Оцінка ефективності освоєння виробництва нової продукції у ТОВ "Кондитерська фабрика "Лагода" (стр. 5 из 6)
Прогнозні обсяги виробництва нової продукції розраховано, виходячи із продуктивності обладнання:
- виробництво вафель листових за рік: 35 * 8 * 22 * 12 = 73920 кг = 73,92 т;
- виробництво стаканчиків вафельних за рік: 2200 * 8 * 22 * 12 = 4646400 штук або 69,7 т.
Порівняння розрахованих обсягів виробництва продукції з величиною потенційного попиту на неї (табл. 2.9) свідчить, що дана продукція підприємства буде повністю спожита ринком Київської області.
ТОВ «Кондитерська фабрика «Лагода» для реалізації обох альтернативних інвестиційних проектів доцільно скористатися зовнішніми джерелами фінансування – банківським кредитом під 20% річних. Виплату кредиту передбачається здійснювати рівними сумами впродовж трьох років.
Розрахунки по виплаті кредиту та відсотків наведені в табл. 3.6.
Таблиця 3.6. Розрахунки по виплаті кредиту та відсотків
| Рік | Виробництво вафель листових Σ кредиту = вартості обладнання = 268 тис. грн. | Виробництво вафельних стаканчиків Σ кредиту = вартості обладнання = 173 тис. грн. | ||||
| основний платіж | відсотки | разом | основний платіж | відсотки | разом | |
| 1 | 89333 | 53600 | 142933 | 57667 | 34600 | 92267 |
| 2 | 89333 | 35733 | 125066 | 57667 | 23067 | 80734 |
| 3 | 89334 | 17867 | 107201 | 57666 | 11533 | 69199 |
В табл. 3.7 та 3.8 складено плани доходів і видатків за альтернативними інвестиційними проектами на три роки.
Таблиця 3.7. План доходів і видатків за інвестиційним проектом виробництва вафель листових ТОВ “Кондитерська фабрика «Лагода»
| Показники | Роки | ||
| 2009 | 2010 | 2011 | |
| Обсяг виробленої продукції, т | 73,92 | 81,31 | 89,44 |
| Ціна (без ПДВ) 1 т продукції, грн. | 9800 | 9800 | 9800 |
| Чистий дохід від реалізації продукції, грн. | 724416 | 796838 | 876512 |
| Вартість сировини, грн. | 215755 | 237325 | 261055 |
| Заробітна плата з нарахуваннями, грн. | 91291 | 100418 | 110458 |
| Амортизація, грн. | 64320 | 48883 | 37151 |
| Поточний ремонт та технічне обслуговування обладнання, грн.. | 6432 | 4888 | 3715 |
| Витрати на електроенергію, грн. | 7560 | 8316 | 9147 |
| Вартість тари, грн. | 14784 | 16262 | 17888 |
| Всього прямих витрат, грн. | 400142 | 416092 | 439414 |
| Накладні витрати, грн. | 120043 | 124828 | 131824 |
| Загальні витрати за проектом, грн. | 520185 | 540920 | 571238 |
| Операційний прибуток, грн. | 204231 | 255918 | 305274 |
| Сплата відсотків за кредит, грн. | 53600 | 35733 | 17867 |
| Прибуток до оподаткування, грн. | 150631 | 220185 | 287407 |
| Податок на прибуток (25%), грн. | 37658 | 55046 | 71852 |
| Чистий прибуток, грн. | 112973 | 165139 | 215555 |
| Платіж по кредиту, грн. | 89333 | 89333 | 89334 |
| Чистий прибуток після сплати кредиту, грн. | 23640 | 75806 | 126221 |
При розрахунку прийнято, що обсяг виробленої та реалізованої продукції буде щорічно зростати на 10%. Базою для нарахування амортизації є залишкова вартість активу.
Таблиця 3.8. План доходів і видатків за інвестиційним проектом виробництва вафельних стаканчиків ТОВ “Кондитерська фабрика "Лагода"
| Показники | Роки | ||
| 2009 | 2010 | 2011 | |
| Обсяг виробленої продукції, тис. шт. | 4646,4 | 5111,0 | 5622,1 |
| Ціна (без ПДВ) 1 шт. продукції, грн. | 0,15 | 0,15 | 0,15 |
| Чистий дохід від реалізації продукції, грн. | 696960 | 766650 | 843315 |
| Вартість сировини, грн. | 213734 | 235106 | 258617 |
| Заробітна плата з нарахуваннями, грн. | 90605 | 99665 | 109631 |
| Амортизація, грн. | 41520 | 31555 | 23982 |
| Поточний ремонт та технічне обслуговування обладнання, грн.. | 4152 | 3156 | 2398 |
| Витрати на електроенергію, грн. | 6719 | 7391 | 8130 |
| Вартість тари, грн. | 13939 | 15333 | 16866 |
| Всього прямих витрат, грн. | 370669 | 392206 | 419624 |
| Накладні витрати, грн. | 111201 | 117662 | 125887 |
| Загальні витрати за проектом, грн. | 481870 | 509868 | 545511 |
| Операційний прибуток, грн. | 215090 | 256782 | 297804 |
| Сплата відсотків за кредит, грн. | 34600 | 23067 | 11533 |
| Прибуток до оподаткування, грн. | 180490 | 233715 | 286271 |
| Податок на прибуток, грн. | 45123 | 58429 | 71568 |
| Чистий прибуток, грн. | 135367 | 175286 | 214703 |
| Платіж по кредиту, грн. | 57667 | 57667 | 57666 |
| Чистий прибуток після сплати кредиту, грн. | 77700 | 117619 | 157037 |
Таким чином, сума чистого прибутку за обома проектами є достатньою для погашення банківського кредиту. Розрахунки показують, що за проектом «Виробництво вафельних стаканчиків» суми чистого прибутку більші, ніж за проектом «Виробництво вафель листових».
