Понятие биржа

1. Понятие «биржа». Функции современной биржи Тов.Биржа – форма оптовой торговли, один из видов организованного рынка; юридическое лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов.

1.

2. 1. Понятие «биржа». Функции современной биржи

Тов.Биржа – форма оптовой торговли, один из видов организованного рынка; юридическое лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов.

Функции:

-посредничество,

-ценообразование,

-стабилизирующая(стабилиз.цен и издержек валют.курсов)

-информационная(вся инфа должна быть открытой), (проведение бирж.торгов, регистр.бирж.сделок, котировка и ее публикация, выделение спроса и предлож.товаров, формир.бирж.инфрастуктуры

3. 2. Биржа как элемент рынка. Отличительный признаки

Биржа является элементом рынка, где самостоятельно хозяйствующие субъекты встречаются, чтобы, с одной стороны, реализовать свою продукцию с целью получения прибыли, а с другой стороны, удовлетворить собственный спрос. На бирже покупатель и продавец не связаны друг с другом. Процесс купли-продажи осуществляется через посредников (брокеров, дилеров, трейдеров и т.д.). Цена зависит от спроса и предложения. Если производитель представит на бирже новый вид товара улучшенного качества, он вправе установить повышенную цену. Признаки:

· -подчиненность определенным, заранее установленным правилам;

· -приуроченность к определенному месту;

· -установление стандартов на товары;

· разработка типовых контрактов;

· -совершение сделок в отсутствие самого товара;

· -торговля массовыми однородными товарами, качественно сравнимые, отдельные партии которых полностью взаимозаменяемы,

· -спекулятивный характер сделок

· -косвенная связь с рынком реального товара (через хеджирование);

4. 3. Виды бирж и их классификация

-по виду биржевого товара:

· товарные

· фондовые(цен.бум.)

· валютные (валюта и фин.активы)

· фрахтовые(фрахтуемые суда)

· биржи труда

- по форме участия в бирж.торгах:

· закрытые (члены биржи и их представители)

· открытые

-по принципу организации(роль государства в создании бирж)

· Частно-правовые

· Публично-правовые(контр и учрежд.гос-вом)

· Смешанные

· -по номенклатуре товаров:

· Универсальная

· Специализированная

-по виду сделок:

· Реального товара

· Фьючерсные

· Опционные

· Смешанные

-по масштабу деятельности:

· Национальные

· Региональные

· Международные

5. 4. Понятие, состав и принципы регулирования бирж.деятельности

6. Регулирование бирж.деятельности – упорядочение работы бирж и заключение бирж.сделок на основе установленных правил и требований. Регулирование БД имеет два направления:со стороны гос-ва, со стороны бирж и др.участников рынка. Принципы регулирования бирж.деятельности: общественная полезность и доверие, гласность и открытость бирж.торгов, гарантии прав и участников бирж.торговли и др. Гос.регулирование проводится по законодательному(определяется роль, место, права и обязанности бирж, права клиентов бирж) и финансово-кредитному направлению(реализация интересов всех сторон бирж.деятельности)

7. 5. Организационная структура и управление товарными биржами

Структура биржи:

1. Общее собрание членов биржи

2. Биржевой совет (контроль деятельности остальных служб, разработка правил торговли); Ревизионная комиссия (контроль фин-хоз. Деятельности); Орбитражная комиссия

3. Исполнительный комитет (текущее управление биржей):

Комитет по приему новых членов, Комитет по деловой этике, Наблюдательный комитет, Контрольный комитет , Комитет по новым товарам, Комитет по торг.залу, Котировальная комиссия

8. 6. Биржевой товар. Требования к бирж.товару

Б.Т. – это неизъятое из оборота заменимое имущество и имущественные права, допущенные биржей к биржевой торговле. Предметом биржевых сделок не может быть объект недвижимости, интеллект.собственности, авторские права, произв. Искусства

Требования к бирж.товару:

-массовость производства и потребления, исключающая монополию и монопсонию

-свободное установление цены в зависимости от конъюнктуры рынка

-легко применить единые требования по качеству, условиям хранения, транспортировки, измерения(стандартизация))

9. 7. Особенности биржевого товара и их классификация

Б.Т. – это неизъятое из оборота заменимое имущество и имущественные права, допущенные биржей к биржевой торговле. Предметом биржевых сделок не может быть объект недвижимости, интеллект.собственности, авторские права, произв. Искусства

Требования к бирж.товару:

-массовость производства и потребления, исключающая монополию и монопсонию

-свободное установление цены в зависимости от конъюнктуры рынка

-легко применить единые требования по качеству, условиям хранения, транспортировки, измерения(стандартизация))

Объекты бирж.торговли:

1. Товары:

-продукция с\х (зерновые, маслосемена, живой скот и мяс.продукты, пищевкусовые продукты и волокна и др.)

