3.Виды оценки.
4.Методы и особенности их применения к объектам оценки по существующим основным направлениям: предприятие (бизнес), недвижимость, машины и оборудование (транспорт), нематериальные активы и интеллектуальная собственность.
5.Анализ реальных отчетов об оценке стоимости по существующим основным направлениям оценочной деятельности.
Основные понятия: затратный (имущественный) подход к оценке; доходный подход к оценке; сравнительный (рыночный) подход к оценке стоимости; показатели ликвидности; горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерской отчетности; финансовые показатели; виды расходов предприятия.
Контрольные вопросы (вопросы для самопроверки).
1. Какие показатели характеризуют степень ликвидности предприятия?
2. Какие способы их расчета существуют?
3. Какие виды расходов, кроме относимых на себестоимость, влияют на величину прибыли предприятия?
4. Какие виды оценки вы знаете?
5. Определите основные направления оценочной деятельности.
6. Влияние отрасли на величину стоимости.
7. Какие подходы к оценке вы знаете?
8. Какие существуют методы оценки?
Решение задач.
8.Подходы и методы оценки; подходы с использованием текущих и ретроспективных данных.
1.Сравнительная характеристика подходов к оценке: доходного, затратного и сравнительного.
2.Особенности подходов, преимущества и недостатки, возможности применения.
3.Сущность доходного подхода, принципы его применения.
4.Существующие методы доходного подхода.
5.Подход к оценке через дисконтирование будущих доходов.
6.Период прогнозирования, проблемы и выбор модели денежного потока. 7.Безрисковая ставка дисконта.
8.Ставка дисконта как норма дохода или доходность инвестиционной альтернативы.
9.Расчет ставки дисконтирования.
10.Метод капитализации.
11.Выбор величины прибыли для капитализации.
12.Ставка капитализации: сущность, расчет.
13.Расчет остаточной стоимости бизнеса.
14.Модель Гордона, условия применения.
Основные понятия: модель дисконтированного денежного потока; длительность прогнозного периода; ставка дисконта для собственного и инвестированного капитала; стоимость бизнеса в постпрогнозный период; модель Гордона; метод капитализации прибыли; ставка капитализации.
Контрольные вопросы (вопросы для самопроверки).
1. Какой принцип лежит в основе методологии доходного подхода?
2. От чего зависит выбор модели денежного потока при использовании доходного подхода?
3. Как определяется длительность прогнозного периода?
4. Как определить стоимость бизнеса в постпрогнозный период в соответствии с моделью Гордона?
5. В чем заключается экономический смысл метода капитализации прибыли?
6. Какая взаимосвязь существует между ставкой капитализации и ставкой дисконта?
7. Существует ли возможность применения доходного подхода при оценке ликвидируемого бизнеса?
8. Преимущества и недостатки методов доходного подхода.
Решение задач.
9.Методология сравнительного (рыночного) подхода.
1.Методы, общая характеристика.
2.Отраслевая принадлежность и стадия жизненного цикла сопоставимых объектов оценки.
3.Характеристика ценовых мультипликаторов и основные правила их применения.
4.Сравнительный анализ коэффициентов.
5.Использование зарубежных аналогов и специальные поправочные коэффициенты.
6.Цены акций в сделках слияния и поглощения, рыночные премии за контроль в цене акций закрытых и открытых компаний.
7.Особенности применения методов сравнительного (рыночного) подхода: метод компании-аналога, метод сделок, метод отраслевых коэффициентов.
Основные понятия: метод компании-аналога (метод рынка капитала); метод сделок (метод продаж); метод отраслевых коэффициентов; предприятия-аналоги; мультипликаторы.
Контрольные вопросы (вопросы для самопроверки).
1. Какие теоретические положения лежат в основе сравнительного подхода?
2. Какой из методов сравнительного подхода применяется к оценке миноритарных пакетов акций?
3. Каковы основные критерии отбора предприятий-аналогов?
4. Как рассчитываются ценовые мультипликаторы и в чем заключается их экономический смысл?
5. Какие мультипликаторы относятся к интервальным, а какие к моментным?
6. каковы преимущества и недостатки сравнительного подхода к оценке?
Решение задач.
10.Методология затратного (имущественного) подхода к оценке стоимости. 1.Область применения затратного подхода в антикризисном управлении предприятием.
2.Метод чистых активов.
3.Определение ликвидационной стоимости предприятия.
4.Способы корректировки кредиторской и дебиторской задолженности действующего предприятия.
5.Сравнительная характеристика методов затратного подхода, условия применения.
Основные понятия: метод чистых активов; метод ликвидационной стоимости; материальные и нематериальные активы.
