регистрация /  вход

Факторный анализ рентабельности активов 2 (стр. 1 из 4)

Факторный анализ показателей

Факторный анализ показателей рентабельности активов коммерческих организаций

Гиляровская Л.Т., Соболев А.В.

В связи с переходом экономики нашей страны на рыночные отношения изменяется и отношение к получаемой от экономических субъектов информации. Информация о финансовом состоянии организации, его финансовых результатах становится очень важна для широкого круга пользователей, как внешних – налоговые инспекции, коммерческие банки, акционеры и т.д., так и внутренних – администрация, менеджеры, внутренние финансовые службы организации.

Программа реформирования бухгалтерского учета, осуществляемая в Российской Федерации в настоящее время, направлена, с одной стороны, на то, чтобы сделать информацию, получаемую из бухгалтерской отчетности, наиболее емкой, всесторонней и в то же время более понятной, прозрачной и читаемой. В проведении такой реформы, в первую очередь, заинтересованы внешние пользователи. Внутри предприятия администрация может собрать любую информацию и самостоятельно провести факторный анализ показателей хозяйственной деятельности. Внешний пользователь, имея ограниченный доступ к внутренней управленческой информации, должен по максимуму получить сведения о деятельности организации из общедоступных источников – бухгалтерской отчетности организации.

Заинтересованность акционеров-собственников организации в проведении такого реформирования очевидна. Во всем цивилизованном мире акционерный капитал имеет превалирующее значение для развития производства. Главное его преимущество заключается в способности аккумулировать на наиболее рентабельных участках экономики большие инвестиционные ресурсы, так как акционеры будут с большей охотой вкладывать свои сбережения в развивающиеся и доходные предприятия.

Имея на руках бухгалтерскую финансовую отчетность за отчетный год или за ряд предыдущих лет, акционеры общества должны оценить эффективность использования вложенных капиталов, рентабельность активов организации, финансовую устойчивость и перспективы развития на будущее. К сожалению, это сделать не всегда просто. Для более точной оценки деятельности организации необходимо использовать методы экономического анализа и факторный анализ показателей. Имея на вооружении набор инструментов факторного анализа хозяйственной деятельности, возможно достоверно и всесторонне оценить результаты хозяйственной деятельности организации.

В экономически развитых западных странах ни один инвестиционный проект не обходится без глубокого экономического анализа. Для этого разработаны целые комплексы оценки эффективности деятельности организации. В эту систему входят различные показатели: коэффициенты финансовой устойчивости, рентабельности, платежеспособности. В результате многочисленных исследований деятельности успешных и убыточных компаний разработаны оптимальные значения ряда коэффициентов, дающих возможность оценить динамику развития организации и перспективы ее роста на будущее.

Для того чтобы экономический анализ имел практическое применение, он должен быть, с одной стороны, комплексным, т.е. анализ должен охватывать все стороны экономического процесса и всесторонне выявлять причинные зависимости, влияющие на деятельность организации в той или иной степени.

С другой стороны, анализ должен обеспечить системный подход, когда каждый изучаемый объект рассматривается как сложная изменяемая система, состоящая из ряда факторов внешней и внутренней среды.

В данной статье нам хотелось бы остановится на одном из методов экономического анализа – факторном анализе различных экономических показателей. В процессе факторного анализа показателей идет построение многофакторной зависимости с последующим анализом и выявлением влияния каждого отдельного фактора на конечный результат.

Любой факторный анализ показателей начинается с моделирования многофакторной модели. Сущность построения модели заключается в создании конкретной математической зависимости между факторами.

При моделировании функциональных факторных систем необходимо соблюдать ряд требований.

1. Факторы, включаемые в модель, должны реально существовать и иметь конкретное физическое значение.

2. Факторы, которые входят в систему факторного анализа показателей, должны иметь причинно-следственную связь с изучаемым показателем.

3. Факторная модель должна обеспечивать измерение влияния конкретного фактора на общий результат.

В факторном анализе показателей используют следующие виды наиболее часто встречающихся моделей.

1. Когда результативный показатель получается как алгебраическая сумма или разность результирующих факторов, применяются аддитивные модели, например:

,

где

– прибыль от реализации продукции,

– выручка от реализации,

– производственная себестоимость реализованной продукции,

– коммерческие расходы,

– управленческие расходы.

