размер, которых устанавливается законодательством в определенном отношении к банковским обязательствам.
Первоначальная практика, резервирования средств, предназначалась для страхования коммерческих банков, ЦБ брал на себя функцию аккумулирования минимального резерва, который не подлежит кредитованию.
Другая функция подобного резервирования заключается в том, что изменяя процент резерва, ЦБ влияет на сумму свободных денежных средств коммерческих банков. В период бума для его «охлаждения» ЦБ повышает норму резерва, а в период кризиса наоборот. Норма обязательных резервов широко используется государством для увеличения или уменьшения свободной денежной массы. Естественно увеличение нормы обязательного резерва влечет за собой уменьшение свободной денежной массы.
Обязательные резервы – это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде беспроцентных вкладов в ЦБ.
Чем выше устанавливает ЦБ норму обязательных резервов, тем меньшая доля средств может быть использована коммерческими банками для активных операций. Увеличение нормы резервов, уменьшает денежный мультипликатор, и приведет к сокращению денежной массы. Таким образом, изменения нормы обязательных резервов ЦБ оказывает воздействие на динамику денежного предложения.
На практике норма обязательных резервов пересматривается довольно редко, поскольку сама процедура носит громоздкий характер, а сила воздействия через мультипликатор значительна.
Рефинансирование банков
Ставка рефинансирования является очень мощным инструментом воздействия на нижний уровень банковской системы. Именно поэтому она относительно редко изменяется, а ее изменения влекут за собой значительные последствия для банковской системы в целом. В настоящее время рефинансирование осуществляется путем предоставления внутренних кредитов, кредитов «оверднайт».
Рефинансирование - это полное или частичное погашение кредита за счет получения новых кредитов. Наиболее целесообразно это делать, если новые кредиты можно взять меньшие процентные ставки. Колебание учетной ставки (ставки рефинансирования) отражают не стабильность Российской экономики.
Девизные операции – это покупка и продажа иностранной валюты для поддержания в определенных пределах курса национальной денежной единицы. Существует три альтернативных критерия определения эффективности валютных операций. «Направление» если направление движения валютного курса совпадает с движением направления девизных операций, то она эффективна. Другими словами если ЦБ продает или покупает валюту, то ее курс соответственно должен повышаться или понижаться.
«Сглаживание» - это когда усилили ЦБ, замедляется развитие операций. Если курс падает, то девизная операция должна приводить к плавному падению, а если увеличивается, то к торможению роста.
Операции на открытом рынке – это покупка и продажа государственных ценных бумаг с целью увеличения или уменьшения средств коммерческих банков. Путем изменения объема купли-продажи ценных бумаг и уровня цен, по которым они продаются, ЦБ может осуществлять гибкое и быстрое воздействие на кредитную активность коммерческих банков.
Операции на открытом рынке, это третий способ контроля над денежной массой. Когда ЦБ покупает ценные бумаги у коммерческого банка, он увеличивает сумму на резервном счете этого банка, соответственно в банковскую систему поступают дополнительные деньги и начинается процесс мультипликативного расширения денежной массы. Масштабы расширения будут зависеть от пропорции, в которой прирост денежной массы распространяется на наличность и депозиты, чем больше средств уходит в наличность, тем меньше масштаб денежного мультипликатора.
Если ЦБ продает ценные бумаги, процесс протекает в обратном направлении. Часто подобные операции осуществляются ЦБ в форме соглашения об обратном выкупе (РЕППО), в этом случае банк продает ценные бумаги с обязательством выкупить их по определенной (более высокой) цене, через некоторый срок средства полученные от ЦБ предоставляются заемщиком коммерч.банков.
Цена этого кредита – процентная ставка, которая должна быть выше учетной ставки, иначе коммерческие банки будут убыточны, поэтому если ЦБ повышает учетную ставку - это приводит к удержанию кредита для клиентов коммерческих банков. Это в свою очередь способствует уменьшению займов и следует снижению инвестиций, таким образом, манипуляция учетной ставки ЦБ имеет возможность влиять на капиталовложения производства.
Сущность и функция денежно – кредитной политики
Денежно- кредитная политика традиционно рассматривается как важней важнейшее направление экономической политики государства и представляет собой совокупность разработанных ЦБ совместно с правительством мероприятий в области организации денежных и кредитных отношений в стране.
