Методический анализ инвестиционной привлекательности фирмы (стр. 1 из 8)

Автономная некоммерческая организация

Владимирский институт бизнеса

Контрольная работа по дисциплине Инвестиции

Выполнил: студент группы

Проверила: к.т.н., профессор

Дмитриев Н.И.

Владимир 2009

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА № 1

Методический анализ инвестиционной привлекательности фирмы

На практике нет такой фирмы, которая не мечтала бы о привлечении инвестиционных ресурсов, однако инвестор как и иной кредитор прежде, чем вкладывать свой капитал должен изучить эмитента и его компанию на инвестиционную привлекательность. Существует несколько методов оценки инвестиционной привлекательности фирмы и наиболее эффективной считается анализ фирмы по критерию zсчет - это интегральный показатель, который определяется по формуле:

Zсчет = 3,3 К1 +1,0 К2 +0,6 К3 +1,4 К4 +1,2 К5

Zсчет показывает финансовую устойчивость предприятия.

Итак, определим коэффициенты К12 34 5 .Данные берем из бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках.

К1 =Прибыль до налогообложения/Совокупные активы =(с.140)/(с.300)=[0,3÷0,5]

К1 =1423162руб./3145121руб.= 0,45

Коэффициент К1 соответствует нормативному [0,3÷0,5], но примем коэффициент К1 =0,3

К1= (0,3-0,5)= х/совокупные активы

К1 =(0,30)=х/3145121

Х= 0,30*3145121= 943536руб.

∆х= х- прибыль до налогообложения

∆х= 1423162 - 943536 = 479626руб.

При К1 =0,30 прибыль до налогообложения должна равняться 943536 руб., но так как есть 1423161 руб., то остается восполнить сумму равную 479626руб.

Таблица:

Строка Было (руб.) Стало (руб.)
140 о/п/у 1423162 943536
490 2886577 3366203
420 397597 877223
700 3145121 3624747

К2 – показывает каков объём продаж должны обеспечить совокупные активы.

К2 =Объём продаж/Совокупные активы =(с.140)/(с.300)=[0,4÷0,6]

К2 =20569538руб./3145121руб.= 6,5

Коэффициент К2 не соответствует нормативному значению [0,4÷0,6], поэтому необходимо прибегнуть к методике обратного счета:

К2= (0,4÷0,6)= y/совокупные активы

К2 =(0,40)=y/3145121

Y= 0,40*3145121= 1258048руб.

∆y= y- прибыль до налогообложения

∆y= 20569538 – 1258048 = 19311490руб.

При принятом значении коэффициента К2 объем продаж должен равняться 1258048руб.

Таблица:

Строка Было (руб.) Стало (руб.)
010 о/п/у 20569538 1258048
490 3366203 22677693
420 877223 20188713
700 3624747 22936237

К3 =Собственный капитал/Привлечённый капитал (с.490)/(с.690)=[0,5÷0,75]

К3 =2886577руб./258544руб.=11

Коэффициент К3 не входит в норматив [0,5÷0,75] поэтому беру значение [0,6] и применяю методику обратного счёта

(0,5-0,75)=Z/258544 руб.

Z=0,6*258544=155126руб.

После определения Z строю график движения денежных средств и определяю свободные финансовые ресурсы, как показано на диаграмме:

К2 (19311490р.)


К1 (943536р.)

Ст.490(2886577р.)

Z(155126р.)


СФР- это свободные финансовые ресурсы, которыми можно управлять.

СФР=943536руб.+19311490руб.= 20255026 руб.

К4 =Чистый оборотный капитал/Совокупные активы =

= Оборотные активы - Краткосрочные обязательства/ Совокупные активы =(с.290-с.690)/(с.300)=[0,3÷0,6]

ЧОК=ОА-КО=25% от ОА

Этот коэффициент характеризует эффективность оборачиваемости чистого капитала.

Величина ЧОК – это разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Это один из главных финансовых показателей, который характеризует финансовую устойчивость предприятия. Величина ЧОК должна быть больше или равна 25 % от оборотного капитала. Если ЧОК меньше 25 % от оборотного капитала, то это говорит о финансовой неустойчивости предприятия или неравномерной платежеспособности. Если ЧОК много больше 25 % от оборотного капитала, то это тоже плохо, потому что излишки характеризуют омертвление средств. Излишние денежные средства должны быть капитализированы, т.е. пущены в оборот или закуплены более совершенные средства производства.

