Оценка структуры источников финансирования проводится как внутренними, так и внешними пользователями информации. Банки, поставщики и другие внешние пользователи оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников с точки зрения финансового риска при заключении сделки. Риск нарастает с уменьшением доли источников собственных средств.
Представляет интерес оценка структуры и динамики финансовых ресурсов по статьям в пределах каждого раздела баланса, а так же по данным аналитического учета.
2.2. Оценка ликвидности баланса и активов предприятия.
Ликвидность характеризует способность предприятия своевременно рассчитываться по краткосрочным обязательствам. Различают ликвидность баланса и ликвидность активов. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия краткосрочных обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса характеризует способность предприятия своевременно рассчитаться с краткосрочными обязательствами. Ликвидность активов – величина, обратная времени, необходимому для превращения активов в денежные средства. Чем меньше это время, тем выше ликвидность активов.
В зависимости от степени ликвидности, или скорости обращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на четыре группы:
1. Наиболее ликвидные активы, включающие денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (A1=R1a)
2. Быстрореализуемые активы, включающие дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы (A2=R2a+R3a)
3. Медленно реализуемые активы, к которым относятся запасы и затраты, долгосрочные финансовые вложения (A3=Z+F5)
4. Трудно реализуемые активы, наибольший удельный вес которых составляют основные и прочие внеоборотные средства. (A4=F-F5)
Активы первых трех групп называются текущими активами.
Пассивы баланса по степени срочности их оплаты также образуют 4 группы:
1. Наиболее срочные обязательства, к которым относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы (П1=Rp)
2. Краткосрочные кредиты и заемные средства (П2=K2)
3. Долгосрочные кредиты и заемные средства (П3=K1)
4. Постоянные пассивы, включающие, главным образом, источники собственных средств (П4=Ic)
Пассивы первых двух групп называются текущими пассивами.
Разделим активы и пассивы анализируемого предприятия на 4 вышеуказанных группы по степени их ликвидности (таблица 2.3).
Баланс ликвидности
| Покрытие (активов) | Обязательство (пассив) | ||
| На начало периода | На конец периода | На начало периода | На конец периода |
| А1=21458 | А1=12816 | П1=68818 | П1=85311 |
| А2=61190 | А2=92873 | П2=0 | П2=0 |
| А3=35202 | А3=30382 | П3=0 | П3=0 |
| А4=11515 | А4=104041 | П4=160707 | П4=154931 |
Таблица 2.3
Разность между текущими активами и текущими пассивами характеризует чистые или собственные оборотные средства:
Qч = (А1+А2+А3)-(П1+П2)
Чистые оборотные активы показывают, что останется в обороте предприятия, если погасит всю краткосрочную задолженность. Сравним чистые оборотные активы МУП «Центр ЖКХ» по данным баланса на начало и конец периода.
Qчн = (21458+61190+35202)-(68818+0) = 49032 тыс. руб.
Qчк = (12816+92873+30382)-(85311+0) = 50760 тыс. руб.
Из сравнения видно, что на конец года при погашении всей кредиторской задолженности в обороте предприятия остается 50760 тыс. руб. На начало года эта величина бала не значительно меньше и составляла 49032 тыс. руб.
Баланс считается абсолютно ликвидным при выполнении следующих условий:
A1≥П1; A1<П1
A2≥П2; в нашем случае на начало и конец года: A2> П2
A3≥П3; A3>П3
A4≥П4; A4<П4
Следовательно, баланс рассматриваемого нами предприятия не является абсолютно ликвидным.
Для оценки ликвидности вычисляются коэффициенты ликвидности. Рассчитаем эти коэффициенты ликвидности для нашего баланса на начало и конец отчетного периода.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности; отражает какую долю краткосрочной задолженности предприятие способно погасить практически немедленно.
L1 = А1/П1+П2;
L1н = 20897/68818 = 0,304;
L1к = 12816/85311 = 0,150.
2. Промежуточный коэффициент покрытии; показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить при реализации дебиторской задолженности.
L2 = А1+А2/П1+П2;
L2н = 20897+61190/68818 = 1,193;
L2к = 12816+92873/85311 = 1,240.
3. Общий коэффициент покрытия характеризует, насколько текущая (краткосрочная) задолженность обеспечена оборотными средствами.
L3 = А1+А2+А3/П1+П2;
L3н = 20897+61190+35202/68818 = 1,704;
L3К = 12816+92873+30382/85311 = 1,595.
4. Коэффициент на базе показателя собственных оборотных средств.
L4 = (А1+А2+А3)-(П1+П2)/ (П1+П2);
L4н = 117289-68818/68818 = 0,704;
L4к = 136071-85311/85311 = 0,596.
5. Коэффициенты ликвидности L1-L4 не учитывают вероятностей своевременности реализации активов с целью обращения их в деньги и требований кредиторов вернуть долг в установленные сроки и относятся к коэффициентам статичной ликвидности. Коэффициент, позволяющий учесть названные выше условия вероятности, можно назвать общим или интегральным коэффициентом ликвидности (L5).
L5 = А1+0,5А2+0,3А3/П1+П2;
L5н = 20897+30595+10560,6/68818 = 0,902;
L5к = 12816+46436,5+9114,6/85311 = 0,801.
Платежеспособность и ликвидность предприятия – взаимосвязанные показатели. При условии достаточной ликвидности обеспечивается и платежеспособность предприятия. В таблице 2.4 приведены значения коэффициентов ликвидности на анализируемом предприятии на начало и конец года, а так же нормативы коэффициентов ликвидности, принятые на международном уровне и в России.
| Наименование | Обозначение | Расчет | Нормативное значение |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | L1н L1к | 0,304 0,150 | ≥0,2 ≥0,2 |
| Промежуточный коэффициент покрытия | L2н L2к | 1,193 1,240 | ≥0,7 ≥0,7 |
| Общий коэффициент покрытия | L3н L3к | 1,704 1,595 | ≥2 ≥2 |
| Коэффициент ликвидности по данным чистых оборотных активов | L4н L4к | 0,704 0,595 | |
| Общий коэффициент ликвидности | L5н L5к | 0,902 0,801 |
Таблица 2.4
Анализируемое предприятие в целом имеет возможность своевременно ликвидировать краткосрочные обязательства, хотя на конец периода шансы несколько ухудшаются.
2.3. Оценка финансовой устойчивости предприятия.
Оценка финансовой устойчивости осуществляется на базе балансовой модели:
F+Z+Ra = Ic+K1+K2+Rp. (1)
Учитывая, что долгосрочные кредиты направляются в основном на приобретение основных средств и прочих внеоборотных активов, можно преобразовать исходную формулу баланса к виду:
Z+Ra = ((Ic+K1)-F) + (K2+Rp). (2)
При условии ограничения запасов и затрат (2) величиной источников, предназначенных для их пополнения,
Z ≤ ((Ic+K1)-F), (3)
Предприятие за счет денежных средств и средств в расчетах способно погасить краткосрочную задолженность, т.е.:
Ra ≥ (K2+Rp). (4)
Выражение (4) определяет одно из условий ликвидности, а выражение (3) – отражает условие финансовой устойчивости предприятия.
Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет финансовую устойчивость предприятия.
Для обеспечения финансовой устойчивости предприятия необходимо, чтобы уровень запасов и затрат не превышал собственных и долгосрочных заемных источников их финансирования.