  1. Мультипликативные модели применяются, когда результирующий показатель получается как произведение нескольких результирующих факторов:

,

где

– рентабельность активов,

– рентабельность продаж,

– фондоотдача активов,

– средняя стоимость активов организации за отчетный год.

3. Когда результативный показатель получаем делением одного фактора на другой, применяются кратные модели:

  1. Различные комбинации вышеперечисленных моделей дают смешанные или комбинированные модели:

;

;

и т.д.

В практике экономического анализа существует несколько способов моделирования многофакторных моделей: удлинение, формальное разложение, расширение, сокращение и расчленение одного или нескольких факторных показателей на составные элементы.

Например, методом расширения можно следующим образом построить трехфакторную модель рентабельности активов организации:

;

,

где

– оборачиваемость собственного капитала организации,

– коэффициент независимости или доля собственного капитал в общей массе активов организации,

– средняя стоимость собственного капитала организации за отчетный период.

Таким образом, мы получили трехфакторную мультипликативную модель рентабельности активов организации. Данная модель широко известна в экономической литературе как модель Дюпона. Рассматривая эту модель, можно сказать, что на рентабельность активов организации оказывают влияние рентабельность продаж, оборачиваемость собственного капитала и доля собственного капитала в общей массе активов организации.

А теперь рассмотрим следующую модель рентабельности активов:

=

=

;

,

где

– доля выручки, приходящейся на 1 руб. полной себестоимости продукции,

– доля оборотных активов в формировании активов,

– доля запасов в формировании оборотных активов,

– оборачиваемость запасов.

Первый фактор этой модели говорит о ценовой политике организации, он показывает ту базовую наценку, которая заложена непосредственно в цене реализуемой продукции.

Второй и третий факторы показывают структуру активов и оборотных активов, оптимальная величина которых дает возможность экономить оборотный капитал.

Четвертый фактор обусловлен величиной выпуска и реализации продукции и говорит о эффективности использования производственных запасов, физически он выражает количество оборотов, которое запасы совершают за отчетный год.

Таблица 1

Факторный анализ показателей рентабельности активов ЗАО “МЭМТЗ” в 1995-1999 гг.

тыс. руб.

Показатель 1995 1996 1997 1998 1999
Исходные данные
1. Прибыль от реализации, Р 551 -1583 -315 82 5421
2. Выручка от продаж, N 15 566 18 103 15 735 17 923 52 628
3. Полная себестоимость реализованной продукции, S 15 015 19 686 16 050 17 841 47 207
4. Средние остатки запасов включая НДС, Q 5 160 8 646.5 11 864 14 344 16 106.5
5. Средние остатки оборотных активов, ОА 5 922 10 147 13 278.5 15 357 17 644.5
6. Средние остатки активов, А 3 3610 56 046.5 72 578.5 58 764 51 983.5
Расчетные данные – факторы
7. Выручка на 1 руб. себестоимости, п.2 : п.3 (Х ) 1.0367 0.9196 0.9804 1.0046 1.1148
8. Доля оборотных активов в формировании активов, п.5 : п.6 (У ) 0.1762 0.1810 0.1830 0.2613 0.3394
9. Доля запасов в формировании оборотных активов, п.4 : п.5 (Z ) 0.8713 0.8521 0.8935 0.9340 0.9128
10. Оборачиваемость запасов в оборотах, п.3 : п.4 (L ) 2.9099 2.2768 1.3528 1.2438 2.9309
11. Рентабельность активов, Ra 0.0164 -0.0282 -0.0043 0.0014 0.1043
12. Изменение рентабельности активов к переменной базе Х -0.0446 0.0239 0.0057 0.1029
Оценка влияния факторов на изменение рентабельности активов
13. Выручка на 1 руб. себестоимости, Х Х -0.0523 0.0213 0.0053 0.0335
14. Доля оборотных активов в формировании активов, У Х -0.0010 -0.0001 0.0004 0.0104
15. Доля запасов в формировании оборотных активов, Z Х 0.0008 -0.0003 0.0001 -0.0010
16. Оборачиваемость запасов в оборотах, L Х 0.0079 0.0030 -0.0001 0.0600
Совокупное влияние всех факторов Х -0.0446 0.0239 0.0057 0.1029

Для проведения исследования влияния факторов на конечный результат проведем факторный анализ показателей в этой четырехфакторной модели методом цепных подстановок с использованием абсолютных разностей. Математически это выглядит следующим образом: