Экономика общественного сектора (стр. 27 из 27)

Простое воспроизводство (самовоспроизводство) основного капитала будет определяться условием полного возврата за период эксплуатации фондов вложенных в них инвестиций.

где	К_о	– первоначальные инвестиции в основной капитал;
Т_н	– полезный срок службы фондов (горизонт расчета) в годах;
ЧД_t	– часть чистого дохода предприятия, реинвестируемая в
воспроизводство основного капитала на t-м году эксплуатации фондов;
К_л	– ликвидационные денежные потоки в конце периода эксплуа-
тации фондов (Т_н);
Е	– норма дисконта.

Считая, что к окончанию срока полезного использования объекта фондов его остаточная стоимость будет иметь нулевое значение, условие простого воспроизводства любого инвентарного номера основных средств можно выразить как

Ф_о =

, (1)

гдеФ_о–первоначальная балансовая стоимость объекта фондов;

Т_н	– полезный срок службы фондов (горизонт расчета) в годах;
ЧД_t	– часть чистого дохода предприятия, реинвестируемая в
воспроизводство основного капитала на t-м году эксплуатации фондов;
Е	– норма дисконта.

Собственные ежегодные денежные потоки предприятия, обеспечивающие текущее возмещение первоначальных инвестиций в основной капитал, складываются преимущественно из амортизации и той части прибыли, которая направляется на модернизацию, реконструкцию, восстановление и обновление фондов, то есть

ЧД_t = A_t + П_t^ф , (2)

где	A_t	– амортизационные отчисления в t-м году эксплуатации объекта
фондов;
П_t^ф	– часть прибыли, направляемая на воспроизводство основного
капитала и распределенная на рассматриваемый объект фондов.

При линейном методе начисления амортизации, её ежегодная сумма в составе себестоимости продукции составит

А_t = n_a×Ф_о . (3)

где n_а– линейная норма амортизации, в долях единицы.

Прибыль для воспроизводства основных средств, распределенную на рассматриваемый объект фондов, можно выразить как

П_t^ф = р_t×Ф_о , (4)

где	р_t	– воспроизводственная рентабельность объекта основных фон-
дов в t-м году; (р_t = П_t^ф / Ф_о).

Тогда, при равномерном финансировании воспроизводства фондов из прибыли (р_t = р = const), ежегодный денежный поток в счет возмещения первоначальных инвестиций в объекты основных средств определится в сумме

ЧД_t = n_a× Ф_о + р × Ф_о= (n_a + р)× Ф_о , (5)

а условие их самовоспроизводства запишется в виде

Ф_о =

. (6)

Дисконтируя ряд равновеликих и равномерных в течение горизонта расчета платежей к их разовой ценности в начальном периоде, получим

Ф_о = (n_a + р) ×Ф_о×

(7)

Решая уравнение (7) относительно показателя воспроизводственной рентабельности (р) объектов фондов, определим её минимально необходимое значение (р_min) в долях от их стоимости:

р_min =

– n_а . (8)

Таким образом, для обеспечения самовоспроизводства первоначальных капиталообразующих инвестиций предприятия необходимы вместе с амортизацией дополнительные (на уровне р_min) реинвестиции чистой прибыли в восстановление, модернизацию и обновление его основных средств.

Входящая в выражение 8 норма прибыльности Е характеризует фактическую чистую производительность основного капитала предприятия (его эффективность), так как реинвестиции прибыли в воспроизводство основных средств на уровне р_minдолжны рассматриваться как обязательные отчисления в счёт возврата первоначальных капиталовложений.

Прибыль же, формируемая по нормативу Е от стоимости фондов, может быть направлена предприятием на выплату дивидентов акционерам, материальное стимулирование работников, содержание собственных объектов социальной инфраструктуры и другие цели.

Распределение прибыли хозяйствующих субъектов на принципах эффективного воспроизводства и использования их основных средств показано на рисунке 1.

