Е.Н. Житова
Национальный исследовательский Иркутский государственный технический университет
Рассматриваются вопросы интернационализации мирового хозяйства. Их носителями в международном обороте являются иностранные валюты. Анализируются виды валют, уточняется формулировка понятия валютной системы. Валютный рынок – это особый рынок, на котором осуществляются валютные сделки. Разбираются участники валютного рынка: коммерческие банки, валютные биржи, центральные банки, фирмы, фонды, брокерские компании. Рассматриваются вопросы валютной котировки, меры и факторы по регулированию валютных курсов. Отмечается, что для валютного регулирования характерно маневрирование в рамках протекционизма и либерализма.
Интенсивное развитие трансграничного предпринимательства не только способствует развитию мировых финансовых рынков, международных валютных отношений, но и обостряет проблему выработки современных экономико-правовых инструментов регулирования валютных отношений. Необходимо формировать современную валютную политику России, параметры которой задаются сложными экономическими процессами.
Интернационализация мирового хозяйства обусловила развитие международных экономических связей, перелив денежных капиталов из одних стран в другие. Их носителями в международном обороте являются иностранные валюты, поскольку в мировом хозяйстве пока еще отсутствуют общепризнанные мировые деньги. Интеграционные процессы, происходящие в мировом хозяйстве, вызывают превращение части национального денежного капитала в иностранную валюту и наоборот. Это проявляется в валютных, кредитных, расчётно-платёжных и финансовых отношениях, что сформировало международные валютные отношения.
Валютные отношения представляют собой совокупность экономических отношений, возникающих в процессе движения валюты в мировом хозяйстве. Под валютой подразумевают не новый вид денег, а особый способ их функционирования, когда национальные деньги опосредуют международные торговые, кредитные, платёжно-расчётные операции.
По статусу валюты классифицируют на национальную, иностранную, международные условные, региональные условные, евровалюты. По своей материально-вещественной форме все валюты подразделяют на наличные и безналичные.
В мировой валютной системе ряд валют официально имеет статус резервной валюты, присвоенный МВФ.
В зависимости от того, насколько свободно та или иная валюта обменивается на другие валюты различных стран мирового хозяйства, различают несколько видов валют:
свободно-конвертируемые валюты (СКВ), которые обладают неограниченной внутренней и внешней полной обратимостью и могут использоваться для формирования валютных резервов;
частично конвертируемые валюты (внутренние и внешние), к которым применяются валютные ограничения и которые обмениваются не на все иностранные валюты;
замкнутые (неконвертируемые) валюты, которые функционируют в пределах только одной страны и не обмениваются на другие валюты на мировом валютном рынке.
Валютная система – это правовая форма организации валютных отношений, установленная государством и регулируемая национальным законодательством или межгосударственным соглашением.
Последующее развитие мировых хозяйственных связей образовало мировую валютную систему с целью обеспечения глобальных интересов мирового сообщества и, прежде всего, стран участниц экономической системы, а также механизма регулирования и функционирования валюты.
Развитие внешнеэкономических связей требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное валютное, расчётное и кредитно-финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают, прежде всего, банковские операции с иностранной валютой. Важнейшим элементом в системе таких операций является обменный валютный курс.
Валютный курс – это относительная цена валют двух стран или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Формирование валютного курса происходит на валютном рынке.
Валютный рынок – это особый рынок, на котором осуществляются валютные сделки, то есть обмен валюты одной страны на валюту другой по определенному валютному курсу.
Основными участниками валютного рынка являются: коммерческие банки; валютные биржи; центральные банки; фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции; инвестиционные фонды; брокерские компании; постоянно растёт непосредственное участие в валютных операциях частных лиц.
Установление курса национальной денежной единицы в иностранной валюте в данный момент называется валютной котировкой. Курс национальной денежной единицы может определяться как в форме прямой котировки, когда за единицу принимается национальная денежная единица. Использование обратной котировки позволяет сравнивать курс национальной валюты с иностранными валютами на любом валютном рынке. Как и стоимость любого товара, котировки валют определяются балансом спроса и предложения.
