Финансовые риски предприятий (стр. 2 из 10)
Обзор и анализ всех вышерассмотренных определений "финансовый риск" позволяет сделать вывод о том, что в работах ученых не существует единого мнения об определении финансового риска. Также необходимо отметить, что предложенные определения в большей степени касаются рисков в банковской деятельности, а также рисков вложения денежных средств в ценные бумаги.
Далее перейдем к проблеме выделения и классификации финансовых рисков в связи с тем, что едва ли не самую важную роль в управлении финансовыми рисками предприятия с точки зрения методологического подхода к их минимизации играет классификация финансовых рисков.
Особый интерес в данном аспекте представляют работы И. А. Бланка. Классификация финансовых рисков, предложенная данным ученым, содержит десять признаков классификации. В группу финансовых рисков им включены следующие риски: риск неплатежеспособности, риск снижения финансовой устойчивости, инвестиционный риск, инфляционный риск, дефляционный риск, процентный риск, депозитный риск, валютный риск, кредитный риск, налоговый риск, криминогенный риск. К тому же в отличие от многих других ученых И. А. Бланк не ограничивается перечислением основных видов финансовых рисков. Классификация финансовых рисков данного ученого состоит из девяти признаков. Помимо основных видов финансовых рисков И. А. Бланк предлагает следующие признаки классификации (табл. 1) [2].
Таблица 1
Признаки классификации финансовых рынков
| Признак | Виды финансовых рисков |
| По характеризуемому объекту | Риск отдельной финансовой операции Риск различных видов финансовой деятельности Риск финансовой деятельности предприятия в целом |
| По совокупности исследуемых инструментов | Индивидуальный финансовый риск (присущий отдельным финансовым инструментам) Портфельный финансовый риск (присущий нескольким финансовым инструментам) |
| По комплексности исследования | Простой финансовый риск, который не расчленяется на отдельные подвиды Сложный финансовый риск, который состоит из подвидов |
| По источникам возникновения | Внешний, то есть финансовый, не зависящий от деятельности самого предприятия Внутренний финансовый риск, зависящий от деятельности предприятия |
| По уровню финансовых последствий | Риск, влекущий только экономические потери Риск упущенной выгоды Риск, влекущий получение дополнительной прибыли |
| По характеру проявления во времени | Временный финансовый риск Постоянный финансовый риск |
| По уровню финансовых потерь | Допустимый финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции. Критический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемой финансовой операции. Катастрофический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала |
| По возможности предвидения | Прогнозируемый финансовый риск Непрогнозируемый финансовый риск |
| По возможности страхования | Страхуемый финансовый риск Нестрахуемый финансовый риск |
Говоря о других публикациях, мы можем сказать, что в статье Ю. Ю. Кинева в классификацию финансовых рисков включены следующие виды рисков [1]:
- кредитный риск;
- валютный риск;
- инфляционный риск;
- инвестиционный риск.
О. А. Кандинская определяет следующий состав финансовых рисков [7]:
- валютный риск;
- инвестиционный риск;
- риск законодательных изменений.
Ю. Ф. Бригхем определяет состав финансовых рисков с точки зрения коммерческого банка [8]:
- кредитный риск;
- депозитный риск;
- процентный риск;
- валютный риск.
По нашему мнению, наиболее полной является классификация И. А. Бланка в связи с тем, что она не ограничена простым перечислением финансовых рисков, а содержит еще девять признаков классификации. Также по первому признаку классификации ученым, по сравнению с работами других авторов, предложено наибольшее количество финансовых рисков, что позволяет в наибольшей степени проследить и выявить степень влияния того или иного риска на функционирование предприятия. Таким образом, данную классификацию мы можем применять по отношению не только к финансовым организациям, но и по отношению к промышленным.
Именно поэтому далее, исходя из специфики всех вышепредложенных классификаций финансовых рисков, необходимо определить и сформировать наиболее оптимальную и всеохватывающую систему классификации финансовых рисков именно промышленного предприятия, поскольку последующий анализ системы управления финансовыми рисками и последующая разработка мероприятий по совершенствованию данной системы будут проводиться по отношению к представителю промышленной отрасли – ОАО ГАЗПРОМ.
