Дисконтирование есть оценка будущей стоимости предмета. В данном случае это оценка финансового инструмента в будущем, т. е. оценка в момент t0 стоимости этих же ценностей в момент t+i,. Можно подойти к делу и иначе: исходя из предполагаемых будущих доходов оценить стоимость денег сегодня, т. е. исходя из предполагаемой оценки на момент t+i оценить стоимость в момент t0. Совершенно очевидно, что стоимость в момент t0, рассчитанная прямым и косвенным способом, не будет тождественна. Теоретически можно проделать подобные расчеты и для прошлых отчетных периодов, но они будут иметь чисто условную историческую ценность. Поскольку "управлять, — как говорил Наполеон, — значит предвидеть", постольку менеджер все время должен рассчитывать динамику денежных оценок на ожидаемую временную перспективу. И прежде всего это относится к инвестициям. Чтобы предприятие могло увеличивать активы, его бухгалтер должен сделать все для обоснованной оценки экономической целесообразности предполагаемых капитальных вложений.
Иногда дисконтирование пытаются вывести из инфляционных процессов. Это ошибка. Дисконтирование — это прежде всего процедура временного измерения, и ее лучше всего осуществлять в случаях стабильности валюты. Инфляционные процессы скорее искажают, чем объясняют дисконтирование. Однако именно по этой причине ответственный финансист должен принимать эти процессы во внимание и вносить поправки в расчеты данных по дисконтированию.
3. Риск — вероятный ущерб, который может возникнуть в результате принимаемого управленческого решения. В финансовой деятельности риск есть всегда. Его неизбежность связана со сложностями как самой жизни, так и менталитета лиц, принимающих решения.
Определенный источник риска связан с выбором учетной политики, которую формирует предприятие, а также с анализом бухгалтерской отчетности. В методологическом плане условны все числа, представленные в отчетности, и часто проникнуть в их суть можно только по счастливой случайности или путем взлома. Но проникать надо всегда. И всегда есть риск. Но это еще относительно легкий риск. Он связан с прошлой работой. Гораздо страшнее риск, связанный с будущими последствиями принимаемых решений, скажем, вследствие выбора тех или иных вариантов инвестирования средств.
Надо всегда помнить, что решения принимаются в условиях энтропии, т. е. неопределенности. Ее степень может быть исчислена. Дабы уменьшить риск, т. е. снизить его до разумных пределов, ответственный финансист при выработке и принятии решения должен опираться на определенную информацию, оценка которой также несет в себе риск. Но риск можно уменьшить, правильно его оценивая и получая информацию, достаточно точную и приемлемую для принятия действенных решений, т. е. решений оправданных и оптимальных. Обычно администратор исходит из предположения, что, чем выше риск, тем больше вероятность получить желаемый результат, но при этом забывает, что вместе с этой уверенностью прямо пропорционально возрастает вероятность финансового провала и даже экономического краха.
Расчет риска — это дело науки, а выбор его разумно допустимой нормы — искусства, — интуиции управленца. И самое страшное, если он строит финансовые планы не на обоснованных и оправданных данных, а на мечтах, ибо "мечты, как сон больного, дики" (Ф.И.Тютчев).
4. Методология диагностики
Необходимость методологической диагностики вытекает из особенностей восприятия человеческим сознанием воспринимаемого объекта. Очень хорошо это положение сформулировал маркиз де Сад (1740—1814): "...Наша рациональная способность, т. е. способность мыслить, должна устанавливать различие между тем, как вещь являет себя воспринимающему, и тем, как он ее воспринимает, потому что предмет и его восприятие или наше о нем представление — совершенно разные вещи".
Вещь, о которой идет речь при диагностике, — это прежде всего бухгалтерская отчетность, а администратор может относиться несерьезно к чему угодно, но только не к отчетности, ибо сама отчетность, даже заполненная по всем правилам, не отражает и, в сущности, не может выявить истинное положение вещей. Баланс фирмы — это ее рентгенограмма, показывающая состав средств и их источники, но всегда надо помнить, как эта рентгенограмма была получена, с помощью какой аппаратуры, на какой пленке и каким техником.
