатеринбург: ИПК УГТУ, 1998. - 113 с.
16. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2001.- 208 с.
17. Задачи финансового менеджмента / Под ред. Л.А. Муравья, В.А. Яковлева. М.: Финансы – Юнити, 2002.- 258 с.
18. Ириков В.А., Ириков И.В. Технология финансово-экономического планирования на фирме. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 248 с.
19. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 514 с.
20. Ковалев В.В., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: Центр экономики и маркетинга, 1995. - 192 с.
21. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 512 с.
22. Кодраков Н.П. Основы финансового анализа. - М.: Главбух, 1998. - 114 с.
23. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. - М.: Дело и сервис, 2002. 319 с.
24. Ламбен Ж.-Ж. Стратегический маркетинг. – М.: Академия, 2001. – 790с.
25. Мальцев В.А. Финансовый менеджмент: введение в управление капиталом.- Новосибирск, 1998. -136 с.
26.Методические рекомендации по реформе предприятия (организации). – Приказ Министерства экономики РФ от 01.10.97 г. № 118.
27. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса. – Распоряжение ФУДН от 12.08.94. № 31- р.
28. Новодворский В.Д., Пономарева Л.В., Ефимова О.В. Бухгалтерская отчетность: составление и анализ .- М.: Бухгалтерский учет, 1994. - 80 с.
29. Никольская Э.В., Лозинская В.Б. Финансовый анализ. - М.: МГАП Мир книги, 1997. - 316 с.
30. Олейник И.С., Коваль И.Г. Финансовый менеджмент. - Обнинск, 1998. 187 с.
31. Основы производственного менеджмента / Под ред. П.П. Табурчака. С-П.: Химия, 1997. - 260 с.
32. Павлов Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 108 с.
33. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: российская практика. - М.: Финансы и статистика, 1997. -118 с.
34. Стоянова Е.С. Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков. -М.: Перспектива, 2002.- 268 с.
35. Управление предприятием и анализ его деятельности / Под ред. С.Ю. Наумова. Издательство саратовского университета, 1998. - 268 с.
36. Управление предприятием и анализ его деятельности / Под ред. В.Н. Титаева. М.: Финансы и статистика, 2001. - 420 с.
37. Финансовое управление компанией / Под ред. Е.В. Кузнецовой. - М.: Фонд «Правовая культура», 2000. - 247 с.
38. Финансовый менеджмент / Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 2002. - 216 с.
39. Финансовый менеджмент / Под ред. Г.Б. Помека. М.: Финансы – Юнити, 1997. 378 с.
40. Финансовый менеджмент хозяйственных субъектов. Сборник докладов. - Курган, 1998. - 93 с.
41. Финансовая стратегия в управлении предприятием / Под ред. В.В. Титова, З.В. Коробковой.- Новосибирск, 1997. - 409 с.
42. Финансовое управление фирмой / Под ред. В.И. Терехина. - М.: Экономика, 2002. - 386 с.
43. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. - М. Дело ЛТД, 1995. - 134 с.
44. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: Инфра-М, 2002. - 512 с.
45. Щиборш К. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий. М.: Академия, 2002. – 680с.
46. Эразманов Д. Финансовая устойчивость: методология и методика анализа // ЭКО, №7, 2002. – С.23-27.
47. Экономика предприятия (под ред. Горфинкеля В.).- М.:Дело,2001.-484с.
48. Якименко А. Исследование маркетинговой активности и финансовая устойчивость // Бизнес – панорама, №3, 2002. – С.10.