Совершенствование системы финансового планирования организации (стр. 10 из 19)

Среди абсолютных показателей необходимо выделить объем продажи готовой продукции товаров, работ и услуг (оборот), прибыть, величину авансированного капитала (активов). Целесообразно сравнивать эти параметры в динамике за ряд периодов (кварталов, лет). Оптимальное соотношение между ними определяется по формуле (2.4).

Тп > Тв > Та > 100% (2.4)

где Тп – темп роста прибыли, %;

Тв – темп роста выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг), %;

Та – темп роста активов, %.

Эта зависимость означает что:

а) экономический потенциал предприятия возрастает;

б) по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно;

в) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения.

Однако возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, причем не всегда их следует рассматривать как негативные, такими причинами являются: освоение новых перспектив направления приложения капитала, реконструкция и модернизация действующих производств и т.п. Эта деятельность всегда сопряжена со значительными вложениями финансовых ресурсов, которые по большей части не дают быстрой выгоды, но в перспективе могут полностью окупиться.

Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов (имущества) предприятия. Их можно представить в виде системы финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости. Следующие показатели позволяют осуществлять анализ состояния и контролировать эффективность использования оборотных средств:

- величина оборотных активов и чистого оборотного капитала и их удельный вес в общем объеме активов (горизонтальный анализ баланса);

- структура оборотных активов;

- оборачиваемость оборотных активов и их отдельных элементов;

- длительность финансового цикла;

- рентабельность оборотных активов.

Сводные данные о структуре оборотных активов (раздела II баланса) по МУП «Горводоканал» представлены в таблице 2.7.

Таблица 2.7 - Структура оборотных активов за 2006-2008 годы

Наименование статей	На начало 2006 года		На начало 2007 года		На начало 2008 года		На конец 2008 года
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
1. Запасы	82449	15,51	84691	15,97	124588	19,19	199534	24,12
2. НДС по приобретенным ценностям	9980	1,88	3511	0,66	4622	0,71	15163	1,83
3. Дебиторская задолженность	309206	58,15	350543	66,10	443928	68,37	386144	46,68
4. Краткосрочные финансовые вложения	126809	23,85	83202	15,69	73627	11,34	220294	26,63
5. Денежные средства	3279	0,62	8355	1,58	2556	0,39	6026	0,73
6. Всего оборотные активы	531723	100	530302	100	649321	100	827161	100
7. ЧОК (разница между оборотными активами и краткосрочными обязательствами)	205302	38,61	227062	42,82	435418	67,06	422959	51,13

Из данных таблицы следует, что сформированная организацией структура оборотных активов ставит ее финансовое благополучие в прямую зависимость от поступления средств от дебиторов. Как следует из данных баланса, основную долю дебиторской задолженности составляет задолженность со сроком погашения до 12 месяцев. В целом, за последние три года доля дебиторской задолженности снизилась на 11,47 %. Удельный вес чистого оборотного капитала в общем объеме оборотных активов за последние три года возрос на 12,52 %, но в 2008 году прослеживается снижение этого показателя. Приведенные данные подтверждают удовлетворительную структуру оборотных активов предприятия, позволяющую осуществлять нормальную производственно-коммерческую деятельность в следующем году (при условии дальнейшего снижения доли дебиторской задолженности в объеме оборотных активов). Деловая активность характеризуется следующими значениями коэффициентов приведенных в таблице 2.8.

Таблица 2.8 - Коэффициенты деловой активности по МУП «Горводоканал» за 2006-2008 год (в сопоставимых ценах)

