Таблица 1.
| Порог эффективности | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 120 | 120 | 120 | 120 | 120 |
| Временной горизонт | 7 | 12 | 16 | 20 | 24 | 7 | 12 | 16 | 20 | 24 |
| Эффективность KMAZ | 121,7 | 100,1 | 116,2 | 168,8 | 112,1 | 98,78 | 73,59 | 107,5 | 143,6 | 109,6 |
| Эффективность NKEL | 55,18 | 96,15 | 181,9 | 171,4 | 141,8 | 15,58 | 74,1 | 147,1 | 182,2 | 134,8 |
| Эффективность портфеля | 27,76 | 54,73 | 245,1 | 366,6 | 129,5 | 32,22 | 41,69 | 229,3 | 278,4 | 107,7 |
| Мин. капитал KMAZ | 91,37 | 95,46 | 94,91 | 93,51 | 88,39 | 97,71 | 99,25 | 95,53 | 95,85 | 91,89 |
| Мин. капитал NKEL | 81,34 | 98,97 | 94,73 | 92,27 | 100 | 81,34 | 95,23 | 94,72 | 97,6 | 98,44 |
| Мин. капитал портфеля | 76,79 | 98,97 | 89,65 | 96,43 | 100 | 74,15 | 90,38 | 93,77 | 97,6 | 98,44 |
| Макс. капитал KMAZ | 341 | 280,3 | 275,4 | 271,4 | 237,4 | 352,8 | 240,8 | 252,8 | 248,5 | 220,4 |
| Макс. капитал NKEL | 188,9 | 258,3 | 364,4 | 259,2 | 265,3 | 152,9 | 224 | 307,2 | 310,7 | 254,2 |
| Макс. капитал портфеля | 206,7 | 346,6 | 582,8 | 523 | 369,3 | 214,8 | 317,1 | 507,3 | 423,4 | 320,7 |
| Число сделок KMAZ | 36 | 27 | 25 | 22 | 23 | 31 | 27 | 22 | 18 | 18 |
| Число сделок NKEL | 43 | 33 | 27 | 20 | 20 | 41 | 32 | 25 | 20 | 18 |
| Число сделок портфеля | 71 | 57 | 38 | 36 | 37 | 62 | 56 | 37 | 29 | 37 |
Интересно отметить, что управление портфелем дает преимущества не при всех вариантах. При небольших временных горизонтах (7, 12 дней) эффективность портфеля в два и более раза хуже, чем на отдельных ценных бумагах. При больших значениях горизонта (16--24) преимущества управления портфелем превышают иногда 100%.
В таблице 2 приведены тестовые просчеты при экстремальном выборе равном 50% и временном горизонте равном 18 дням. Варьировался только один параметр -- порог эффективности. Здесь преимущество управления портфелем проявляется сильнее. В каждом случае эффективность портфеля больше суммы эффективностей отдельных ценных бумаг.
Таблица 2.
| Порог эффективности | 180 | 160 | 140 | 120 | 100 | 80 | 60 | 40 | 20 | 0 |
| Временной горизонт | 18 | 18 | 18 | 18 | 18 | 18 | 18 | 18 | 18 | 18 |
| Эффективность KMAZ | 82,8 | 90,57 | 104,5 | 110,3 | 126 | 178,8 | 200,4 | 207,3 | 185,7 | 133,9 |
| Эффективность NKEL | 95,29 | 105,4 | 160,1 | 170,2 | 173,8 | 170,3 | 230,6 | 256,9 | 268 | 398,4 |
| Эффективность портфеля | 221 | 233,6 | 398,1 | 304,7 | 332,4 | 457,7 | 459,1 | 619,3 | 567,7 | 633,4 |
| Мин. капитал KMAZ | 89,76 | 93,6 | 96,01 | 93.99 | 93,14 | 93,03 | 91.77 | 79,71 | 74,71 | 75,16 |
| Мин. капитал NKEL | 99,99 | 95,59 | 95,59 | 94,94 | 95,91 | 92,86 | 91,98 | 98,49 | 98,49 | 100 |
| Мин. капитал портфеля | 99.99 | 95,59 | 95,59 | 94,11 | 94,17 | 98,24 | 98,49 | 97,24 | 98,49 | 98,43 |
| Макс. капитал KMAZ | 184,3 | 193,9 | 204,5 | 210,3 | 226 | 278.8 | 317,1 | 307,3 | 285,7 | 254,3 |
| Макс. капитал NKEL | 215,4 | 228,4 | 290,3 | 309,9 | 365,7 | 373.4 | 423,1 | 460,7 | 475,9 | 640,9 |
| Макс. капитал портфеля | 341,2 | 354,9 | 524,4 | 437,7 | 507,8 | 670,1 | 674,7 | 719,3 | 732,7 | 802 |
| Число сделок KMAZ | 15 | 15 | 17 | 18 | 23 | 25 | 24 | 27 | 29 | 34 |
| Число сделок NKEL | 14 | 18 | 21 | 23 | 24 | 24 | 26 | 27 | 27 | 32 |
| Число сделок портфеля | 22 | 23 | 25 | 30 | 33 | 33 | 33 | 33 | 31 | 36 |
Как видно из таблицы 2, максимальная эффективность управления портфелем получается при временном горизонте равном 18 дням и пороге эффективности равном нулю. Для проверки эта стратегия применялась на том же отрезке времени, но к другим ценным бумагам EESR (акциям РАО ЕС) и LKOH (акциям НК «ЛУКойл»). Эффективность получилась равной 232,27% годовых, минимальная стоимость портфеля 100%, максимальная стоимость портфеля 385,15% при 81 сделке.
При выборе портфеля, состоящего из ценных бумаг MFGS (акций ОАО «Славнефть -- Мегионнефтегаз») и MSNG (акций АО «Мосэнерго»), эффективность получилась равной 81,57% годовых, минимальная стоимость портфеля 100%, максимальная стоимость 191,11%, число сделок 51.
Интересно отметить, что настройка стратегии при прогонке по данным за весь 1997 г. осуществлялась всего двумя параметрами -- временным горизонтом и порогом эффективности. Достаточно высокие результаты были получены даже при известном «провале» рынка осенью 1997 г.
Важно отметить еще одну черту программы. Она построена так, что в любой ее раздел программным путем достаточно легко могут быть добавлены дополнительные функции, описывающие класс стратегий. Таким образом, эта программа может быть использована как отправная точка для построения системы, более полно учитывающей интересы и особенности конкретного пользователя.