С другой же стороны, следует иметь ввиду то обстоятельство, что коммерческие банки до сих пор относятся к производителю как второсортному заемщику: низкая рентабельность деятельности при, как правило, сомнительных перспективах своевременной реализации продукции. Конкретным подтверждением плачевного опыта такого сотрудничества банка с промышленностью служат результаты деятельности Московского межрегионального коммерческого банка (ММКБ), являвшегося ранее отделением Промстройбанка. По всем рейтингам ММКБ входил в первые двадцать крупнейших банков России. Кредитуя в приоритетном порядке оборонные предприятия, финансирование которых осуществляется Государством, банк летом 1996 г. был ликвидирован. Отсутствие в бюджете средств на расчеты по госзаказам привело к тому, что "оборонка" не смогла рассчитаться за полученные от банка кредиты. При этом, специально созданная ЦБР комиссия по выводу из кризиса ММКБ работала более года. Другими словами, в течение всего указанного срока государство так и не не смогло рассчитаться со своими оборонными подрядчиками, а последние, соответственно, - с ММКБ.
Внутреннее кредитование и перераспределение временно свободных ресурсов участников группы
Внутреннее кредитование связано прежде всего с финансированием со стороны коммерческого банка или другого кредитно-финансового учреждения, входящих в состав группы. Помимо банковского кредита (как правило, льготного), безвозмездного финансирования и ссуд, а также спонсорской помощи, благотворительных акций и различного рода совместной деятельности, в рамках группы имеется и возможность использования такого инструмента, как перераспределение финансовых ресурсов между участниками. Такое "кредитование" временно свободными средствами организуется обычно центральной компанией и исходит либо от высокорентабельного производственного предприятия (например, Магнитогорский металлургический комбинат в составе ФПГ Магнитогорская сталь) или посредством его дочерних фирм, либо от организаций типа инвестиционного фонда или страховых компаний (концерн Гермес в ФПГ Скоростной флот).
Однако, на практике такого рода внутреннее финансирование встречается крайне редко в силу трех основных причин. Во-первых, большинство ФПГ, как уже отмечалось, являются "формальными" и собственные интересы высокорентабельных участников превалируют над интересами остальных, а центральная компания никаких реальных рычагов управления капиталами не имеет. Во-вторых, отдельные участники ФПГ, располагающие свободными финансовыми активами, как правило, не имеют этих средств в объемах, требуемых для организации нормального инвестиционного процесса. В-третьих, инфраструктурные образования типа фонда или страховой компании, если они не являются зависимыми от другого участника ФПГ, вступают в группу прежде всего в целью получения гарантированной и стабильной прибыли от накопленного капитала. Соответственно, они изначально ориентируются на льготное, по сравнению со среднесложившимся, инвестирование (им надо "отрабатывать" обещанные перед вкладчиками или предусмотренные нормами резерва средства).
Использование ценных бумаг и долговых обязательств
Выпуск и размещение ценных бумаг (акций, облигаций и пр. ), а также вексельных и иных аналогичных обязательств, может быть эффективно только в том случае, если эмитентом их является ФПГ, имеющее в своем составе предприятия, "котируемые" на Западе: сырьевые производства и естественные монополисты.
