2003 г. – 15025;
2004 г. – 20025;
2005 г. – 23025;
2006 г. – 21025;
2007 г. – 16025;
Текущие расходы по годам: 7500 тыс. долл. в 1-ый год с последующим приростом их на 4% в год.
Ставка налога на прибыль – 24%.
Сложившееся финансово-хозяйственное положение инвестора таково, что коэффициент рентабельности авансированного капитала составляет 21 – 23%, цена авансированного капитала – 19%.
Целесообразен ли данный проект к реализации?
Решение
Нам необходимо рассчитать коэффициент эффективности инвестиций и сравнить его с коэффициентом рентабельности авансированного капитала.
Коэффициент эффективности инвестиций:
ARR = PN / (0,5 ´ (IC - RV)),
где PN – среднегодовая чистая прибыль от реализации инвестиций, в денежных единицах;
RV – остаточная (ликвидационная) стоимость проекта;
IC – единовременные затраты.
Рассчитаем затраты по годам в тыс. долл., увеличивая первоначальные затраты на 4%:
2003 г. – 7500;
2004 г. – 7800;
2005 г. – 8112;
2006 г. – 8436,48;
2007 г. – 8773,94.
Рассчитаем чистую прибыль по годам в тыс. долл., вычитая из выручки расходы и налог на прибыль, который составляет 24%:
2003 г. – 5719;
2004 г. – 9291;
2005 г. – 11333,88;
2006 г. – 9567,28;
2007 г. – 5510,81.
Теперь рассчитаем сумму ежегодных амортизационных отчислений:
Агод = Фпб´Нам / 100 = 145000´20 /100 =29000 тыс. долл.
где Фпб – первоначальная стоимость оборудования;
Нам – норма амортизации.
Определим износ оборудования:
И = Агод´Т = 29000´5 = 145000 тыс. долл.,
где Т – срок эксплуатации оборудования.
Таким образом, износ равен первоначальной стоимости оборудования, поэтому остаточная стоимость будет равна нулю.
Найдем среднегодовую прибыль от проекта как среднее арифметическое всех годовых прибылей. Получим 8284,39 тыс. долл.
Теперь рассчитаем коэффициент эффективности инвестиций:
ARR = 8284,39 / (0,5 ´ (145000 - 0)) = 0,114 (11,4%).
Данный коэффициент ниже коэффициента рентабельности авансированного капитала, который составляет 21 – 23%.
Поэтому данный проект нецелесообразен для реализации.
1. Белов А. М. Экономика организации (предприятия) / А. М. Белов, Г. Н. Добрин, А. Е. Карлик. – М.: ИНФРА-М, 2003. – 272 с.
2. Бузырев В.В., Ивашенцева Т.А., Кузьминский А.Г., Щербаков А.И. Экономика строительного предприятия. – Новосибирск: НГАСУ, 1998. – 312 с.
3. Гумба Х. М. Экономика строительных организаций. – М.: Центр экономики и маркетинга, 1998. – 144 с.
4. Дворецкий А.А. Экономическая оценка бизнеса строительных предприятий // Экономика строительства. – 2002. - № 11. – С. 2 – 9.
5. Ивашенцева Т.А., Щербаков А.И. Экономика отрасли (строительство). Учебное пособие. – Новосибирск: НГАСУ, 2000. – 100 с.
6. Инвестиционная и строительная деятельность в Российской Федерации в январе – июле 2005 года // Строительная газета. – 23 сентября 2005. - № 38. – С. 10.
7. Инвестиционная и строительная деятельность в Российской Федерации в январе – июле 2005 года // Строительная газета. – 16 сентября 2005. - № 37. – С. 5.
8. Сафронов Б., Мельников Б., Кудрявцева И. Инвестиционный рынок // Инвестиции в России. – 2005. - № 6. – С. 21 - 26.
9. Ткаченко В.Я., Щербаков А.И. Экономика строительства. – Новосибирск: СГУПС, 2002. – 283 с.
10. Цай Т.Н., Грабовый П.Г. Конкуренция и управление рисками на предприятиях в условиях рынка. – М.: Аланс, 1997. – 288 с.