· твердых гарантий обязательного исполнения форвардного контракта не существует. Если изменение цен будет существенным, поставщик может отказаться от поставки даже под угрозой выплаты крупных штрафных санкций.
· форвардный контракт «привязан» к точной дате, а фьючерсный – к месяцу исполнения.
· поскольку фьючерсных контрактов много, также как и участников, конкретные продавцы и покупатели не привязаны друг к другу. Это означает, что когда какой-то поставщик будет готов исполнить контракт и сообщает об этом в клиринговую палату биржи, последняя случайным образом выбирает покупателя из всех покупателей, ожидающих исполнения контракта;
· в отличие от форвардных контрактов, которые обычно продаются на внебиржевом рынке, фьючерсы свободно обращаются на фондовых биржах.
· главной отличительной чертой фьючерсов является то, что изменение цен по базисным активам осуществляется ежедневно в течение всего периода до момента их исполнения.
Фьючерсные контракты получили наибольшее распространение в торговле сельскохозяйственной продукцией, металлами, нефтепродуктами и финансовыми инструментами.
Своп– это соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями. Существует несколько видов свопов.
Процентный своп – состоит в обмене долгового обязательства с фиксированной процентной ставкой на обязательство с плавающей ставкой. Участвующие в свопе лица обмениваются только процентными платежами, но не номиналами. Платежи осуществляются в единой валюте, причем стороны, по условиям свопа, обязуются обмениваться платежами в течение нескольких лет (от двух до пятнадцати). Одна сторона уплачивает суммы, которые рассчитываются на базе твердой процентной ставки от номинала, зафиксированного в контракте, а другая сторона – суммы согласно плавающему проценту от данного номинала. В качестве плавающей ставки в свопах часто используют ставку LIBOR (LondonInterbankOfferRate). Лицо, которое осуществляет фиксированные выплаты по свопу, обычно называют покупателем свопа. Лицо, осуществляющее плавающие платежи, - продавцом свопа. С помощью свопа участвующие стороны получают возможность обменять свои твердо процентные обязательства на обязательства с плавающей процентной ставкой и наоборот. Необходимость такого обмена может возникнуть, например, если сторона, выпустившая твердопроцентное обязательство, ожидает падения в будущем процентных ставок. Тогда с помощью обмена фиксированного процента на плавающий она может снять с себя часть финансового бремени по обслуживанию долга. Компания же, выпустившая обязательства под плавающий процент и ожидающая в будущем роста процентных ставок, сможет избежать увеличения своих выплат по обслуживанию долга за счет обмена плавающего процента на фиксированный.
Валютный своп – представляет собой обмен номинала и фиксированных процентов в одной валюте на номинал и фиксированный процент в другой валюте. Иногда реального обмена номинала может не происходить. Осуществление валютного свопа может быть обусловлено различными причинами, например, валютными ограничениями по конвертации валют, желанием устранить валютные риски или стремлением выпустить облигации в валюте другой страны в условиях, когда иностранный эмитент слабо известен в данной стране, и поэтому рынок данной валюты напрямую для него недоступен.
Своп активов – состоит в обмене активами с целью создания синтетического актива, который бы принес более высокую доходность.
Существует еще много разновидностей свопов, самым распространенным из которых является товарный своп.
Опционы представляют собой развитие идеи фьючерсов, но в отличие от них не предусматривают обязательность покупки или продажи базисного актива.
Опционом (option) называют контракт, заключенный между двумя лицами, в соответствии с которым одно лицо предоставляет другому лицу право купить определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени или предоставляет право продать определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени. Существует большое разнообразие контрактов, имеющих черты опционов. Однако, так сложилось, что только к определенным инструментам используют термин “опционы”. Другие же инструменты, хотя и имеют похожую природу, именуются по иному. Суть опциона состоит в том, что по нему одна из сторон (покупатель опциона) может по своему усмотрению либо исполнить контракт, либо отказаться от его исполнения. За полученное право выбора покупатель опциона выплачивает продавцу определенное вознаграждение, называемое премией. Продавец опциона должен исполнить свои контрактные обязательства, если покупатель (держатель) опциона решает исполнить опционный контракт. Покупатель может продать/купить базисный актив опционного контракта только по той цене, которая в контракте зафиксирована и называется ценой исполнения. С точки зрения сроков исполнения, опционы подразделяются на два типа: американский и европейский. Европейский опцион может быть исполнен только в день истечения срока контракта. Американский – в любой день до истечения срока действия контракта.
В основе опционных контрактов может лежать широкий диапазон различных активов. Например, базисным активом опционного контракта могут быть другие производные инструменты (фьючерсный контракт). Опционы используются как для хеджирования, так и для извлечения спекулятивной прибыли.
Различают два основных вида опционов – это опционы “колл” и “пут”. Первый даёт покупателю опциона купить, а второй продать что-то по цене определенной сегодня. Различают также американские опционы, которые действуют в течение указанного в нем периода, и европейский, который действует только на дату указанную в опционном контракте. В настоящее время такими контрактами торгуют на многих биржах мира, а также вне бирж.
Заключение
В заключении можно сделать следующие выводы. Существуют различные подходы к определению понятия «финансовый инструмент».
Финансовый инструмент является экономической категорией рыночной экономики и представляет собой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одной компании и финансовых обязательств долгового или долевого характера другой компании. Финансовые инструменты подразделяются на первичные (кредиты, займы, облигации, другие долговые ценные бумаги, долевые ценные бумаги) и вторичные (финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, свопы).
Главное отличие финансовых инструментов от различных платежных, расчетных и других финансовых документов состоит в их торгуемости на финансовом рынке.
С развитием финансового рынка набор финансовых инструментов может пополняться новыми инструментами.
Список литературы:
1. Арутюнов Ю.А. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. – М.:2005.
2. Епифанов В.А. Финансовый менеджмент: понятие, направления и практика реализации / В.А. Епифанов, А.А. Паньковский. – М.: 2004.
3. Забелина О.В. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие / О.В. Забелина, Г.Л. Толкаченко. – М.:2005.
4. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2001.
5. Леонтьев В.Е. Финансовый менеджмент: учебник / В.Е. Леонтьев, В.В. Бочаров, Н.П. Радковская. – М.:2005.
6. Миронов М.Г. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие / М.Г. Миронов, Е.А. Замедлина, Е.В. Жарикова. – М.: 2005.
7. Финансовый менеджмент / Под ред. Е.И. Шохина. – М.: 2004.
8. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие для вузов / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов и др. – 2-е изд. – М.: 2006.