Консолидированная отчетность как форма самофинансирования ФПГ
Определение принципов ведения консолидированного баланса ФПГ может иметь решающее значение для всей организации финансовой деятельности ФПГ. Установленная законом возможность признания участников ФПГ консолидированной группой налогоплательщиков, и как следствие - необходимость ведения сводного (консолидированного баланса, учета и отчетности), должна открывать перед ними значительные возможности по свободному маневрированию собственными капиталом и существенно снижать себестоимость конечного продукта. В чем же конкретно эти возможности выражаются? Сейчас основными факторами, увеличивающими себестоимость производства, можно назвать, во-первых, систематические неплатежи контрагентов и, во-вторых, значительные налоговые отчисления. Рассмотрим каждый из них отдельно. Объединение активов участников ФПГ и ведение консолидированного баланса должно оказать значительное содействие расшивке неплатежей как внутри ФПГ, так и по отношению группы к "внешним" контрагентам. Сводный баланс может позволить вести централизованный учет однородных капиталоемких расходов (на ГСМ, транспорт, энергетику) в объеме всей ФПГ в целом, что вместе с взаимозачетом неплатежей дает возможность избежать неэффективного распыления инвестиционных ресурсов. Второй фактор, увеличивающий себестоимость конечного продукта деятельности ФПГ - налоговые отчисления. Современная рыночная экономика остро ставит проблему рационального налогового планирования как одну из основных задач, от решения которой во многом зависит эффективность самого производства. Статус ФПГ как консолидированного налогоплательщика, имеющего сводный баланс, может оказаться действенным инструментом финансового менеджмента. Его последовательное использование способно сделать себестоимость производства в конечном итоге в значительной степени расчетной величиной. В чем конкретно, это выражается? Прежде всего, согласно ст. 15 Закона о ФПГ в качестве одной из государственной поддержки их деятельности предусмотрена возможность предоставления участникам права самостоятельного определять сроки амортизационных отчислений с направлением "сэкономленных" средств на развитие ФПГ. О том, каким образом определение сроков амортизации оборудования влияет на себестоимость конечной продукции, говорилось уже достаточно много. В данном случае хотелось бы лишь подчеркнуть неоспоримую важность того факта, что проведение подобной процедуры последовательно на всех стадиях производства может иметь гораздо больший кумулятивный эффект по сравнению с тем результатом, который дает проведение этой процедуры на отдельном предприятии. Эта кумулятивность выражается следующим образом. Статус консолидированного налогоплательщика позволяет центральной компании ФПГ прежде всего беспрепятственно перераспределять собственные и привлекаемые ресурсы в соответствии с возникающими потребностями в деятельности ФПГ. Эта свобода перемещения активов внутри ФПГ выражается в том, что перераспределение собственных средств в рамках группы может происходить между формально различными юридическими лицами. При этом такое перемещение средств не должно сопровождаться соответствующими изъятиями в бюджетналога на прибыль и на добавленную стоимость. Вне ФПГ любое перемещение средств от одного юридического лица к другому без налогового обложения, если только это не банковская ссуда, обязано оформляется либо как авансовый платеж, либо как временная финансовая помощь. Однако, в обоих случаях все это требует отчисление в бюджет и НДС, и налога на прибыль. Исключение составляет перемещение средств в соответствии с договором о совместной деятельности, но возможности использования такого рода договоров весьма ограничены. Это связано с множеством формальных условий применения договоров о совместной деятельности, при нарушении которых указанные налоги взыскиваются с начислением штрафных санкций.
Таким образом, владение акциями участников ФПГ, выступающих по отношению к ней дочерними или зависимыми предприятиями, дает возможность рассматривать центральную компанию ФПГ, как инвестиционный институт. Обладание правом ведения консолидированного учета баланса должно позволять центральной компании беспрепятственно (с точки зрения налогового законодательства) распределять собственные и привлекаемые ресурсы между участниками ФПГ. Это, в свою очередь, дает возможность говорить о центральной компании как о центре формирования прибыли и распределения инвестиций внутри ФПГ. То есть, центральная компания становится, по сути, инвестирующим институтом, не являясь при этом коммерческим банком.
Возможность беспрепятственного перемещения денежных средств внутри ФПГ является весьма актуальной потому, что статус консолидированного налогоплательщика должен позволить группе при ведении налогового планирования ограничиваться не только определением сроков амортизации, но и использовать описанные выше налоговые освобождения.
5. Транснациональные финансово-промышленные группы
Финансово-Промышленные Группы - активно растущая форма организации взаимодействия финансовых и промышленных организаций не только в нашей стране, но и за ее пределами.
В статье 4 Федерального Закона «О финансово-промышленных группах» дано определение транснациональных финансово-промышленных групп:
«1. Финансово-промышленные группы, среди участников которых имеются юридические лица, находящиеся под юрисдикцией государств - участников Содружества Независимых Государств, имеющие обособленные подразделения на территории указанных государств либо осуществляющие на их территории капитальные вложения, регистрируются как транснациональные финансово-промышленные группы в соответствии с настоящим Федеральным законом.
2. В случае создания транснациональной финансово-промышленной группы на основе межправительственного соглашения ей присваивается статус межгосударственной (международной) финансово-промышленной группы. Особенности создания, деятельности и ликвидации межгосударственной финансово-промышленной группы устанавливаются указанными соглашениями.»