Анализ и диагностика финансовой деятельности предприятия (стр. 3 из 7)
(7)
Рассмотрим факторы изменения рентабельности на примере 2005 года. Общее изменение уровня данного показателя составляет:
Δ ROKобщ = ROK1 – ROK0 = 16,21 – 18,02 = -1,81%;
В том числе за счет изменения:
- коэффициента оборачиваемости операционного капитала
Δ ROKкоб = Δ КобÍR об0 = (2,66 – 3,91) Í 4,6 = - 5,75%;
- рентабельности оборота
Δ ROKRоб = Коб1Í Δ R об = 2,66 Í (6,08 – 4,6) = +3,94%.
Результаты расчетов показывают, что рентабельность операционного капитала понизилась исключительно за счет замедления его оборачиваемости при одновременном росте рентабельности продаж.
Рентабельность совокупного капитала по уровню своего синтеза является более сложным показателем. Его величина зависит не только от рентабельности операционного капитала и факторов, формирующих его уровень, но и доли в нем операционного капитала, а также от структуры прибыли:
(8)Согласно данным таблицы 3.1 общее изменение рентабельности совокупного капитала составляет:
Δ ВЕРобщ = ВЕР1 – ВЕР0 = 14,17 – 9,8 = +4,37%,
в том числе за счет изменения:
- структуры прибыли
Δ ВЕРw = ΔWÍКоб0ÍR об0ÍУдок0 = (0,87 – 0,55) Í 3,91 Í 4,6 Í 0,9986 = +5,75%;
- коэффициента оборачиваемости операционного капитала
Δ ВЕРкоб = W1ÍΔ Коб ÍR об0ÍУдок0 = 0,87 Í (2,66 – 3,91) Í 4,6 Í 0,9986 = -4,99%;
- рентабельности оборота
Δ ВЕРRоб = W1ÍКоб1Í Δ R об ÍУдок0 = 0,87 Í 2,66 Í (6,08 – 4,6) Í 0,9986 = +3.42%;
- удельного веса операционного капитала в общей сумме капитала
Δ ВЕРудок = W1ÍКоб1ÍR об1ÍΔ Удок = 0,87 Í 2,66Í6,08Í(0,9993–0,9986) = 0,01%.
Данные этого расчета показывают, что доходность капитала за отчетный год увеличилась в связи с повышением рентабельности продаж, а также изменениям структуры прибыли. Увеличение прибыли от инвестиционной и финансовой деятельности способствовали росту величины Wп, а следовательно, и доходности совокупного капитала. Когда как доля операционного капитала практически не изменилась, а понижение коэффициента оборачиваемости снизило доходность совокупного капитала почти на 5%.
Рентабельность собственного капитала замыкает всю пирамиду показателей эффективности функционирования предприятия, вся деятельность которого должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности.
Рентабельность собственного капитала (ROE) и рентабельность совокупного капитала (ВЕР) связаны между собой следующим образом:
(9)где Дчп – доля чистой прибыли в общей сумме брутто – прибыли до выплаты процентов и
налогов;
ВЕР – рентабельность совокупного капитала;
МК – мультипликатор капитала, т.е. объем активов, опирающихся на фундамент
собственного капитала.
Данная взаимосвязь показывает зависимость между степенью финансового риска и прибыльностью собственного капитала.
Используя данные таблицы 3.1, произведем факторный анализ рентабельности собственного капитала:
Общее изменение рентабельности собственного капитала:
Δ ROEобщ = ROE1 – ROE0 = 69,61 – 91,5 = -21,89%,
В том числе за счет изменения:
- доли чистой прибыли в общей сумме брутто-прибыли
Δ ROEДчп = Δ ДчпÍ ВЕР0Í МК0 = (0,7597 – 0,7599) Í 9,8 Í 12,29 = -0,024%;
- рентабельности совокупного капитала
Δ ROEВЕР = Дчп1Í Δ ВЕР Í МК0 = 0,76 Í (14,17 – 9,8) Í 12,29 = +40,82%;
- мультипликатора капитала
Δ ROEМК = Дчп1Í ВЕР1Í Δ МК = 0,76 Í 14,17 Í (6,47 – 12,29) = -62,676%.
Данные этого расчета показывают, что рентабельность собственного капитала за отчетный год уменьшилась исключительно из-за снижения показателя мультипликатора капитала (рост совокупного капитала значительно превышает рост собственного капитала), несмотря на рост доходности совокупного капитала.