1. Между моментом t0, на который составлена отчетность, и моментом t+i ознакомления с ней лежит лаг, т. е. временной промежуток, и чем он длительнее, тем сложнее анализ и сомнительнее его результаты.
2. Сама отчетность носит уже искусственный характер, так как момент t0 уже прошел и может быть прошел давно, а аналитик, подобно Иисусу Навину, остановившему на время битвы луну и солнце, работает с отчетностью, отражающей ситуацию, которой давно уж нет.
3. Учетная политика, формируемая администрацией, открывает беспредельный простор для выбора методологических приемов, использование которых может радикально менять всю картину финансового положения предприятия. Мы знаем, например, как выбор метода оценки запасов товарно-материальных ценностей, способа начисления амортизации изменяет (приукрашивает или же обедняет) финансовую ситуацию, представленную в балансе, и в отчете о прибылях и убытках.
Мы привели только несколько моментов, неопровержимо указывающих на условность данных, представленных с помощью бухгалтерской отчетности, на их изначальную сомнительность, без понимания чего никакая диагностика и никакое сколько-нибудь эффективное управление финансовой деятельностью невозможны. В этих условиях "употреблять свой ум на, поиски истины, — как писал А.Франс (1844—1924), — значит возлагать на него совершенно непосильную задачу". Так думали и думают скептики. Однако эту задачу надо решать, и может быть поэтому пользователь учетной информации, будучи распластанным между бескрылой практичностью и утопическими теориями, находит тем не менее правильные решения.
Таким образом, если мы понимаем реальные возможности отчетности, то можем всерьез проводить диагностику. Ее суть — сопоставление оборотов по отчету о прибылях и убытках с данными отчета о движении денежных средств. Только исследуя корреляцию между этими двумя отчетными формами можно по-настоящему оценить оправданность риска, с которым работает администрация. Обычно говорят, что победителей не судят, но это не так. Если хороший финансовый результат получен в условиях риска выше нормально допустимого, то администрация, как минимум, не заслуживает поощрения, а как максимум, должна быть наказана. Хороший пример мы можем найти в одной из пьес Б.Шоу. Молодой офицер со своим эскадроном атаковал вражеские позиции и изрубил неприятелей. Его считают героем. Но он антигерой, ибо у врагов случайно заклинило пулемет, и если бы не было этой случайности, весь эскадрон был бы уничтожен. Офицер принял решение в условиях сверхнормального риска.
* * *
В заключение мы должны обратить внимание, что и все нормативные документы, и вся методология бухгалтерского учета и финансового анализа, даже диагностика финансовой деятельности предприятия, все это связано с тем, чьи интересы принимаются во внимание. Так, прежде всего важно понять, что если анализ проводит кто-то из работников предприятия, финансист — это одно, а если анализ выполняет лицо, стороннее для предприятия, то оценки и выводы могут быть совершенно иными, ибо каждая группа лиц, имеющих отношение к предприятию и его финансовой деятельности, преследует свои, часто чисто эгоистические цели. И в силу этого обстоятельства то, что для одной группы представляется оптимизацией баланса, для другой может означать экономический крах. Отсюда управление финансовой деятельностью — это не столько наука, сколько искусство борьбы: к радости одной группы лиц, которая увеличит свои доходы за счет печали другой, эти доходы теряющей.
Умение доставлять себе радость, а печаль конкурентам — это основная задача управления финансовой деятельностью. Менеджер решает не абстрактные задачи, а задачи конкретные, возникающие в результате хозяйственных ситуаций. Все группы лиц, заинтересованные в работе предприятия, должны поддерживать финансовое равновесие, незаинтересованные — относиться с безразличием, враждебные — разрушать.
Следует помнить, что специалисты-практики далеко не всегда следуют рекомендациям разума. Практики часто относятся к этим рекомендациям пренебрежительно, полагая, что главный бухгалтер, он же финансовый аналитик — это человек, у которого нет ни гроша в кармане, а он дает советы другим, и тех, кто будет этим советам следовать, ждет незавидная участь лиц счетной профессии.