В 3 квартале 2008 г. сохранится тенденция наращивания объемов продаж продуктов нефте- и газопереработки и расширения присутствия Компании на ключевых розничных рынках за счет приобретения, строительства и модернизации АЗС. Продолжится реализация проектов по выводу на рынок топлив европейского стандарта качества, а также комплексной программы развития бренда "ЛУКОЙЛ" с предоставлением комплекса услуг и товаров потребителю.
В 3 квартале компанию постигли следующие риски:
· Риски, связанные с банковской системой
Системный кризис на мировых финансовых рынках может негативно повлиять на способность Компании работать с традиционными международными банками, а также оказать отрицательное влияние на бизнес Компании, финансовое состояние и результаты деятельности.
Российская банковская система недостаточно развита и подвержена кризисным явлениям. Большинство российских банков не соответствуют международным банковским стандартам, и прозрачность российского банковского сектора сильно отстает от международных норм. Компания вынуждена проводить банковские операции с ограниченным числом кредитоспособных российских банков.
Последствия развивающегося мирового кризиса на финансовых рынках, начавшегося в июле 2007 года, оказывают существенное влияние на способность как российских, так и международных банков рефинансировать свои обязательства и поддерживать необходимый уровень ликвидности.
Компания сталкивается с инфляционными, валютными рисками, а также с рисками изменения процентных ставок и кредитными рисками, которые оказывают влияние на результаты ее деятельности.
· Инфляционные риски
Компания сталкивается с инфляционными рисками, которые могут оказать негативное влияние на результаты ее операций.
Ускорение темпов инфляции оказывает негативный эффект на финансовые результаты Компании. Однако существующие и прогнозируемые уровни инфляции далеки от критических для отрасли и Компании значений.
Компания осуществляет мониторинг последствий роста инфляции и возможностей сокращения издержек для минимизации влияния данного фактора риска.
· Валютные риски
Компания подвержена рискам значительных колебаний валютных курсов. Это связано с тем, что основная часть выручки Компании поступает от экспортных операций и номинирована в долларах США, в то время как часть расходов Компании номинирована в рублях и в Евро.
Вместе с тем, доходы Компании от продаж нефти / нефтепродуктов на внутреннем рынке номинированы в рублях, что позволяет минимизировать риск возможного изменения курса доллара США. Кроме того, валютная структура долга Компании в целом отражает структуру ее доходов, что также снижает зависимость от колебаний валютных курсов.
В Компании ведется мониторинг потенциального влияния неблагоприятных изменений валютных курсов на результаты деятельности Компании и при реализации неблагоприятной рыночной конъюнктуры валютные риски могут подлежать хеджированию.
· Процентные риски
Компания является крупным заемщиком как на международном, так и на внутреннем рынках капитала. Заемные средства необходимы Компании для финансирования текущей деятельности и инвестиционных проектов.
Основным источником заимствований является международный рынок ссудных капиталов. Поэтому Компания чувствительна к изменению рыночной стоимости ресурсов на международных торговых площадках и фактической стоимости рефинансирования крупнейших международных банков. Имея в виду существующие тенденции роста стоимости ресурсов на финансовых рынках в результате текущего банковского кризиса и наметившиеся тенденции к росту расходов по обслуживаемым кредитам, Компания считает, что в ближайшей перспективе велика вероятность продолжения роста стоимости внешнего финансирования по всему спектру заимствований.
С другой стороны, растущая кредитоспособность ОАО «ЛУКОЙЛ», нашедшая свое отражение в росте кредитных рейтингов за прошедшие периоды, а также рост кредитоспособности России являются важными факторами сдерживания роста стоимости заимствований для Компании в будущем.
Тем не менее, в случае отрицательного влияния изменения процентных ставок Компания будет осуществлять следующие действия для снижения негативных последствий данного влияния:
- оптимизация портфеля заимствований с учетом изменившихся рыночных индикаторов;
- увеличение доли инструментов с фиксированной ставкой на уровне, приемлемом для Компании;
- расширение круга банков-партнеров, прежде всего, за счет институтов, наименее пострадавших от текущего мирового финансового кризиса;
- более масштабное использование инструментов торгового финансирования (аккредитивов, гарантий), позволяющих снизить зависимость от базовых процентных ставок и роста стоимости фондирования международных банков.
