Оценка финансовой состоятельности проекта 2 (стр. 1 из 2)
Практическая часть 1 (контрольная работа №1)
Оценка финансовой состоятельности проекта
Предприятие реализует инвестиционный проект. Срок функционирования проекта 8 лет, в том числе с 1-го по 3-го годы - освоение инвестиций, с 4-го по 8-го год - фаза реализации проекта и в конце 8-го года фаза ликвидации.
Объем капитальных вложений по вариантам представлен в табл. 1, а процент их освоения по годам на приобретение оборудования - в табл. 2.
Объем капитальных вложений по вариантам, тыс. руб.
1740 + 353 = 2093 тыс. руб.
Освоение инвестиций на приобретение оборудования по годам, %
| Год | Вариант |
| 11 | |
| 1 | 15 |
| 2 | 40 |
| 3 | 45 |
Доля кредита в инвестициях составляет 30%. Кредит предоставлен на три года. Плата за предоставленный кредит - 15% годовых. Распределение кредита по годам в процентах от общей суммы инвестиций по вариантам представлено в табл. 3.
Распределение кредита по годам, %
| Год | Вариант |
| 11 | |
| 1 | 10 |
| 2 | 15 |
| 3 | 5 |
Срок службы вновь созданных мощностей восемь лет. Амортизация начисляется по линейному методу. Ликвидационная стоимость оборудования составляет 10% от его первоначальной стоимости. Прогнозируемая продажная стоимость выбывающего имущества на 10% больше его остаточной стоимости, которая учитывается в виде дохода в конце 8-го года проекта.
Объем производства прогнозируется по годам в следующем количестве:
4-й год - 2 000 шт.;
5-й год - 3 000 шт.;
6-й год - 4 000 шт.;
7-й год - 5 000 шт.;
8-й год - 6 000 шт.
Цена, переменные издержки на единицу продукции и сумма постоянных издержек в год по вариантам представлены в табл.
| Показатель | Вариант |
| 11 | |
| 1. Цена за единицу продукции, руб. | 1200+053=1253 |
| 2. Переменные издержки на единицу продукции, руб. | 400 |
| 3.Постоянные издержки в год, тыс. руб. | 410 |
Стоимость оборотного капитала составляет 10% от объема продаж в каждом году осуществления проекта.
Налог на прибыль - 20 %.
Номинальная ставка дисконтирования - 14 %.
Задание
Требуется представить:
1. Распределение инвестиций по элементам и годам осуществления проекта.
2. Долю кредита по годам осуществления проекта в стоимостном выражении.
3. Источники финансирования проекта.
4. План денежных потоков для финансового планирования по 3 видам деятельности проекта.
5. Сальдо денежной наличности.
6. Дать оценку финансовой состоятельности проекта.
Решение:
Оценка финансовой состоятельности проекта
1. Распределите инвестиции по элементам и годам осуществления проекта (табл.1).
Таблица 1
| Элементы | Инвестиции | Производство | ||||||
| инвестиций | Годы проекта | |||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ... | n | Итого | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 |
| 1.Проектно-изыскательские работы (1-5% от суммы капвложений)max | 104 650 | 104 650 | ||||||
| 2. Приобретение лицензии (1-3% от суммы капвложений)max | 62 790 | 62 790 | ||||||
| 3. Покупка оборудования | 313 950 | 837 200 | 941 850 | 2 093 000 | ||||
| 4. Подготовка производства (8% от стоимости инвестиций) | 167 440 | 167 440 | ||||||
| 5. Прирост оборотных средств | 125 300 | 501 200 | ||||||
| 5. Итого, руб. | 399 050 | 520 500 | 1 093 050 | 125 300 | - | - | - | 2 929 080 |
| Наименование | Годы проекта | ||||||
| источника | 1 | 2 | 3 | 4 | ... | n | Итого |
| 1. Прибыль предприятия | 2 506 000 | ... | 7 518 000 | 23 980 000 | |||
| 2. Кредит банка | 209 300 | 313 950 | 104 650 | 627 900 | |||
| Итого | 24 477 700 | ||||||
2. Определите источники финансирования проекта, распределив их по годам, и представьте в виде табл.2.
Таблица 2
Источники финансирования проекта, руб.
3. Покажите возврат кредита по годам реализации проекта и расчет сумм процентов за кредит.
Результаты свести в табл. 3.
Таблица 3
Результаты расчетов
| Наименование | Годы проекта | ||||||
| источника | 1 | 2 | 3 | 4 | ... | n | Итого |
| 1. Возврат кредита | 209 300 | 313 950 | 104 650 | - | - | - | 627 900 |
| 2. Сумма процентов за кредит | 94 185 | 62 790 | 15 697,5 | - | - | -. | 172 672,5 |
Доля кредита в инвестициях составляет 30% (2 093 000 * 30% = 627 900 руб.).
Плата за предоставленный кредит - 15% годовых.
Проектно-изыскательские работы (1-5% от суммы капвложений) по max:
2 093 000 * 1% = 20 930 руб.
2 093 000 * 5% = 104 650 руб.
