Но ценная бумага – это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Последний обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше (удобнее), чем сами деньги или товар. Поскольку и деньги, и товар в современных условиях суть разные формы существования капитала, то экономическое определение ценной бумаги можно выразить следующим образом.
Ценная бумага– это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.
Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все правa на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги. Последняя позволяет “отделить” собственность на капитал от самого капитала и соответственно включить последний в рыночный процесс в таких формах, в каких это необходимо для самой экономики.
В форме ценной бумаги могут фиксироваться любые общественно значимые права, если они имеют экономическую (денежную) оценку.
Понятие ценной бумаги многогранно, поскольку сами экономические отношения, которые выражаются ею, очень сложны, плюс они постоянно видоизменяются и развиваются, что находит свое выражение во все новых формах существования ценных бумаг.
Ценная бумага– это особый товар, который обращается на особом, своем собственном рынке – рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ни денежной потребительной стоимости, т.е. не является ни физическим товаром, ни услугой.
В расширенном понимании ценная бумага –это любой документ («бумага»), который продается и покупается по соответствующей цене. Исторические примеры – продажа индульгенций в средние века, в наше время – продажа «ценных бумаг» типа «билетов МММ». Теоретическое понятие ценной бумаги более узкое, так как оно включает в себя только такие ценные бумаги, которые отражают конкретные имущественные отношения, а не любые отношения, например отношения религиозной веры или веры во что-либо другое.
Если невозможно дать строго научное, а затем и юридическое определение, то эту трудность можно обойти путем перечисления признанных государством конкретных видов ценных бумаг, которые имеются в практике. Например, в Гражданском кодексе Российской Федерации или других законах, относящихся к рынку ценных бумаг, определенные виды бумаг фиксируются именно как ценные бумаги. С другой стороны, все, что объявлено как ценная бумага, подпадает под законодательные акты, регулирующие ее жизнь от момента выпуска до окончания срока обращения.
Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:
– перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.п.;
– предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.;
– обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.
Как любая экономическая категория, ценная бумага имеет соответствующие характеристики:
– временные,
– пространственные,
– рыночные.
Рыночные характеристики включают: форму владения, выпуска, характер обращаемости и степень риска вложений в данную ценную бумагу, форму выплаты дохода и др.
Ценная бумага обладает рядом свойств, которые сближают ее с деньгами. Её главное свойство – это возможность обмена на деньги в различных формах (путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки и т.д.). Она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в течение ряда лег или бессрочно, передаваться по наследству, служить подарком и т.д.
Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:
I класс – основные ценные бумаги;
II класс – производные ценные бумаги.
Основные ценные бумаги– это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.
Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на две подгруппы: первичные (бумагиоснованы на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.) и вторичные ценные бумаги (это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.).
Производная ценная бумага– это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (обычно, биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота и т.п.); на цены основных ценных бумаг (обычно, на индексы акций, на облигации); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного рынка (валютные курсы) и т.п.
Основные виды ценных бумаг:
1) акции;
2) облигации;
3) векселя;
4) денежные сертификаты.
Акция – это ценная бумага, которая представляет собой свидетельство о внесении капитала (доли, пая) в общий капитал акционерного общества. Владение акцией дает право на получение по ней определенного дохода и право на участие в управлении этим обществом.
Доход, приносимый акциями, называется дивидендом.
Акциибывают именныеина предъявителя.
Различают акции рядовые (обычные)ипривилегированные.
Обычная акция – это акция, которая даёт право их владельцу голосовать на собрании их владельцев. Дивиденд колеблется в зависимости от остатка чистой прибыли.
Привилегированная акция – это такая акция, которая не даёт право голоса, и процент выплаты на дивиденды фиксирован. Дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются в первую очередь.
Главное отличие акции от облигации состоит в том, что акционер не кредитор акционерного общества как владелец облигаций, а собственник его в пределах того количества акций, которым он владеет.
В отличие от облигации акция таит в себе перспективу многократного умножения стартовой стоимости, что связано с ростом акционерного капитала.
Основные виды акций.
Акция на предъявителя – акции, на которых не указан их собственник.
Именные акции – акции, на которых указан их собственник. Владелец именной акции должен быть зарегистрирован в соответствующем реестре предприятия.
Обычная акция (рядовая) – это акция, которая дает её владельцу право голоса на собрании акционеров и приносит дивиденд, который колеблется в зависимости от прибыли предприятия.
Привилегированные (приферентные) акции – это акции, которые не дают их владельцу право голоса, но предоставляют им ряд привилегий:
– выплату фиксированного размера дивиденда;
– выплату дивиденда в первоочередном порядке.
Если предприятие выпустило и облигации и акции рядовые и привилегированные, то выплата производится в следующем порядке:
– процент по облигациям;
– фиксированный дивиденд по привилегированным акциям;
– дивиденд по обычным акциям.
Контрольный пакет акций – это пакет акций, обеспечивающий её владельцу контроль над деятельностью общества.
Дивиденды выплачиваются:
– в денежной форме;
– в натуральной форме;
– в форме выпуска дополнительных акций.
Облигация– это ценная бумага, выпускаемая государством, а также частными компаниями и акционерными обществами и представляющая собой долговое обязательство, выдаваемого на определенный срок.
Облигация – ценная бумага, закрепляющая право её держателя на получение от эмитента облигации её номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента в предусмотренный срок.
В нашей стране предприятия непосредственно облигации не выпускают, в других странах это широко практикуется. У нас широкое распространение получили в 90-х годах, так называемые ГКО – государственные краткосрочные обязательства. Они представляли собой облигации, т.е. государство выпускало ценные бумаги, например стоимостью 1000 руб., гарантировало получение по ним процента, от 30 до 100% и погашение этой облигации примерно через 2 года.
Это означало, что владелец облигации получает в первый год от 300 до 1000 рублей по проценту на эту облигацию, во второй год он получает процент от 300 до 1000 рублей и облигация возвращается государству, и держатель её получает ещё 1000 руб. Такие громадные проценты послужили причиной спекуляции этими ценными бумагами. И особенно этими занимались банки. В значительных объемах они скупались и заграничными контрагентами. Но в эти года была значительная инфляция до 200% годовых и таким образом стоимость и процентов и возвратных денег понижалась двое, поскольку стоимость акции изменяется в зависимости от времени, а стоимость облигаций остается неизменной. На каждой облигации имелись отрывные купоны, по которым и погашались проценты. Потом государство с приходом к власти Кириенко отказалось от выплаты по этим облигациям, а точнее произвела их девальвацию, т.е. обесценило их, и они превратились в мусор. Погорело множество коммерческих банков, которые не занимались с клиентами, а только с процентными бумагами. И в один миг они стали банкротами.
Доверие к облигациям в настоящее время в нашей стране прочно потеряно и едва ли скоро возродится.