1.2 Формирование классификации финансовых рисков
В качестве основы построения классификации финансовых рисков выбраны следующие признаки классификации: виды, характеризуемый объект, совокупность исследуемых инструментов, комплексность исследования, источники возникновения, характер проявления во времени, уровень финансовых потерь, возможность предвидения, возможность страхования (классификация, предложенная Бланком).
Анализируя основные виды финансовых рисков (первый признак классификации), можно сделать вывод о том, что все финансовые риски находятся на одном уровне. В работах авторов В. Глущенко, Л. Белых, Э.Уткина отмечается, что последствия воздействия финансовых рисков на предприятии могут привести данное предприятие к потере платежеспособности и к снижению финансовой устойчивости и, как следствие, если не применяются конкретные мероприятия по нейтрализации негативных последствий отдельных видов финансовых рисков, к банкротству предприятия. На наш взгляд, заслуживает серьезного внимания точка зрения И. А. Бланка, который также выделяет среди основных финансовых рисков риск неплатежеспособности и риск снижения финансовой устойчивости [8].
Например, риск снижения финансовой устойчивости и валютный риск или кредитный риск стоят в современной классификации на одном уровне. Но, проанализировав данные риски, можно сделать вывод, что риск снижения финансовой устойчивости является последствием неэффективного управления любым финансовым риском. Исходя из этого, можно сделать вывод о том, что каждый финансовый риск определяет своя группа факторов, поэтому финансовые риски влияют на финансовые показатели по-разному.
Таким образом, существует объективная необходимость разделения основных видов финансовых рисков по уровням (табл.. 2) [2].
Таблица 2
Финансовые риски промышленного предприятия
 |
Первый уровень представлен риском банкротства предприятия. Банкротство предприятия, по мнению Бланка, является интегральным риском, так как не только воздействие финансовых рисков может привести к угрозе банкротства. Как считают большинство авторов, все виды рисков: производственные, технические, инновационные, коммерческие - способны привести предприятие к данным плачевным финансовым результатам.
Второй уровень многоуровневой классификации финансовых рисков, по нашему мнению, должен быть представлен так называемыми обобщающими рисками. Это следующие виды финансовых рисков: риск снижения финансовой устойчивости и риск неплатежеспособности. По нашему мнению, данные виды финансовых рисков могут генерироваться в риск банкротства.
Третий уровень составляют конкретные финансовые риски. Данные виды рисков сопряжены с конкретными видами деятельности предприятия. Рассматривая различные классификации финансовых рисков, по нашему мнению, можно выделить следующие конкретные финансовые риски: инвестиционный риск, инфляционный риск, дефляционный риск, процентный риск, депозитный риск, валютный риск, кредитный риск, налоговый риск, биржевой риск.
В табл. 3 представлены конкретные финансовые риски и примеры их проявления [2].
Таблица 3
Финансовые риски и их проявление
| Конкретный финансовый риск | Проявление конкретного финансового риска |
| Инвестиционный риск | Потеря привлекательности инвестиционного проекта |
| Процентный риск | Изменение процентной ставки по кредиту Изменение процентной ставки по депозитному вкладу |
| Валютный риск | Изменение обменного курса иностранной валюты: а) при экспорте товаров и услуг, б) при условии оплаты товаров и услуг в иностранной валюте, в) при изменении валютных курсов на валютном рынке FOREX |
| Кредитный риск | Невозможность оплатить кредит и проценты по нему в срок и в полном объеме. |
| Депозитный риск | Неправильный выбор коммерческого банка или угроза дефолта: а) невозврат депозитных вкладов в намеченный договором срок или в полном объеме, б) непогашение депозитных сертификатов |
| Налоговый риск | Вероятность введения новых видов налогов и сборов. Увеличение уровня ставок по существующим налогам и сборам Изменение сроков и условий осуществления налоговых платежей. Отмена льгот по некоторым налогам и сборам. |
| Инфляционный риск | Обесценение реальной стоимости капитала, а также ожидаемых доходов или прибыли в результате инфляционных процессов, растущих более высокими темпами, чем ожидалось |
| Биржевой риск | Возможность потери активов или денежных средств при неблагоприятном курсе ценных бумаг или валютном курсе. |
Анализ финансовых рисков третьего и второго уровней позволяет сделать вывод о том, что конкретные риски третьего уровня при неправильном управлении ими могут привести предприятие к потере платежеспособности и снижению финансовой устойчивости.