3-й вариант. В одной стране происходит равновесное совмещение экспорта и импорта капитала. Обычно это свойственно странам с очень высоким уровнем развития. В них одни отрасли располагают свободными средствами, которые экспортируются, а другие притягивают капиталы всего мира.
Разновременность технического прогресса по странам приводит к тому, что организация производства становится выгодной для иностранных инвесторов, опередивших другие развитые страны в каких-либо областях. Они находят ниши на иностранных рынках, несмотря на то, что национальный производитель может тоже обладать свободными капиталами. Экспортер капитала включается в конкуренцию с национальными операторами, используя в своем арсенале и ресурсы, которые могут быть не связаны исключительно с объемом активов. Его конкурентным преимуществом становится не только их объем, но и более эффективное размещение. Экспортеры капитала, перемещаясь в развитые страны, особенно тщательно продумывают свои бизнес-стратегии.
Почему прибыли не капитализируются в своей стране?
Ответ на поставленный вопрос предполагает выяснение микро и макро условий, благоприятствующих вывозу капитала.[2]
· Перенасыщенность рынков ограничивает возможности расширения производства. Дополнительный выпуск рискует не найти покупателя.
· Жесткая конкуренция продавцов, которая характерна для плотных рынков. Серьезные издержки конкурентной борьбы могут отпугивать.
· Монополизация национального рынка крупными финансово-промышленными группами. Состязание с такого рода противником становится бессмысленным занятием. В экономике добровольные самоубийства исключаются.
· Исчерпание возможностей совершенствовать действующие технологии. Ситуация, когда освоенным путем идти невозможно, всегда создает паузу в инвестиционном процессе. Она прерывается новыми решениями технологического и стратегического развития. Но для этого должны появиться новые идеи и возможность их осуществления.
При возникновении подобной ситуации капитал уже не может тиражировать освоенное производство на внутреннем рынке, что толкает его на поиски зарубежных рынков. Исход из своей страны становится одной из возможных бизнес-стратегий.
· Депрессивная стадия развития. Экономический спад сокращает совокупный спрос, объемы продаж и величину получаемой прибыли. При таких обстоятельствах капиталы, как крысы, убегают из зоны бедствия в регионы с более благоприятной конъюнктурой.
· Неблагоприятный инвестиционный климат нециклического происхождения. В развитых странах он обычно вызывается высоким налогообложением. Безусловно, свободные капиталы активизируются в регионах, где тяжесть налогообложения ниже. В странах с неразвитой банковской системой препятствием для капитализации прибыли становится и дорогой кредит. Он также может выталкивать финансовые активы в зарубежное инвестирование.
· Угроза политических потрясений и социальных конфликтов заставляет капиталы устремляться в более спокойные регионы.
Начало XXI века связало процесс перенакопления капитала в странах развитого рынка, прежде всего с фазой депрессии многих ведущих стран.
Экспансия капитала сопряжена с дополнительными рисками, которые, безусловно, сдерживают его натиск.
· Работа в незнакомой хозяйственной среде усиливает вероятность непредвиденных, случайных процессов, ведущих к дополнительным потерям.
· Высокие трансакционные издержки по сравнению с «домашними» условиями бизнеса. Они включают в себя не только транспортные расходы, но и затраты на обременительный переговорный процесс, связанный с издержками времени и финансов.
· Валютные риски сопровождают значительную долю внешнеэкономических операций с капиталом. Необходимость конвертировать валюту создает дополнительную опасность потерь из-за непредвиденных колебаний валютных курсов.
· Политические риски работы капитала в чужой стране создают угрозу не только сокращения возможного дохода, но и потери вложенных средств. Крайний вариант рисков такого рода — экспроприация иностранного капитала.
Несмотря на серьезные риски, экспансия капитала усиливается, развивая мировое хозяйство.
2. Теории международного движения капитала
Почему вывозится капитал? Как он связан с индустриальным развитием мирового сообщества?
Каким образом должно реагировать государство на процесс вывоза национального капитала? Какой политикой должна руководствоваться страна, принимающая иностранного инвестора, — сдерживающей или стимулирующей? Все эти вопросы не теряют своей остроты и требуют объяснений, тем более что в вывозе капитала происходят лавинообразные изменения. Закономерности вывоза капитала необходимо осмыслить, с тем, чтобы определить последствия для страны, как оттока капитала, так и его привлечения.
