Шпаргалка по Рынку ценных бумаг 2

1. Возникновение и развитие РЦБ

Вначале появились сами цб. Причем достаточно давно - в 15-16 веке. Появились они как государственные цб. Ибо расходы государства всегда больше чем расходы. Выходом явился выпуск цб., причем международных цб. Выпускались они в золоте.

Постепенно пришли к практике внутренних займов. К экономическим агентам причислялось население. Первые корпоративные цб. появились в 17 веке. Пик развития цб. достигается в середине 19 века.

В 20 веке идет дальнейшее развитие цб. Толчок развития произошел после второй мировой войны. Появляются производные, или полу цб. В 70-е годы 20-го века появляется спектр международных цб., евроноты, евроакции, еврооблигации.

В 80-е годы развивается процесс секьюритизации (секьюрити - цб.) - перевод активов банков в цб. Банк оформляет свои долги (то, что должны банку) в виде цб. и продает.

В России история цб. отсчитывается с 17 века. К 1914 году рынок ценных бумаг практически сформировался и существовал на уровне зарубежных рынков. Цб. торговали на товарных биржах, а чистых фондовых бирж не было.

В 1914 году наступает крах РЦБ.

В 1917 году РЦБ был уничтожен полностью.

В 1921 году с появлением НЭПа РЦБ начинает возрождаться. Появляются корпоративные акции и облигации. После национализации РЦБ прекратил свое существование. Рынка не существовало, но государственные цб. существовали.

До 1957 года займов было очень много, и носили они добровольно-принудительный характер. Цб. были товарные и денежные. Погашались товарами или деньгами. Были восстановительные займы и т.д. Эти бумаги не перепродавались.

В 1957 в России был осуществлен дефолт - реструктуризация займа. Оплата долгов по облигациям была перенесена на 1977г.

К 1977 году все долги государства были погашены.

С 1957 до 1962 года не было проведено ни одного займа, затем был выпущен займ. В 1982 году займ был реструктурирован.

В 1987 году был выпущен первый со времен войны заем, имевший товарное наполнение. Он был достаточно краткосрочным, до 1991 г, но был погашен лишь частично.

Второй период начался в 1992 году с распадом СССР.

Рынок ценных бумаг России начал развитие с 1990 года. С 1992 года начинается акционирование предприятий, и начинают формироваться корпоративные цб. - акции.

Начиная с 1995 года появляются первые корпоративные облигации.

В 1998 году кризис РЦБ, реструктуризация долга и перенос срока погашения займа государством на 2003 год. Рынок рухнул.

К концу 1999 года рынок возродился и превосходил по объемам уровень 1998 года.

Начал резко расти рынок корпоративных цб.

2. Развитие РЦБ в России до 1917 г.

Рассматривая в историческом аспекте РЦБ в нашей стране, следует отметить, что он существовал в дореволюционный период (до 1917 года), затем в период НЭПа в конце 20-х годов, а также и в последующий период, но в довольно суженном и урезанном виде.

Развитие капитализма в России в конце 19 века подтолкнуло к созданию качественно новых товарно-денежных отношений. До этого цб. - в виде государствен-ных облигаций.

До конца 19 века в России не было ни одной фондовой биржи. Сделки с цб. осуществлялись на товарных биржах в соответствии с правилами биржевой торговли.

В марте 1883 года были утверждены первые “Правила для сделок по покупке и продаже фондов и акций” на бирже. Сделки с частными цб. были разрешены законом лишь 8 июня 1893 года.

В ноябре 1907 года биржевое законодательство было дополнено новыми “Правилами для сделок по покупке и продаже иностранной валюты, фондов и акций на Петербургской бирже”, касающимися только техники операций с акциями.

В начале 20 века Петербургская биржа ограничивала котировку многих российских компаний. Таким образом, в 1912 году в биржевой оборот входили лишь акции 173 предприятий, между тем как в официальном бюллетене насчитывалось 295 предприятий.

На Московской фондовой бирже происходили обороты с большинством бумаг, находящихся на Петербургской бирже. Но число допущенных к котировке акций промышленных предприятий было также весьма ограничено, что объяснялось большей разборчивостью Московского биржевого комитета при допущении к котировке на бирже новых промышленных ценностей.

Фондовый отдел Петроградской биржи был официально открыт 24 января 1917 года. Однако нестабильная политическая обстановка в стране привела к тому, что биржа просуществовала всего месяц. 24 февраля отметилось падение курсов некоторых ценных бумаг, 27 февраля было принято решение не производить биржевые сделки, а 3 марта биржа была закрыта официально и окончательно.

