Управление платежеспособностью в организации (на примере ООО "Триада") (стр. 12 из 14)
Необоснованностью этих затрат ведет в конечном счете к нехватке денежных средств. Отсюда, даже при высоком коэффициенте общего покрытия, необходимо выявить состояние и динамику его составляющих, особенно по тем статьям, которые входят в третью группу активов баланса.
С этой целью следует рассчитать оборачиваемость производственных запасов, готовых изделий, незавершенного производства.
При наличии у предприятия низкого коэффициента промежуточной ликвидности и высокого коэффициента общего покрытия, ухудшения названных показателей оборачиваемости свидетельствует об ухудшении платежеспособности этого предприятия. Чтобы более объективно оценить платежеспособность предприятия при обнаружении у него ухудшения. При этом следует раздельно разобраться в причинах задержек потребителями оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовой продукции, сырья, материалов и т.д. Эти причины могут быть внешними, более или менее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними. Но, прежде всего, необходимо исчислить названные выше коэффициенты ликвидности, определить отклонение в их уровне и размер влияния на них различных факторов [19](54, С. 98).
Управление платежеспособностью требует ответа на вопрос, каковы реальные возможности предприятия погасить краткосрочные обязательства и одновременно продолжать бесперебойную работу. В такой постановке вопроса актуальным становиться формирования такой структуры текущих активов, которая способствовала бы как своевременному погашению обязательств, так и бесперебойному функционированию предприятия.
С целью формирования оптимальной структуры текущих активов необходимо рассчитать реальный уровень коэффициента общей ликвидности. Для его расчета нужна не балансовая стоимость дебиторской задолженности, расходов будущих периодов, и части НДС по приобретенным ценностям. Нужна оценка балансовых запасов по ценам возможной реализации. Может иметь место ситуация, когда запасы продаются по цене, превышающей балансовую стоимость.
Исходя из всех этих обстоятельствах стоимость оборотных активов должна быть уточнена с учетом конкретной рыночной ситуации. Уточнение, безусловно, должно проводиться с участием специалистов по снабжению и сбыту, складских работников, способных оценить качество балансовых активов, их соответствие технологиям и др.
В ООО «Триада» такая оценка привела к следующим результатам:
– числящиеся на балансе сырье, материалы и других аналогичные ценности имеют реальную оценку на 50 тыс. руб. ниже, чем балансовая стоимость; это итоговая величина по всей совокупности данного вида запасов;
– незавершенное производство 562 тыс. руб., не может быть продано до получения на его основе готовой продукции;
– готовая продукция может быть реализована по ценам, на 20 тыс. руб. превышающим балансовую стоимость;
– прочие запасы, составляющие в балансе 15 тыс. руб., не могут быть проданы.
Таким образом, превращение всех балансовых запасов в денежные средства позволило бы получить сумму, равную: 7369 – 50 – 562 – + 20 -15 = 6762 тыс. руб. Реальная стоимость запасов ООО «Триада» составляет только 94% от балансовой стоимости.
Далее необходимо оценить ликвидность дебиторской задолженности со сроком погашения менее 12 месяцев, входящей в состав текущих активов предприятия.
По оценкам специалистов, на предприятии из числящихся на балансе 2590 тыс. руб. такой задолженности 75 тыс. руб. практически являются безнадежной, но пока еще не списанной задолженностью. Таким образом, ликвидная дебиторская задолженность составляет только 2515 тыс. руб.
Общая стоимость действительно ликвидных оборотных активов равна: 6762 + 2515 + 151 + 209 = 9637 тыс. руб.