Ефективність проекту визначається на підставі оцінки грошових потоків, пов’язаних із його реалізацією. Порівняння альтернативних варіантів здійснено нами за допомогою наступних показників:
- чистий приведений дохід (NPV);
- період окупності інвестицій;
- індекс доходності інвестицій.
Схеми грошових потоків, що наведені в додатках В та Г, базуються на наступній інформації:
- загальна сума інвестицій становить 268 тис. грн. для проекту «Виробництво вафель листових» та 173 тис. грн. для проекту «Виробництво вафельних стаканчиків»;
- аналіз проводиться для перших трьох років з початку здійснення проекту;
- амортизація як внутрішнє джерело фінансування підприємства вважається притоком грошових коштів;
- чисті грошові потоки розраховуються як різниця між загальними грошовими притоками і загальними грошовими відтоками; чистий приведений дохід визначається на підставі чистих грошових потоків з використанням дисконтного фактора поточної вартості (ставки дисконту).
Розрахунки показали, що для ТОВ «Кондитерська фабрика «Лагода» більш ефективним є проект «Виробництво вафельних стаканчиків». Він має більше значення чистого приведеного доходу на кінець 2011 року. Графіки зміни накопиченої суми чистих приведених доходів за проектами показані на рис. 3.1.
Рис. 3.1. Зміна накопиченої суми чистих приведених доходів за роками здійснення проектів при r = 20%
Результати оцінки ефективності альтернативних інвестиційних проектів з виробництва нової продукції у ТОВ «Кондитерська фабрика «Лагода» наведені в табл. 3.9.
Таблиця 3.9. Показники ефективності інвестиційних проектів ТОВ «Кондитерська фабрика «Лагода»
| Показники | Проект «Виробництво вафель листових» | Проект «Виробництво вафельних стаканчиків» |
| Чистий приведений дохід за 3 роки, тис. грн. | 253798 | 306874 |
| Термін окупності проекту, років | 3,2 | 1,7 |
| Індекс доходності інвестицій | 0,95 | 1,77 |
Розрахунки показали, що для ТОВ «Кондитерська фабрика «Лагода» більш ефективним є проект з виробництва вафельних стаканчиків. Він має більше значення накопиченого приведеного доходу за роками здійснення проекту, ніж проект з виробництва вафель листових. Проект з виробництва вафельних стаканчиків має також коротший термін окупності, ніж у альтернативного проекту з виробництва вафель листових. Крім того, за значенням індексу доходності проект з виробництва вафель листових можна класифікувати як такий, що потребує відхилення.
Таким чином, оцінка ефективності реалізації запропонованих альтернативних інвестиційних проектів засвідчила, що інвестиційній групі ТОВ «Кондитерська фабрика «Лагода» до впровадження слід приймати проект з виробництва вафельних стаканчиків.
3.2 Оцінка ризиків проектів освоєння виробництва нової продукції
Створення та функціонування виробництва нової продукції у ТОВ «Кондитерська фабрика «Лагода» знаходиться під впливом різних видів ризиків:
- маркетингового, який зумовлений невизначеністю попиту;
- ризику зміни цін;
- комерційного ризику, пов'язаного з несумлінністю конграгентів або неплатоспроможністю постачальників і покупців.
Ідентифікація та оцінка ризиків інвестиційних проектів виробництва нової продукції у ТОВ «Кондитерська фабрика «Лагода» наведена в табл. 3.10.
Таблиця 3.10. Дослідження ризиків альтернативних інвестиційних проектів виробництва нової продукції у ТОВ «Кондитерська фабрика «Лагода»
| Вид ризику | Причина виникнення | Вірогідність настання,% | Заходи по запобіганню настання | Оцінка наслідків, тис. грн. | Шляхи мінімізації |
| Невизначеність попиту | Прорахунки у прогнозуванні попиту | 5,0 | Посилення маркетингової складової в діяльності підприємства | Проект 1 = 724,4 * 0,05 = 36,2 (т.грн.)Проект 2 = 697,0 * 0,05 = 34,9 (т.грн.) | Зниження ціни, розширення ринків збуту |
| Ризик зміни цін | Зміни рівня цін на основну сировину (борошно) | 10,0 | Укладання довгострокових угод з контрагентамиВключення до умов контрактів необхідних фінансових санкцій | Проект 1 = 1907,83 * 73,92 * 0,1 = 14,1 (т.грн.)Проект 2 = 1907,83 * 69,7 * 0,1 = 13,3 (т.грн.) | Впровадження бюджетування на підприємстві |
| Комерційний ризик | Неплатоспроможністьпартнерів | 10,0 | Дослідження фінансового стану партнерів | 248,0 тис. грн. (для обох проектів разом), або по 124,0 тис. грн. для кожного | Впровадження бенч-маркінгу |
Міра імовірності ризиків визначалася за допомогою прийому експертних оцінок. Для оцінки ймовірності комерційного ризику використано метод аналогій, якийґрунтується на тотожності природи окремих фінансових операцій підприємства. Наприклад, на підставі аналізу платоспроможності партнерів встановлено, що в середньому 10% з них не виконують своїх зобов'язань, внаслідок чого ймовірність виникнення комерційного ризику щодо будь-яких операцій купівлі-продажу також приймається на рівні 10%.