Хозяйствующие субъекты склонны учитывать в своей деятельности лишь те риски, с которыми они сталкивались ранее. Поэтому они не ведут себя рационально в отношении новых рисков. Так, не был правильно оценен риск системного кризиса в результате широкого применения инструментов хеджирования. При этом риск не уничтожается, а перемещается между участниками рынка по траектории бумеранга. Преодоление глобального финансового кризиса требует от монетарных властей реализации новых методологических подходов к ДКП, совершенствования ее инструментов, методов и механизмов. Причем важно сделать четкие выводы из допущенных в докризисный период теоретических и практических ошибок. Нельзя допускать чрезмерного переплетения банковского сектора и фондового рынка, широкого использования финансовых инструментов в качестве банковского залога, а также уменьшать возможности центральных банков контролировать формирование ликвидности.
Принятие эффективных мер по недопущению в будущем глобальных финансовых кризисов потребует активного международного сотрудничества, такого же масштабного, как проведение Бреттон-Вудской и Ямайской международных конференций. Это позволит решить ряд проблем, которым до последнего времени не уделялось должного внимания. Например, следует обеспечить контроль за формированием международной ликвидности в результате мультиплицирования резервных валют. Это, скорее всего, обусловит необходимость ликвидировать банковские оффшорные зоны (с такими предложениями уже выступил ряд развитых стран, в частности Германия и Франция). Их деятельность не только ослабляет контроль за международной ликвидностью, но и является, по сути, недобросовестной конкуренцией в сфере налогообложения. Нужно также унифицировать требования к качеству банковского залога и предотвращать использование ценных бумаг, эмитированных при секьюритизации. В последние два десятилетия разработка и реализация денежно-кредитной политики (ДКП) в развитых странах в значительной степени определяются процессами интеграции внутри финансового рынка. Широкое распространение производных финансовых инструментов, одновременно обращающихся на двух и более сегментах финансового рынка, обусловило реформирование институтов рыночного регулирования и создание в ряде стран (Австралия, Великобритания, Швеция, Япония) мегарегуляторов, функционирующих параллельно с центральными банками. Одновременно в банковской сфере проходила интенсивная секьюритизация активов. Сложилась парадоксальная ситуация: новые кредиты обеспечивались ценными бумагами, эмитированными под ранее выданные кредиты, что создавало риск обесценения залога. В случае отказа заемщика увеличить залог коммерческий банк мог прибегнуть к продаже ценных бумаг, тем самым повысив их предложение на рынке.
Заключение.
Денежно-кредитная политика является одним из наиболее важных направлений государственного регулирования рыночной экономики. Для функционирования кредитно-банковской системы она имеет первостепенное значение. Государственное кредитно-денежное регулирование осуществляет Центральный банк с помощью специфических инструментов регулирования.
Денежно-кредитная политика направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция). Методы денежно-кредитной политики делятся на две группы: общие (влияют на рынок ссудного капитала в целом) и селективные (предназначены для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей, крупных фирм и т.д.). К общим методам относятся учетная (дисконтная) политика, операции на открытом рынке и изменение норм обязательных резервов. Среди селективных методов выделяются прямое ограничение резервов банковских кредитов и контроль по отдельным видам кредитов.
Главные задачи в данной области определены в ежегодно разрабатываемых Центральным банком РФ Основных направлениях денежно-кредитной политики и совместных заявлениях Правительства РФ и Центрального банка РФ об экономической политике.
Преодоление глобального финансового кризиса требует от монетарных властей реализации новых методологических подходов к ДКП, совершенствования ее инструментов, методов и механизмов.
В целях повышения эффективности денежно-кредитной политики предлагается использование комплекса интегральности или целостности, что предполагает внесение существенных изменений в методологию ее разработки и реализации. Целесообразен переход от формирования денежно-кредитной политики по схеме «цели - количественные ориентиры - каналы трансмиссионного механизма - методы – инструменты» к схеме «объект - цель - показатель - каналы трансмиссионного механизма – инструменты». Причем в качестве объектов денежно-кредитной политики должны быть выбраны показатели, непосредственно связанные с функциями денег. Такой подход дает возможность учитывать взаимосвязи объектов денежно-кредитной политики при ее проведении.
Список использованных источников.
1. Концепция долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года.
2. Основные направления деятельности Правительства Российской Федерации на период до 2012 г.
3. Андрюшин С., Бурлачков В. Денежно-кредитная политика и глобальный финансовый кризис: вопросы методологии и уроки для России. // РГНФ, проект N 08-02-91205a/U.
