Эта дата специальными поправками закреплена в Федеральном законе «Об электроэнергетике». Помимо этого, важнейший блок поправок в закон касается структуры управления электроэнергетикой после реорганизации РАО «ЕЭС России». Она будет основываться на двух принципах – повышении эффективности государственного управления и саморегулировании. Так, значительная часть функций, связанная с государственным управлением отраслью будет передана в Федеральное агентство по энергетике (Росэнерго). Задача, которая ставится перед этим органом – выстроить заново систему госуправления электроэнергетикой, учитывая колоссальные изменения, произошедшие в отрасли.
Базовым элементом системы саморегулирования в энергетике после реорганизации РАО «ЕЭС России» станет Совет рынка. Он создается на базе НП «Администратор торговой системы» и объединяет представителей всех без исключения субъектов электроэнергетики – генерирующих, сетевых и энергосбытовых компаний, диспетчерского управления, крупных потребителей.
К 2008 году приняты все необходимые законодательные и корпоративные решения для осуществления этого шага. К 1 июля 2008 года компания РАО «ЕЭС России» исчезнет с экономической карты страны. На ней останутся правоприемники ОАО «РАО ЕЭС России» – ОАО «Системный оператор», ОАО «Федеральная сетевая компания», ОАО «ГидроОГК», шесть генерирующих компаний оптового рынка, 14 территориальных генерирующих компаний, 12 межрегиональных распределительных сетевых компаний, региональные энергосбытовые компании, ОАО «РАО Энергетические системы Востока» и ОАО «Интер РАО ЕЭС».
Коренные перемены, произошедшие в отрасли за последние 10 лет, были позитивно восприняты инвестиционным сообществом и фондовым рынком. К концу 2007 года капитализация ОАО РАО «ЕЭС России» составляла почти 50 млрд долларов, в то время, как к концу 1998 года она не превышала 12 млрд долларов. При этом совокупная стоимость энергокомпаний, выделяемых из РАО «ЕЭС России», по оценкам экспертов, как минимум, на 40% выше стоимости головной компании холдинга. Это – фактическая премия акционерам РАО «ЕЭС России», которые поверили и поддержали реформу электроэнергетики и после реорганизации РАО «ЕЭС России» станут владельцами акций компаний целевой структуры.
2.Оценка имущественного потенциала
Таблица 1.
| Статьи баланса | 01.01.2006 | 31.12.2006 | Отклонение | 31.12.2007 | Отклонение | |||
| Актив | млн. руб. | % | млн. руб. | % | % | млн. руб. | % | % |
| I Внеоборотные активы | 279 165 | 82,46 | 1 031 483 | 95,10 | 12,64 | 1 275 174 | 86,27 | -8,83 |
| II Оборотные активы | 59 395 | 17,54 | 53 166 | 4,90 | -12,64 | 202 946 | 13,73 | 8,83 |
| запасы | 642 | 0,19 | 507 | 0,05 | -0,14 | 961 | 0,07 | 0,02 |
| дебит. задолженность | 48 525 | 14,33 | 35 674 | 3,29 | -11,04 | 143 692 | 9,72 | 6,43 |
| денежные средства | 9 253 | 2,73 | 16 359 | 1,51 | -1,22 | 57 926 | 3,92 | 2,41 |
| прочие активы | 975 | 0,29 | 622 | 0,06 | -0,23 | 367 | 0,02 | -0,03 |
| Итог | 338 560 | 100,00 | 1 084 649 | 100,00 | 1 478 120 | 100,00 | ||
| Пассив | ||||||||
| III. Капитал и резервы | 330 900 | 97,74 | 1 073 159 | 98,94 | 1,20 | 1 403 144 | 94,93 | -4,01 |
| НП | 208 266 | 61,52 | 956 609 | 88,20 | 26,68 | 1 342 712 | 90,84 | 2,64 |
| прочий капитал | 122 634 | 36,22 | 116 550 | 10,75 | -25,48 | 60 432 | 4,09 | -6,66 |
| IV. Д/ср обязательства | 1 689 | 0,50 | 1 388 | 0,13 | -0,37 | 1 142 | 0,08 | -0,05 |
| займы и кредиты | 397 | 0,12 | 422 | 0,04 | -0,08 | 360 | 0,02 | -0,01 |
| прочие обязательства | 1 292 | 0,38 | 966 | 0,09 | -0,29 | 782 | 0,05 | -0,04 |
| V. Кр/ср обязательства | 5 971 | 1,76 | 10 102 | 0,93 | -0,83 | 73 834 | 5,00 | 4,06 |
| займы и кредиты | 3 740 | 1,10 | 7 727 | 0,71 | -0,39 | 22 052 | 1,49 | 0,78 |
| кред. задолженность | 1 876 | 0,55 | 1 901 | 0,18 | -0,38 | 48 391 | 3,27 | 3,10 |
| прочее | 355 | 0,10 | 474 | 0,04 | -0,06 | 3 391 | 0,23 | 0,19 |
| Итог | 338 560 | 100,00 | 1 084 649 | 100,00 | 1 478 120 | 100,00 | ||
Основную часть актива составляют внеоборотные активы (82,46%). С одной стороны, это показывает стабильность компании. С другой стороны, малая доля денежных средств оборачивается в основном производстве (17,54%). Из этого можно сделать предварительный вывод о недостаточности оборотных активов. Но надо иметь ввиду, что компания работает в специфической отрасли с дорогостоящими основными средствами. И возможно такое соотношение естественно для специфики данной отрасли.