Разобраться в этих проблемах весьма не просто, поскольку один и тот же процесс ведет к неоднозначным результатам (т. е. имеет свои плюсы и минусы). Приведем аргументы положительной оценки вывоза капитала. Вывоз капитала позволяет предотвратить падение нормы прибыли в стране. Если бы капитал оставался в стране, конкуренция бы обострилась, а денежное предложение было бы выше, что привело бы к снижению процентных ставок. Вывезенный капитал оказал большую услугу отечественному бизнесу. Он увеличил для него шансы получать более высокий доход. Предотвращая снижение процентных ставок, вывоз капитала позволяет увеличить доходы бизнеса, работающего на местном рынке.
Однако эта положительная миссия вывоза капитала часто не находит понимания у политиков. В прессе западных стран, обсуждающей проблемы повышения темпов роста, порой раздаются упреки в адрес тех, кто увозит из страны капитал. Отмечается, что вывоз капитала лишает страну рабочих мест и углубляет депрессивные тенденции в экономике.[3]
Как совместить столь противоречивые оценки? Это не праздный вопрос. Ответ на него должен определять направления экономической политики. Если вывоз капитала выполняет полезные функции для страны, государство должно его поощрять. Если остановиться на его негативной оценке, правительству, наоборот, следует ввести ограничения на его вывоз. У принимающей стороны также возникают свои вопросы: не будет ли угрожать сильный зарубежный инвестор национальному рынку, не станет ли он грабить национальные ресурсы, ничего не дав взамен стране? Как заставить иностранного оператора реализовывать интересы принимающего его государства?
Ответы на эти вопросы можно получить лишь на основе глубокого изучения закономерностей мирового рынка капитала, определения типичного поведения его участников и их стратегий. Теории ПИИ, освещающие эти вопросы, становятся основополагающей базой для выработки рациональной внешнеэкономической политики, реагирующей на мировые процессы движения рынка капитала.
2.1 Традиционные теории: классическая, марксистская и кейнсианская
Исторически вывоз капитала следовал за внешней торговлей, которая осваивала новые рынки и была первопроходцем для более глобальной внешнеэкономической экспансии. Поэтому естественно, что все теории, которые объясняли эффективность внешней торговли и ее направлений, стали одновременно и теориями эффективности миграции капитала. Это относится к таким известным теориям, как
· теория сравнительных преимуществ Д. Рикардо, объясняющая выбор экспортного направления страны;
· модель Хекшера — Олина, показывающая, как международная торговля осуществляет обмен изобильных факторов производства на редкие;
· теория конкурентных преимуществ, которая отметила стремление получить монопольную прибыль, характерную для рынка монополистической конкуренции.
Исследователи же неоклассической школы, посвятившие свои работы анализу механизмов рынка, сделали попытку рассмотреть, каким образом вывоз капитала включается в рыночный механизм саморегуляции, построенный на мобильности ресурсов. Вывоз капитала рассматривается ими как составная часть потока циркулирующих ресурсов.
Те же процессы, которые диктуют циркуляцию ресурсов внутри страны, переносятся на международную арену. Именно таким образом рассуждал английский экономист Дж. С. Милль. Он еще в конце XIX века обратил внимание на то, что движение капитала связано с дифференциацией нормы прибыли — и капитал устремляется в те регионы, где такая норма выше. Но для того, чтобы капитал сдвинулся с места, перепад должен быть значителен, так как дополнительная выгода должна перекрыть высокие коммерческие риски, связанные с работой в чужой стране.[4]
Последователи Дж. С. Милля уточняли его объяснение вывоза капитала и отмечали дополнительные критерии, действующие помимо процентной ставки, определяющие величину и направление миграции капитала (таможенные барьеры, стремление к диверсификации капиталовложений и т. д.).
К. Маркс увидел причину вывоза капитала в процессах его перенакопления. Он отмечал, что его применение в национальной экономике привело бы к снижению нормы прибыли и к обострению конкурентной борьбы. Вывоз капитала снимает напряжение национальной экономики и позволяет ослабить ее противоречия. Подобная трактовка выявила глубинные истоки вывоза капитала. Она была оправдана дальнейшим ходом экономического развития и вошла в сокровищницу мировой науки.