4. Баскакова М. Японская экономическая модель //Мировая экономика и международные отношения. - 2004. - №1.
5. Биггс Б. Вышел хеджер из тумана... / Пер. с англ. М. - СПб, 2007.
6. Долан Э.Дж., Линдсей Д. Микроэкономика. Под общ. ред. Б. Лисовика и В. Лукашевича. - СПб, 1999.
7. Иохин В.Я. Экономическая теория: введение в рынок и микроэкономический анализ. - М., 2000.
8. КоммерсантЪ, 2008. 2 окт.
9. КоммерсантЪ. 2008. 9 окт.
10. КоммерсантЪ. 2008. 17 окт.
11. Коротков Э.М., Беляев А.А. Управление экономической безопасностью общества // Менеджмент в России и за рубежом. - 2001. - N6.
12. Маигов С.С. Роль государства в формировании инвестиционного климата // Мировая экономика и международные отношения. - 2008. - №6.
13. Макконнелл К. Р., Брю С. Л. Экономикс: Принципы, проблемы, политика. М., 2002.
14. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и период 2010 и 2011 годов. // Вестник Банка России №66 (1082) от 14.11.2008 г.
15. Плисецкий Д. Экономическая безопасность: валютно-финансовый аспект // Мировая экономика и международные отношения. - 2009. - №3.
16. Фридман Л., Видясов М., Мельянцев В. Государственные расходы и экономический рост // Мировая экономика и международные отношения. - 2008. - № 11.
17. Хейне П. Экономический образ мышления. М., 1991.
18. Шумпетер Й. История экономического анализа. М., 1990.
19. Экономика. Краткий словарь под ред. Белокрыловой О. С. Ростов н/Д, 2001.
20. Экономическая теория под ред. Видяпина В. И., Добрынина А. И., Журавлевой Г. П., Тарасевича Л. С. М., 2001.
21. Экономическая теория под ред. Г.П.Журавлевой, Э.И. Мантаевой. Элиста, 2009. С. 428.
22. Ядгаров Я. История экономических учений. М., 2007.
23. Розинский И. Международные финансовые центры: мировой опыт и возможности для России // Вопросы экономики. 2008. № 9.
24. Bernanke В., Gertler M. Should Central Banks Respond to Movements in Asset Prices? // www.princeton.edu/~bernanke/currentpapers.htm.
25. Buiter W. Central Banks and Financial Crises // www.federalreserve.com.
26. Roubini N. Why Central Banks Should Burst Bubbles // www.rgemonitor.com.
27. Goodhart Ch. What Weight Should Be Given to Asset Prices in the Measurement of Inflation // Economic Journal. 2001. Vol. III, June. P. 335.
28. Правительство РФ – www.government.ru
29. Банк России – www.cbr.ru
[1] Экономика. Краткий словарь под ред. О.С.Белокрыловой. Ростов н/Д, 2001. С. 49.
[2] Экономическая теория под ред. Г.П.Журавлевой, Э.И. Мантаевой. Элиста, 2009. С. 428.
[3]Экономическая теория под ред. Г.П.Журавлевой, Э.И. Мантаевой. Элиста, 2009. С. 429.
[4]Экономика. Краткий словарь под ред. О.С.Белокрыловой. Ростов н/Д, 2001. С. 278.
[5] Наращивание активов путем привлечения заемных средств.
[6] См. КоммерсантЪ. 2008. 17 окт.
[7] См. КоммерсантЪ. 2008. 9 окт.
[8] Андрюшин С., Бурлачков В. Денежно-кредитная политика и глобальный финансовый кризис: вопросы методологии и уроки для России. // РГНФ, проект N 08-02-91205a/U.
[9]Bernanke В., Gertler M. Should Central Banks Respond to Movements in Asset Prices? // www.princeton.edu/~bernanke/currentpapers.htm.
[10]Buiter W. Central Banks and Financial Crises // www.federalreserve.com.
[11]Roubini N. Why Central Banks Should Burst Bubbles // www.rgemonitor.com.
[12]Биггс Б. Вышел хеджер из тумана... / Пер. с англ. М. - СПб., 2007.
[13]Goodhart Ch. What Weight Should Be Given to Asset Prices in the Measurement of Inflation // Economic Journal. 2001. Vol. III, June. P. 335.
[14] См. КоммерсантЪ, 2008. 2 окт.
[15]См. Розинский И. Международные финансовые центры: мировой опыт и возможности для России // Вопросы экономики. 2008. № 9.