В I квартале 2007 г. в структуре инвестиций в основной капитал по источникам финансирования удельный вес собственных средств организаций, используемых на инвестиционные цели, составил 46,7% против 48,9% в январе-марте 2006 г. В структуре привлеченных средств произошло увеличение доли бюджетного финансирования (с 12,3% в I квартале 2006 г. до 13,4% в I квартале 2007 г.), а также доли средств от эмиссии акций (с 0,5% до 2,5%) и уменьшение доли заемных средств других организаций (с 8,1 до 7,2%) (табл. 2).
Таблица 2
Структура инвестиций в основной капитал, в % к итогу
| Источник финансирования | I квартал 2006 г. | I квартал 2007 г. |
| инвестиции в основной капитал | 100 | 100 |
| в том числе по источникам финансирования: | ||
| собственный средства | 48,9 | 46,7 |
| из них: | ||
| прибыль, остающаяся в распоряжении организации | 21,4 | 20,2 |
| амортизация | 24,2 | 22,3 |
| привлеченные средства | 51,1 | 53,3 |
| из них: | ||
| кредиты банков | 9,3 | 9,2 |
| из них кредиты иностранных банков | 2,7 | 0,7 |
| заемные средства других организаций | 8,1 | 7,2 |
| бюджетные средства | 12,3 | 13,4 |
| в том числе: | ||
| из федерального бюджета | 2,6 | 2,3 |
| из бюджетов субъектов РФ | 8,9 | 10,3 |
| средства внебюджетных фондов | 0,5 | 0,4 |
| прочие | 20,9 | 23,1 |
| из них: | ||
| средства вышестоящих организаций | 12,2 | 12,9 |
| средства, полученные на долевое участие в строительстве | 3,5 | 3,6 |
| средства от выпуска корпоративных облигаций | 0,02 | 0,1 |
| средства от эмиссий акций | 0,5 | 2,5 |
Источник: Инвестиции в России. 2007: Стат. сб./Росстат. М., 2007.
Данные таблицы 2 показывают, что прирост инвестиций в основной капитал в январе-августе 2007 г. относительно января-августа 2006 г. составил 22,1% (в январе-августе 2006 г. соответственно 11,1%). В августе темпы инвестиций несколько замедлились, но сохранились на высоком уровне (прирост на 18,8%). Как и в первой половине года, рост инвестиционного спроса в августе сопровождался высокими темпами строительства (прирост в январе-августе 2007 г. на 24,4% против 10,1% в январе-августе 2006 г.) Сохраняются высокие темпы роста вводы общей площади жилых домов (в январе-августе 2007 г. прирост на 34,4% к соответствующему периоду 2006 г., в том числе в августе – на 25,5%)[24].
В то же время после пика, достигнутого в июне 2007 г., выразившегося в росте капиталовложений в основной капитал более чем на 27% к соответствующему периоду прошлого года, в августе данный показатель снизился до 18,8%.
Замедление инвестиционной активности во многом объясняется снижением капитальных вложений в строительство зданий и сооружений. Несмотря на то, что за январь-август 2008 г. объем работ по виду деятельности «Строительство» увеличился на 24,4% (против 10,1% за аналогичный период 2006 г.), в последние месяцы наблюдалась устойчивая тенденция к снижению данного показателя. Кроме того, снизились темпы прироста введенных в действие площадей жилых домов с 51,1% за I квартал 2007 г. до 34,8% за первое полугодие и 34,4% за восемь месяцев 2007 г., хотя общая площадь введенных в действие жилых домов за указанный период 2007 г. составила 28 млн кв. м против 20,8 млн кв. м за аналогичный период 2006 г.
Рост инвестиций за 1 полугодие 2007 г. обеспечивался в первую очередь за счет увеличения капитальных вложений в добывающий и энергетический сектор, АПК, недвижимость, социальный сектор.
В структуре инвестиций увеличилась доля капиталовложений в добычу полезных ископаемых до 20,4% (против 19,5% в 2006 г.). При этом рост в большей степени обеспечивался за счет увеличения капиталовложений в растениеводство и животноводство (рост инвестиций составил соответственно 33,7 и 80,3%)[25].
В социальном секторе повышенная инвестиционная активность наблюдалась в дошкольном и начальном общем образовании, среднем и высшем профессиональном образовании. Общий рост инвестиций по виду деятельности «Образование» за 1 полугодие 2007 г. составил более 50%.
В 2006 г. в российскую экономику поступило 55,1 млрд долл. иностранных инвестиций, что на 2,7% выше показателя за 2005 г. (табл. 3). Общий объем поступивших иностранных инвестиций в российскую экономику в 2006 г. вырос за счет увеличения прямых и портфельных инвестиций. При этом наибольший прирост в абсолютном выражении отмечен в сегменте портфельных инвестиций, которые увеличились до 3,2 млрд долл. на паи и акции пришлось 90,8% портфельных инвестиций.