-промышленное сырье и п\ф (энергоносители ии лесоматериалы, цвет и драгметаллы)

Товары и нетовар.ценности:

-цен.бумаги, валюты, фин.инструменты (процент ставки, индексы акций)

10. 8. Процедура проведения бирж.торга

Для заключения сделок по каждому виду товара отводится отдельный зал(Секция). Место, где заключается сделка, называется биржевая яма(ниже уровня зала). Время бирж.торговли в яме – это биржевая сессия(утренняя и вечерняя). 2 метода ведения бирж.торга: публичная торговля (путем выкриков, жестов) и торговля шепотом. Типы бирж.торговли: английский аукцион (конкуренция покупателей, цена последовательно повышается) и голландский аукцион (высокая цена постепенно снижается). Минимальный размер колебания цены – тик.

9.Понятие бирж.сделки. Признаки, классификация.

Бирж.сделка – взаимное соглашение о передаче прав и обязанностей в отношении биржевого товара, которое достигается участниками торгов в ходе биржевого торга, регистрируемое на бирже в установленном порядке и отражаемое в биржевом свидетельстве. Стороны биржевых сделок: организационная (порядок выполнения определенных действии и заключение их в документах), правовая (установление изменения или прекращения прав и обязанностей участников), экономическая (реализация биржевого товара, спекуляция, страхование биржевых рисков), этическая (соблюдение биржевых законов, традиций, правил. Классификация:

-от срока исполнения ( с немедленным исполнением и срочные (форвардные, фьючесные, опционные))

-по объекту бирж.торга (с реальным товаром (сделки с немедленным исполнением и форвардные, и без реального товара (фьючерсные, опционные)

9. 10. Формы биржевой посреднической деятельности

Биржевое посредничество – это деятельность по осуществлению торговых операций в интересах реальных и потенциальных клиентов. Формы: брокерская и дилерская. Биржевой брокер – это участник торгов, оказывающий посреднические услуги по совершению биржевых сделок с членом биржи или клиентом за их счет. Биржевой дилер – это участник торгов, осуществляющий биржевые сделки от своего имени и за свой счет. Категории участников: брокеры в торговом зале, комиссионные дома(фирмы принимающие от клиентов поручения по заключению фьючерсных сделок), консультанты по торговле товарами (дают консультации в отношении заключения фьючерсных сделок), ассоциированные лица(исполнители счетов, ассистенты по продажам, управляющие отделениями и др.), маклеры(ведущие торги, в функции которого входит регистрация соглашений контрагентов на заключение сделки)

10. 11. Сделки с реальным товаром и их особенности

Сделки с реальным товаром: сделки с немедленным исполнением; форвардные.

Сделки с немедленным исполнением совершаются на товар, находящийся во время торга на территории биржи (на складах), или ожидаемый к прибытию на биржу до окончания биржевого собрания, находящийся в момент заключения сделки в пути в адрес биржи, на отгруженный или готовый к отгрузке, находящийся на складе продавца. Эти сделки оформляются договорм купли-продажи. Их цель – физический переход товара от продавца к покупателю.

Форвардные сделки – это сделки связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара с поставкой его к установленному сроку в будущем. Срок исполнения не совпадает с моментом заключения. Оформляются договором поставки. Обычный срок: до года. Различают сделки с залогом на покупку и залогом на продажу.

11. 12. Форвардные сделки

Форвардные сделки являются формой сделок с реальным товаром. Форвардные сделки – это сделки связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара с поставкой его к установленному сроку в будущем. Срок исполнения не совпадает с моментом заключения. Оформляются договором поставки. Обычный срок: до года. Различают сделки с залогом на покупку и залогом на продажу. Сделки с залогом – это сделки по которой одна из сторон выплачивает другой в момент заключения сделки сумму, оговоренную договором как гарантию исполнения своих обязательств. Форвардные сделки могу совершаться как на товар имеющийся в наличии, так и на товар, который будет произведен к сроку поставки.