· Риски, связанные с использованием финансовых инструментов
Использование Компанией производных финансовых инструментов ограничено участием в определенных торговых сделках с нефтепродуктами, а также хеджированием ценовых рисков вне своей основной деятельности по физическим поставкам нефти и нефтепродуктов. В настоящее время эта деятельность включает в себя фьючерсные и своп контракты, а также контракты купли-продажи, которые соответствуют определению производных финансовых инструментов.
Компания поддерживает систему контроля за этой торговой деятельностью, которая включает в себя процедуры по авторизации, ведению отчетности и мониторингу операций с производными финансовыми инструментами.
· Риск ликвидности и денежных потоков
Денежные потоки Компании подвержены множеству факторов. С одной стороны рост цен на энергоносители способствует росту ее выручки, с другой стороны привязанная к стоимости нефти марки Urals вывозная таможенная пошлина на нефть и нефтепродукты увеличивает расходы Компании по налогам. Инфляция издержек, выраженных преимущественно в рублях, а также необходимость увеличения капитальных расходов для поддержания добычи и обеспечения устойчивого роста снижают свободный операционный денежный поток Компании.
Устойчивая финансовая позиция ОАО "ЛУКОЙЛ" подтверждается высокими корпоративными кредитными рейтингами от всех трёх ведущих рейтинговых агентств: Moody’s (Baa2), S&P (BBB-) и Fitch (BBB-), что улучшает возможности и условия заимствований для Компании на международных финансовых рынках.
Хорошие показатели ликвидности Компании и высокие возможности заимствований, как на российском, так и на международном финансовом рынке снижают риск ликвидности для Компании.
· Кредитные риски
Компания подвержена рискам неисполнения контрагентами обязательств по оплате поставленной продукции. Для снижения кредитных рисков Компания ориентируется на сотрудничество с контрагентами, имеющими высокий кредитный рейтинг, кроме того, применяется ограничение максимальной величины рисков на контрагента. По сомнительным долгам Компания формирует резерв с учетом степени вероятности погашения дебиторской задолженности. Для снижения кредитных рисков используются аккредитивы и гарантии первоклассных банков, поручительства, в ряде случаев Компания требует предварительной оплаты поставляемой продукции
Задачи на 4 квартал текущего года вытекают из основных задач деятельности Компании на 2008 год – это сохранение достигнутых показателей экономической эффективности, обеспечение эффективного управления инвестиционным процессом, оптимизация управления активами Компании, реализация программы по сокращению издержек, обеспечение мер промышленной и экологической безопасности.
В бизнес-сегменте "Геологоразведка и добыча углеводородного сырья" продолжится работа по увеличению запасов углеводородов и поддержанию темпов роста объема их добычи, в том числе по подготовке морских месторождений на шельфе Северного Каспия к эксплуатации, реализация газовой программы. Намечено осуществление мероприятий по повышению эффективности деятельности организаций бизнес-сегмента.
Деятельность Компании в бизнес-сегменте "Переработка и сбыт" в 4 квартале 2008 г. будет направлена на улучшение конкурентных показателей деятельности НПЗ, выполнение мероприятий по сокращению операционных затрат, обеспечение бесперебойной работы технологического оборудования. Продолжится реализация инвестиционных проектов на заводах Компании, обеспечивающих оптимальную загрузку производственных мощностей, выпуск нефтепродуктов премиального качества, улучшение параметров воздействия на окружающую среду и безопасность производства.
На предстоящий период предусмотрена дальнейшая реализация программы по развитию электроэнергетического бизнеса, повышение эффективности управления энергетическими активами Компании, в том числе за счет изменения его структуры.
В 4 квартале 2008 г. сохранится тенденция расширения присутствия Компании на ключевых розничных рынках за счет приобретения, строительства и модернизации АЗС. Продолжится реализация проектов по выводу на рынок топлив европейского стандарта качества, а также комплексной программы развития бренда "ЛУКОЙЛ" с предоставлением комплекса услуг и товаров потребителю.