Рентабельность капитала тесно связана с его оборачиваемостью, которая является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо изучить скорость оборота капитала.
Продолжительность оборота капитала:
(10)где Д –количество календарных дней в анализируемом периоде (год - 360).
В нашем примере (таблица 3.1) продолжительность одного оборота капитала составляет:
К концу 2003 года – 395 дней, 2004 года – 92 дня, а к концу 2005 года – 135 дней. Из таблицы видно, что если в 2003 году капитал делал 1 оборот за год, то к 2004 году он делает в год почти 4 оборота, а в 2005 году – около 2,5 оборотов в год.
4 Анализ прибыли и рентабельности предприятия
Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Чем больше величина прибыли и выше уровень рентабельности, тем эффективнее функционирует предприятие, тем устойчивее его финансовое состояние. поэтому поиск резервов увеличения прибыли и рентабельности – одна из основных задач в любой сфере бизнеса. Большое значение в процессе управления финансовыми результатами отводится экономическому анализу.
Таблица 4.1 – Анализ динамики и состава прибыли на конец 2004г.
| Показатель | Базовый период | Отчетный период | Темп роста | ||
| сумма, | Доля, | сумма, | Доля, | прибыли, | |
| тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | % | |
| Прибыль от реализации прдукции, услуг до выплаты процентов и налогов | 42 | 183 | 1950 | 183 | 4643 |
| Процентные доходы от инвестиционной деятельности | - | - | - | - | - |
| Сальдо прочих операционных доходов и расходов | -19 | -83 | -887 | -83 | 4668 |
| Сальдо внереализационных доходов и расходов | - | - | - | - | - |
| Общая сумма брутто - прибыли | 23 | 100 | 1063 | 100 | 4622 |
| Проценты к уплате за использование заемных средств | - | - | - | - | - |
| Прибыль отчетного периода после уплаты процентов | 23 | 100 | 1063 | 100 | 4622 |
| Налоги из прибыли | 5,5 | 24 | 255 | 24 | 4636 |
| Экономические санкции по платежам в бюджет | - | - | - | - | - |
| Чистая прибыль | 17,5 | 76 | 808 | 76 | 4617 |
| Втом числе: нераспределенная (капитализированная) прибыль | 17,5 | 76 | 808 | 76 | 4617 |
Как показывают данные таблицы 4.1, общая сумма брутто – прибыли за исследуемый период увеличилась в 46 раз. Причем прибыль от реализации товарной продукции составляет гораздо большую сумму (на 83%), которая уменьшается на эти 83% за счет операционных расходов. Также из таблицы 4.1 можно увидеть, что за 2004 год прибыль предприятия значительно увеличилась.
В 2005 году картина несколько меняется (таблица 4.2):
Сумма брутто – прибыли увеличилась на 150%, так же как и чистая прибыль. К концу 2005года , исчезают операционные расходы, но появляются Внереализационные, которые уменьшают прибыль от реализации на 14%.
Таблица 4.2 – Анализ динамики и состава прибыли на конец 2005г.
| Показатель | Базовый период | Отчетный период | Темп роста | ||
| сумма, | Доля, | сумма, | Доля, | прибыли, | |
| тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | % | |
| Прибыль от реализации прдукции, услуг до выплаты процентов и налогов | 1950 | 183 | 3040 | 114 | 156 |
| Процентные доходы от инвестиционной деятельности | - | - | - | - | - |
| Сальдо прочих операционных доходов и расходов | -887 | -83 | - | - | - |
| Сальдо внереализационных доходов и расходов | - | - | -381 | -114 | - |
| Общая сумма брутто - прибыли | 1063 | 100 | 2659 | 100 | 250 |
| Проценты к уплате за использование заемных средств | - | - | - | - | - |
| Прибыль отчетного периода после уплаты процентов | 1063 | 100 | 2659 | 100 | 250 |
| Налоги из прибыли | 255 | 24 | 638 | 24 | 250 |
| Экономические санкции по платежам в бюджет | - | - | - | - | - |
| Чистая прибыль | 808 | 76 | 2021 | 76 | 250 |
| Втом числе: нераспределенная (капитализированная) прибыль | 808 | 76 | 2021 | 76 | 250 |
Рентабельность - это относительный показатель, определяющий доходность бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.азатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности ). Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.