С помощью этих мероприятий обеспечивается повышение эффективности производства, обеспечение занятости населения, стабильности внешнеэкономических связей, т.е для решения важнейших стратегических задач стоящих перед экономикой каждой страны.
В общем виде целью государственного регулирования экономики является достижение макроэкономического равновесия, при оптимальных для данной страны темпах экономического роста.
Денежно – кредитная политика является одной из составляющих частей государственной экономической политики, включающей так же финансовую, социальную и внешнеэкономическую политику. Следовательно, высшая цель государственно денежно-кредитной политики заключается в обеспечении стабильного экономического роста и совпадает со стратегической целью государственно экономической политики.
Текущая денежно-кредитная политика ориентируется на конкретные цели, например: на регулирование количества денег в обороте, регулирования курса национальной валюты, достижения установленных ориентиров по инфляции. Выбор промежуточной цели определяется степенью либерализации (свободы) и уровня функциональной независимости ЦБ. Все цели денежно-кредитной политики тесно взаимосвязаны. Например: если в условиях свободной продажи валюты ЦБ стремится к фиксированной процентной ставки на определенном уровне, т о в разработке мероприятий денежно-кредитной политики он должен будет принять устанавливаемый рынком курс национальной валюты и наоборот при выборе цели денежно-кредитной политики связной с ограничениями по валютному курсу учитывать складывающийся уровень процентной ставки.
Спецификой экономических и организационных основ денежно-кредитной политики определяется спецификой ее субъектов и объектов.
Объектами денежно-кредитной политики является спрос и предложение на денежном рынке.
Субъектами денежно-кредитной политики выступают, прежде всего ЦБ; в соответствии с присущими ему функциями проводника денежно-кредитной политики государства и коммерческие банки.
Денежный рынок является частью финансового рынка и отражает спрос на деньги и предложение денег, а так же формирование равновесной цены денег.
Выбор и достижения поставленных промежуточных целей денежно-кредитной политики, может повлиять на состояние денежного рынка через формирование, как предложения, так и спроса на деньги. Равновесие на денежном рынке подвижно, т.е оно постоянно меняется под воздействием ряда факторов.
Представим, что предложение денег меняется, а спрос на деньги остается постоянным. При увеличении предложения денег возникает их кратковременный избыток. Население стремиться уменьшить свои денежные запасы не приносящие проценты, покупая другие финансовые активы(акции). Спрос на них растет цены соответственно увеличиваются. Стоимость не приносящих процентов денег падает. Население фирмы постепенно увеличивают количество денег, которые они должны держать на руках. Стоимость этих денег снижается и восстанавливается равновесие.
Если денежно-кредитная политика гибкая, то ост предложения денег может быть скорректирован ЦБ, т.е для того чтобы не вызвать инфляцию нужно уменьшить предложение денег. Теперь предложение, что спрос на деньги меняется, а предложение остается неизменным. Т.е требуется больше денег для обслуживания товарооборота в рамках национальной экономики. При неизменном предложении денег равновесие может устанавливаться при росте цены, денег, кризис. При гибкой денежно-кредитной политики увеличение спроса на деньги может компенсироваться ростом денежного предложения.
В общем виде в основе денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом.
В современных условиях используют одну из двух концепций денежно-кредитной политики:
1. Политика кредитной экспансии (или дешевых денег)
2. Политика кредитной рестрикции(дорогих денег)
Кредитная экспансия ЦБ увеличивает ресурсы коммерческих банков, которые в результате выдаваемых кредитов увеличивают общую массу денег в обороте.
Кредитная ретракция влечет за собой ограничения возможностей коммерческих банков по выдаче кредита и тем самым по насыщению экономики денежными ресурсами.
Практические аспекты формирования денежно-кредитной политики предполагает разработку целого ряда вопросов, из которых можно выделить следующее:
1. Выбор конкретной тактической цели денежно-кредитной политики работающей наиболее эффективно на достижении стратегической цели.
2. Выбор приоритетного объекта денежно-кредитной политики: спрос или предложение денег, процентная ставка или кол-во денег.
3. Будет ли ЦБ жестко следовать выработанным установкам денежно-кредитной политики или станет их менять в зависимости от складывающихся тенденций развития экономики, т.е будет проводить так называемую дискреционную денежно-кредитную политику предполагающую свободу действий.
4. Как проведение денежно-кредитной политики влияет на инфляционные тенденции.