Первый взгляд на пассив: очень большая часть относится к собственному капиталу. (Конечно же что туда включена НП. Хороший показатель для тех, у кого может появиться желание приобрести акции компании. За 2006 год она составляет 61,52% и увеличивается каждый год.) Малая доля относится к обязательствам. Причем, краткосрочные обязательства на начало 2006 года составляли 1,76%, а долгосрочные 0,5%. На конец 2006 они снизились до 0,83% и 0,37% соответственно. Можно сказать о стабильности организации.
Таблица 2.
| Статьи баланса | 31.12.06 | 31.12.07 | Отклонение | +/- | ||
| Актив | млн. руб. | % | млн. руб. | % | % | млн. руб. |
| I Внеоборотные активы | 1 031 483 | 100 | 1 275 174 | 124 | +24 | 243 691 |
| II Оборотные активы | 53 166 | 100 | 202 946 | 382 | +282 | 149 780 |
| запасы | 507 | 100 | 961 | 189 | +89 | 454 |
| дебит. задолженность | 35 674 | 100 | 143 692 | 403 | +303 | 108 018 |
| денежные средства | 16 359 | 100 | 57 926 | 354 | +254 | 41567 |
| прочие активы | 622 | 100 | 367 | 59 | -41 | -255 |
| Итог | 1 084 649 | 100 | 1 478 120 | 136 | +36 | 393 471 |
| Пассив | ||||||
| III. Капитал и резервы | 1 073 159 | 100 | 1 403 144 | 131 | +31 | 329 985 |
| НП | 956 609 | 100 | 1 342 712 | 140 | +40 | 386 103 |
| прочий капитал | 116 550 | 100 | 60 432 | 52 | -48 | -48 782 |
| IV. Д/ср обязательства | 1 388 | 100 | 1 142 | 82 | -18 | -246 |
| займы и кредиты | 422 | 100 | 360 | 85 | -15 | -62 |
| прочие обязательства | 966 | 100 | 782 | 80 | -20 | -184 |
| V. Кр/ср обязательства | 10 102 | 100 | 73 834 | 730 | +630 | +63 732 |
| займы и кредиты | 7 727 | 100 | 22 052 | 285 | +185 | +14 325 |
| кред. задолженность | 1 901 | 100 | 48 391 | 2545 | +2445 | +46 490 |
| прочее | 474 | 100 | 3 391 | 715 | 615 | +2 917 |
| Итог | 1 084 649 | 100 | 1 478 120 | 136 | +36 | 393 471 |
По итогам горизонтального анализа можно отметить общий совокупный рост активов и пассивов. Надо выделить очень большой рост собственного капитала (соответственно и нераспределенной прибыли). В то же время долгосрочные обязательства в 2007 году значительно уменьшаются. Все это может говорить об изменении системы расчетов с покупателями и возможном изменении политики компании для привлечения инвесторов. Из периода в период обязательства Компании увеличиваются. Как уже говорилось выше, это можно объяснить тем, что Компания взяла курс на динамичное развитие (а это требует привлечения достаточно большого количества дополнительных средств) – нужно сказать, что темпы, которыми развивается и расширяется компания просто огромны.
1. Валюта баланса в конце отчетного периода (1 478 120 млн. руб.) увеличивается по сравнению с началом периода (1 084 649 млн. руб.);
2. Темпы прироста оборотных активов за 2007 год (+282%) выше, чем темпы прироста внеоборотных активов (+24%);
3. Собственный капитал (330900 млн. руб.) организации выше, чем заемный (7660 млн. руб.) и темпы его роста (+226%) выше, чем темпы роста заемного (77%);
4. Темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковы;
5. Доля собственных средств в оборотных активах более 10%.
6. В балансе отсутствует такая статья как «непокрытый убыток»
Эти признаки соответствуют признакам «хорошего баланса».
А1 – наиболее ликвидные (ДС в кассе, на РС, кр/ср ц.б.)
А2 – быстрореализуемые (ДЗ кр/ср)
А3 – медленнореализуемые (Запасы, НДС, д/ср ДЗ и прочие ОА)
А4 – трудно реализуемые (ВА)
П1 – наиболее срочные обязательства (кр/ср КЗ)
П2 – менее срочные обязательства (кр/ср займы и кредиты, задолженность участникам)
П3 – долгосрочные обязательства (д/ср кредиты и займы, весь IV раздел)
П4 – постоянные пассивы – собственные средства (исключая задолженность учредителей по вкладам в капитал)
Таблица 3.
| Показатели | Сумма | ||
| 01.01.2006 | 31.12.2006 | 31.12.2007 | |
| А1 | 9 253 | 16 363 | 57 926 |
| А2 | 22 553 | 13 703 | 131 150 |
| А3 | 27 589 | 23 100 | 13 870 |
| А4 | 279 165 | 1 031 483 | 1 275 174 |
| П1 | 1 876 | 1 901 | 48 391 |
| П2 | 4 095 | 8 201 | 25 443 |
| П3 | 1 689 | 1 388 | 1 142 |
| П4 | 330 900 | 1 073 159 | 1 403 144 |
| Сравнение А и П | |||
| 01.01.2006 | 31.12.2006 | 31.12.2007 | |
| + | + | + | |
| + | + | + | |
| + | + | + | |
| - | - | - | |
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства: