Проектный анализ (стр. 3 из 3)
Таблица №5.5. – Отчет о движении денежных средств по проекту, грн
| Показатель | Вложено средств | 1 год | 2 год | 3 год | 4 год | 5 год |
| 1. Суммарный приток наличности | - | 111300 | 160100 | 150400 | 140800 | 94200 |
| 2. Отток наличности: | ||||||
| 2.1. Инвестиционные вложения | -25000 | |||||
| 2.2. Выплаты на хоз. деятельность | - | 95604,1 | 124245,7 | 152887,3 | 152887,3 | 152887,3 |
| 3. Денежный поток до налогообложения | -25000 | 15695,9 | 35854,3 | -2487,3 | -12083,7 | -58687,3 |
| 4. Амортизационные отчисления | - | 2632,5 | 2632,5 | 2632,5 | 2632,5 | 2632,5 |
| 5. Налогооблагаемый результативный поток | -25000 | 13063,4 | 33221,8 | -5119,8 | -14716,2 | -61319,8 |
| 6. Налог на прибыль | - | 3265,85 | 8305,45 | - | - | - |
| 7. Чистый результативный поток | -25000 | 9797,55 | 24916,35 | -5119,8 | -14716,2 | -61319,8 |
| 8. Чистый денежный поток, включая амортизационные отчисления | - | 12430,05 | 27548,85 | -2487,3 | -12083,7 | -58687,3 |
| 9. Чистый кумулятивный денежный поток (денежный поток нарастающим итогом) | -25000 | -12569,95 | 14978,9 | 12491,6 | 407,9 | -58279,4 |
1. Денежный поток до налогообложения = Суммарный приток наличности – Выплаты на хоз. деятельность.
1 год: 111300 – 95604,1 = 15695,9 грн
2 год: 160100 – 124245,7 = 35854,3 грн
3 год: 150400 – 152887,3 = – 2487,3 грн
4 год: 140800 – 152883,7 = -12083,7 грн
5 год: 94200 – 152887,3 = -58687,3 грн
2. Налогооблагаемый результативный приток = Денежный поток до налогообложения – Амортизационные отчисления
1 год: 15695,9 – 2632,5 = 13063,4 грн
2 год: 35854,3 – 2632,5 = 33221,8 грн
3 год: -2487,3 – 2632,5 = – 5119,8 грн
4 год: – 12083,7 – 2632,5 = – 14716,2 грн
5 год: -58687,3 – 2632,5 = -61319,8 грн
3. Налог на прибыль = Налогооблагаемый результативный приток * 25%
1 год: 13063,4 * 0,25 = 3265,85 грн
2 год: 33221,8 * 0,25 = 8305,45 грн
4. Чистый результативный поток = Налогооблагаемый результативный приток – Налог на прибыль
1 год: 13063,4 – 3265,85 = 9797,55 грн
2 год: 33221,8 – 8305,45= 24916,35 грн
3 год: -5119,8 грн
4 год: -14716,2 грн
5 год: -61319,8 грн
5. Чистый результативный поток + амортизация
1 год: 9797,55+2632,5 =12430,05 грн
2 год: 24916,35 + 2632,5 =27548,85 грн
3 год: -5119,8 + 2632,5 = -2487,3 грн
4 год: -14716,2 + 2632,5 = -12083,7 грн
5 год: -61319,8 + 2632,5 = -58687,3 грн
6. Чистый кумулятивный денежный поток
1 год: -25000+12430,05 = -12569,95 грн
2 год: -12569,95 + 27548,85 = 14978,9 грн
3 год: 14978,9 +(-2487,3) = 12491,6 грн
4 год: 12491,6 + (-12083,7) =407,9 грн
5 год: 407,9 + (-58687,3) = -58279,4 грн
6. Сравнительная оценка экономической эффективности и периода окупаемости проектов
Выберите наилучший вариант инвестиционных проектов (А, Б) при условии, что ставка дисконтирования равна r = 25%. Денежные потоки по вариантам представлены в таблице. Оценку произвести по показателям чистой текущей стоимости проекта и периоду окупаемости.
Таблица №6.6. – Сравнительная оценка экономической эффективности и периода окупаемости проекта
| Момент времени | Денежный поток по варианту проекта | |
| Проект А | Проект Б | |
| t=0 | -1000 | -1000 |
| t=1 | 400 | 1000 |
| t=2 | 800 | 1000 |
| t=3 | 900 | 500 |
| t=4 | 1000 | 100 |
| t=5 | 1000 | |
Решение:
Проект «А»
NPV1 год = 400 / (1+0.25)1 = 320 грн
NPV2 год = 800 / (1+0.25)2 = 512 грн
NPV3 год = 900 / (1+0.25)3 = 460,80 грн
NPV4 год = 1000 / (1+0.25)4 = 409,6 грн
NPV5 год = 1000 / (1+0.25)5 = 327,68 грн
PV = (320 + 512 + 460,80 + 409,6 + 327,68) / 5 = 406,016 грн
PP (период окупаемости простой) = 1000 / 406,016 = 2,46 года
По NPV окупается в третьем году: -1000 + 320 + 512 + 460,80 = 292,80 грн
PP (сложный) =
2,36 годаПроект «Б»
NPV1 год = 1000 / (1+0.25)1 = 800 грн
NPV2 год = 1000 / (1+0.25)2 = 640 грн
NPV3 год = 500 / (1+0.25)3 = 256 грн
NPV4 год = 100 / (1+0.25)4 = 40,96 грн
PV = (800+640+256+40,96) / 4= 434,24 грн
PP простой = 1000 / 434,24 = 2,30 года
Окупается по NPV во 2 году
PP сложный =
1,31 годаВторой проект «Б» более выгодный.
7. Оцените возможности реализации проекта по расширению производственной базы предприятия
Таблица №7.7. – Данные для оценки
| Наименование показателей | Строительство | Эксплуатация корпуса | ||||||
| 1 | 2 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | |
| Объем строительства, млн. грн | 7,5 | 4,0 | ||||||
| Объем реализации, тыс. грн | 2500 | 2500 | 2500 | 2500 | 2500 | 2500 | ||
| Налог на прибыль, % | 25 | 25 | 25 | 25 | 25 | 25 | ||
| Ставка дисконтирования, % | 16 | |||||||
| Себестоимость, тыс. грн | 2000 | 2000 | 2000 | 2000 | 2000 | 2000 | ||
Решение:
1) Прибыль = Объем реализации – Себестоимость = 2500–2000 = 500 тыс. грн (для первого года и всех годов)
2) Денежный поток = Прибыль от реализации – налог на прибыль = 500 – – (500*0,25) = 375 тыс. грн
3) Дисконтированные денежные потоки =
1381,777 тыс. грн4) NPV = PV – IC
IC =
10,948 млн. грнNPV = 1,381777 – 10,948 = – 9,566223 млн. грн.
Т. о. проект нерентабельный.