Контрольные вопросы (вопросы для самопроверки).
1. Какова теоретическая методология затратного подхода к оценке?
2. В чем заключается метод чистых активов?
3. Чем отличается ликвидационная стоимость компании от стоимости компании как действующей?
4. В чем различие стоимости восстановления и замещения?
5. Каковы возможности применения затратного подхода к новым и быстрорастущим компаниям?
6. Преимущества и недостатки методов затратного подхода.
Решение задач.
11.Практика оценки объектов недвижимости.
1.Особенности оценки недвижимости.
2.Понятия «недвижимое имущество», «объект недвижимости». 3.Классификация объектов недвижимости по различным признакам.
4.Общая характеристика рынка недвижимости. Структура рынка недвижимости. Особенности функционирования.
5.Спрос и предложение на рынке недвижимости.
6.Право собственности на недвижимость. Виды прав на недвижимость, подлежащую оценке.
7.Государственная регистрация прав на недвижимость и сделок с ней. 8.Понятие оценки недвижимости.
9.Место оценки недвижимости на рынке оценочных услуг (на примере опыта отечественных оценочных компаний).
Основные понятия: виды износа; объект недвижимости; земельный участок; земельный кадастр.
Контрольные вопросы (вопросы для самопроверки).
1. Метод техники остатка для земли.
2. Метод средневзвешенного коэффициента капитализации.
3. Метод сравнения продаж.
4. Метод капитализации.
5. Метод разбиения земельного участка при определении стоимости.
6. Метод сравнительной единицы. Метод поэлементного расчета (разбивки на компоненты). Индексный способ оценки.
7. Определение износа зданий и сооружений. Метод срока жизни. Метод разбиения на виды износа.
Решение задач.
12.Особенности проведения оценки транспорта, машин и оборудования.
1.Особенности проведения оценки транспорта, машин и оборудования. 2.Информационная база, используемая для определения стоимости. 3.Методологические основы оценки машин и оборудования.
4.Особенности применения подходов.
5. Способы определения совокупного износа машин и оборудования.
Основные понятия: транспорт; машины; оборудование; технологические линии; Общероссийский классификатор основных фондов в оценочной практике; виды износа; амортизация.
Контрольные вопросы (вопросы для самопроверки).
1. Место оценки машин и оборудования в общей системе оценки имущественного комплекса предприятий.
2. Особенности машин и оборудования как объектов оценки.
3. Методы оценки машин и оборудования.
4. Особенности применения подходов к оценке транспорта.
5. Применение Общероссийского классификатора основных фондов.
Решение задач.
13.Особенности оценки нематериальных активов и интеллектуальной собственности.
1.Понятие нематериальных активов.
2.Характеристика рынка нематериальных активов в России.
3.«Гудвилл» как важнейший вид нематериальных активов, особенности оценки в отечественной практике.
4.Применение существующих подходов и методов оценки объектов интеллектуальной собственности.
5.Виды стоимости, применяемые при оценке.
Основные понятия: интеллектуальная собственность; деловая репутация или гудвилл; патент; товарный знак; ноу-хау.
Контрольные вопросы (вопросы для самопроверки).
1. Рынок интеллектуальной собственности как одна из важнейших сфер экономики.
2. Каковы особенности функционирования в России и за рубежом?
3. Каково состояние рынка интеллектуальной собственности и перспективы развития?
4. Законодательная база в сфере интеллектуальной собственности.
5. Авторские и смежные права. Патентное право.
6. Каковы особенности интеллектуальной собственности и нематериальных активов как объектов оценки?
7. Этапы процесса оценки объектов интеллектуальной собственности.
Решение задач.
14.Оценка стоимости кредитных учреждений. Особенности оценки объектов финансовых вложений. Оценка контрольных и неконтрольных пакетов акций.
1.Оценка стоимости кредитных учреждений.
2.Оценка по акционерному капиталу.
3.Оценка контрольного и неконтрольного пакетов акций.
4.Скидки за недостаток ликвидности и премии за контроль.
5.Оценка многопрофильных компаний.
6.Определение деловых единиц; сбор информации по ним; агрегирование стоимости деловых единиц.
7.Определение оптимальной стоимости многопрофильной компании.
Основные понятия: кредитное учреждение; премия за контроль; скидка за неконтрольный характер; уровень собственного капитала банка; банковские риски; корректировка банковской отчетности; внутрибанковский оборот; рыночная стоимость капитала.
Контрольные вопросы (вопросы для самопроверки).
1. Каковы специфические черты банковского бизнеса?
2. Как взаимосвязаны цели оценки банков и виды определяемых стоимостей?
3. Какие методы применяются при оценке банков?