12. 13. Сравнительная характеристика форвардных и фьючерсных контрактов

Форвардные сделки – это сделки связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара с поставкой его к установленному сроку в будущем . Форвардные сделки являются формой сделок с реальным товаром, а фьючерсные – без реального товара. Отличительной особенность фьючерсной сделки является то, что ее объектом выступает не товар, а фьючерсный контракт. Фьючерсный контакт – стандартный биржевой договор на поставку базового актива в указанный в договоре срок по цене, определенной сторонами при совершении сделки. В отличие от форвардных сделок, фьючерсные редко заканчиваются поставкой товара, в большинстве случаев – заключением обратной сделки, т.е. имеют выраженный спекулятивный характер.

13. 14. Фьючерсные сделки и механизм их исполнения

Отличительной особенность фьючерсной сделки является то, что ее объектом выступает не товар, а фьючерсный контракт. Фьючерсный контакт – стандартный биржевой договор на поставку базового актива в указанный в договоре срок по цене, определенной сторонами при совершении сделки. Предметом контракта могут выступать материальные активы и финансовые инструменты. Фьючерсы – это биржевые контракты, разработка, заключение, обращение которых происходит только на биржах. Исполнение и расчеты по ним гарантированы биржей и расчетным органом(клиринговой палатой). Ликвидация фьючерсных контрактов происходит: путем поставки товара; заключения обратной сделки; путем расчета наличными. Покупатель имеет длинную позицию, а продавец короткую.

14. 15. Основные характеристики фьючерсных контрактов

Фьючерсный контакт – стандартный биржевой договор на поставку базового актива в указанный в договоре срок по цене, определенной сторонами при совершении сделки. Предметом контракта могут выступать материальные активы и финансовые инструменты. Фьючерсы – это биржевые контракты, разработка, заключение, обращение которых происходит только на биржах. Исполнение и расчеты по ним гарантированы биржей и расчетным органом(клиринговой палатой). Ликвидация фьючерсных контрактов происходит: путем поставки товара; заключения обратной сделки; путем расчета наличными. Покупатель имеет длинную позицию, а продавец короткую.

15.

16.

17.

18.

19.

20.

21.

22.

23.

24.

25.

26.

27.

28.

29.

30.

31.

32.

33.

34.

35.

36.

37.

38.

39.

40.

41.

42. 16. Урегулирование обязательств по фьючерсным контрактам

Введение фьючерсного контракта в торговлю довольно сложное дело. Биржи проводят тщательное исследование рынка, с целью определить будет ли привлекательным для участников торговой операции тот или иной контракт. Во внимание принимается наличие уже сложившегося форвардного рынка и заинтересованность торговцев. Оценивается, на сколько неустойчивость цен может привлечь спекулянтов и насколько конкретный рынок нуждается в формальном механизме переноса риска. После разработки условий контракта и его одобрения компетентными органами страны контракт вводится в практику и по нему начинаются торговые операции. Среди условий фьючерсного контракта важную роль играют установление сроков по которым разрешается заключение сделок и поставка. Выбираются не все 12 календарных месяцев, а, как правило, от 4 до 8 месяцев в пределах года. Конкретные месяцы выбираются с учетом особенностей товара или финансового инструмента. Одной из характеристик фьючерсного контракта является продолжительность его действия, т.е. период от открытия торговли контрактом на определенный месяц до окончания торговли этим контрактом. На разных биржах он различен, но в целом торговля открывается в среднем за 12-24 месяца до истечения срока контракта. Контракты на сельскохозяйственные товары имеют более короткий срок, а на промышленные – более длинный. Жизненный цикл фьючерсного контракта продолжается до тех пор пока активность торговли по нему сохраняется на нормальном уровне.

43.

44.

45.

46.

47.

48.

49.

50.

51.

52.

53.

54.

55.

56.

57.

58.

59.

60.

61.

62.

63.

64.

65.

66.

67.

68.

69.

