3.3.2 Анализ финансовой устойчивости
Показатели финансовых рисков связаны с вложением капитала предприятия. Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она обусловлена как стабильностью экономической среды в рамках, которых осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования активного и эффективного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.
Финансовая устойчивость – характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить на сколько правильно предприятие управляет финансовыми ресурсами в течении периода, предшествующего этой дате.
Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, определением и использованием финансовых ресурсов.
Показатели финансовой устойчивости рассчитываются на основе пассива бухгалтерского баланса и характеризуют структуру используемого капитала. Данную группу показателей также называют коэффициентами управления пассивами.
В условиях рынка, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется как за счет собственных средств, так и за счет заемных средств важную аналитическую характеристику приобретает финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников. Запас источников собственных средств - это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превышают заемные.
Характеристика абсолютных показателей финансовой устойчивости приведена в таблице 9 «Характеристика абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия».
Таблица 9- Характеристика абсолютной финансовой устойчивости ОАО «АК «Транснефть»
тыс. руб.
| Показатели | на начало 2008 года | на конец 2008 года |
| Запасы и затраты (ЗЗ) | 3 056 107 | 2 242 132 |
| Рабочий (собственный оборотный) капитал (РК) | -78 927 824 | -14 291 735 |
| Нормальные источники формирования запасов (НИФЗ), в т.ч. рабочий капитал, краткосрочные займы и кредиты, расчеты с кредиторами по товарным операциям (с поставщиками и подрядчиками и прочими кредиторами) | 9 116 964 | 29 943 627 |
Данные таблицы 9 свидетельствуют, что за анализируемый период практически все показатели финансовой устойчивости повысились – рабочий капитал – на 64 636 089, нормальные источники формирования запасов – на 20 826 663, что говорит о недостаточном собственном капитале и обеспеченности источниками их формирования, что в общем сказалось на финансовой устойчивости предприятия, т.к., не наблюдается превышение рабочего капитала над запасами и затратами, что свидетельствует о низкой финансовой устойчивости с точки зрения данных показателей.
По расчетам видно, что показатели, характеризующие соотношение собственных и заемных средств, сопоставимы с нормативными показателями.
Типы финансовой устойчивости, которые были взяты из учебников авторитетных специалистов Злотникова Л.Г. и Зубарева В.Д. представлены в таблице 10.
Таблица 10 – Типы финансовой устойчивости
| Соотношения | Типы финансовой устойчивости |
| РК > 33 | Абсолютная финансовая устойчивость |
| РК < 33 < НИФЗ | Нормальная финансовая устойчивость |
| 33 > НИФЗ | Неустойчивое финансовое положение |
Продолжение таблицы 10
| 33 > НИФЗ + предприятие имеет непогашенные кредиты и кред. задолженность по 3 и более отчетным периодам | Критическое финансовое положение |
На основании данной таблицы и таблицы 9 можно увидеть, что предприятие, как в начале, так и в конце анализируемого периода имеет нормальную финансовую устойчивость.
Для более детального исследования уровня финансовой устойчивости предприятия рассчитаем коэффициенты и представим их в виде таблицы 11 «Показатели финансовой устойчивости».
Таблица 11- Показатели финансовой устойчивости ОАО «АК «Транснефть»
тыс. руб.
