Причиной такой ситуации является сохраняющийся неблагоприятный инвестиционный климат России, основными характеристиками которого являются:
1. высокая общая политическая нестабильность, в частности нестабильность законодательства;
2. резкий спад производства начиная с 1991 года, следствием которого, в частности, является резкое сокращение внутреннего спроса на промышленную продукцию и услуги;
3. несовершенство нормативно-правовой базы в экономике в целом и в области иностранных инвестиций в частности;
4. высокий уровень налогообложения и внешнеторговых пошлин;
5. недостаток качественной инфраструктуры;
6. фактическое отсутствие единой государственной политики в области привлечения иностранных инвестиций.
Все эти причины приводят к тому, что в рейтингах инвестиционной привлекательности Россия находиться на до обидного низком для ранее великой державы уровне.
Вместе с тем уже существующая практика иностранных инвестиций в России выявила определенные закономерности, которые позволяют анализировать сложившуюся структуру вложений зарубежного капитала и прогнозировать развитие инвестиционного процесса в ближайшие годы.
По состоянию на конец 2004г. накопленный иностранный капитал2) в экономике России составил 82,0 млрд.долларов США, что на 43,8% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) - 54,0% (на конец 2003г. - 51,7%), доля прямых инвестиций составила 44,1% (45,8%), портфельных - 1,9% (2,5%).
Основные страны-инвесторы в 2004г. - Кипр, Нидерланды, Люксембург, Германия, Великобритания, США, Франция. На долю этих стран приходилось 80,7% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, в том числе на долю прямых приходилось 77,6% от общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.
В 2004г. в экономику России поступило 40,5 млрд.долларов иностранных инвестиций, что на 36,4% больше, чем в 2003 году.[4]
2.МЕРЫ, ПРИНИМЕМЫЕ С ЦЕЛЬЮ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РФ
Решение вопросов создания благоприятного инвестиционного климата, управления инвестиционными комплексами, создания эффективной инвестиционной инфраструктуры и законодательного обеспечения инвестиционных процессов невозможно вне реалий и тенденций сегодняшнего мира, без анализа процессов глобализации мировой экономики.
То, что делается сегодня в России нашим государством, его исполнительными и законодательными структурами в области инвестиционной политики можно охарактеризовать как эмпирический подбор мероприятий, которые в лучшем случае помогает не так сильно отстать от сложившихся стандартов и правил работы на мировых рынках финансов и инвестиций.
2.1. Создание благоприятного инвестиционного климата
Обязательным условием роста капитальных вложений является наличие в российской экономике благоприятного инвестиционного климата.
В 1994 — 1995 годах Правительством Российской Федерации были предприняты важные меры, направленные на улучшение инвестиционного климата для отечественных и иностранных инвесторов. В их числе снижение темпов инфляции, льготы при налогообложении прибыли коммерческих организаций с иностранными инвестициями; освобождение от налога на добавленную стоимость и специального налога на импортируемое технологическое оборудование и запасные части к нему, а также предоставление льготных кредитов в иностранной валюте, полученных от иностранных банков и кредитных учреждений
В 1995 — 1997 годах решающее значение приобретает улучшение макроэкономической конъюнктуры в результате подавления инфляции и, как следствие, снижение процентной ставки долгосрочного кредита для инвестиционных целей.
В обеспечении благоприятного инвестиционного климата существенное значение имеет деятельность органов исполнительной власти субъектов РФ по привлечению отечественных и иностранных инвестиций.
Органы государственной власти субъектов Российской Федерации формируют благоприятный инвестиционный климат регионов по средствам организации выставок и участия в федеральных и международных выставках инвестиционных проектов, осуществления рекламно-информационной кампании в печатных изданиях.
Так, Министерство экономики Российской Федерации уже разработало совместно с органами государственной власти субъектов Российской Федерации и заинтересованными органами государственной власти план мероприятий по вопросам привлечения иностранных инвестиций в экономику регионов РФ. Данный документ охватывает все направления региональной инвестиционной политики и предусматривает конкретные меры, направленные на привлечение иностранных инвестиций в экономику субъектов Российской Федерации.
Необходимо совершенствовать способы определения доли российских инвесторов в уставных капиталах совместных предприятий, разработать методики оценки зданий, сооружений, оборудования, земли, вкладываемых в качестве российской части уставных фондов коммерческих организаций с иностранными инвестициями.
Целесообразно стимулировать сделки, в которых зарубежный партнер поставляет машины, оборудование, технологии, комплектные заводы в обмен на встречные поставки сырья, полуфабрикатов, производимых на поставленном оборудовании.
Важным фактором притока инвестиций в российскую экономику является стимулирование возврата российского капитала, находящегося в зарубежных банках, и формирования условий для предотвращения дальнейшей утечки капиталов из России.
