Смекни!
smekni.com

Аналiз ефективностi реалiзацii iнвестецiйного проекту на пiдприэмствi (стр. 3 из 4)

3 Збільшення експлуатаційних витрат:

а) витрати на оплату праці додаткового персоналу в перший рік складуть 49 тис.грн., надалі вони збільшуватимуться на 2 тис.грн щорічно;

б) придбання початкової сировини для додаткового випуску 59 тис.грн., надалі вони збільшуватимуться на 5тис.грн. щорічно;

в) інші додаткові щорічні витрати складуть 2тис.грн.

4 Об'єм реалізації нової продукції по роках складе:

1-й рік - 41 тис.грн.2-й рік - 44 тис.грн.3-й рік - 42 тис.грн.4-й рік – 45 тис.грн.5-й рік - 44 тис.грн.

2.2 Інвестиційна діяльність

Знаходимо результат інвестиційної діяльності, який представлений в таблиці 1.

Таблиця 1 – Інвестиційна діяльність по проекту

Показники Значення на кроці, грн
1 2 3 4 5
Технологічна лінія -119000 - - - 7913,5
Приріст оборотного капіталу -29000 - - - -
Всього інвестицій -148000 - - - 7913,5

Розрахуємо чисту ліквідаційну вартість через 5 років:

1 Визначимо ринкову вартість:

грн.

2 Розрахуємо витрати на ліквідацію:

грн.

3 Визначуваний операційний дохід:

грн.

4 Податок на прибуток складе:

грн.

5 Чиста ліквідаційна вартість визначається таким чином:

грн.

2.3 Операційна діяльність

Результати від операційної діяльності представлені в таблиці 2.

Таблиця 2 – Операційна діяльність по проекту

Показники Значення на кроці, грн
1 2 3 4 5
1. Обєм продажів 41000 44000 42000 45000 44000
2. Ціна 5 5,5 6 6,5 7
3. Виручка 205000 242000 252000 292500 308000
4. Оплата праці 49000 51000 53000 55000 57000
5. Матеріалів 59000 64000 69000 74000 79000
6. Постійних витрат 2000 2000 2000 2000 2000
7. Амортизація устаткування 21420 21420 21420 21420 21420
8. Відсотків по кредитах 14280 14280 10710 7140 3570
9. Прибуток до вирахування податків 59300 89300 95870 132940 145010
10. Податок на прибуток 17790 26790 28761 39882 43503
11. Проектований Чистий дохід 41510 62510 67109 93058 101507
12. Результат від операційної діяльності 62930 83930 88529 114478 122927

2.4 Фінансова діяльність

Результати фінансової діяльності представлені в таблиці 3.

Таблиця 3 – Фінансова діяльність по проекту

Показники Значення на кроці, грн
1 2 3 4 5
1. Власний капітал 29000
2. Довгостроковий кредит 119000
3. Погашення заборгованості -29750 -29750 -29750 -29750
4. Результат фінансової діяльності 148000 -29750 -29750 -29750 -29750

2.5 Показники комерційної ефективності

Потік реальних грошей, сальдо реальних грошей, сальдо накопичених реальних грошей визначені в таблиці 4.

Таблиця 4 – Показники комерційної ефективності

Показники Значення на кроці, грн
1 2 3 4 5
1. Результат інвестиційної діяльності -148000 0 0 0 7913,5
2.Результат від операційної діяльності 62930 83930 88529 114478 122927
3. Потік реальних грошей -85070 83930 88529 114478 130840,5
4. Результат фінансової діяльності 148000 -29750 -29750 -29750 -29750
5. Сальдо реальних грошей 62930 54180 58779 84728 101090,5
6. Сальдо накопичених реальних грошей 62930 117110 175889 260617 361707,5

2.6 Показники ефективності проекту

Для визначення чистого приведеного доходу знайдемо дисконтований потік реальних грошей, представлений в таблиці 5.