70. 17. Опционные сделки их характеристика и классификация

Опцион – это контракт, по которому одна сторона предоставляет второй право купить или продать определенный актив по цене исполнения в пределах согласованного периода времени. Сторона, приобретшая указанное право, является покупателем(держателем) опциона и должна уплатить за это премию другой стороне – продавцу. Опционы на бирже стандартизированы. В каждом из них зафиксированы следующие позиции: тип(call или put), наименование базового актива, дата истечения опционного контракта и цена исполнения контракта. Выделяют опционы 2ух типов: на покупку(покупатель опциона имеет право(но не обязан) приобрести актив у лица, которое выписало контракт по оговоренной цене, в свою очередь продавец опциона обязан продать актив, если покупатель потребует) и на продажу(покупатель опциона имеет право, но не обязан продать актив лицу выписавшему опцион по оговоренной цене в определенный срок, а продавец обязан купить этот актив, если владелец предъявляет контракт для урегулирования. В зависимости от срока исполнения различают: европейские (может быть исполнен только в день истечения опциона) и американские(может быть исполнен в любой день до его истечения или в этот день). Различают опционы: с выигрышем: call с ценой исполнения ниже текущей рыночной и put с ценой выше рыночной; с проигрышем: call с ценой выше, put– ниже; без проигрыша: когда call и пут равны текущей рыночной цене.

71. 19. Основные характеристики цены опциона

Цена исполнения опциона – фиксируемая в контракте цена, по которой владелец опциона на покупку может приобрести или владелец опциона на продажу может продать актив, лежащий в основе опциона. Различают опционы: с выигрышем: call с ценой исполнения ниже текущей рыночной и put с ценой выше рыночной; с проигрышем: call с ценой выше, put – ниже; без проигрыша: когда call и пут равны текущей рыночной цене.

72. 21. Понятие хеджирования и виды ценовых рисков

Хеджирование – операция согласно которой продавец реального товара на бирже с поставкой его в будущем желая использовать(сохранить) существующий момент заключения сделки уровень цен, одновременно осуществляет на фьючерсной бирже обратную операцию, т.е. покупает фьючерсный контракт на тот же сроки на то же количество товара; покупатель реального товара с поставкой в будущем одновременно продает на бирже фьючерсный контракт на аналогичное количество товара, т.е. также осуществляет офсетную сделку.

Разница между ценой реального товара и ценой фьючерсного контракта, используемого для хеджирования, называется «базис». Риск сужения или расширения базиса, который вызовет выигрыш или потери называется базисным риском. Базис может принимать отрицательные (для товаров, владение которыми до срока поставки приносит дополнительную выгоду(например драгметаллы)), положительные – для товаров, хранение которых связано с издержками(нефть) и нулевые значения.

73.

74.

75.

76.

77.

78.

79.

80.

81.

82.

83.

84.

85.

86.

87.

88. 22. Экономическая сущность хеджирования. Виды хеджирования.

Хеджирование – операция согласно которой продавец реального товара на бирже с поставкой его в будущем желая использовать(сохранить) существующий момент заключения сделки уровень цен, одновременно осуществляет на фьючерсной бирже обратную операцию, т.е. покупает фьючерсный контракт на тот же сроки на то же количество товара; покупатель реального товара с поставкой в будущем одновременно продает на бирже фьючерсный контракт на аналогичное количество товара, т.е. также осуществляет офсетную сделку. Виды хеджирования:

1. Обычное(чистое):осуществляется для избежания ценовых рисков и заключается в полном балансировании по времени и количеству противоположных по направлению обязательств на рынке реального товара и фьючерсном рынке.

2. Арбитражное: учитываются траты на хранение и осуществляется исключительно для извлечения выгоды из ожидаемого благоприятного изменения в соотношении цен реального товара и биржевых котировок с различными сроками поставки

3. Селективное: предполагает, что сделка на фьюч. рынке проводится не одновременно с заключением сделки на реальный товар и на другое количество

4. Предвосхищающее: покупка или продажа фьюч.контракта еще до того, как совершена сделка с реальным товаром

89.

90.

91.

92.

93.

94.

95.

96.

97.

98.

99.

100.

101.

102.

103.

104. 23. Стратегии хеджирования

“Защитный put” (покупка опционов пут на имеющийся актив) – позволяет страховать активы от существенного снижения цен и фиксировать полученную прибыль; стратегия ограничивает риск снижения цен, не ограничивая потенциал роста

«Защитный коллар» (покупка опционов put для хеджирования базового актива и одноврмененная продажа опционов call с той же датой истечения для финансирования покупки опционов put) – позволяет зафиксировать цену базового актива в ограниченных пределах при отсутствии или минимальном вложении ден.средств

11. 25. Виды биржевых цен и особенности их формирования

Особенности формирования цен биржевых товаров: повышенная динамичность рынков биржевых товаров, высокая роль сезонных факторов, специфика сбыта.

