Деятельности профессиональных участников на рынке государственных ценных бумаг в россии (стр. 4 из 7)

· Дилеры имеют право заключать договоры займа с клиентами, запрашивать необходимые сведения.

· Все сделки с ценными бумагами и иные операции, связанные с деятельностью на рынке, должны отражаться во внутренней отчетности, ведение которой является одной из обязанностей дилера. При заключении договора купли-продажи ценных бумаг на публично объявленных условиях дилер обязан раскрывать информацию об эмитенте, которой он располагает, либо уведомлять о ее отсутствии.

· Дилер может выступать в качестве андеррайтера при первичном размещении эмиссионных ценных бумаг, совершать иные финансовые сделки (операции), не противоречащие нормам Закона «О рынке ценных бумаг», давать консультации и рекомендации по вопросам приобретения ценных бумаг.

Рассмотрев дилерскую деятельность, можно сделать ряд выводов, которые будут характерны для данного вида деятельности.

При осуществлении дилерской деятельности на рынке ценных бумаг данные участники обязаны:

· добросовестно исполнять обязательства по договорам купли – продажи ценных бумаг и иным договорам, непосредственно связанным с осуществлением профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

· доводить до сведения клиентов и контрагентов всю необходимую информацию, связанную с исполнением обязательств по договору купли – продажи ценных бумаг;

· в случае возникновения конфликта интересов, в том числе связанного с осуществлением брокером дилерской деятельности, немедленно уведомлять клиентов о возникновении такого конфликта интересов и предпринимать все необходимые меры для его разрешения в пользу клиента;

· утвердить правила ведения внутреннего учета операций с ценными бумагами, в том числе ведения учетных регистров и составления внутренней отчетности, представлять отчетность в порядке, в объеме и в сроки, предусмотренные нормативными правовыми актами Федеральной комиссии, утвердить порядок предоставления информации и документов инвестору в связи с обращением ценных бумаг, в том числе способы и формы предоставления, размеры и порядок оплаты услуг по предоставлению;

· предоставлять по требованию инвестора информацию и документы, перечень которых определен статьей 6 Федерального закона “О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг” 05.03.99 N 46-ФЗ иными федеральными законами и нормативными правовыми актами Российской Федерации в письменной или иной форме, доступной и удобной для инвестора.

· В ходе своей деятельности дилерам запрещается: осуществление сделок с ценными бумагами в случаях, если у депозитария, осуществляющего учет и удостоверение прав на указанные ценные бумаги по названным сделкам, отсутствует лицензия на осуществление депозитарной деятельности, а также если у регистратора, осуществляющего перерегистрацию прав собственности на указанные ценные бумаги по названным сделкам, отсутствует лицензия на право осуществления деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг, за исключением случаев ведения реестра владельцев именных ценных бумаг эмитентом этих ценных; совершение сделок с ценными бумагами до их полной оплаты и регистрации отчета об итогах их выпуска; осуществление размещения ценных бумаг, если регистрирующий орган приостановил эмиссию указанных ценных бумаг; рекламирование и (или) предложение неограниченному кругу лиц ценных бумаг эмитентов, не раскрывающих информацию в объеме и порядке, которые предусмотрены законодательством для эмитентов, публично размещающих ценные бумаги; совершение сделок с ценными бумагами с использованием услуг организаций, непосредственно способствующих заключению гражданско- правовых сделок с ценными бумагами и не имеющих лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг или лицензии фондовой биржи.

Дилерская деятельность банка – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Для осуществления дилерской деятельности банк должен соответствовать следующим требованиям ФКЦБ и ЦБ РФ:

• иметь лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской и депозитарной деятельности;

• не иметь нарушений налогового законодательства. Кроме того, на последнюю отчетную дату Кандидат не должен иметь задолженности по платежам в соответствующие бюджеты и внебюджетные фонды;

• не иметь санкции в виде приостановления или аннулирования действия лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг;

• иметь собственные средства (капитал), соответствующие требованиям, установленным ФКЦБ России для профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих на условиях совмещения дилерскую и депозитарную деятельность, но не менее суммы, эквивалентной 1 млн. евро;

• не иметь убытков по итогам последнего отчетного периода, а также по итогам прошедшего года;

• банк должен являться членом саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, получившей в установленном порядке лицензию ФКЦБ России и др.