Рис. 1. Формирование собственных финансовых ресурсов предприятия на принципах эффективного воспроизводства и использования основного капитала (n_а^ср– средневзвешенная линейная норма амортизации основных фондов)

С учётом вышеприведённых положений при формировании цен и тарифов на жилищно-коммунальные услуги необходимо использовать существующие взаимосвязи между уровнем их стоимости и параметрами воспроизводственного процесса, а также требуемой прибыльностью основного капитала субъектов хозяйствования, функционирующих в сфере ЖКХ.

Рассмотрим формирование необходимого размера чистой прибыли с учётом обеспечения воспроизводства и эффективного использования основного капитала предприятия.

На основе нормативных значений показателей р_minи Е, применяемых к первоначальной стоимости производственных фондов Ф_о, размер необходимой ежегодной чистой прибыли предприятия от продажи его продукции при реализации принципов самовоспроизводства и эффективного использования собственных основных средств должен быть не менее величины:

П_ч = (р_min + Е) × Ф_о.(9)

Ценообразование на предприятиях базируется в основном на принципе возмещения затрат на производство и реализацию продукции и получении определённой прибыли от её продажи. Иными словами, цена продукции формируется как сумма её себестоимости и нормативной (плановой) величины прибыли:

, (10)

где Ц – цена продукции;

С – себестоимость продукции;

П – нормативная (плановая) прибыль в цене продукции.

При этом прибыль в цене продукции устанавливается, как правило, через норматив её рентабельности, применяемой в процентах (в долях) к себестоимости:

, (11)

где р_n – рентабельность продукции в долях её себестоимости.

Определяя норматив рентабельности в цене продукции (услуг) естественных монополий с учётом зависимостей 8, 9 и 11, а также уплачиваемых предприятиями налогов на прибыль, на имущество и прочих налогов и сборов, относимых на финансовые результаты их хозяйственной деятельности, получим.

. (21)

где Н_и – налог на имущество предприятий;

Н_пр– прочие налоги и сборы, относимые на финансовые результаты;

n_n – ставка налога на прибыль, в долях единицы.

Полученная формула 12 позволяет оценивать минимальный норматив рентабельности в цене продукции (услуг), при котором становятся возможными воспроизводство основных средств предприятия и их эффективное использование.

В тоже время с этим при обосновании цен на собственную продукцию и услуги данных предприятий целесообразно оценивать долю инвестиционной составляющей в структуре предполагаемой выручки от реализации товара:

(13)

где р_и – инвестиционная составляющая в выручке В (в долях единицы);

ИР – инвестиционные ресурсы в составе выручки В от продаж, направляемые на воспроизводство основных средств.

Исходя из условия самовоспроизводства (возврата) первоначальных капиталовложений в основные средства предприятия, минимальный размер инвестиционной составляющей в выручке (цене) товара складывается из амортизационных отчислений и дополнительных реинвестиций части чистой прибыли, определяемой воспроизводственной рентабельностью фондов р_min, то есть:

ИР = А + П_ч^ф = n_а^ср· Ф_о + р_min · Ф_о = (n_а^ср + р_min)· Ф_о (14)

Учитывая, что для группы основных средств:

выражение 14 можно переписать в виде:

. (15)

В то же время выручка от реализации продукции в объеме N связана с общей себестоимостью её производства и рентабельностью товара зависимостью:

, (16)

Тогда минимальную долю инвестиционной составляющей в выручке от продаж продукции (услуг) можно определять по формуле:

; (17)

Определение минимально необходимого уровня инвестиционных ресурсов в выручке от продаж создает основы для ценового регулирования продукции с целью финансового обеспечения воспроизводственных процессов.

Комплексное использование нормативного подхода к формированию необходимых воспроизводственных инвестиционных ресурсов на базе адекватного ценообразования тарифов и цен на продукцию субъектов естественных монополий, хозяйствующих в сфере ЖКХ, при одновременной социальной поддержке населения создают реальные условия для развития отрасли в целом, повышения эффективности хозяйственной деятельности жилищно-коммунальных предприятий, а также качества предоставляемых ими услуг населению.