Таблица 16. Балансовая и рыночная структура текущих активов ООО «Триада»
| Показатель | 2007 г. (баланс) | Доля (%) | 2007 г. (рын.) | Доля (%) |
| Текущие активы, всего | 10319,00 | 100,00 | 9637,00 | 100 |
| в том числе: | ||||
| запасы | 7369,00 | 71,41 | 6762 | 70,17 |
| дебиторская задолженность | 2590,00 | 25,10 | 2515 | 26,10 |
| НДС | 151,00 | 1,46 | 151 | 1,57 |
| денежная наличность | 209,00 | 2,03 | 209 | 2,17 |
Таким образом, можно сделать вывод, что реальная величина запасов предприятия меньше, чем балансовая. Так, если балансовая стоимость текущих активов составляет 10319 тыс. руб., то реальная только 9637 тыс. руб., что на 682 тыс. руб. меньше. При этом реальная стоимость запасов меньше на 607 тыс. руб., а реальная стоимость дебиторской задолженности на 75 тыс. руб.
Реальный коэффициент ликвидности в этих условиях оказывается ниже рассчитанного по балансовым данным. Он равен: 9637/ 13024 = 0,74, что на 0,5 меньше балансового уровня коэффициента общей ликвидности.
Другой подход к формированию оптимальной структуры текущих активов основывается на группировке активов по степени ликвидности (см. табл. 9.28), с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения. Исследуем данные 2006 и 2007 гг.
Таблица 17. Группировка активов по степени ликвидности
| Вид актива | 2006 г. | 2007 г. |
| 1 | 2 | 3 |
| Денежные средства | 80 | 209 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 0 | 0 |
| Итого по группе А 1 | 80 | 209 |
| Дебиторская задолженность (краткосрочная) | 4049 | 2590 |
| Готовая продукция | 1166 | 4674 |
| Товары отгруженные | 0 | 0 |
| Итого по группе А 2 | 5215 | 7264 |
| Долгосрочная дебиторская задолженность | 0 | 0 |
| Сырье и материалы | 2091 | 2086 |
| Незавершенное производство | 300 | 562 |
| Расходы будущих периодов | 27 | 47 |
| НДС | 38 | 151 |
| Итого по группе А3 | 2456 | 2846 |
| Внеоборотные активы А4 | 11112 | 10316 |
| Всего | 18863 | 20635 |
Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.
Вторая группа (А2) – это быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.
Третья группа (Аз) – это медленно реализуемые активы (производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов). Значительно больший срок понадобится для превращения их в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.
Четвертая группа (А4) – это трудно реализуемые активы: основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.
Рис. 12 Динамика структура активов за 2006–2007 гг.
Из рис. 12 можно сделать вывод о нерациональной структуры активов предприятия. Об этом свидетельствует значительное превышение вне оборотных активов, малая доля высоколиквидных активов. Значительная часть текущих активов предприятия составляет среднеликвидная группа.
Рис. 13 Структура текущих активов по данным 2006 г.
Таким образом, 67% текущих активов приходится на быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность, 32% – медленно реализуемые активы (производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и только 1% – абсолютно ликвидные активы.
Соответственно, на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:
П1 – наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили, просроченные платежи);
П2 – среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка);
П3 – долгосрочные кредиты банка и займы;
П4 – собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.
Рис. 14 Динамика структуры обязательств предприятия за 2006–2007 гг.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если:
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4. (5)
Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.
Согласно полученным данным баланс предприятия неликвидный (см. табл. 18).
Таблица 18. Сравнение активов и пассивов предприятия
| Вид актива | 2006 г. | 2007 г. | Вид пассива | 2006 г. | 2007 г. |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| группа А 1 | 80 | 209 | группа П 1 | 3000 | 5000 |
| группа А 2 | 5215 | 7264 | группа П 2 | 830 | 671 |
| группа А3 | 2456 | 2846 | группа П3 | 5308 | 7353 |
| группа А4 | 11112 | 10316 | группа П4 | 9725 | 7611 |
| Всего | 18863 | 20635 | Всего | 18863 | 20635 |
Таким образом, для погашения текущих обязательств необходимо увеличить долю абсолютно ликвидных активов. Оптимальная структура текущих активов предприятия, по нашим оценкам, выглядит следующим образом (см. рис. 15).