Таблиця 5 – Дисконтований потік реальних грошей

Показники Значення на кроці, грн
1 2 3 4 5
1. Результат від інвестиційної діяльності -148000 0 0 0 7913,5
2. Результат від операційної діяльності 62930 83930 88529 114478 122927
3. Дисконтний множник 0,83 0,69 0,58 0,48 0,4
4. Дисконтована інвестиційна діяльність -122840 0 0 0 3165,4
5. Дисконтована операційна діяльність 52231,9 57911,7 51346,82 54949,44 49170,8

Таким чином, чистий приведений дохід складе:

1 Для визначення індексу прибутковості скористаємося формулою (6):

2 Період окупності визначається по формулі (7):

2.7 Внутрішня норма прибутковості

Внутрішня норма прибутковості визначається таким чином:

1 Довільно підбирається ставка відсотка і визначається величина приведеного грошового потоку і чистий приведений дохід для кожного варіанту ставок. Підбір ставки триває до першого негативного значення чистого приведеного доходу. Рішення представимо у вигляді таблиці 6.

Таблиця 6 – ЧПД для кожного варіанту ставок

Ставка відсотка % Грошовий потік в справжній вартості, грн. ДП*Дс Чистий приведений дохід, грн. ЧПД=ДП-ИС
24
=16127369
16127369-148000=13273,69
26
= 148874,13
148874,13-148000=874,13
28
=137601,16
137601,16-148000 =-10398,84

Береться передостання і остання ставка відсотка і відповідний їм чистий приведений дохід. За цими даними будується графік представлений на малюнку 5.


Методом інтерполяції знаходимо точне значення внутрішньої норми прибутковості по формулі (9):

2.8 Аналіз чутливості (стійкості) проекту

Проведемо аналіз чутливості чистого приведеного доходу до зміни найбільш ризикованих чинників (змінних). До таких чинників можна віднести:

· зниження попиту на продукцію концерну L&K;

· підвищення витрат на початкову сировину;

· збільшення витрат на оплату праці;

· зростання ставки податку на прибуток;

· зростання ставки відсотка по кредиту.

Припустимо, що на п'ятому кроці реалізації нашого проекту спостерігатимуться наступні зміни:

1. Попит на продукцію концерну L&K знизиться на 5%, тобто об'єм продажів складе 41800 шт.(44000·0,95).

Потік реальних грошей від інвестиційної діяльності, приведений в таблиці 1, залишається без змін.

Перерахуємо потік реальних грошей від операційної діяльності на п'ятому кроці реалізації проекту і приведемо його до справжньої вартості.

Тоді чистий приведений дохід при зміні попиту складе:

Чпд1=52231,9+57911,7+51346,82+54949,44+44858,8-122840+3165,4=141624,06грн.

Відсоток зміни чистого приведеного доходу по даному чиннику складе:

%ЧПД 1 =

Еластичність зміни чистого приведеного доходу по даному чиннику складе:

R1 =

(де
- відсоток зміни чинника).

2. Витрати на початкову сировину підвищаться на 7% і складуть 84530 грн.

Тоді чистий приведений дохід складе:

ЧПД 2 =144387,66грн.

Відсоток зміни чистого приведеного доходу по даному чиннику складе:

%ЧПД 2 =

R2 =

Далі проводимо аналогічний розрахунок для вище перелічених чинників. Зведемо вище проведені розрахунки в таблицю 7 і проставимо рейтинг для кожного чинника проекту з урахуванням ступеня його впливу на чутливість проекту.

Таблиця 7 - Визначення рейтингу чинників проекту, що перевіряються на ризик

Чинники % зміни чинника Нове значення ЧПД % зміни ЧПД Еластичність ЧПД по чиннику Рейтингчинників
1. Попит на продукцію -5 141624,06 -2,95% 0,59% 1
2. Витрати на початкову сировину +7 144387,66 -1,06% 0,15% 3
3. Витрати на оплату праці +5 145138,06 -0,55% 0,11% 4
4. Податок на прибуток +5 143035,86 -1,99% 0,40% 2
5. Ставка % по кредиту +5 145519,56 -0,29 0,06% 5

Далі, використовуючи результати проведених розрахунків, здійснимо в таблиці 8 експертне ранжирування змінних (чинників) по ступені важливості і експертну оцінку прогнозованості.