Бизнес-план предприятия 8 (стр. 12 из 13)

2.5.2 Расчет показателей использования основного капитала

Для характеристики эффективности использования основных фондов рассчитывают по годам выпуска изделий коэффициенты:

а) фондоотдачи

; (2.51)

К_фо.рп=

=2,33;

К_фо.тп=

=1,95

б) фондоемкости

или , (2.52)

где

- сумма реализованной продукции за год, руб.;

- сумма товарной продукции за год, руб.;

- среднегодовая стоимость основных производственных фондов, руб.

К_фе.рп=

=0,43

К_фе.тп=

=0,51

Показатели фондоотдачи из года в год должны увеличиваться, а фондоемкости – наоборот. В этом случае можно говорить об эффективности использования предприятием основного капитала.

2.6 Расчёт показателей экономической эффективности проекта

Основу оценки эффективности инвестиционных проектов составляет определение соотношения затрат и результатов от его осуществления.

Основными показателями эффективности инвестиционного проекта являются:

- чистый доход или чистая дисконтированная стоимость (ЧДД);

- внутренняя норма доходности (ВНД);

- срок окупаемости инвестиций (Т_ОК).

При оценке эффективности инвестиционных проектов необходимо осуществить приведение (дисконтирование) указанных показателей к единому моменту времени – расчетному периоду, так как денежные поступления (результаты) и затраты в различные временные периоды неравнозначны: доход, полученный в более ранний период, имеет большую стоимость, чем та же величина дохода, полученная в более поздний период. То же относится и к затратам.

Приведение величин затрат и результатов осуществляется путем умножения их на коэффициент дисконтирования

, определяемый для постоянной нормы дисконта (0,4) следующим образом:

, (2.53)

где

- норма дисконта, коэффициент доходности капитала (отношение величины дохода к инвестициям), при которой инвесторы согласны вложить свои средства в данный проект;

- расчетный год, = 1.

В качестве расчетного года принимается год начала вложения инвестиций,

- год (порядковый), затраты и результаты которого приводятся к расчетному году.

Норма дисконта по своей природе близка к норме прибыли, которую устанавливает предприятие в качестве критерия доходности по данным инвестициям. Норма дисконта не может быть ниже ссудного процента, устанавливаемого банком на вложенный капитал. Таким образом, ссудный процент образует нижнюю границу нормы дисконта. В целом Е_Н может колебаться в значительных пределах в зависимости от инвестиционной политики предприятия.

2.6.1 Расчет чистого дисконтированного дохода текущей стоимости.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – представляет собой разность между приведенной суммой поступлений – результата (

) за расчетный период и суммой затрат ( ) – инвестиций за этот же период.

, (2.54)

где n - временной период расчета, лет;

- денежные поступления в t-м году (чистая прибыль + амортизационные отчисления);

- затраты (инвестиции) в t-м году, руб.;

- коэффициент дисконтирования.

ЧДД=180167-807810=-627643 (Т.руб.);

ЧДД=127919-0=127919 (Т.руб.);

ЧДД=91885-0=91885 (Т.руб.);

ЧДД=64860-0=64860 (Т.руб.).

По своей сути это есть интегральный экономический эффект. Он определяется за весь расчетный период. В качестве расчетного периода производитель нового изделия принимает промежуток времени, в течение которого он будет производить данное изделие. В курсовой работе данный период будет равен 4-5 годам.

Положительное значение

(ЧДД) свидетельствует, что рентабельность инвестиций превышает минимальный коэффициент дисконтирования, и, следовательно, данный проект целесообразно осуществлять.

При значениях

(ЧДД), равных нулю, рентабельность проекта равна той минимальной норме, которая принята в качестве ставки дисконта.

Таким образом, проект инвестиций, ЧДД которого имеет положительное или нулевое значение, можно считать эффективным. При отрицательном значении УДД рентабельность проекта будет ниже ставки дисконта, и, следовательно, вкладывать инвестиции в данный проект нецелесообразно.

В случае рассмотрения нескольких альтернативных вариантов более эффективным является тот, который имеет большее значение ЧДД.

2.6.2 Определение внутренней нормы доходности ВНД

Внутренняя норма доходности ВНД представляет собой ту норму дисконта (

), при которой величина приведенного эффекта равна приведенным инвестиционным вложениям, т.е. разность между дисконтированными результатами и затратами равна нулю.