Приобретение лицензии (1-3% от суммы капвложений):
2 093 000 * 3% = 62 790 руб.
Покупка оборудования по годам:
1-ый год: 2 093 000 * 15% = 313 950 руб.
2-ой год: 2 093 000 * 40% = 837 200 руб.
3-ий год: 2 093 000 * 45% = 941 850 руб.
Подготовка производства (8% от стоимости инвестиций):
2 093 000 * 8% = 167 440 руб.
Доход от продаж как произведение цены продукции (Ц) на объем ее производства (Вn) по годам осуществления проекта:
Дпр = Ц · Вn.
4-ый год: 1 253 руб. * 2 000 шт. = 2 506 000 руб.
5-ый год: 1 253 * 3 000 = 3 759 000 руб.
6-ой год: 1 253 * 4 000 = 5 012 000 руб.
7-ой год: 1 253 * 5 000 = 6 265 000 руб.
8-ой год: 1 253 * 6 000 = 7 518 000 руб.
Амортизация основных фондов (
) определяется линейным методом, исходя из нормативного срока службы Тн по формуле: 
,где ОФввод- стоимость вновь вводимых основных фондов (оборудования), руб.; Л - ликвидационная стоимость оборудования, руб.
ОФввод. = 2 093 000 руб.
Л = 2 093 000 * 10% = 209 300 руб.
∆А = (2 093 000 – 209 300) / 8 лет = 235 462,5 руб.
Прогнозируемая продажная стоимость выбывающего имущества на 10% больше его остаточной стоимости, которая учитывается в виде дохода в конце 8-го года проекта:
7 518 000 * 110% = 8 269 800 руб.
Себестоимость выпуска продукции в год складывается из суммы постоянных и переменных затрат по формуле
n ,где
- сумма постоянных затрат в год, руб.; 
- переменные затраты на единицу продукции, руб.; Вn- выпуск продукции в натуральном выражении по годам реализации проекта.4-й год - С = 410 000 руб. + 400 руб. * 2 000 шт. = 1 210 000 руб.
5-й год - С = 410 000 + 400 * 3 000 = 1 610 000 руб.
6-й год - С = 410 000 + 400 * 4 000 = 2 010 000 руб.
7-й год - С = 410 000 + 400 * 5 000 = 2 410 000 руб.
8-й год - С = 410 000 + 400 * 6 000 = 2 810 000 руб.
Сумма оборотных средств составляет 10% дохода от продаж в каждом году проекта по формуле:
4-й год - Об4 = 2 506 000 * 10% = 250 600 руб.
5-й год - Об5 = 3 759 000 * 0,1 = 375 900 руб.
6-й год - Об6 = 5 012 000 * 0,1 = 501 200 руб.
7-й год - Об7 = 6 265 000 * 0,1 = 626 500 руб.
8-й год - Об8 = 7 518 000 * 0,1 = 751 800 руб.
Прирост оборотных средств с 5-ого по 8-ой годы определяется как разность между потребностью текущего и предыдущего года:
Об5 = Об5 – Об4 и т.д. Об5 = Об5 – Об4 = 375 900 – 250 600 = 125 300 руб. Об6 = Об6 – Об5 = 501 200 – 375 900 = 125 300 руб. Об7 = Об7 – Об6 = 626 500 – 501 200 = 125 300 руб. Об8 = Об8 – Об7 = 751 800 – 626 500 = 125 300 руб.Налог на прибыль составляет:
Нпр=(Дпр- Сгод-
А - Кр)·Сн,где Кр- сумма процентов за кредит, руб.; Сн- установленный процент налога на прибыль.
Прибыли в первые три года нет.
Нпр.4 = (Дпр.4 - С4 - ∆А – Кр.)*20% = (2 506 000 – 1 210 000 – 235 462,5 – 282 555) * 0,2 =155 596,5 руб.
Нпр.5 = (Дпр.5 - С5 - ∆А) * 20% = (3 759 000 – 1 610 000 – 235 462,5) * 0,2 = =382 707,5 руб.
Нпр.6 = (Дпр.6 - С6 - ∆А) * 20% = (5 012 000 – 2 010 000 – 235 462,5) * 0,2 = =553 307,5 руб.
Нпр.7 = (Дпр.7 - С7 - ∆А) * 20% = (6 265 000 – 2 410 000 – 235 462,5) * 0,2 = =723 907,5 руб.
Нпр.8 = (Дпр.8 - С8 - ∆А)*20% = (7 518 000 – 3 220 000 – 235 462,5)*0,2 =812 504,5 руб.
Чистый денежный поток ЧДП:
ЧДП=ДП - ДО +
А,где ДП - приток наличностей, руб.; ДО - отток наличностей, руб.
ЧДП4 = Дпр.4 – Нпр.4 + ∆А = 2 506 000 – 155 596,5 + 235 462,5 – 3 003 455 – 1 210 000 = - 1 627 589 руб.
ЧДП5 = Дпр.5 – Нпр.5 + ∆А = 3 759 000 – 382 707,5 + 235 462,5 – 1 627 589 – 1 610 000 = 374 166 руб.