На фоне значительного роста иностранных вложений в российскую экономику следует отметить существенное увеличение объемов изъятого капитала. Так, в 2006 г. в виде переведенных за рубеж доходов иностранных инвесторов, а также выплат процентов за пользование кредитами и погашения кредитов было изъято 37,9 млрд долл., что на 29,8% превышает показатель 2005 г. Наибольший отток капитала отмечен в III квартале 2006 г. (96,1% поступивших в данный период иностранных инвестиций). В целом за 2006 г. изъято 68,7% объема поступивших иностранных инвестиций (2005 г. – 54,4%). При этом прирост изъятого капитала в абсолютном выражении в 6 раз превышает аналогичный показатель поступивших в российскую экономику иностранных инвестиций[26].
Таблица 3
| Структура иностранных инвестиций в российскую экономику | ||||||||
| Год | Размер инвестиций, млн долл. | Прирост в % к предыдущему году | ||||||
| Всего | Прямые | Портфельные | Прочие | Всего | Прямые | Портфельные | Прочие | |
| 2002 | 19780 | 4002 | 472 | 15306 | 38,7 | 0,6 | 4,7 | 55,8 |
| 2003 | 29699 | 6781 | 401 | 22517 | 50,1 | 69,4 | -15,1 | 47,1 |
| 2004 | 40509 | 9420 | 333 | 30756 | 36,4 | 38,9 | -17,0 | 36,6 |
| 2005 | 53651 | 13072 | 453 | 40126 | 32,4 | 38,8 | 36,3 | 30,5 |
| 2006 | 55109 | 13678 | 3182 | 38249 | 2,7 | 4,6 | в 7 раз | -4,7 |
Источник: Российский статистический ежегодник:Стат. сб./Госкомстат России. М.: 2002; 2003; 2004; 2005; 2006.
Рост прямых и портфельных инвестиций на фоне снижения прочих вложений привел к изменениям в структуре иностранных инвестиций в российскую экономику.
В 2006 г. сохранилась концентрация иностранных инвестиций в промышленности и сфере торговли, хотя по итогам года 2008 г. произошло сокращение иностранных вложений в торговлю на 36% по сравнению с 2005 г. Самые высокие темпы роста иностранных вложений в 2006 г. отмечены при операциях с недвижимым имуществом и финансовой деятельности (табл. 4).
По оценке Банка России, в первом полугодии 2007 г. прямые инвестиции иностранные в экономику России возросли практически в 1,5 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 24,6 млрд долл. При это следует отметить, что в структуре прямых иностранных инвестиций увеличилось поступление не только в виде взносов в уставный капитал, но и кредитов, выдаваемых зарубежными совладельцами российских организаций.
Таблица 4
| Отраслевая структура иностранных инвестиций в 2004-2006 гг. | |||||||||
Отрасль | инвестиции по годам, в млн долл. США | изменение в % к предыдущему году | в % к итогу | ||||||
| 2004 | 2005 | 2006 | 2004 | 2005 | 2006 | 2004 | 2005 | 2006 | |
| промышленность | 20170 | 24318 | 24607 | 63,6 | 20,6 | 1,2 | 49,8 | 45,3 | 44,7 |
| транспорт | 2033 | 3840 | 5297 | 87,7 | 88,9 | 37,9 | 5,0 | 7,2 | 9,6 |
| оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования | 13037 | 20461 | 13089 | 24,0 | 56,9 | -36 | 32,2 | 38,1 | 23,8 |
| операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг | 2572 | 2602 | 5998 | -24,4 | 1,2 | в 2,3 раза | 6,3 | 4,8 | 10,9 |
| финансовая деятельность | 1001 | 1813 | 4698 | 56,4 | 81,1 | в 2,6 раза | 2,5 | 3,4 | 8,5 |
| прочие отрасли | 1697 | 617 | 1420 | -1,7 | -63,6 | в 2,3 раза | 4,2 | 1,2 | 2,5 |
Источник: Российский статистический ежегодник:Стат. сб./Госкомстат России. М.: 2004; 2005; 2006.
Традиционными сферами вложений иностранного капитала оставались такие сектора, как добыча полезных ископаемых, обрабатывающие производства и операции с недвижимым имуществом. Вместе с тем за шесть месяцев 2007 г. наблюдалось изменение структуры инвестиций в пользу добывающего сектора при одновременно снижении доли обрабатывающих производств. Следует также отметить, что Нидерланды были не только главнейшим инвестором в российскую экономику, но постепенно расширили свое присутствие в секторе добычи топливно-энергетических ресурсов.
Доминирующим инвестором в таких видах деятельности, как строительство и операции с недвижимым имуществом, является Кипр, инвестиции которого за шесть месяцев 2007 г. существенно возросли.
Одним из важнейших ориентиров для прихода на российский рынок новых инвесторов и желания уже действующих наращивать объемы инвестирования являются рейтинги мировых агентств Fitch, Moody”s и S&P. В конце июля 2006 г. рейтинговое агентство Fitch, первое среди ведущих мировых агентств, повысило суверенный рейтинг России до уровня ВВВ+. В начале сентября 2006 г. рейтинговое агентство Standard&Poor”s также повысило рейтинг России до уровня ВВВ+. Долгосрочный рейтинг Moody”s находится на одну ступень ниже нового рейтинга Fitch и Standard&Poor”s[27].