Этот показатель очень тесно связан с показателем ЧДД (

). Иначе говоря ВНД – это ставка дисконта, которая определяет нулевое значение ЧДД. Расчет ВДН может быть представлен формулой

, (2.55)

где

- сумма денежных поступлений в t-м году, руб.;

- сумма затрат (инвестиций) в t-м году; руб.;

– порядковый номер года;

1 – расчетный год;

- ставка дисконта.

Сравнивая внутреннюю норму рентабельности с нормой доходности, можно определить: эффективен данный проект или нет. Так, если инвестор вкладывает в проект собственные средства, то через n лет он получит такой же объем денежных средств, какой бы он получил, положив их в банк по ставке процента, равной внутренней норме рентабельности.

При различных ежегодных поступлениях чистого дохода и неравномерных по годам инвестиционных расходах ВНД находят методом последовательных приближений (итераций).

Вначале с помощью экспертно выбранных величин коэффициентов дисконтирования определяется чистый дисконтированный доход ЧДД. Если чистая текущая стоимость оказывается положительной, то расчет повторяется с использованием большей величины коэффициента дисконтирования (или наоборот – при отрицательном значении ЧДД) пока не удается подобрать такой коэффициент дисконтирования, при котором ЧДД будет равна или ближе к нулю.

2.6.3 Определение срока окупаемости инвестиций

Срок окупаемости, или период окупаемости, инвестиций (Т_ОК) – это количество лет, в течение которых инвестиции возвратятся инвестору в виде чистого дохода. Иначе, это период времени, который необходим для возмещения первоначальной величины инвестиций за счет прибыли плюс амортизация. Методика расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения доходов, получаемых от реализации инвестиций.

Первый, в котором получаемые от инвестиций доходы распределяются по годам равномерно. В этом случае срок окупаемости рассчитывается делением инвестиционных затрат на среднегодовую величину чистого дохода.

. (2.56)

T_oк (РР)=

= 4, 5 (года)

Таблица 2.9 - Экономические результаты работы предприятия

Наименование показателей	Един. измер.	Усл. обоз.	По годам производства
			1-й	2-й	3-й	4-й
1	2	3	4	5	6	7
1. Выпуск изделий	шт.	N	73000	73000	73000	73000
2. Отпускная цена изделия	Руб.	Ц	21295	21295	21295	21295
3. Полная себестоимость единицы продукции	Руб.	Сп	14889	14889	14889	14889
Продолжение таблицы 2.9
1	2	3	4	5	6	7
4. Реализованная продукция	Т.р.	РП	1554535	1554535	1554535	1554535
5. Прибыль на единицу продукции	Руб.	Пед	2978	2978	2978	2978
6. Общая сумма балансовой прибыли (п1х п5)	Т.р.	Пб	217394	217394	217394	217394
7. Остаточная стоимость основного капитала	Т.р.	О	667645	667645	667645	667645
8. Налог на недвижимость	Т.р.	ННД	6676	6676	6676	6676
9. Налогооблагаемая прибыль (п6-п8)	Т.р.	ПНО	210718	210718	210718	210718
10. Налог на прибыль	Т.р.	НП	50572	50572	50572	50572
11. Чистая прибыль	Т.р.	Пч	160145	160145	160145	160145
12. Амортизация	Т.р.	А	20022	20022	20022	20022
13. Общая сумма чистого дохода (п11+п12)	Т.р.	Рt	180167	180167	180167	180167
14. Коэффициент дисконтирования	Т.р.		1	0,71	0,51	0,36
15. Поступления (результат с учетом коэффициента дисконтирования )	Т.р.		180167	127919	91885	64860
16. Инвестиционные вложения	Т.р.	Зt	807810	х	х	х
Продолжение таблицы 2.9
1	2	3	4	5	6	7
17. Инвестиционные вложения с учетом коэфф. дисконтирования	Т.р.		807810	х	х	х
18. Чистая текущая стоимость (п.15-п.17)	Т.р.	ЧДД (Эинт)	-627643	127919	91885	64860
19. ЧДД нарастающим итогом	Т.р.	ЧДД	-627643	-499724	-407839	-342979

2.6.4 Расчет рентабельности инвестиций