Закономерности формирования цен: цены на наличный товар и товар с поставкой на срок изменяются в целом в одном направлении; по мере приближения позиций к месяцу поставки фьючерсная цена сближается с ценой реального товара, цены биржевых товаров снижаются более высокими темпами чем растут и др. Для анализа и прогнозирования изменения цен используются след.методы: фундаментальный анализ(изучается факторы спроса и предложения, которые определяют изменения цен), технический анализ(изучает эффект спроса и предложения, т.е. сами ценные изменения, интуитивный подход.

12. 26. Принципы и методы котировки цен на бирже

Котировка – это выявления цен на товары с учетом спроса и предложения на определенный срок или дату в качестве ориентира для продавцов и покупателей при совершении сделок. Правила котировки: котируются только те товары, сделки по которым совершаются систематически, при котировке по возможности исключаются цены, не отражающие состояние рынка данного биржевого дня, при котировке должны учитываться условия расчета, поставки и транспортировки, бирж.котировка должна отражать конъюнктуру рынка. Котировка цен выражается 2мя методами: регистрация фактических цен сделок(используется на сложившихся рынках биржевых товаров с устоявшимися ценами); установление типичной (справочной) цены( производится при нестабильном рынке, когда цены значительно колеблются.

13. 27. Особенности биржевой валютной торговли

Валютная биржа – это элемент инфраструктуры валютного рынка, чья деятельность состоит в предоставлении услуг по организации и проведению торгов, в ходе которых их участники заключат сделки с иностранной валютой. Операции на валютных биржах основаны на конвертируемости(возможность обмена ден.ед одной страны на ден.ед. другой) обмениваемых валют. Различают свободно конвертируемые, частично и неконвертируемые валюты. Исключительной право на участие в бирж.тогах иностранными валютами имеют банки, принятые в члены Секции валютного рынка. Наиболее торгуемая валюта: американский доллар, евро, японская иена, британский фунт стерлингов, швейцарский франк, канадский и австралийский доллары. Метод «фиксинга»:перед началом торгов участники подают предварительные заявки на покупку и\или продажу финансового инструмента.

14. 28. Основы деятельности фондовой биржи

Фондовая биржа – это орг-ция с правом юр.лица, созданная для обеспечения профессиональным участникам рынка ценных бумаг, необходимых условий для торговли ценными бумагами, определение их курса и его публикации для ознакомления всех заинтересованных лиц, регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг. Условия функционирования фонд.биржи: фонд.биржа должна быть образована в форме ОАО, она может быть учреждена юр.или физ. лицами, должны быть соблюдены след.условия учреждения биржи: ОАО зарегистрировано в соответствии с законодательство, правильно составлен указ и правила торгов, члены биржи приняли единое требование квалификации

15. 29. Биржевые спекулятивные операции

Биржевые спекуляции – сознательное извлечение прибыли из движения цен или их соотношения на рынке, т.е. существуют два основных вида спекулятивной биржевой игры: игра на повышение(понижение цен); игра на соотношении цен. Игра на повышение цен – это скупка биржевых товаров, контрактов, для последующей перепродажи (спекулянтов называют быками).Игра на понижение цен – продажа биржевых товаров(контрактов с целью их последующей скупки (медведи)

30.Основные типы биржевых спекулянтов

Биржевые спекулянты в зависимости от методов проведения операций, стратегии и тактики торговли делятся на след.типы:

· Позиционные спекулянты(опираются на долгосрочную динамику цен и не интересуются незначительными их изменениями, после покупки или продажи контракта держат открытую позицию от нескольких дней до нескольких недель)

· Внутридневные (удерживают позицию в течении одного дня, ожидая существенного движения цен, и редко переносят ее на след.день)

· Скалперы (получают прибыть от незначительных, быстрых зменений цен за сет большого торг.оборота; в течении торг.дня покупают и продают большое кол-во контрактов и к концу его закрывают позиции)

· Спредеры (используют разницу цен на различные, но взаимосвязанные фьючерсные к

ОТКРЫТЬ САМ ДОКУМЕНТ В НОВОМ ОКНЕ