Спот-курс отражает, насколько высоко оценивается национальная валюта по отношению к доллару США. К спот-курсам относятся как прямые, так и косвенные котировки.
Кросс-курс – это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к курсу третьей валюты.
Когда цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах растёт, говорят об обесценивании (удешевлении) национальной валюты. И наоборот, когда цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах падает, говорят об её удорожании.
Валютный рынок, прежде всего, обеспечивает валютно-кредитное и расчетное обслуживание экспортно-импортных операций, а также валютные операции, связанные с инвестированием капитала за пределы национальной экономики.
Валютный рынок предоставляет возможность хеджирования, то есть страхования валютных рисков, позволяет осуществлять валютные спекуляции, то есть играть на будущей цене валюты.
Валютная биржа – это организованный рынок национальных валют. На валютной бирже осуществляется свободная купля – продажа национальных валют, исходя из курса, складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения.
Исторически валютные биржи возникали как составляющие части фондовых бирж. Со временем почти все операции с иностранной валютой и золотом сосредоточились в банках, хотя формально валюта котируется также и на многих фондовых биржах. Операции на валютной бирже основаны на конвертируемости валют, обмениваемых на ней.
За последние десятилетия произошли существенные изменения во всей системе международной торговли валютой: развитие тенденций экономической глобализации, систем связи, отказ от золотого стандарта содержимого валют привело к снижению роли национальных валютных бирж. Их место постепенно занимает глобальный валютный рынок FOREX, который является внебиржевым рынком и функционирует круглосуточно в различных финансовых центрах по всему миру. Рынок FOREX на сегодняшний день стал самым ликвидным и самым объёмным рынком в мире, объединив множество участников валютообменных операций: физических лиц, фирмы, инвестиционные институты, банки и центральные банки.
В каждой стране применяются меры по регулированию валютных курсов. В практике международных валютных отношений в условиях бумажно-денежного обращения применяются следующие валютные курсы: фиксированный, реально-фиксированный, договорно-фиксированный, гибкий, плавающий и колеблющийся.
Все основные мировые валюты находятся в режиме «свободного плавания», когда их цена определяется рынком, в зависимости от того, насколько данная валюта нужна для приобретения товаров, инвестиций и межгосударственных расчетов. Это плавание не является полностью свободным; в каждой стране существует центральный банк, основной задачей которого, в соответствии с законом является обеспечение стабильности национальной валюты.
Курс национальной валюты может изменяться неодинаково по отношению к различным валютам во времени. Так, по отношению к сильным валютам он может падать, а по отношению к слабым – подниматься. Именно поэтому для определения динамики курса валюты в целом рассчитывают индекс валютного курса. При его исчислении каждая валюта получает свой вес в зависимости от доли приходящихся на неё внешнеэкономических сделок данной страны. В современных условиях валютный курс формируется, как и любая рыночная цена, под воздействием спроса и предложения. Уравновешивание последних на валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты. Это так называемое «фундаментальное равновесие».
Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов данной страны, выезжающих в иностранные государства, спросом на иностранные финансовые активы и спросом на иностранную валюту в связи с намерениями резидентов осуществлять инвестиционные проекты за рубежом. Чем выше курс иностранной валюты, тем меньше спрос на нее; чем ниже курс иностранной валюты, тем больше спрос на нее. Размер предложения иностранной валюты определяется спросом резидентов иностранного государства на валюту данного государства, спросом иностранных туристов на услуги в данном государстве, спросом иностранных инвесторов на активы, выраженные в национальной валюте данного государства, и спросом на национальную валюту в связи с намерениями нерезидентов осуществлять инвестиционные проекты в данном государстве.
Факторы, влияющие на величину валютного курса, подразделяются на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса).
К структурным факторам относятся: конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и её изменение; состояние платёжного баланса страны; покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции; разница процентных ставок в различных странах; государственное регулирование валютного курса; степень открытости экономики.