Спекулянты на рынке срочных контрактов играют большую роль. Принимая на себя риск в надежде на получение прибыли при игре на разнице цен, они выполняют роль стабилизатора цен. При покупке срочных контрактов на бирже спекулянт вносит гарантийный взнос, которым и определяется величина риска спекулянта. Если цена товара (курс валюты, ценных бумаг) снизилась, то спекулянт, купивший ранее контракт, теряет сумму, равную гарантийному взносу. Если цена товара возросла, то спекулянт возвращает себе сумму, равную гарантийному взносу, и получает дополнительный доход от разницы в ценах товара и купленного контракта.
В российской практике Хеджирование - новый способ компенсации возможных потерь от наступления финансовых рисков, который появился в России с развитием рыночных отношений. В зависимости от вида используемых производных ценных бумаг выделяют соответственно несколько видов хеджирования финансовых рисков.
1. Хеджирование с использованием опционов, которое позволяет нейтрализовать финансовые риски по операциям с ценными бумагами, с валютой, реальными активами. В данном случае используется сделка с премией (опционом), которая уплачивается за право продать или купить в течение предусмотренного опционом срока ценную бумагу, валюту в обусловленном количестве и по оговоренной цене. Существуют три возможных способа хеджирования с использованием опционов:
· хеджирование на основе опциона на покупку, который предоставляет право покупки по оговоренной цене;
· хеджирование на основе опциона на продажу, который предоставляет право продажи по согласованной цене;
· хеджирование на основе двойного опциона, который предоставляет одновременно право покупки или продажи соответствующего инструмента по оговоренной цене
2. Хеджирование с использованием фьючерсных контрактов. Фьючерсные контракты – это срочные, заключаемые на биржах сделки купли-продажи сырьевых товаров, золота, валюты, ценных бумаг по ценам, действующим в момент заключения сделки, с поставкой купленного товара и его оплатой в будущем. Принцип механизма хеджирования с использованием фьючерсных контрактов основан на том, что если предпринимательская фирма несет финансовые потери из-за изменения цен к моменту поставки как продавец валюты или ценных бумаг, то она выигрывает в тех же размерах как покупатель фьючерсных контрактов на такое же количество валюты или ценных бумаг, и наоборот.
3. Хеджирование с использованием операции «своп». Своп - торгово-финансовая обменная операция, в которой заключение сделки о купле (продаже) ценных бумаг, валюты сопровождается заключением контр сделки, сделки об обратной продаже (купле) того же финансового инструмента через определенный срок на тех же или иных условиях.
При отказе от хеджирования хозяйствующий субъект принимает на себя риск и неявно становится валютным спекулянтом, рассчитывая на благоприятную динамику валютного курса. При этом стоимость активов ставится в прямую зависимость от изменения курса валюты.
Преимущество отказа от хеджирования проявляется в отсутствии предварительных затрат и в возможности получить неограниченную прибыль. Недостатком являются риск и возможные потери, вызванные увеличением курса валюты.
Хеджирование как метод снижения финансовых рисков в российской практике получает все большее применение в процессе управления финансовыми рисками по причине его достаточно высокой результативности.
Минимизировать финансовые риски фирма может также путем установления и использования внутренних финансовых нормативов в процессе разработки программы осуществления определенных финансовых операций или финансовой деятельности фирмы в целом. Система внутренних финансовых нормативов может включать в себя:
- предельный размер заемных средств, используемых в производственно-хозяйственной деятельности фирмы;
- максимальный размер коммерческого или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю;
- минимальный размер активов в высоколиквидной форме;
- максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке;
- максимальный размер средств, расходуемых на приобретение ценных бумаг одного эмитента, и др.
Поскольку эти нормативы внутренние, разрабатывать их должна финансовая служба самой фирмы, которой лучше, чем кому-либо, известны особенности финансовой и производственной деятельности.
Заключение
Проблема рисков уже достаточно давно обсуждается в зарубежной и отечественной экономической литературе. Более того, некоторые крупные предприятия (в основном это крупные банковские или финансово-инвестиционные структуры) обзаводятся специальными подразделениями, состоящими из менеджеров по управлению рисками, или сотрудничают со сторонними консультантами или экспертами, которые разрабатывают программу действий фирм при столкновении с различными видами рисков.
Финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми компаниями, биржами и др.)
Финансовые риски являются частью коммерческих рисков и представляют собой спекулятивные риски.
К финансовым рискам относятся кредитные, процентные, валютные риски и риски упущенной финансовой выгоды, инвестиционные и налоговые.
Существует несколько способов измерения тяжести потерь. Два из наиболее распространенных способов: 1)максимальные потери и 2) средние потери.
Наиболее распространенными методами количественного анализа являются: статистический, метод целесообразности затрат, метод экспертных оценок, метод использования аналогов.
Критериями степени риска являются среднее ожидаемое значение и колеблемость возможного результата.
Методы защиты от финансовых рисков могут быть классифицированы в зависимости от объекта воздействия на два вида: физическая защита, экономическая защита.
Финансовые риски разрешаются с помощью различных средств и способов. Наиболее распространенные: диверсификация, уклонение, лимитирование, страхование и самострахование, хеджирование.
При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов.
1. Нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал.
2. Надо думать о последствиях риска.
3. Нельзя рисковать многим ради малого.
Список использованной литературы
1. Свиридова О.Ю. «Финансовый менеджмент», 2005
2. Ковалева А. М. «Финансы фирмы», 2004
3. Колчина Н.В. « Финансы организаций», 2004
4. Стоянова Е.С. «Финансовый менеджмент» М.: Перспектива 2004
5. Чернова Г.В., Кудрявцев А.А.«Управление рисками» М.: Проспект 2003
6. Лапуста М. Г. «Финансы фирмы; учебное пособие», 2003
7. Овсийчук М.Ф. «Финансовый менеджмент »-М.2003
8. Шуляк «Финансы предприятия», 2002
9. Бланк И. В. «Финансовый менеджмент»- М. 2002
10. Дж. К. Ван Хорн. «Основы управления финансами» – М. 2002
11. Хохлов Н.В. «Управление риском» М.: Юнити 2001г
12. Романов В. Понятие рисков и их классификация как основной элемент теории рисков // Деньги и кредит. 2001. № 3
13. Поляк Г.Б. «Финансовый менеджмент»- М.2001
14. Ковалев В. В. «Введение в финансовый менеджмент» - М. 2000
15. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / под ред. Е.С. Стояновой. – Москва: Перспектива, 2000
16. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа М: ИНФРА, 2000
17. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М.: Финансы и статистика, 2000
18. Рэдхэд К., Хьюз С. «Управление финансовыми рисками»
19. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента. – М.: Дело, 2000
20. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2000
21. Лялин В.А., Воробьев П.В. Финансовый .менеджмент – М: 2000
22. «Politeconom» Финансовые риски 2001 №3
23. «Финансовый бизнес» 2002 №2
24. «Управление риском» 2002 №2