Для привлечения иностранных инвесторов к деятельности на конкретных территориях следует использовать механизм создания свободных экономических зон.[5]
2.2. Снижение трансакционных издержек инвесторов
Наряду с созданием организационно-правовых условий и государственной поддержкой комплексная программа стимулирования отечественных и иностранных инвестиций должна включать меры по снижению издержек инвестора, не относящихся к прямым затратам на реализацию конкретных проектов. В этой связи развивается информационная инфраструктура инвестиционного рынка, осуществляется регулирование тарифов на услуги монополий, обеспечивается защита собственности и личности инвестора от криминальной сферы.
Интересы инвесторов предполагается учитывать при подготовке законодательных и нормативных актов, а также ведомственных инструкций по ценообразованию в электроэнергетике, связи, железнодорожном транспорте. Для мелких инвесторов важнейшее значение имеет ограничение платы за аренду производственных помещений.
В отношении защиты собственности инвесторов желательно разработать единый порядок определения размеров ущерба, причиняемого, в частности, растратами и хищениями, а также недобросовестной конкуренцией.
Необходимо совершенствовать работу международного коммерческого арбитражного суда, третейского суда при Торгово-промышленной палате Российской Федерации.
Для обеспечения личной и имущественной безопасности инвесторов следует разработать специальные государственные программы предупреждения преступности в криминогенных сферах экономики, а также в регионах России с повышенным уровнем правонарушений.
Под эти цели необходимо предусмотреть материально-техническое, информационное и организационное укрепление соответствующих оперативных служб, следственных органов и судов.[6]
3. СОВРЕМЕННЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ
3.1. Данные об иностранных инвестициях в экономике РФ за 2007 год
Объем иностранных инвестиций в экономику РФ в январе-сентябре 2007 года в годовом исчислении увеличился в 2.5 раза до $87.9 млрд. Такие данные распространил Росстат.
Прямые иностранные инвестиции в январе-сентябре составили 19.644 млрд. долл., что на 91,3% больше показателя аналогичного периода 2006 года. Портфельные инвестиции выросли в 2.3 раза до 1.547 млрд. долл.
Наиболее востребованными отраслями российской экономики, по данным официальной статистики, являются обрабатывающие производства (30% в объеме накопленных инвестиций), торговля и ремонт (25.2%), добыча полезных ископаемых (22.3%).
По состоянию на конец сентября объем накопленного иностранного капитала в экономике РФ составил 197.8 млрд. долл., что на 52.2% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года.
В списке стран, постоянно осуществляющих значительные инвестиции в российскую экономику, первое место сохранил Кипр (объем накопленного капитала – 39,122 млрд. долл.). На второй позиции находятся Нидерланды (35.977 млрд. долл.), третье место занимает Люксембург (30.282 млрд. долл.), страна регистрации большой части создаваемых российскими эмитентами для выпуска еврооблигаций SPV-компаний.
Таблица 1
Поступление иностранных инвестиций по типам
| I полугодие 2007г. | Справочно I полугодие 2006г. в % к | ||||
| млн. долларов США | в % к | ||||
| I полугодию 2006г. | итогу | ||||
| I полугодию 2005г. | итогу | ||||
| Инвестиции | 60343 | в 2,6р. | 100 | 141,9 | 100 |
| из них: | |||||
| прямые инвестиции | 15837 | в 2,5р. | 26,3 | 143,6 | 27,5 |
| в том числе: | |||||
| взносы в капитал | 6715 | 190,3 | 11,1 | 110,1 | 15,1 |
| из них реинвестирование | 51 | в 3,8р. | 0,1 | 97,0 | 0,1 |
| лизинг | 47 | 124,1 | 0,1 | 28,7 | 0,2 |
| кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций | 8597 | в 6,8р. | 14,3 | 121,3 | 5,3 |
| прочие прямые инвестиции | 478 | 29,4 | 0,8 | в 13,9р. | 6,9 |
| портфельные инвестиции | 1103 | в 2,2р. | 1,8 | в 2,9р. | 2,1 |
| из них акции и паи | 1087 | в 2,2р. | 1,8 | в 2,9р. | 2,1 |
| прочие инвестиции | 43403 | в 2,6р. | 71,9 | 139,1 | 70,4 |
| в том числе: | |||||
| торговые кредиты | 4809 | 108,6 | 8,0 | 165,0 | 18,9 |
| прочие кредиты | 38298 | в 3,2р. | 63,4 | 132,5 | 51,1 |
| из них: | |||||
| на срок до 180 дней | 7746 | в 4,5р. | 12,8 | 152,3 | 7,3 |
| на срок свыше 180 дней | 30552 | в 3,0р. | 50,6 | 129,7 | 43,8 |
| прочее | 296 | в 3,5р. | 0,5 | 63,9 | 0,4 |
Среди отраслей - фаворитов выступают оптово-розничная торговля и сфера услуг - $25.93 млрд., обрабатывающая - $13.49 млрд., топливно-энергетическая - $12.13 млрд., добывающая - $12.65 млрд., а также финансовый сектор. "Таким образом, можно говорить, что повышение прозрачности российского рынка привело к активизации иностранных инвесторов на рынке M&A, которые предпочитают активное приобретение долей в отечественных компаниях и, возможно, рассматривают вложение в РФ как выгодные", - комментируют эксперты ИК "Файненшл Бридж".