К4 =1927021-258544/3145121=0,53

Коэффициент К4 входит в норматив [0,3÷0,6]

К5 =Нераспределённая прибыль/Совокупные активы = =(с.190оп/у/ с.300)=[0,1÷0,2]

К5 = 1061315/3145121=0,33

Коэффициент К5 не входит в норматив [0,1÷0,2], поэтому необходимо прибегнуть к методике обратного счета:

К5 =0,1= z / 3145121

z= 3145121*0,1=3145121руб.

∆z=1061315- 3145121=746803руб.

Таблица:

Строка Было (руб.) Стало (руб.)
190 о/п/у 1061315 314512
490 22677693 23424496
420 20188713 20935516
700 22936337 23683040

Тогда, СФР=20255026+746803=21001829 руб.

Итак, строка 700 баланса больше чем 300, поэтому приравниваем их, добавляя актив

Строка Было (руб.) Стало (руб.)
300 3145121 23683040
260 1400365 11669324,5
290 1927021 12195980,5
120 916021 11184980,5
190 1218100 11487059,5

После того, как все коэффициенты известны К12 , К3 , К4 , К5 их значения нужно подставить в уравнение для подсчёта

Zсчет = 3,3 К1 +1,0 К2 +0,6 К3 +1,4 К4 +1,2 К5

Zсчет показывает финансовую устойчивость предприятия.

Zсчет по коэффициентам баланса:

а) 3,3*0,45+1,0*6,5+0,6*11+1,4*0,53+1,2*0,34 = 15,735

при этом фирма имеет свободные финансовые ресурсы, т.к. Zсчет >2,67

Zсчет по принятым коэффициентам (фирма финансово устойчива).

б) 3,3*0,3+1,0*0,4+0,6*0,6+1,4*0,53+1,2*0,1=2,67

Таким образом, фирма финансово устойчива и имеет инвестиционную привлекательность, т.к. Zсчет =2,67

Контрольная работа №2

Оценка инвестиций

По результатам анализа фирмы следует, что независимо от состояния, фирма желала бы иметь инвестиционные средства, которые предполагается использовать на приобретение новой технологической линии.

Оценка выполняется в 5 этапов:

1. Расчет исходных показателей по годам.

Для этого произведу необходимые расчёты и оформлю их в таблице 1.

Этап 1.Расчет исходных показателей по годам

Статьи 1 2 3 4 5
Объем реализации, руб. 9473216 16000000 17000000 18000000 19000000
Текущие расходы, с/с, руб. 4736608 8000000 8500000 9000000 9500000
Амортизация, руб. 3552456 3552456 3552456 3552456 3552456
Налогооблагаемая прибыль, руб. 1184152 4447544 4947544 5447544 5947544
Налог на прибыль, руб. 0 0 0 0 0
Чистая прибыль, руб. 1184152 4447544 4947544 5447544 5947544
Чистое денежное поступление, руб. 4736608 8000000 8500000 9000000 9500000

Этап 2. Расчёт аналитических коэффициентов

а) Расчёт чистого приведённого эффекта

NPV =∑ Pn /(1+ r ) t - IC

1. r =13%

NPV =-23683040+4736608*1/1,13+ 8000000*(1/1,13)2 +8500000*(1/1,13)3 + 9000000*(1/1,13)4 + 9500000*(1/1,13)5 = 3340836,283р.

37

2.r =19%

NPV =- 23683040+4736608*1/1,19+8000000*(1/1,19)2 +8500000*(1/1,19)3 + +9000000*(1/1,19)4 + 9500000*(1/1,19)5 = -540356,3849р.

Вывод:

Из анализа расчёта показателя NPV по таблице данных следует:

1) При плановом проценте инфляции установленном государством на 2009 год – 13%, проект следует принять.

2) Учитывая неустойчивость экономической ситуации, по принятому прогнозному варианту инфляции – 19%, проект следует отклонить, т.к. чистый приведенный эффект отрицателен.

3) Чтобы поднять эффективность инвестиционного проекта по показателю NPV необходимо уточнить некоторые резервы (увеличить чистые денежные поступления) за счёт сокращения затрат (себестоимости) и увеличить амортизационный процент и попытаться уменьшить налог на прибыль.

б) Индекс рентабельности


PI =∑ Pn /(1+ r ) t : IC


Copyright © MirZnanii.com 2015-2018. All rigths reserved.