| Наименование показателя | на начало 2008 года | на конец 2008 года | изменение, +, – |
| Собственные и заемные средства | |||
| Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой независимости или автономии) | 0,218559017 | 0,28316378 | 0,064604763 |
| Коэффициент концентрации привлеченного капитала (финансовой зависимости) | 0,781440983 | 0,71683622 | -0,064604763 |
| Коэффициент покрытия инвестиций (финансовой устойчивости) | 180412,2886 | 427320,7929 | 246908,5043 |
| Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (финансового левериджа) | 3,575423216 | 2,531525115 | -1,043898101 |
| Дополнительные запасы, характеризующие обеспеченность запасов | |||
| Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом | -25,82626328 | -6,374171993 | 19,45209129 |
| Коэффициент обеспеченности запасов постоянным капиталом | -3,138445087 | 75,34382944 | 78,48227453 |
Продолжение таблицы 11
| Коэффициент обеспеченности запасов суммарными источниками формирования | 25,67101348 | 95,07298098 | 69,4019675 |
| Обобщающий коэффициент обеспеченности запасов | 693,5820874 | -15219,74319 | -15913,32527 |
Коэффициент автономии (финансовой независимости), определяющий степень независимости предприятия от внешних источников финансирования и характеризующий долю собственных средств в балансе, увеличился в анализируемом периоде с 0,218 и до 0,283 (рекомендуемый интервал значений с 0,5 до 0,8). Коэффициент финансовой зависимостив анализируемом периоде снизился с 0,781 до 0,717. Повышение коэффициента автономии и снижение коэффициента финансовой зависимости говорят о повышении финансовой независимости предприятия и снижения использования заемного капитала.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств,определяющий количество привлеченных предприятием заемных средств на один рубль вложенных в активы собственных средств в начале анализируемого периода составил 3,575 (рекомендуемый интервал значений от 0,25 до 1,0) иснизился к концу периода на 2,531.
Наблюдающаяся тенденция снижения этого коэффициента подтверждает ранее сделанный вывод о возрастании степени зависимости предприятия от заемных средств.
Таблица 12 – Нормативные значения коэффициентов обеспеченности запасов
| Коэффициенты обеспеченности запасов | Степень финансовой устойчивости | |||
| Высокая | Нормальная | Низкая | Кризисная | |
| собственным оборотным капиталом | ≥ 1 | 0,8–1,0 | 0,6–0,8 | ≤ 0,6 |
| постоянным капиталом | ≥ 1 | ≥ 1 | 0,8–1,0 | ≤ 0,8 |
| суммарными источниками формирования | ≥ 1 | ≥ 1 | > 1 | ≤ 1 |
| обобщающий коэффициент | ≥ 1 | 0,9–1,0 | 0,8–0,9 | ≤ 0,8 |
Коэффициенты обеспеченности собственным оборотным капиталом на нефтедобывающем предприятии в течение анализируемого периода имеют нестабильные величины. Это объясняется тем, что собственных источников средств у предприятия недостаточно даже на покрытие основных фондов.
Увеличение коэффициента автономии говорит о том, что независимость предприятия от внешних источников финансирования повышается вслед за повышением доли собственного капитала в общей сумме источников. Снижение коэффициента финансирования еще раз подчеркивает независимость предприятия от внешних источников финансирования. За анализируемый период структура собственного капитала изменилась.
Доля собственного капитала вложенного в оборотные средства мала, несмотря на то, что к концу анализируемого периода она повышается. Предприятие испытывает недостаток в обеспеченности собственными оборотными средствами.
Таким образом, финансовое состояние предприятия таково, что оно не может не только увеличить свое производство, но и поддерживать его на том же уровне без привлечения заемных средств.
3.4 Анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности
В рыночной экономике самым главным мерилом эффективности работы организации является результативность.
Понятие “результативность” складывается из нескольких важных составляющих финансово-хозяйственной деятельности организации.
Наиболее общей характеристикой результативности финансово-хозяйственной деятельности было принято считать оборот, то есть общий объем продаж продукции (работ, услуг) за определенный период времени. Для организаций, работающих в условиях рыночных отношений, таким показателем становится прибыль.
Рассмотрение сущности результативности позволяет определить основные задачи ее анализа. Они заключаются в том, чтобы, во-первых, определить достаточность достигнутых результатов для рыночной финансовой устойчивости организации, сохранения конкурентоспособности, обеспечения надлежащего качества жизни трудового коллектива; во-вторых, изучить источники возникновения и особенности воздействия на результативность различных факторов; в-третьих, рассмотреть основные направления дальнейшего развития анализируемого объекта.