Наименование показателя	2006	2007	Изменение(+ или -)	2008	Изменение(+ или -)
1. Исходные данные для расчета коэффициентов
1.1 Выручка от реализации, тыс. р.	905 330	1 120 531	215 201	1 302 999	397 669
1.2 Себестоимость реализованных услуг,тыс. р.	891 980	1 016 142	124 163	1 165 183	273 203
1.3 Средняя стоимость оборотных активов, тыс. р.	683 217	661 681	-21 535	738 241	55 024
в том числе
1.4 Запасы	107 732	117 197	9 465	162 061	54 329
1.5 Дебиторская задолженность	425 183	444 904	19 722	415 036	-10 147
1.6 Средняя стоимость собственного капитала	3 276 815	3 342 240	65 425	3 936 390	659 575
1.7 Средняя стоимость кредиторской задолженности	206 694	192 975	-13 719	165 603	-41 091
1.8 Прибыль до выплаты налогов	32 170	89 555	57 385	124 538	92 368
2. Расчет коэффициентов деловой активности
2.1 К-нт оборачиваемости оборотных активов (стр. 1.1 / стр. 1.3)	1,33	1,69	0,36	1,77	0,44
2.2 Продолжительность одного оборота оборотных активов (365дн / стр. 2.1)	275,5	215,5	-60,00	206,8	-68,65
в том числе
2.3 К-нт оборачиваемости запасов (стр. 1.2 / стр. 1.4)	8,28	8,67	0,39	7,19	-1,09
2.4 Продолжительность одного оборота запасов (365дн / стр. 2.3)	44,1	42,1	-1,99	50,8	6,68
2.5 К-нт оборачиваемости дебиторской задолженности (стр. 1.1 / стр. 1.5)	2,13	2,52	0,39	3,14	1,01
2.6 Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности(365дн / стр. 2.5)	171,4	144,9	-26,50	116,3	-55,16
2.7 К-нт оборачиваемости собственного капитала (с.1.1 / с1.6)	0,28	0,34	0,06	0,33	0,05
2.8 Продолжительность одного оборота собственного капитала (365 дн. / стр. 2.8)	1 321,1	1 088,7	-232,41	1 102,7	-218,43
2.9 К-нт оборачиваемости кредиторской задолженности (стр. 1.1 / стр. 1.7)	4,38	5,81	1,43	7,87	3,49
2.10 Продолжительность оборота кредиторской задолженности (365дн/п.2.9)	83,33	62,86	-20,47	46,39	-36,94
2.11 К-нт загрузки (закрепления) оборотных активов (п.1.3 / п. 1.1)	0,75	0,59	-0,16	0,57	-0,19
2.12 Уровень рентабельности оборотных активов (п.1.8/п.1.3х100%)	4,71	13,53	8,83	16,87	12,16

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов за последние три года возрос на 0,44 пункта или на 33 %, что привело к ускорению их оборачиваемости на 68,65 дней, несмотря на замедление оборачиваемости запасов на 6,68 дня. В то же время ускорилась оборачиваемость дебиторской задолженности на 55,16 дня или 1,01 %, что свидетельствует об улучшении работы с дебиторами.

Оборачиваемость собственного капитала так же ускорилась на 0,05 пункта, что соответствует 218,43 дня.

Ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности на 3,49 пункта или 36,94 дня не способствует укреплению платежеспособности организации. К тому же продолжительность оборота дебиторской задолженности на конец отчетного периода более чем в два с половиной раза (116,3/46,39) превышала скорость погашения кредиторской задолженности, что существенно снижает финансовую устойчивость. В связи с ростом прибыли до налогообложения (бухгалтерской прибыли) значительно увеличилась рентабельность оборотных активов – более чем в три с половиной раза.

В процессе осуществления анализа деловой активности предприятия целесообразно обратить внимание на продолжительность производственно-коммерческого цикла и его элементы.

Анализу показателей управления активами предшествует изучение этапов обращения денежных ресурсов предприятия, которые представлены на рисунке 2.5.

Рисунок 2.5 – Этапы обращения денежных средств

Как следует из рисунка, операционный цикл (ОЦ) характеризует общее время, в течение которого денежные ресурсы иммобилизованы в запасах и дебиторской задолженности.

Непосредственно производственный процесс включает время:

- хранения материальных запасов с момента поступления их на склад предприятия до момента отпуска в производство;

- длительности технологического процесса (обработки сырья и материалов для выпуска готовой продукции);

- хранения готовой продукции на складе.

Разрыв между сроками платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денежных средств от покупателей является финансовым циклом (ФЦ), в течение которого они отвлекаются из оборота предприятия. ФЦ рассчитывается по формуле (2.5).

ФЦ = ОЦ – ПОкз (2.5)

где ОЦ – операционный (производственный) цикл, дни;

ПОкз – период оборачиваемости кредиторской задолженности, дни.

Как следует из формулы, снижение операционного и финансового циклов в динамике – положительная тенденция.

По анализируемой организации продолжительность циклов составляет:

на начало 2006 года: 215,5 дней (44,1+171,4) операционной

на конец 2008 года: 167,1 дня (50,8+116,3) цикл

на начало 2006 года: 132,17дней (215,5-83,33) финансовый

на конец 2008 года: 120,71 дня (167,1-46,39) цикл

Следовательно, сокращение операционного и финансового циклов оценивается позитивно для укрепления финансовой устойчивости МУП «Горводоканал».