3. Виды ценных бумаг в РФ

Виды

1) Классические – а) долевые - акции, б) долговые – частные облигации + государственные облигации

2) Производные – опционы, фьючерсы, варранты, складские расписки

3) Фин. инструменты – вексель, чек, депозитный и сберегательные сертификат

Статья 143 ГК РФ относит к цб. следующие документы:

- государственная облигация; - облигация; - чек; - вексель;

- депозитный и сберегательный сертификаты; - коносамент; - акция; - банковская сберегательная книжка на предъявителя; - приватизированные цб.; - другие документы, которые законами о ЦБ или в установленном ими порядке отнесены к числу цб.

Статья 815. Вексель

В случаях, когда в соответствии с соглашением сторон заемщиком выдан вексель, удостоверяющий ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы, отношения сторон по векселю регулируются законом о переводном и простом векселе.

Статья 816. Облигация

В случаях, предусмотренных законом или иными правовыми актами, договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций.

Облигацией признается цб., удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

4. Самофинансирование предприятий и РЦБ.: структура источников и количественные соотношения.

Собственные средства – амортизация, прибыль, накопления, средства по страхованию.

Заемные средства – банковские кредиты, государственные кредиты.

Привлеченные средства – от продажи акций, облигаций и других, паевые взносы трудового коллектива, иностранные инвестиции.

Классической формой самофинансирования являются собственные средства предприятия в виде нераспределен-ной прибыли и амортизации, которые дополняются определенной долей эмиссии цб. и кредита, полученного с рынка ссудного капитала. Уровень самофинансирования считается высоким, если Уд собственных источников инвестиций достигает 60 и более процентов от общего объема финансирования инвестиционных затрат.

В современных условиях возникает необходимость постоянного обновления ОФ, что заставляет предприятия производить ускоренное списание оборудования с целью образования накоплений для последующего вложения их в инновации. Вследствие этого амортизация превращается в инструмент регулирования инвестиционной деятельности. Кроме самофинансирования огромную роль играет такой мощный источник капитала, как РЦБ. Повышается роль заемных средств, особенно банковских кредитов.

РЦБ позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы в свою очередь с помощью РЦБ поручают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым, получая большие возможности для выбора.

5. РЦБ как дополнительный источник финансиро-вания экономики и государственных расходов

В настоящее время существует 3 РЦБ, которые участвуют в финансировании экономики:

Внебиржевой рынок обращения цб. представляет собой важный элемент кредитно-финансовые надстройки, т.к. охватывает новые выпуски цб. и осуществляет в основном финансирование воспроизводственного процесса.

Фондовый рынок цб. занимается обращением старых выпусков цб; одновременно происходит перераспределение контроля над предприятиями. Через биржу также осуществляется частичное финансирование предприятий. В последнее время в подобном финансировании активно участвует и уличный рынок Субъектами рынка является частные предприниматели, государство и индивидуальные лица, деятельность которых формирует курс цб. и его колебание в зависимости от рыночной конъюнктуры, т.е. усиление спроса, повышает курс и снижает предложение, и наоборот, преобладание предложения над спросом понижает курс. Функционирование РЦБ реализуется через движение цб., т.е. фиктивного капитала. Инвестор представляет полученный им ссудный капитал как претензию на доход, что обеспечивает возможность превращения его в форму денежного капитала путем реализации цб. Т.о., кругооборот капитала завершается преобразованием фиктивного капитала в денежную, через фондовый рынок. В современных условиях возрастает роль РЦБ в аккумуляции денежного капитала и сбережений, т.е. РЦБ становится, дополнительным источником финансиро-вания экономики. РЦБ функционально входит в рынок ссудных капиталов и тесно с ним связан. Кроме того, замедление \ ускорение операций на РЦБ существенно сказывается на движении ссудного капитала, его структуре и функционировании. В условиях изменения экономичес-кой конъюнктуры меняется баланс между внутренними и привлеченными источниками компаний. И при всех колебаниях конъюнктуры компании (предприятия) не могут обойтись без эмиссии цб., где превалируют облигации. Одним из важных способов инвестирования производителей через РЦБ является выпуск корпоративных облигаций, которые привлекают капитал на период от 5 лет и более. Особенность кредитования с помощью облигаций заключался, во-первых, в большей устойчивости последних по сравнению с др. цб. и меньшей зависимости от конъюнктуры рынка, определяется разницей в % между доходностью государственных облигаций и облигаций корпораций, что связано с риском неплатежеспособности; во-вторых, в большей надежности.


Copyright © MirZnanii.com 2015-2018. All rigths reserved.