В качестве дилера банк обязан публично объявлять свои цены покупки и (или) продажи ценных бумаг (выставлять котировки) и заключать сделки именно по этим ценам. Разница между ценой покупки и ценой продажи называется спредом. Банк-дилер вправе публично установить и другие условия заключения сделок с ним, в частности: минимальный или максимальный объем сделки (минимальный или срок максимальный лот), действия объявленных цен. Если же дилер не объявил максимальный объем сделки, он обязан купить (или продать) столько ценных бумаг, сколько потребует обратившийся к нему контрагент.

Дилерские операции банка основаны на ряде принципов:

• проведение операций в соответствии с требованиями действующих законодательных и нормативных актов;

• приобретение в собственных интересах или в интересах другого инвестора ценных бумаг, обеспечивающих ликвидность активов и приносящих максимальный доход;

• отражение операций по купле-продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет на балансовых счетах.

В качестве дилера банк может осуществлять операции на рынке государственных ценных бумаг. Банк – дилер, работающий на рынке государственных ценных бумаг, осуществляет свою деятельность на основе договора с ЦБ РФ на выполнение функций по обслуживанию операций с государственными ценными бумагами (рис. 2.1). Кроме того, банк дилер должен заключить ряд договоров с ММВБ:

• об участии в системе электронных торгов ММВБ по сделкам с ГКО;

• об участии в электронной системе депозитария ММВБ по хранению и учету ГКО;

• об участии в системе электронных межбанковских расчетов с ММВБ.

Рис. 2.1 Схема включения банка в дилерские операции с государственными ценными бумагами

При этом банк осуществляет дилерские операции двух видов:

• покупка государственных облигаций от своего имени и за свой счет (подавая на биржу заявку дилера);

• покупка государственных облигаций от своего имени и за счет инвесторов (подавая заявку инвестора), которая объединяет все поручения на покупку, поданные через банк-дилер его клиентами – инвесторами. Банк – дилер принимает от инвесторов поручения на покупку или продажу ГКО путем заключения с последним договора комиссии и выполняет поручения только после депонирования у себя соответствующих средств инвестора.

Организация дилерской деятельности в банке включает:

• формирование общей политики банка по операциям с ценными бумагами и порядок принятия решений об инвестировании;

• создание специализированных подразделений банка и подготовка соответствующих специалистов для проведения операций с ценными бумагами;

• наличие внутрибанковских положений, регламентирующих проведение операций и документооборот по ним, а также соответствие их действующему законодательству;

• разработку процедур внутреннего контроля за проводимыми операциями, в частности: контроль за финансовым состоянием эмитентов, отслеживание рискованности проводимых операций, наличие лимитов на вложения в конкретные виды ценных бумаг, размер позиций дилеров, контроль за рыночными ценами (в случае приобретения ценных бумаг для перепродажи).

Таким образом, можно сделать вывод, что дилер выполняет важнейшую функцию - поддержание фондового рынка. Принимая на себя обязательства по котировке ценных бумаг, они формируют уровень цен на организованном фондовом рынке. Эти цены подлежат публичной котировке, т. е. они объявляются на бирже или в системе внебиржевой торговли и доступны не только дилерам, но и широкому кругу инвесторов.

Особенностью российского законодательства по ценным бумагам является то, что если дилер не предложил существенных условий совершения сделки, кроме цены, то он обязан заключить договор купли-продажи на существенных условиях, предложенных другим участником сделки. В случае уклонения дилера от заключения договора на условиях клиента по объявленным дилером котировкам, к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и возмещении клиенту понесенных убытков.

2.2 Деятельность депозитариев на рынке государственных ценных бумаг (на примере ММВБ).

Государственный долг, выраженный в государственных облигациях, требует, как и любая другая ценная бумага некой инфраструктуры, которая позволяла бы заинтересованным сторонам – в данном случае государству и инвесторам – заключать сделки. В апреле-мае 1992 г. Центральный банк РФ при содействии "Российско-американского банковского форума" приступил к разработке экспериментального проекта по созданию рынка государственных ценных бумаг в России. После разработки с июня по декабрь 1992г. ЦБ РФ нормативный основы проекта организации обращения ГКО, к которому подключается также Минфин РФ, был проведен конкурсный отбор среди московских бирж (ММВБ, ММФБ, МЦФБ, РМВФБ) на право создания торгово-депозитарной и расчетной части проекта выпуска ГКО. Его выиграла ММВБ, которая приступила к подготовке организационно-технической базы рынка. [14]